北京时间5月(yuè)7日，备受关注的巴(bā)菲特股(gǔ)东大会在奥马哈(hā)如(rú)期(qī)落(luò)下(xià)帷幕(mù)，93岁的巴菲特和他的(de)老搭(dā)档芒格在5个半小时的提问环节中，回(huí)答了(le)投资人的(de)47个(gè)问题。

　　现(xiàn)场云集了来自全球(qiú)各地的投资(zī)者(zhě)。“来自(zì)中国(guó)的投资者是(shì)最多的(de)，据说达到1万(wàn)人(rén)。”5月6日，前海开源(yuán)基金(jīn)首席基(jī)金学家杨德(dé)龙如此分享自己在(zài)股东大(dà)会的现场见闻(wén)。

　　往届大会上(shàng)，巴菲特都会谈到中国(guó)经济，今年也(yě)不例外。

　　“中美两国都具(jù)有竞争力(lì)，都能(néng)达(dá)成(chéng)繁荣发(fā)展的前(qián)景。中国将会成为更好的国家(jiā)，美(měi)国也(yě)可以如此(cǐ)。”巴菲(fēi)特说道。此(cǐ)前，他也(yě)曾多次公开表示(shì)十分看好(hǎo)中国市(shì)场。

　　巴菲特也(yě二鹊救友文言文翻译及注释讲解，二鹊救友文言文翻译及注释拼音)曾围绕中国(guó)公司进行过投资部署，不过投资对象均为中国公(gōng)司的H股。根(gēn)据公(gōng)开资(zī)料(liào)，巴菲特曾曾投资中国石油(yóu)（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩”不俗，收益率达到了10倍甚至30倍以(yǐ)上。

　　在今年2月16日召开的Daily Journal（每日期刊）年度股东大会(huì)上，作为董事长的芒格也曾表示(shì)，“投资人去投(tóu)资中国(guó)是(shì)没有问题的。相较于投资美国(guó)而言，投资中国(guó)可以让你用便宜的价(jià)格买到一(yī)些更好的(de)公司，而这即便有一些不确(què)定因素的影响，也是(shì)值得的。”

　　那(nà)么，按(àn)照巴菲(fēi)特的投资(zī)标准，A股哪些股(gǔ)票可(kě)能(néng)会得到(dào)他的青睐？

　　时代(dài)财经(jīng)根据巴菲特(tè)提出(chū)的(de)“净资产收益率不低于20％而且能稳定增长”的最低标准(zhǔn)，加上其投(tóu)资特(tè)点(diǎn)，对A股5167家上(shàng)市(shì)公司进行(xíng)了梳(shū)理，选出了相对符合巴菲特投(tóu)资逻辑(jí)的(de)18只股票。

　　18只股票中，消费仍占据三分(fēn)之一，其中酒企表现尤为出色(sè)；而从近3年(nián)的净资产收益率来看，医疗(liáo)行业无疑是“最大(dà)赢家”。

　　医疗行业成“最大赢家”

　　此次(cì)选股，时(shí)代(dài)财经首先(xiān)考(kǎo)虑净(jìng)资产(chǎn)收益率指标(biāo)，且出(chū)于对公司(sī)的(de)价值(zhí)判断而不是价格判(pàn)断，选择的是(shì)加权平均（年化）净资(zī)产收益(yì)率。

　　近5年（2018年-2022年(nián)），这(zhè)一指标达(dá)到(dào)巴菲(fēi)特“20％”标(biāo)准的A股上市公(gōng)司共有100家(jiā)。

　　以(yǐ)过(guò)去3年的净资(zī)产(chǎn)收益率(lǜ)来看，排名第一的(de)分(fēn)别为博(bó)拓生物(wù)（688767.SH）、东(dōng)方生物（688298.SH）和安旭生(shēng)物（688075.SH），三家ROE分(fēn)别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物行业公司。

　　其次，时代财经参考(kǎo)了(le)上市公司最新（截至5月5日）滚动(dòng)市盈率（TTM），并通过与其(qí)所(suǒ)属行(xíng)业算术平均(jūn)值进行对比，又从(cóng)100家公(gōng)司中(zhōng)挑选出(chū)了估值相对行业平均值偏低的67家公(gōng)司。

　　最后，时代财(cái)经通过巴菲(fēi)特的持仓变动发(fā)现(xiàn)，巴菲(fēi)特(tè)一如既往偏爱快消领域，同(tóng)时(shí)也在重金押(yā)注能源领域，如西(xī)方石(shí)油、雪佛龙。

