编者按

　　本周(zhōu)，2023年(nián)一季报公募基(jī)金披露落幕，基金经(jīng)理的(de)调(diào)仓路(lù)线被(bèi)完(wán)整曝光。首季行情变化以春节为轴，节后(hòu)市场热点(diǎn)从(cóng)复苏线(xiàn)逐渐发散(sàn)到(dào)中特估(gū)、人工智(zhì)能、机械制造等(děng)多个领域(yù)，尤其是AI的(de)里程碑(bēi)式突破带(dài)火了科技一众(zhòng)赛道，这让一季度公募仓位顺势而为变化明显。

　　在国内(nèi)的公募基(jī)金中，科技成长阵营(yíng)中的旗手之一冯明远，目前在管的产(chǎn)品从(cóng)10只缩(suō)减到6只，虽然开(kāi)年迄今业绩较为一般，但是在管规模仍(réng)维(wéi)持在230亿元(yuán)的水平线上。从第(dì)一季(jì)度的调(diào)仓来看，在他(tā)的(de)成名作信澳新(xīn)能源(yuán)产(chǎn)业最新季报中，保留了(le)上(shàng)一季(jì)度的七只(zhǐ)重(zhòng)仓，同时用中伟(wěi)股(gǔ)份(fèn)、华阳集团(tuán)和祥鑫科技替换了比亚迪、斯(sī)莱(lái)克和保隆科(kē)技，可以看出其(qí)坚守新能源的(de)大(dà)框架，在细(xì)分赛(sài)道中不断寻找(zhǎo)性价比更优(yōu)的领域。

　　对比看“常青树”老将朱少醒(xǐng)，一季报(bào)中他仅仅调换了两处标的(de)，用金域医学和蓝晓科(kē)技(jì)替(tì)换了药明(míng)康德(dé)和瑞丰新材，特别是(shì)合成树脂板(bǎn)块(kuài)的蓝晓科技成为(wèi)年内大黑马，股价迄今上涨(zhǎng)超(chāo)过30％，同(tóng)时他(tā)保(bǎo)持了对喝酒吃药(yào)大类赛道(dào)中龙头的持续青睐，茅台持股量(liàng)与(yǔ)上季持平稳(wěn)居首位。而他也(yě)一如既往地(dì)表示，会在优质的股票里寻找价值，去翻更多的石头。众所周知，三大白酒龙头是多位顶流的最爱，“酒神”之一的刘彦春在(zài)其成名作景(jǐng)顺长城新(xīn)兴成长中，前(qián)三大重(zhòng)仓就依次(cì)是茅台、泸州老窖(jiào)、五粮(liáng)液，足见其(qí)白酒信仰之深。

　　整体来看，消费和新能源在公募基金组合配置(zhì)中(zhōng)的压(yā)舱石地位依(yī)然稳固(gù)，同时(shí)中特(tè)估、芯片(piàn)、软(ruǎn)件、机(jī)械制造成(chéng)进攻热点(diǎn)，公募在经历去年的(de)整体业绩低谷后，今(jīn)年(nián)竭力寻求(qiú)组合的α。值得关注(zhù)的是，公募名将们对因ChatGPT引发的(de)TMT快(kuài)速走红也有冷思(sī)考。“AI产(chǎn)业的发展不会一蹴而就，中间(jiān)也必(bì)然会有曲折，包括数据隐私、伦理等潜在风险，可能造成板块(kuài)后(hòu)续波动。目前TMT板块的交易占比已经超过了(le)40％。交易占比创新高代表了主线行情确立(lì)，但我(wǒ)们认为太阳底下没(méi)有新(xīn)鲜(xiān)事，过度的热情在(zài)某个阶段也(yě)总会消退。”李晓星反思。

　　张坤加仓(cāng)茅(máo)台

　　李晓星增(zēng)配次高端白酒

　　朱(zhū)少醒(xǐng)加(jiā)仓爱尔眼科

　　“公募一(yī)哥”张坤目前在管两(liǎng)只A股基金、两只QDII基金。《红(hóng)周刊》统计了其最新公布的两(liǎng)只A股基(jī)金一季(jì)报，在管(guǎn)理时间(jiān)更长的(de)易方(fāng)达蓝筹精选混(hùn)合中，3月31日时前五大重仓的占比(bǐ)均超(chāo)过了9.5％接近(jìn)顶配，这其(qí)中(zhōng)除去(qù)腾讯外(wài)全部为白酒，不过(guò)除去加仓茅台外，张坤(kūn)减持了五粮液、泸州老窖(jiào)、洋河(hé)股份(fèn)。相似的一幕也出现在(zài)他管(guǎn)理的易(yì)方达优质企业(yè)三年上。

