分析人(rén)士称，《暂行规定》施(shī)行后(hòu)，预计全市场货(huò)币市场基金数(shù)量上(shàng)将有一定出清，对(duì)基金管理人的产品体系结构布(bù)局(jú)、调(diào)整也提出了要求。

　　5月16日，《重(zhòng)要货币市场(chǎng)基金监管暂行规定》（下称(chēng)《暂行规定》）正式实施(shī)，从风(fēng)险管(guǎn)理、人员及系统(tǒng)配(pèi)置、投资(zī)比例(lì)、交易行为、规(guī)模控制、申(shēn)赎(shú)管理等多方面对重要货币市场基金(jīn)的基金管理人提出了(le)更为严(yán)格审慎的要求。

　　业内人士指出， 《暂行规定》将(jiāng)提高货币基金(jīn)的风险管理能(néng)力和透明度，降低投资(zī)风(fēng)险。但是，可能(néng)会对部分追求(qiú)高收益的(de)投(tóu)资者造成一定影响。此外，预(yù)计全市场(chǎng)货币市场(chǎng)基(jī)金(jīn)数量上将有(yǒu)一定出清，对基金(jīn)管理人的产品体系结(jié)构布局、调整也(yě)提(tí)出了要求。

　　哪些(xiē)基金被纳入

　　《暂行规定》指出(chū)，重要货币市场基(jī)金是指因基金资(zī)产(chǎn)规模较大或者(zhě)投资者人数较多、与其他(tā)金融机(jī)构或者(zhě)金融产品(pǐn)关联性(xìng)较(jiào)强，如(rú)发生重大风险，可能(néng)对资本市(shì)场和金融体(tǐ)系产生重(zhòng)大不利影响的货币市(shì)场基金。

　　哪些(xiē)基金会被纳入(rù)评估范(fàn)围？

　　根(gēn)据(jù)《暂(zàn)行规定(dìng)》，货币(bì)市场基金满足下列任(rèn)一条件的，基金管(guǎn)理人(rén)应当(dāng)在10个工作(zuò)日内(nèi)主动向中国证监会报告：基金(jīn)资(zī)产净值连续20个交易日超过(guò)2000亿(yì)元；基(jī)金份(fèn)额持有人数量(liàng)连续20个(gè)交易日超过5000万个；中国证(zhèng)监会认定的符(fú)合重要货币市(shì)场基金特征的其(qí)他条(tiáo)件。

　　东方财(cái)富Choice数(shù)据(jù)显(xiǎn)示，截(jié)至2023年(nián)一(yī)季度末，市(shì)场(chǎng)上共有天(tiān)弘余额宝货(huò)币、易方达易理财货币A、建信(xìn)嘉薪宝货(huò)币A三只基(jī)金规模(mó)超过2000亿(yì)元。其(qí)中(zhōng)，天弘余额宝货币(bì)规模最(zuì)大，达6871.71亿(yì)元。

　　从(cóng)基金份额持有(yǒu)人户数来看，截至2022年末，天(tiān)弘余额宝货币持有人达7.44亿户，居于首位。

　　有业内人士对记者表示，《暂行(xíng)规定》实施后，对于(yú)规模(mó)超过2000亿元或者投资者数量大于5000万个的货币市场基金，监管要求更(gèng)加严格(gé)，基金管理人需要增(zēng)强(qiáng)抗(kàng)风险(xiǎn)能(néng)力，并明(míng)确(què)风险防控与处置机制。这将促(cù)使基金公(gōng)司更加(jiā)注重(zhòng)风险管理和产品合规性(xìng)，提高夜游鸟可以吃吗，夜游鸟吃了有什么好处(gāo)产品的透明度(dù)和稳定性，从而保(bǎo)护投(tóu)资(zī)者的利(lì)益。

　　国(guó)信(xìn)证券指(zhǐ)出，《暂(zàn)行规(guī)定(dìng)》与资(zī)管新规(guī)一脉相承，都是为了提(tí)升资管机构(gòu)的风险管理能力，实现(xiàn)风险分散化(huà)，防止风险过(guò)度(dù)集中、对金融安全产生不(bù)利影响(xiǎng)。在提升(shēng)风控水(shuǐ)平的前提下，引导高收益产(chǎn)品打破(pò)刚兑，高安(ān)全产品收益(yì)率回落至与其(qí)风险相匹配的合理水平。随着资管新(xīn)规(guī)的逐步落(luò)地，回归本源的主动类资管产品迎来(lái)发展良(liáng)机，财富管(guǎn)理行业百花齐放(fàng)。

　　明确附加(jiā)监管(guǎn)要求

　　《暂行规定(dìng)》明确了重(zhòng)要货币市场基金的附加监管要(yào)求(qiú)，指出基金管理人应当遵循长(zhǎng)期稳健的经营和投资理念，确保自身投资研究(jiū)、人(rén)员配(pèi)备、系统运营(yíng)、客户服务、风险(xiǎn)管(guǎn)理(lǐ)与危机应对(duì)等方面(miàn)的能(néng)力水(shuǐ)平与重要货币市(shì)场基金管理(lǐ)规模相匹配，不(bù)得(dé)盲目扩张(zhāng)基金规模。

　　值得注意的是，重要货币市场基金(jīn)的基金经理不得少于2人。在薪(xīn)酬考核(hé)方(fāng)面，基(jī)金(jīn)管理人的高级(jí)管理人员(yuán)、基金经理等(děng)相关(guān)人(rén)员(yuán)的(de)考核(hé)评价、薪酬(chóu)激(jī)励等不得直接或(huò)者间接与重要货币(bì)市场基金的规模相挂(guà)钩(gōu)。

