财(cái)联社4月28日讯(xùn)（记者 吴雨其）随(suí)着公募基金2023年(nián)一季(jì)报披露完成，多位知名基金经(jīng)理大幅调仓换(huàn)股(gǔ)的动(dòng)向和投资方向(xiàng)也浮出水面(miàn)。

　　其(qí)中，张坤大幅加仓中国海洋(yáng)石油，刘彦春则加仓海康威(wēi)视、美的集团、腾讯控股(gǔ)，谢治(zhì)宇布局(jú)AI板块，加仓海康(kāng)威视、晶(jīng)晨股份(fèn)、中际旭创、澜起科(kē)技、中国(guó)移动、腾讯控股、赛腾股(gǔ)份、星环科技-U，常处于风(fēng)口(kǒu)浪尖的葛兰，也开始(shǐ)布局(jú)人工智能，加仓(cāng)同花(huā)顺、金(jīn)山(shān)办公、寒武纪-U等概念股。

　　在(zài)人工智(zhì)能大行其道的首季，包括谢治宇、周(zhōu)蔚(wèi)文、葛兰等顶流(liú)开(kāi)始(shǐ)追逐AI，另(lìng)一面，一(yī)些(xiē)专注长期成(chéng)长价值(zhí)的基(jī)金经理(lǐ)仍坚守新能源，如(rú)曾经的公募冠军刘格(gé)菘。

　　有人追(zhuī)逐成了风

　　2023年一季度，是人工智能的盛典。面对火(huǒ)出(chū)天际(jì)的AI赛道，究竟是应该(gāi)与其共舞，还是不为所动继续坚(jiān)守(shǒu)“初心(xīn)”？

　　观察一(yī)季报的(de)调仓换(huàn)股，可见越(yuè)来(lái)越多的基金(jīn)经理选择了(le)前者。“不买AI就是等死(sǐ)，追买AI可能是找(zhǎo)死，横竖(shù)都是死，不如搏一把再死，也许富贵(guì)险中求呢”，是行(xíng)业心态的(de)生(shēng)动写(xiě)照。

　　光(guāng)大证券统(tǒng)计数(shù)据也证明了(le)这一点，公募基金一季(jì)度大(dà)幅加仓TMT板块中的计(jì)算机和通(tōng)信(xìn)行业。截至2023年3月31日，主动偏股基金(jīn)重仓股在TMT板块(kuài)配(pèi)置市值(zhí)4707亿元(yuán)，一季度大幅提(tí)升1163亿(yì)元(yuán)。

　　包括(kuò)一直深耕医疗(liáo)的葛兰(lán)在内，众多(duō)知(zhī)名基金经理(lǐ)布局AI。具体来看，中欧阿尔法混合一季度(dù)大手笔新进(jìn)中芯(xīn)国际(jì)、上海(hǎi)电影，其中前者加仓1366.4股，还(hái)加(jiā)仓腾讯83.67万股。其(qí)所管(guǎn)的另一只中欧研究精选(xuǎn)混合(hé)一季度新进金山(shān)办公14.3一美元等于多少美分,美元和美分的符号，一美元等于多少钱的人民币7万股。此外(wài)，中欧明睿新起点混合(hé)一季(jì)度新(xīn)进(jìn)中芯国际、同花顺，将(jiāng)寒武纪的仓位从0.46万股加(jiā)到28.53万(wàn)股，金山(shān)办公的仓位从(cóng)0.09万股加到15万股。

　　从上述调(diào)仓换股(gǔ)中也能(néng)看出葛兰的人工智能(néng)投资方向——从AI上游的芯片、到算力以及终端的应用、办公(gōng)等(děng)。

　　窥一斑而知全豹(bào)，葛兰的(de)操作只是公募基金经理加仓AI的一个缩影(yǐng)。从各位知名(míng)基金经理调仓动向(xiàng)可(kě)以看出，大(dà)家都纷(fēn)纷“搬家”到了TMT。

　　同样为(wèi)中欧“顶(dǐng)梁(liáng)柱”的周(zhōu)蔚文也在一季报中也(yě)提到，随着ChatGPT的横空出(chū)世(shì)，海(hǎi)外大模型以及相(xiāng)关(guān)人工智能(néng)的(de)产业趋势受到市场关注(zhù)，并很快(kuài)扩散(sàn)到国内产业界(jiè)，市场聚焦于上(shàng)游算力、传输和下游运用(yòng)，在(zài)经(jīng)济复苏相对温和的(de)情(qíng)景下，计算(suàn)机、通讯、传媒、电子行业受到各方资金的追捧，涨幅遥遥领先。

　　从十大重仓股来看，万达电影新(xīn)入他所(suǒ)管理的中欧新趋势十大重仓股(gǔ)，中欧洞(dòng)见(jiàn)一年持有(yǒu)则加仓了立(lì)讯精密(mì)、腾讯控(kòng)股等个股；中欧明睿(ruì)新常态则加仓深信服(fú)等。