　　该基金的一(yī)季报(bào)显示，仅是前(qián)五大的重仓次(cì)序有(yǒu)所不同，而实(shí)际(jì)上(shàng)腾(téng)讯和(hé)茅台(tái)同以占比(bǐ)9.93％并列(liè)第一位(wèi)。同时， 除去加仓茅台(tái)外，张坤也是小幅减持了另外三大白酒标的。再看另(lìng)外的半壁重仓股，港(gǎng)交所、美团、伊(yī)利、招行均是持续(xù)上榜的老(lǎo)面孔，惟(wéi)一的变化(huà)是他用中国海洋石油替换(huàn)了上一(yī)季的药明(míng)生物。

　　张坤在季报中也(yě)对调仓思(sī)路有所阐述：“基金在一季度股票(piào)仓位基本稳定，对结构进行了调整，增加了消(xiāo)费等(děng)行业的配置，降低了金(jīn)融等行业的配置。个股方面，我们(men)仍然(rán)持有商业模式出(chū)色、行业(yè)格(gé)局清晰(xī)、竞争力强的(de)优质公司。”

　　无(wú)独有偶，银华基金的(de)明星基金经理李晓星，在和张萍合管的银华盛世最(zuì)新季报十大(dà)重仓中(zhōng)，持有7只(zhǐ)白酒股。对比上一(yī)季度(dù)仅有三大(dà)白酒龙头和古井贡(gòng)酒来看，这(zhè)一季其新进重(zhòng)仓了山西汾酒(jiǔ)、顺鑫(xīn)农业和舍得酒(jiǔ)业。

　　由(yóu)此推断，其思路可(kě)能是(shì)想(xiǎng)利用次(cì)高端和地产酒来增(zēng)加组合的(de)进攻(gōng)弹性。同(tóng)时，其重仓的(de)另三只(zhǐ)非白酒(jiǔ)标的为爱美客、安井食(shí)品、海(hǎi)大集(jí)团，而这三者在上一(yī)季度(dù)就是前十(shí)中(zhōng)的标的(de)。

　　对此，李晓星在季报中强调：“复苏仍然是主线，进入二季度，改善弹性(xìng)会加大。方向(xiàng)上，最(zuì)看好餐饮相关链条，白酒、啤酒、速(sù)冻(dòng)、烘培、调(diào)味品等供应链，餐饮(yǐn)的恢复是确(què)定的；其次，看好(hǎo)线下场景恢复后，需求相对刚性的医美以及消费医疗板(bǎn)块。”

　　对比(bǐ)来看，公募老将朱(zhū)少(shǎo)醒这一季(jì)将“喝酒吃药”的主(zhǔ)打思路体(tǐ)现得(dé)淋漓尽致。白(bái)酒(jiǔ)方面，贵州茅台依(yī)然是(shì)他的最爱，不过他对于另一重仓五(wǔ)粮液(yè)有所减持(chí)；医药方(fāng)面，他对重仓表(biǎo)现(xiàn)得是有所取舍：首先，他(tā)选择(zé)加仓了“眼茅”爱(ài)尔眼(yǎn)科，该股(gǔ)升至十大重仓股的第五(wǔ)位(wèi)；其(qí)次，他(tā)选择小幅减(jiǎn)持了(le)创新药龙头迈瑞医疗(liáo)；此(cǐ)外，他用(yòng)金域医学(xué)替换了CXO龙头的药明康(kāng)德，而(ér)新进重(zhòng)仓的前者(zhě)年内目前涨幅在(zài)10％一线。

　　众所周(zhōu)知，金域医学去年作为核(hé)酸检测机构，业绩相当亮眼；而(ér)在(zài)后疫情时代，公司主(zhǔ)营回归本(běn)源后依然亮(liàng)点众多，作为第三方医学(xué)检(jiǎn)验及病理诊断服务商(shāng)，金域医学近(jìn)日率先推出国内首个国(guó)家药品监督管理(lǐ)局(jú)（NMPA）获批(pī)的膀胱癌基因甲基化检测项目，再次领跑同业。