　　在重要(yào)货币市场基(jī)金的投资运作指标方面，也需要(yào)满足(zú)多项要求。例(lì)如，持有(yǒu)一家(jiā)公司发行(xíng)的证券市(shì)值不得超(chāo)过基金资产净值的(de)5％；投资于具有(yǒu)基(jī)金托管人资格的同一商业银行发行的金融(róng)工具(jù)占基金资产净值的比(bǐ)例不得(dé)超过15％；主动投资于流动(dòng)性受限资(zī)产的规模合计不得(dé)超过(guò)基金资产净值的(de) 5％；投资组合的平均剩余期限(xiàn)不得超过90天；投资组合(hé)的杠杆比例不得超过110％。

　　货(huò)币市(shì)场基金交(jiāo)易行为管理方面，《暂行规(guī)定(dìng)》指(zhǐ)出，审慎(shèn)确认(rèn)大额申购申(shēn)请(qǐng)，避免出现接受单一投资者申购申请后导致其持有份(fèn)额超过基金总份额5％的情况。

　　而(ér)在(zài)风险准备(bèi)金方面(miàn)， 基金管(guǎn)理人、基(jī)金托管人(rén)每(měi)月从重(zhòng)要货币(bì)市场基金(jīn)的管理费(fèi)、托(tuō)管费中计(jì)提的风险准备(bèi)金(jīn)比例不得(dé)低于20％。

　　国信证券(quàn)指出(chū)，《暂行规定》是(shì)金融防风险的重要举措。部分货币市场基金(jīn)规模较大、投资者(zhě)数量较多，具有“牵一发(fā)而动全(quán)身”的(de)重要影响，当出(chū)现风险事件时，可能会对金融(róng)市场的流动性安(ān)全产生(shēng)冲击。《暂行规(guī)定(dìng)》无(wú)论是从考核机制，还(hái)是从投资比(bǐ)例、久期、可变现资产(chǎn)的限制，都是为了(le)更高流动性考虑，重(zhòng)要(yào)货币市场(chǎng)基金防范流动性风险的能力(lì)将进一步(bù)提升(shēng)，将(jiāng)有(yǒu)效防止出现2016年部(bù)分货币市场(chǎng)基金类似的流(liú)动性风(fēng)险事件。

　　制定(dìng)风险应(yīng)对预案

　　在重要货币市场基金的风险防控和(hé)监督(dū)管理机制方(fāng)面，《暂(zàn)行规定(dìng)》也做出了明确的规(guī)定。

　　《暂行规定》指出，基金管理人应当综合评估重要货币市(shì)场基金各类(lèi)风险(xiǎn)的成(chéng)因、表(biǎo)现及影(yǐng)响，会同(tóng)相关市场主体共同制定合(hé)理有效的风险应(yīng)对预案。风(fēng)险应对预(yù)案应当报中(zhōng)国证监会备(bèi)案，中国(guó)证监会对风险应对预案的有(yǒu)效(xiào)性(xìng)、合理(lǐ)性、可行(xíng)性等进行评估。

　　重(zhòng)要货币(bì)市场基金发生(shēng)重大风险(xiǎn)的，由中国证监(jiān)会牵头相(xiāng)关(guān)部门成立(lì)风险处(chù)置小(xiǎo)组，督促基(jī)金管理(lǐ)人及相关市场(chǎng)主体依据风险(xiǎn)应对预案(àn)等对重要货币市场基金实施(shī)风险处置(zhì)。

　　那么(me)，《暂行规定》的(de)实(shí)施对于投资者有什(shén)么影响？

　　有业内人(rén)士(shì)对(duì)记者表示，《暂行规定》将(jiāng)提高货(huò)币(bì夜游鸟可以吃吗，夜游鸟吃了有什么好处)基金的风险管(guǎn)理能力和透明度，降低投资风(fēng)险。但(dàn)是，可能会对部分投(tóu)资者造成一定影响，例如可能会对一些追(zhuī)求高收益的(de)投资者造成一定(dìng)冲击。此外，新规可能会导(dǎo)致一(yī)些(xiē)货币基金规模(mó)较小的产品退(tuì)出(chū)市(shì)场(chǎng)，投资者需(xū)要注意选(xuǎn)择合适的产品。

　　“《暂(zàn)行规定》有利于(yú)保护低风险(xiǎn)偏好(hǎo)的投资者。相对于其(qí)他(tā)资管产品，货币市场(chǎng)基金(jīn)具有着投资者数量(liàng)庞大，风险偏(piān)好较低的特点。部分规(guī)模较大的货币(bì)规模基金如出现风险事件，或将对社会稳定产(chǎn)生不利影响。《暂行规定》提升了(le)重要(yào)货币市(shì)场基金(jīn)的(de)资产安(ān)全(quán)要(yào)求，有(yǒu)利于保护投资者利益。”国(guó)信证(zhèng)券表示。

　　财信(xìn)证(zhèng)券(quàn)指出，《暂行(xíng)规定(dìng)》施(shī)行后(hòu)，货(huò)币市(shì)场基金(jīn)的规(guī)范化、标准化(huà)、投资分散化、安(ān)全化程度(dù)将有提升，未来是否在公布的重(zhòng)点(diǎn)货币基(jī)金名(míng)录(lù)内，可能是投(tóu)资者选择(zé)考量的潜(qián)在(zài)背书因素(sù)之一(yī)。预计全市场货(huò)币市场基金数量上将有一定出清，对基金管理人的产(chǎn)品体系结构布局(jú)、调整(zhěng)也提出(ch夜游鸟可以吃吗，夜游鸟吃了有什么好处ū)了要求。

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