　　再如(rú)谢治宇，海康威视、澜起科(kē)技、中际旭创、晶(jīng)晨股份等(děng)AI热股(gǔ)均(jūn)为新晋兴全合润重仓股(gǔ)。

　　他也表示，随(suí)着ChatGPT取得了突破(pò)性的进展(zhǎn)，由AI芯片、服务器、光(guāng)模块(kuài)等子板块(kuài)带动的人工智能(néng)、中字头的“中(zhōng)特估”、半导体等板块(kuài)涨幅较大，在GPT应用端中游戏、影视等板(bǎn)块也实现较大(dà)幅度上(shàng)涨(zhǎng)。

　　值得注意的是，此前招商(shāng)证券研报称，从历史上(shàng)来看，30％是主动偏(piān)股公募基金大类行业配置比例一个很(hěn)重要的临界(jiè)值，往(wǎng)往预示着某个板块进(jìn)入过热阶段(duàn)。截至2023年一季度末，主动偏股公募基金对(duì)TMT配比明(míng)显提升至20.26％，但与临(lín)界值尚存(cún)安全距离。从这点看，基金经(jīng)理对于(yú)TMT来说仍称不(bù)上“抱团”，仍有基(jī)金经理(lǐ)并未上车。

　　有人守候成(chéng)了景

　　在“追风”的另(lìng)一面，仍有(yǒu)一部分(fēn)仍(réng)坚(jiān)守(shǒu)新能源，也有(yǒu)一部(bù)分试图低位捡拾新(xīn)能源(yuán)筹码。

　　如曾经的(de)公募状(zhuàng)元(yuán)刘格菘(sōng)。据了解(jiě)，广发基金成长团(tuán)队对(d一美元等于多少美分,美元和美分的符号，一美元等于多少钱的人民币uì)新能源的钟爱业内闻(wén)名(míng)，最(zuì)新披露(lù)的一季报中也证实(shí)了他(tā)们的“坚守初心”。

　　当年(nián)的冠(guān)军基(jī)金广发(fā)双(shuāng)擎升(shēng)级(jí)，从其十大重仓(cāng)股来看，前五大重仓股的占比均超过了(le)8.5％，分别是(shì)晶澳一美元等于多少美分,美元和美分的符号，一美元等于多少钱的人民币科(kē)技(jì)、阳(yáng)光电源、亿纬锂能、隆(lóng)基绿能(néng)，圣邦股份，均属于新能源概念股。除此之外，他还仍加仓了天(tiān)合光能(néng)、荣盛石化等个股，且新晋晶(jīng)科(kē)能源为十大重(zhòng)仓股。

　　刘格菘(sōng)在一季报表达(dá)了仍(réng)对新能源保(bǎo)持(chí)信心，“我们对本产品重点(diǎn)持仓的光伏、储能、新能源车(chē)方向(xiàng)保持相对(duì)乐(lè)观，投资中相信基本面优秀和增量价(jià)值积累的公司。经过调整(zhěng)，行业估值水(shuǐ)平已在历(lì)史(shǐ)低(dī)位，产(chǎn)业链(liàn)的(de)变化在(zài)市场定价中未(wèi)被充分认知和(hé)体现。”

　　再如傅鹏博，其管理的睿远成(chéng)长价值混合前十大重仓(cāng)股分(fēn)别为中国(guó)移动、宁(níng)德时代、三安光电、通威股份、万华化(huà)学(xué)、广汇能源、东方(fāng)雨虹、立讯精密、三诺生物、新宙邦(bāng)。对比去年年底该(gāi)基金增(zēng)持了宁德时代(dài)、通威股份、万华化学、广(guǎng)汇能(néng)源、东(dōng)方(fāng)雨(yǔ)虹。值得关(guān)注的是，加仓幅度最多的是(shì)光伏(fú)龙(lóng)头通(tōng)威股份，为60％。

　　李晓星(xīng)所管的(de)银华(huá)心怡混合(hé)也加仓了新能源(yuán)，如晶科能源、锦浪科技、东方电缆等。他表示(shì)，“我们曾经提到了新能源(yuán)板块的(de)一些风(fēng)险点，这些风险(xiǎn)点在(zài)经过大半年(nián)的消化后，在(zài)这个估值分位以(yǐ)及股价位置下，我们认为新能源板块的风(fēng)险(xiǎn)因素(sù)已经充分释放，目前这个时间段，新能(néng)源非常具有吸引力。在一季度我(wǒ)们对于(yú)电动车(chē)、光(guāng)伏、储能(néng)、海风的一些标的，都增加了一(yī)些仓(cāng)位。”

　　对于人工智能，他认为，“太阳底(dǐ)下没有新(xīn)鲜(xiān)事，过度(dù)的热情(qíng)在某个阶(jiē)段总会(huì)消退。”