　　冯(féng)明远专注(zhù)赛道(dào)细分机会

　　陆(lù)彬混搭(dā)新能源(yuán)TMT

　　刘格菘仍“恋战”光伏(fú)储能(néng)

　　除去(qù)上周(zhōu)率先交卷主打产业链上(shàng)游的(de)施成外，本(běn)周一(yī)众新(xīn)能(néng)源高(gāo)手中的顶流冯(féng)明远所管产品(pǐn)一季报全部披露，截至4月19日收(shōu)盘，目(mù)前他(tā)所管理(lǐ)的6只(zhǐ)产品维持年内(nèi)小幅正收益。当前冯明远在管基金中，任职管理(lǐ)最长的就是代表作新能源产业股票。从被(bèi)调出的三只产品看(kàn)，其中斯(sī)莱克的(de)主(zhǔ)营与新能源产业链(liàn)关系不大。

　　而在新进重(zhòng)仓的三(sān)只标的中(zhōng)，占比相对最(zuì)高的(de)就(jiù)是(shì)非传统(tǒng)新能源产业赛道龙头中伟(wěi)股份，这(zhè)家主营锂电池正极体研发的公(gōng)司，主要产品(pǐn)是三元前驱体和(hé)四氧化三钴，从近期发(fā)布的年度业(yè)绩快(kuài)报来(lái)看，公司(sī)的主营(yíng)与净(jìng)利润均实(shí)现50％以上(shàng)的逆势增(zēng)长。而据《红周(zhōu)刊(kān)》对其(qí)季报的全面(miàn)梳理(lǐ)，在信澳研(yán)究(jiū)优选(xuǎn)中还出现(xiàn)了一只新的重仓(cāng)股银邦股份，这也是一家高科(kē)技公司，主营业务(wù)中有分布式光伏发(fā)电系统。

　　在季报总结中，他表示：“本(běn)基金(jīn)的投(tóu)资主要聚焦(jiāo)在新能源、科(kē)技、高(gāo)端制造等新兴产业领(lǐng)域，细分板块的整体走势与市场趋同，导致(zhì)本基金(jīn)的净值(zhí)也出(chū)现小(xiǎo)幅震荡。对于二季度，展望TMT板块部分(fēn)公司加(jiā)入AI或数字(zì)经济(jì)等(děng)热门概念的创(chuàng)新(xīn)，以及(jí)半导体和制(zhì)造业正经历触底反弹的复苏，市(shì)场整体会逐步回暖，产(chǎn)生一(yī)定正面效(xiào)应。我们会继(jì)续(xù)在新能源、科技、高端制(zhì)造等(děng)主(zhǔ)要赛(sài)道耕耘，深挖(wā)基本(běn)面扎实的优质个股，自(zì)下而上(shàng)挖掘投(tóu)资(zī)机会(huì)。”

　　相(xiāng)比成(chéng)名多时(shí)的(de)冯(féng)明远(yuǎn)，2020年股基状元(yuán)陆彬(bīn)则是(shì)在新能源(yuán)大潮中快速走红(hóng)的类型。天天基(jī)金网(wǎng)显示，早在(zài)去年(nián)底时他(tā)就已(yǐ)经是“双二百”的基金经理了(le)，而他(tā)在管的7只基(jī)金(jīn)今年(nián)同时段几乎全线飘红(hóng)，特别是动态策略混合(hé)年(nián)内涨幅(fú)超过(guò)10％一枝独秀。

　　以他在管的汇丰晋信低碳先锋(fēng)股票为例，最新的基金一季报显示，其重仓的新能(néng)源(yuán)产(chǎn)业链中股(gǔ)票(piào)依然为上季的7只，它们分别(bié)是宁德时代、亿纬锂能、天齐锂(lǐ)业、赣锋锂业(yè)、比亚迪、雅化集团、华友钴业，虽然上述标的年初至今表现一般(bān)。但(dàn)他此前(qián)曾公开表示，看到了新能(néng)源类似2019年的投资机会(huì)。

　　而在季报(bào)中，他表示(shì)：“从中(zhōng)长期维度看，新能源产业还具(jù)备(bèi)较长的(de)生命周期，不少细分板块(kuài)还能(néng)维(wéi)持(chí)较长时间的高速(sù)增长(zhǎng)，而经(jīng)过市场的(de)调整，我们看到行业中(zhōng)的优质公(gōng)司对(duì)应2025年(nián)的盈利(lì)中枢在(zài)当前市值的投资价(jià)值。或许(xǔ)，新能源行业的终局(jú)如大部分制(zhì)造业一(yī)样是一个竞争充(chōng)分、利润极度压缩的市场(chǎng)，但(dàn)在发展过程中不少公司一定有一段精彩的旅(lǚ)程。”