　　与此同时，巴菲(fēi)特多(duō)次减仓(cāng)银行股，包(bāo)括2006年入手的合(hé)众银行和2010年入手的纽约梅隆银行，分(fēn)别减持约90％和(hé)60％，甚至在2022年一季度清(qīng)仓持有33年的百年老行(xíng)——富国银(yín)行。但巴菲特对金(jīn)融领域的持仓仍有一定(dìng)比重。

　　因(yīn)而，时代财经又(yòu)进行了行业筛(shāi)选，还(hái)对海天(tiān)味业等这类之前商(shāng)品(pǐn)信(xìn)誉受过不良影(yǐng)响的公司进行了剔除。最终，“淘”出了(le)18家(jiā)相对符合巴菲特标(biāo)准的公司(sī)。

　　数据来(lái)源(yuán)：Wind、中证指数官(guān)网。时(shí)代财经制图

　　如上表所示，这(zhè)18家公司涉及吃、喝、穿、用多个领域(yù)，其中饮料行业(yè)约(yuē)有5家，占(zhàn)比近三分之(zhī)一。而(ér)在(zài)近五年内，酒企表现出色(sè)，净利润(rùn)复合年增长(zhǎng)率均在22％以上，其中泸(lú)州老窖(jiào)（000568.SZ）成绩最亮(liàng)眼，5年(nián)净利润(rùn)复合年(nián)增长率高达32.29％。

　　绩优股多在饮(yǐn)料界，明星(xīng)家(jiā二鹊救友文言文翻译及注释讲解，二鹊救友文言文翻译及注释拼音)电潜力大

　　实际上(shàng)，在A股市(shì)场(chǎng)上(shàng)，有不(bù)少行业龙头股五年(nián)ROE超20％且净(jìng)资产(chǎn)收益率为正，达到(dào)巴(bā)菲特关注的最低标准，如贵州茅台(tái)（600519.SH）。但是目前这些企业的(de)TTM高于其所属行业滚动市盈率，所以(yǐ)或还(hái)需要等待入(rù)场时(shí)机。

　　时代财经筛选(xuǎn)出的18家公司(sī)中，家用(yòng)电器行业公(gōng)司上榜不少。其(qí)中，有专(zhuān)做(zuò)厨卫(wèi)电(diàn)器的浙江美(měi)大（002677.SZ）、家电(diàn)老(lǎo)名牌的苏泊尔（002032.SZ）、以(yǐ)及(jí)“插(chā)座大王”公(gōng)牛集团（603195.SH），不过相比起酒企，上二鹊救友文言文翻译及注释讲解，二鹊救友文言文翻译及注释拼音述三家企业(yè)的(de)5年(nián)净利润(rùn)复合年增(zēng)长(zhǎng)率表现略显(xiǎn)逊色(sè)，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与行业市盈(yíng)率之差来看(kàn)，差距最(zuì)大的是主营集(jí)成电路设计的中颖电子（300327.SZ），相差40.11倍，随后是专攻数字营销的(de)三人(rén)行(xíng)（605168.SH）和主推露露杏仁(rén)露的承德(dé)露露（000848.SZ），分别相差17.39倍和(hé)15.23倍。而差距最小的是(shì)公(gōng)牛集团（603195.SH），公司(sī)最(zuì)新市盈率(lǜ)为27.19倍，与行业最新(xīn)市盈率(lǜ)仅差0.72倍。

　　从区间(jiān)股价(jià)涨跌幅来看，2018年1月2日至2023年5月5日，仅有可川科技（603052.SH）、浙(zhè)江美大（002677.SZ）、华利集(jí)团（300979.SZ）股价下(xià)跌，跌幅(fú)在21.4％-55.3％之(zhī)间(jiān)，其余企(qǐ)业股价均(jūn)有(yǒu)上涨。其中，区间涨(zhǎng)幅前三名仍是酒企(qǐ)，分别是(shì)重庆啤(pí)酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家(jiā)公司分别(bié)在(zài)1997年、2014年及1994年登陆(lù)A股。

　　2019年，时代财经也曾(céng)筛(shāi)选出相对符合巴(bā)菲特投(tóu)资逻辑的22只股票，承德露露（000848.SZ）和德赛电池(chí)（000049.SZ）彼时便已上榜。

　　而(ér)上(shàng)述两家(jiā)公司自2018年以来，股价(jià)涨幅分(fēn)别为22.81％和(hé)37.9％，跑赢上证指(zhǐ)数的0.83％以及沪深指数的-0.35％。

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