　　实际上，许多基(jī)金经(jīng)理(lǐ)在AI的“大风”之下，并没有选(xuǎn)择“押注”TMT。

　　万(wàn)家基金(jīn)经理章恒(héng)在接受财联(lián)社记者采访时(shí)提到(dào)，他曾重点关注过TMT板块，但并不喜欢(huān)去追逐风口，他选择会在全(quán)市(shì)场(chǎng)做行业(yè)轮动，在(zài)操作上绝对(duì)不是(shì)去捕(bǔ)捉每个时期的“最靓的仔”。“对于自己看好(hǎo)的行业，你重(zhòng)仓(cāng)押进去，不确(què)定(dìng)性来(lái)的时候，无(wú)论是基金经理(lǐ)个人还(hái)是投资者(zhě)，其实都(dōu)是(shì)无法承受的。所(suǒ)以，任何一个行业，即(jí)使你再(zài)看好(hǎo)，也要控制持(chí)有比例，分散风险(xiǎn)。”他表示(shì)。

　　交(jiāo)银(yín)施(shī)罗德基金的(de)王崇一季报表示(shì)暂(zàn)时无(wú)法预测其兑现节奏和(hé)时间，短期内也很难在A股找到明(míng)显的受益标的，就没(méi)有参(cān)与。不过他也认为(wèi)这(zhè)些股票的估(gū)值(zhí)体系还(hái)在合理接受范围(wéi)内。

　　极(jí)致(zhì)行情下，AI还能“爱”吗(ma)？

　　上述分(fēn)析可知，今年一季度仍有不少(shǎo)基金(jīn)经理重仓“押注”AI。在(zài)这种极致行情下，AI板块的(de)未(wèi)来走势(shì)将如何？

　　一部分市场人(rén)士仍看好(hǎo)AI。

　　国海策略目(mù)前仍维持TMT为全年市场主(zhǔ)线的(de)判断，相关领域(yù)如AI芯片(piàn)、服务器以及(jí)光模块等细(xì)分(fēn)赛(sài)道将陆续(xù)迎来基本(běn)面(miàn)的确认(rèn)，中微观(guān)层面上(shàng)尚(shàng)有空间，估(gū)值修复尚未结束，个股上是找(zhǎo)机会的格局。

　　中金公司研报(bào)指出，年(nián)初至今市场(chǎng)对AI关注度持续高企，上一轮(lún)行情催化主要(yào)集中于大模型的突破进展；而4月以来，我们观察到各个领域的(de)应用厂(chǎng)商(shāng)正加速AI融(róng)合(hé)应用产(chǎn)品的研发和发布(bù)，其中办(bàn)公场景进展相对较(jiào)快(kuài)，我(wǒ)们预计5月之后将进入(rù)AI应(yīng)用(yòng)的(de)加速繁荣阶(jiē)段。我们持续看多AI，并在(zài)应用(yòng)、算力、模型三层(céng)中(zhōng)建(jiàn)议投资者优先关注应用层投资机遇。

　　百亿私(sī)募大佬董承(chéng)非也看好相关板块(kuài)，他(tā)认为，2011年之前是周期的时代，2011年之后是消费的时代，但未来10年，最牛(niú)的资产是科(kē)技。他(tā)坦言，自己目前重(zhòng)仓半导体(tǐ)板块。

　　不过另一部分(fēn)市场人士也指出，AI后续或有波动或(huò)调整。

　　中信建投证券策(cè)略首(shǒu)席分析师陈果，在A股二季度投资策略会上提到“今年大概率还(hái)是一个偏(piān)成长风格占优，尤其(qí)是很多科技股在过去几年其实没有太多的表现。以前我们讲茅指数、宁组合(hé)，其实TMT板(bǎn)块(kuài)有(yǒu)很(hěn)长(zhǎng)时间没有太多(duō)表(biǎo)现。今年要推动数字经济，今(jīn)年(nián)半导体周期要(yào)见(jiàn)底，本身(shēn)今(jīn)年科(kē)技股的机会是可以期待的”。

　　不过，他也提醒道，“TMT应(yīng)该没有走完(wán)，但(dàn)二季(jì)度可(kě)能会有一(yī)些(xiē)波动。AI现在还是主题投资阶段不太适合(hé)大多数的投资者，不适合在这个位置上去追。”

　　广发证(zhèng)券研报中判(pàn)断，本轮(lún)AI板(bǎn)块已进入第一轮调整期(qī)，但对标2013年“移动互联网+”行(xíng)情节奏，预计本轮(lún)后续调整时长与幅(fú)度有限。对于(yú)下一(yī)阶段“AI+”行情，建议逢(féng)低布局(jú)有望(wàng)率先实现业绩兑现的(de)环(huán)节，即满足(zú)“自身产业周期向上+AI加持下的(de)业(yè)绩增厚机遇”的领域(yù)，比如，电子、计算机、传媒、通信。

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