　　相比前两位(wèi)，2019年状(zhuàng)元刘(liú)格菘今年业(yè)绩开局(jú)不顺(shùn)，最新(xīn)数(shù)据显(xiǎn)示目前在管产品(pǐn)年(nián)内回撤全部超过(guò)了(le)10％，以他(tā)的代表作(zuò)之一(yī)的广(guǎng)发小盘成长来(lái)看，基(jī)金一季报表明他的重仓行业(yè)配置(zhì)思路依然首(shǒu)选新能源(yuán)。

　　对(duì)比分析其基金(jīn)相关产品的(de)2022年四(sì)季报和一(yī)季(jì)报，《红周刊(kān)》发(fā)现他所持有的是(shì)完全一致的10只股票，虽然第一大重仓股依然是(shì)半导体(tǐ)公司圣邦股(gǔ)份，但是整体(tǐ)新能源的地位似乎进一(yī)步稳固，比如晶澳科(kē)技(jì)从第(dì)三升至第二位，隆(lóng)基绿能从第六升至第(dì)四位。同时极为罕见的(de)情(qíng)况是，如(rú)果按照保留小数两位来统计，竟然所有10只标的(de)股持仓量与上一季度保持一致。

　　就此，刘格菘(sōng)在(zài)基金(jīn)季(jì)报中表示：“报告(gào)期内，基(jī)金的持(chí)仓(cāng)结(jié)构并没有(yǒu)进(jìn)行大(dà)幅度的调整，依然围(wéi)绕已(yǐ)经建立全球比较优势的(de)高(gāo)端制造产(chǎn)业链布局。我们对重点持仓的光伏、储能、新(xīn)能源车方(fāng)向(xiàng)保持相对乐观，投资中相信基本面优秀和增量价值积累的(de)公司。经(jīng)过调(diào)整，行业估值水(shuǐ)平已在(zài)历(lì)史(shǐ)低位，产业链(liàn)的变(biàn)化在市场定价中未被(bèi)充分认知和体(tǐ)现。”

　　鲍无可加仓中国移(yí)动

　　姜诚精准布局中国铁建

　　余广新进重仓(cāng)海油、移动

　　除去(qù)高(gāo)举“PB—ROE大旗”的丘栋荣外(wài)，中泰资(zī)管的姜(jiāng)诚是近(jìn)几年出镜相对较多的基金经理(lǐ)，而他的业绩(jì)特别从去年迄今颇为抗打。2023年年初(chū)以来，在他所管理(lǐ)的8只(zhǐ)基金中(zhōng)，除去刚(gāng)满两个(gè)月(yuè)的中泰元和价(jià)值精选不纳入统计(jì)外，其余7只基金(jīn)均实(shí)现了(le)正收益，特别是兴诚价(jià)值(zhí)一(yī)年持有的收益率接近了14％，同(tóng)时还有两只基金净值增长也超(chāo)过了10％。

　　具(jù)体长城有什么特点和景观特点 长城是谁修建的以兴诚(chéng)价值一(yī)年为例，对比基(jī)金四(sì)季报(bào)和今年(nián)一季度可以(yǐ)看出，姜诚(chéng)实际上只是微(wēi)调(diào)了一个席(xí)位，而新调进来的中国铁建恰(qià)好就(jiù)是中(zhōng)字头(tóu)中的典型代表公(gōng)司，该股从(cóng)年初至今上(shàng)涨超过了40％。由此，该基金所重仓的中字头公司(sī)达到了(le)四家。而(长城有什么特点和景观特点 长城是谁修建的ér)从相关标的(de)的(de)年内涨跌幅来看，表现最好的是游戏(xì)股吉比特(tè)，最新该(gāi)股年内(nèi)上涨达(dá)到了66％。

