金融界5月12日消(xiāo)息 国内(nèi)期货市场收(shōu)盘，商品(pǐn)期货多数下跌(diē)，沪(hù)银大跌超5％，沪(hù)锡、液(yè)化石油气跌超4％，SC原(y岳飞是哪个朝代的人，岳飞是哪个朝代的皇上uán)油、纯碱跌(diē)超3％，沪铜、PTA、苯乙(yǐ)烯、棕榈(lǘ)等跌超2％。豆系品种大幅反弹上涨，豆一涨超3％，豆二(èr)、豆粕涨近2％。

　　光大期(qī)货：白银深跌，贵金属做多(duō)逻辑(jí)变了？

　　白银跟随大宗(zōng)商品跌势，价格深跌5％以(yǐ)上。根(gēn)据昨夜公布(bù)的数据，美国4月生产者价(jià)格指数(shù)PPI同(tóng)比上(shàng)涨2.3％，环比增0.2％，皆低(dī)于预期(qī)，反映出生产(chǎn)物资通胀压力进(jìn)一步趋缓。结合此前发布(bù)的美国(guó)4月CPI数据，6月美联储大概率(lǜ)暂停加息(xī)。

　　背后逻(luó)辑来看，一方面(miàn)，此前加息(xī)结束乃至(zhì)降息(xī)已然成为一种(zhǒng)共识，因此本(běn)周在(zài)美联储(chǔ)越(yuè)来越多官(guān)员(yuán)为鹰派站(zhàn)台的情况(kuàng)下，预计从加(jiā)息结束到降息周期开启(qǐ)，仍(réng)有近一(yī)个季度的时间，在(zài)此期间将面临(lín)经济和政(zhèng)策的不确定性，贵(guì)金属部分(fēn)回吐前期超涨的(de)幅度。另(lìng)一方面，上周初请(qǐng)失业金人数升至2021年以(yǐ)来(lái)的最高水平，劳动(dòng)力市场(chǎng)正在降温。同时国内(nèi)社融超(chāo)预期下滑，白银因(yīn)工业属性(xìng)偏强大幅下跌，在情绪(xù)修复之前难(nán)言企稳，后(hòu)续(xù岳飞是哪个朝代的人，岳飞是哪个朝代的皇上)还需关注海外衰退预期(qī)的发酵情(qíng)况(kuàng)。

　　方正中期期(qī)货：经(jīng)济衰退预期与(yǔ)有(yǒu)色金属走势(shì)拖累 白银(yín)如期大幅(fú)调整

　　前(qián)期(qī)强(qiáng)调从宏观经济衰退预(yù)期角度出(chū)发(fā)，有色(sè)金属将会走(zǒu)弱，白银连续上涨后会(huì)面临调整行情(qíng)，当前逐步(bù)兑现；宏观经济(jì)衰(shuāi)退预期将会继(jì)续影(yǐng)响(xiǎng)有色(sè)金属与贵金属行情。

　　尽管美国经(jīng)济数据疲(pí)软增加美联储(chǔ)政(zhèng)策转(zhuǎn)向宽松预期(qī)以及经济风险依然利好贵金(jīn)属，但是美元(yuán)指数(shù)大幅上升使得贵金属承压(yā)回落，而铜铝等有(yǒu)色(sè)金(jīn)属大幅下行，拖累工业属性(xìng)较强的白银走势，白银表现(xiàn)弱于黄(huáng)金。

　　经济衰退预期与有(yǒu)色(sè)金属大幅回落等(děng)因素综合影响下，白银高位回落，下方仍有一定(dìng)的空间，首先关注(zhù)24美元/盎(àng)司(sī)整数关口(kǒu)（5400元/千克）支(zhī)撑；若(ruò)有效(xiào)跌(diē)破(pò)该位置(zhì)将会测试23美元(yuán)/盎(àng)司（5250元/千克(kè)）关(guān)键支撑；上方关注继续(xù)26美元/盎司（5800元/千克）阻力位。当前偏弱行(xíng)情仍(réng)未走(zǒu)完，建(jiàn)议继续等(děng)白银行(xíng)情企(qǐ)稳再低位做多。美欧银(yín)行业危机引发避险需求，美联储(chǔ)政策(cè)收紧预期迅速转向，美元美债走(zǒu)势偏弱，贵金属(shǔ)持续走(zǒu)强，当(dāng)前继续(xù)关注(zhù)调整(zhěng)行(xíng)情；后续政策宽(kuān)松(sōng)转向、经济下行风险、银行业风险与债务上限风险(xiǎn)、央(yāng)行购金持(chí)续等宏(hóng)观因素(sù)下，黄金将会不(bù)断刷新历史新高，贵金(jīn)属逢低做多配置依(yī)然是核心建议。

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