　　而在(zài)季(jì)报(bào)中，他不仅谈到了坚守的价值(zhí)投资，同(tóng)时也谈(tán)到了今(jīn)年大热的(de)AI：“在(zài)海量信息中(zhōng)，我们(men)需要重点关注(zhù)长期因素，淡化短期(qī)因素。人工智能的发展是(shì)一个长期因素，我们还没(méi)有足够(gòu)的把握去捕捉到(dào)它带来(lái)的投资(zī)机会，但可(kě)以尽量回避它(tā)带来的(de)伤害。以尽可能低的(de)价格买尽可能好的资(zī)产是我们的投资(zī)目(mù)标。好资产的(de)标(biāo)准是活得(dé)久、站得牢、竞(jìng)争优势维持(chí)得长、平均(jūn)净资(zī)产收益率(lǜ)高，以及在好的公司(sī)治(zhì)理加(jiā)持下能够把长期利润转化为诱人分红。”

　　首季(jì)接受过《红周(zhōu)刊(kān)》专访(fǎng)的鲍无可，其(qí)投资风格同为公募中少数(shù)的深度价值。天天基(jī)金网(wǎng)显示，2023年年(nián)初以(yǐ)来(lái)，他所管理的基金全线飘红(hóng)，6只产品(pǐn)年内净(jìng)值(zhí)增长率(lǜ)全部超(chāo)过了10％。以他任职回报最高的景顺长城能源(yuán)基(jī)建为例，能够清晰地看到其偏爱高估(gū)息和低估值类股(gǔ)票的痕迹(jì)。

　　一季报显示，鲍(bào)无可(kě)当季加仓中国移动大约(yuē)15万(wàn)股，从(cóng)而使(shǐ)该股从上一季(jì)的第(dì)三重(zhòng)仓(cāng)升至第二重仓，不(bù)过(guò)中国电(diàn)信却(què)退出了前一(yī)季的前(qián)十。同时他(tā)加仓了(le)川(chuān)投能源、紫金矿业(yè)、华能水电，新近重(zhòng)仓了铜陵有色和神火股份，表(biǎo)明了其对这一(yī)类资源股格外垂青(qīng)。此外，他对(duì)于小众的中南传媒(méi)和(hé)凤凰传(chuán)媒依然持续青(qīng)睐。

　　在基金季报中，他(tā)表示基金仓位基本稳(wěn)定，主(zhǔ)要增(zēng)加了有色行业配(pèi)置。“当下是(shì)AI发展(zhǎn)初(chū)期，中国企业处(chù)于落后位置，无论是AI核(hé)心(xīn)模型的研发、新(xīn)型商业模式的(de)迭代以及(jí)底层(céng)芯片制造(zào)，我(wǒ)们都希望国内企业(yè)能在(zài)不(bù)远(yuǎn)的(de)将来迎头(tóu)赶上。近期而言尽管我们认(rèn)为AI非(fēi)常(cháng)重要，但当前A股(gǔ)市场基本上(shàng)是(shì)基(jī)于美(měi)股映射在(zài)炒(chǎo)作(zuò)相关题材(cái)，对于这(zhè)样的行情，需(xū)要对其可持续性(xìng)保持(chí)审慎态度(dù)。”他直言不(bù)讳。

　　而同在景顺长(zhǎng)城的基金(jīn)经理余广(guǎng)是(shì)2012年的公(gōng)募状元，目前(qián)其担(dān)任基金(jīn)经理也接(jiē)近了13年。当前，其在(zài)管的产品(pǐn)为(wèi)4只，它(tā)们分(fēn)别是核心竞争力、核(hé)心招景混(hùn)合、核心中(zhōng)景一(yī)年、核心优选一年，从今(jīn)年的表现来(lái)看，虽然所管产品涨幅不大，但(dàn)也(yě)整齐划一地(dì)实现了正(zhèng)收益。

　　以(yǐ)任(rèn)职(zhí)回报翻四倍的核心竞争力为例，第(dì)一(yī)季度他在前(qián)十(shí)中(zhōng)调仓(cāng)了四个席位，其中新进(jìn)的公司半数为中字头，它们就(jiù)是中国海油(yóu)和中国移动，与它们携手进入的(de)还有安(ān)徽合力(lì)和紫(zǐ)金矿业。而(ér)这样的调(diào)整立竿(gān)见影，除去两只中(zhōng)字头外，后两(liǎng)者年内的涨幅也是超(chāo)过了30％。此外(wài)，当季(jì)被其提(tí)拔为第一重仓的电动车龙(lóng)头爱玛科技，年内迄(qì)今的(de)涨幅(fú)也(yě)是接近30％一线。

　　对(duì)此，他(tā)在季报中的总结与“中(zhōng)特(tè)估”基本(běn)吻(wěn)合：“基金坚持自下而(ér)上，看重公司基本(běn)面(miàn)，注重公司的核心竞争力、高品(pǐn)质、长期发展，以合(hé)理或偏低的估(gū)值(zhí)水平买入持有。在经济复苏和企业盈利(lì)修复的预(yù)期下，我们较为看好今年的(de)权益市(shì)场，特别是前期(qī)调(diào)整较为(wèi)充分，估值较(jiào)为低(dī)估的多行业的龙头公(gōng)司。”

　　郑(zhèng)巍山重仓股多只(zhǐ)翻倍(bèi)

　　胡宜斌(bīn)新(xīn)进重仓寒武纪

　　黄兴亮(liàng)布局中微公(gōng)司(sī)

　　与蔡(cài)嵩(sōng)松(sōng)同期成(chéng)名的郑(zhèng)巍(wēi)山今年(nián)业绩优异，特别是其去(qù)年(nián)3月接手的银河智联主题净值快速拉(lā)升，截至(zhì)本周四的(de)年内(nèi)涨(zhǎng)幅已经超过45％，这(zhè)一水平(píng)甚至超过了(le)他的成名作银河(hé)创新成长。从郑(zhèng)巍在管基金的当季重仓行业风格来(lái)看，除去银(yín)河和美生活(huó)还有(yǒu)较(jiào)强的新(xīn)能源属性外，其余(yú)产品(pǐn)几乎一边倒地(dì)偏向了TMT领域。

　　就以智(zhì)联主题为例分析，最(zuì)新的十(shí)大重仓(cāng)股除去用友网络和海康威(wēi)视(shì)外，年内最新的涨幅全部超过了30％，特别是海光信息、中科曙光、卓易信(xìn)息、大(dà)华(huá)股份均(jūn)已实现(xiàn)了涨幅翻(fān)番，而(ér)这四只标的均是第一季(jì)度新近(jìn)重仓的公司。同(tóng)时，郑巍山所保留的上(shàng)一季重仓股仅(jǐn)有(yǒu)金山办(bàn)公和国网(wǎng)通信。对比来看被调出的(de)标的，中国(guó)长城、中望软件(jiàn)、中(zhōng)国软件(jiàn)等明显涨幅(fú)稍逊一(yī)筹(chóu)。

　　有(yǒu)趣的是，郑巍山(shān)在季(jì)报总(zǒng)结中仅仅(jǐn)是寥(liáo)寥(liáo)数语：“本基金严格(gé)执行基(jī)金(jīn)合同的配置范围，切合主题，主要围绕智慧智联、信息(xī)技术等的概念(niàn)范畴(chóu)展开。一季度智联主题继续增加了(le)软件服务、信(xìn)息技(jì)术的配置比例。围绕数字经济和新(xīn)的信(xìn)息技术应用展开投资。二季度，将(jiāng)会继续围(wéi)绕(rào)信息技(jì)术、数字经济的范畴展开投资。”

　　当年与这两位一度(dù)遭(zāo)遇非(fēi)议人物同期成名的还有(yǒu)华安胡宜斌，作为当年公司力捧的三位基(jī)金(jīn)经(jīng)理中最年轻(qīng)者，他可谓是少年得(dé)志，但后(hòu)来所管产品(pǐn)几经浮沉(chén)，好在今年(nián)卷土重(zhòng)来。天(tiān)天基金(jīn)网(wǎng)数据显示，年内他所(suǒ)管理的(de)7只基金全(quán)部涨(zhǎng)幅超过20％，其(qí)中(zhōng)表现最好的还是他的成名作华安媒体互联(lián)网混合。

　　具体聚焦该(gāi)基(jī)金，我们发现他所保留的上一个季度重仓(cāng)股只有王府井和华大九天，而将(jiāng)剩余的(de)八个(gè)席位全部更换(huàn)。从最新的标的来看，这其中就有近期大火的(de)芯片(piàn)新(xīn)贵寒武纪。从新(xīn)进重仓标(biāo)的年内表现来看，其(qí)中中文在线的年内涨幅已经超过了180％，值得买(mǎi)、浙(zhè)数文化、美亚柏科(kē)等(děng)标的(de)年(nián)内涨幅也是超过了50％。对比来看，他所(suǒ)剔除的(de)锦江酒店、首旅酒店、中国平(píng)安等公(gōng)司，目前年内(nèi)至今仍然体现为股价(jià)下跌(diē)。

　　至于(yú)大幅长城有什么特点和景观特点 长城是谁修建的调仓(cāng)原(yuán)因(yīn)，他表示：“当下我国仍处经济结构转型时期，我们(men)相信(xìn)未(wèi)来科技创新和消费升级(jí)仍将成为经济(jì)总量增长核(hé)心驱(qū)动(dòng)力(lì)，围绕产业创新、尖端技术突破、新材料(liào)、新(xīn)能源、新消费等领(lǐng)域仍将诞(dàn)生大量(liàng)投资机会(huì)，在(zài)策略上，我(wǒ)们已(yǐ)将(jiāng)挖掘、发(fā)现和配(pèi)置基(jī)金合(hé)同主(zhǔ)题范围内的科(kē)技(jì)创(chuàng)新和受益于国民经(jīng)济持续增长的消(xiāo)费(fèi)及原材(cái)料放在前所未(wèi)有高度。”

　　而当(dāng)年一(yī)并成名(míng)的(de)万家基金名将黄兴亮，2023年一季度(dù)同样强势回归。天天基金网数据显示，他目前在管(guǎn)的基金(jīn)年内除去(qù)QDII外，涨幅(fú)全部超过了10％。特别是万(wàn)家科技创新迄今(jīn)的年(nián)内(nèi)涨幅超过(guò)了25％，具体(tǐ)来分析他的成(chéng)名作(zuò)万家行(xíng)业(yè)优选(xuǎn)。

　　基(jī)金一季报(bào)显(xiǎn)示，黄(huáng)兴亮仅(jǐn)仅是做出了一处调整，也就是(shì)用(yòng)中微公(gōng)司替代了四季度(dù)末的兆易创新。但就是这只新进标的，目(mù)前年内的涨幅已经超过90％，与保留(liú)重仓中年内涨幅超(chāo)过(guò)70％的金山办公交相辉映。对(duì)于当季度的调仓，黄兴亮表示(shì)：“本(běn)基金(jīn)增持了机器(qì)视觉和医疗器(qì)械行(xíng)业(yè)的部(bù)分(fēn)个股，相应地略微降低了(le)半导体行(xíng)业的持仓。截至(zhì)季度(dù)末，基金(jīn)持仓仍以计(jì)算(suàn)机软件和半(bàn)导体行业为主(zhǔ)，总体(tǐ)风格偏成长。”

　　邹曦超限重仓恒(héng)立液压

　　陈良栋布局消费电(diàn)子“半(bàn)壁江山”

　　从(cóng)基(jī)金一季(jì)报来(lái)看，这些相对(duì)低(dī)调的(de)领域也开始越发(fā)受到明星基金经理们的(de)追捧，比如融(róng)通基金的明星基金经理邹曦，这(zhè)位任职已经(jīng)逼近15年半的老将善战周(zhōu)期(qī)，目前(qián)在公(gōng)司仍然管理(lǐ)6只基金产品，其代表作是2012年开始(shǐ)管理、迄今任职回报超过180％的(de)融通行业景气。

　　从(cóng)新(xīn)出炉(lú)的(de)季报(bào)来看，在(zài)上一(yī)季度没有单一标的(de)持仓比例超限后，这一季度头三大重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)竟然(rán)全(quán)部超过10％的(de)比例上限，它们分别(bié)是恒立液压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商蛇口(kǒu)（10.12％）。再叠加考虑后面重仓中的汇川(chuān)技术和安徽合力，虽然去(qù)年下半年以来重仓中就没有了三一重(zhòng)工，但实际上在当季的(de)重仓行业中，机械制造是(shì)仅次于(yú)房地产的第二(èr)行业。

　　对于调仓的思(sī)路(lù)，他在季报(bào)中就表(biǎo)示：“本季(jì)度增加(jiā)了工程机械(xiè)、家居(jū)、顺周期装(zhuāng)备、医药等行业的(de)配置。目前组合(hé)配置偏向(xiàng)周期价值，同时保持了科技、消费板块(kuài)的(de)适度配置(zhì)。组合结构主要围绕国内(nèi)经济稳增长的主线展开，相关配置集(jí)中在(zài)优质房地产股、地(dì)产产(chǎn)业链(liàn)，以及顺周期装备等板块。”此外，虽然未进重仓股前十，但朱少醒对机械制(zhì)造的(de)兴趣也越来越浓，例(lì)如兰(lán)石重装年报的十(shí)大流通股(gǔ)股东中，富(fù)国天惠(huì)新进上榜排名第六位。

　　而长(zhǎng)城(chéng)基金(jīn)的(de)明星基金经理陈良栋，其(qí)在圈内以善战(zhàn)高(gāo)端制造(zào)板块闻名，目(mù)前他在公司所管理的产品数达到了6只，尤其是(shì)他参与管理的长城科创(chuàng)板两(liǎng)年定开业绩亮眼，最新年内涨幅超过18％。

　　以(yǐ)陈良栋独自管理时间最长(zhǎng)的长城(chéng)新兴产业为(wèi)例(lì)，可以看(kàn)到一季度与众(zhòng)不同的(de)一点是，消(xiāo)费(fèi)电子赛(sài)道股票在其中占据明显的(de)数量优(yōu)势。具体说来(lái)，虽然在基金十大(dà)重仓中不见耳熟能详(xiáng)的龙头(tóu)立讯精(jīng)密，但大体包(bāo)括华测导航、东山精(jīng)密(mì)、电连技术、和而泰、科大讯飞都能(néng)被划入到消费(fèi)电子的大范畴中，也就是(shì)说其占据了十大重仓中的(de)半边天(tiān)。

　　他解释了(le)看(kàn)好的原因：“预期今年下(xià)半(bàn)年(nián)或明年，消费电子会有(yǒu)一个触(chù)底回升(shēng)的(de)过程。如果叠加在汽车产(chǎn)业(yè)链上(shàng)的布(bù)局，我判断可能对收(shōu)入(rù)利润拉动(dòng)更大。消(xiāo)费电子(zi)的复(fù)苏(sū)可能(néng)只是一个周期的因(yīn)素。”而种(zhǒng)种因素显(xiǎn)示，目(mù)前该板块去库存可能(néng)也进入到(dào)尾(wěi)声阶段，接下来苹果新品推(tuī)出或是行业复苏(sū)契(qì)机。

　　而在高端制造这一领域中(zhōng)，还有不可忽视(shì)的一(yī)环就是军工(gōng)装备。同时作(zuò)为(wèi)成(chéng)长股三大主(zhǔ)阵营“新(xīn)半军”中的重要一级，军(jūn)工虽(suī)然很难有(yǒu)持续性的表现，但也隔三(sān)差五会有(yǒu)亮(liàng)眼的输出(chū)，而华夏的少壮派基金(jīn)经理万方方，是(shì)圈内少(shǎo)数同(tóng)时(shí)管理两只军工主(zhǔ)题的(de)基(jī)金经理。

　　以万方方管理时间最长的军工安全(quán)混(hùn)合为例(lì)，实际上一季(jì)度他仅在十大重(zhòng)仓股中做(zuò)出了一处(chù)调(diào)整，也就是用昊华科技替(tì)代(dài)了(le)上一季的(de)新雷能。从(cóng)整(zhěng)体10只(zhǐ)标的所属细分来看，明显中航系(xì)乃至航空航天赛道(dào)占据优势。而这一思(sī)路在他管(guǎn)理的高端装备龙头乃至(zhì)全市(shì)场基金中(zhōng)都体(tǐ)现得颇为明显。进一步对照两只军工主题(tí)产(chǎn)品，《红周刊》发现重(zhòng)叠的公司有八(bā)家，惟二的区(qū)别是高(gāo)端装备(bèi)龙头中(zhōng)用复旦微电和(hé)西部(bù)超导替代了前者中(zhōng)的(de)钢研高纳和昊华科技。

　　他(tā)在(zài)季报中(zhōng)的阐述思路(lù)清晰(xī)：“着重(zhòng)探究未来两(liǎng)年(nián)确定性的产业趋势(shì)和高增长(zhǎng)的细分赛道(dào)，组(zǔ)合构(gòu)建从2023年全年维度在(zài)高确定(dìng)性的航(háng)空发动机赛道、景(jǐng)气(qì)度弹(dàn)性(xìng)潜力较高的航天导(dǎo)弹产业链、航空装备(bèi)平(píng)台型(xíng)企业(yè)以及技术禀(bǐng)赋和壁垒高筑(zhù)的(de)新材料领(lǐng)域重点投入。”

　　（本文(wén)已刊发于4月22日(rì)《红周(zhōu)刊(kān)》，文中提(tí)及个股仅为举例分析，不做买卖(mài)推荐。）

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