随着公募基金2023年一(yī)季报(bào)披(pī)露拉开帷幕，多位知名(míng)基(jī)金经理调仓(cāng)换股(gǔ)以及对后市看法跃然(rán)纸上(shàng)。

　　银华(huá)基金(jīn)李晓(xiǎo)星在一季报(bào)中表示，看(kàn)好半导体、电动(dòng)车(chē)、风光电储、军工等领(lǐng)域投资机会。他认为AI 产(chǎn)业(yè)的发展(zhǎn)不(bù)会(huì)一蹴而就，中间也(yě)必然会有曲折(zhé)，包括(kuò)数据隐私(sī)、伦理等潜在风险，可能造成板块后续波动(dòng)。投资(zī)机会上，“卖水人(rén)”硬件先(xiān)行的算力产(chǎn)业(yè)链(liàn)，以及 AI 为用户赋能(néng)的垂直类(lèi)应用(yòng)场景值得关注。

　　信达澳亚基金(jīn)冯明远一(yī)季报中表示，二季度(dù)，随(suí)着 TMT 板块部分公司加入 AI 或数字经济等热门概念的创新，以及半(bàn)导体和制(zhì)造(zào)业正经历触底反弹的复苏(sū)，市场整体会逐(zhú)步回暖，产生一(yī)定(dìng)正面(miàn)效(xiào)应。会继续在新 能源、科(kē)技、高端制造等主(zhǔ)要赛道耕耘，深(shēn)挖基本面(miàn)扎实(shí)的优质(zhì)个股，自下而上挖掘投资机会。

　　此(cǐ)外，今日，中泰资管姜(jiāng)诚、中信保诚(chéng)基金王睿等人也发布了一季报，均谈到了(le)自己对AI领域(yù)的密切关注(zhù)，但(dàn)观点略有不同(tóng)。

　　“果链(liàn)”龙头新进成为第一大重(zhòng)仓股

　　李晓星一(yī)季度(dù)大(dà)幅调(diào)入AI相关概念股

　　一(yī)季报数据显示，从银华(huá)基金李晓(xiǎo)星在管的10只(zhǐ)基金来看，整体基金(jīn)仓位维持在90％左右。

　　其中，银华中小盘(pán)精选、银华盛世(shì)精选A、银(yín)华大(dà)盘定开、银华丰享一年持(chí)有、银(yín)华心选一年持有A 在今年一季度小幅减仓，其中，减仓幅度最(zuì)大的(de)是银(yín)华心选一年持有(yǒu)A，较去(qù)年底下(xià)降了4.65个百分(fēn)点。

　　而银华心诚A、银华心怡(yí)A、银华心佳两(liǎng)年持有(yǒu)期、银华心享一年持(chí)有、银华心(xīn)兴三年持有A 则在一(yī)季度(dù)小幅加仓，其中，加仓幅度(dù)最大的是银华心兴三(sān)年持有A，较去年底加(jiā)仓(cāng)了(le)2.30个百(bǎi)分点。

　　一季度，李晓星旗下(xià)基金产品大幅提高了港股仓位，比(bǐ)如银(yín)华心(xīn)佳两年持有(yǒu)期港(gǎng)股仓位(wèi)从去年(nián)底14.38％上升到一(yī)季度29.55％，银华心兴三(sān)年(nián)持有(yǒu)A港股仓位从去年(nián)底(dǐ)14.93％上升到一季度29.58％。

　　持(chí)仓方面，以李(lǐ)晓星代公交车爱心卡是什么人用的卡啊 公交车爱心卡可以让给别人用吗表作(zuò)银华(huá)中小盘为例，前(qián)十大重(zhòng)仓(cāng)股变(biàn)动较(jiào)大。今年一季度(dù)，立讯(xùn)精密、金(jīn)山办公(gōng)、用友(yǒu)网络(luò)、中科创达、中微公司、星环科技-U “新进(jìn)”前十大(dà)。其中，“果链”龙头立(lì)讯精(jīng)密成为第一大重仓(cāng)股，截至一季(jì)报，该基金(jīn)持有立讯精密826.3万股，持有市值约2.5亿元。一(yī)季度(dù)，该基金还增(zēng)持了精(jīng)测电子(zi)，较去年底增加了16倍，目前持有(yǒu)市值约1.61亿元，新晋成(chéng)为(wèi)第7大重仓股。值得注意的是，上述“进(jìn)新”个(gè)股大多数是AI相关概念股。

　　而(ér)宁德(dé)时代、晶澳科(kē)技(jì)、德业股份、晶科能源、海光信(xìn)息、复旦微电、锦浪科(kē)技则退出前十大。

　　减持方面，今年一(yī)季度，该基(jī)金(jīn)减持紫光国微、华(huá)海(hǎi)清(qīng)科，分别较去年(nián)底减少10.36 ％、17.76 ％，截(jié)至一季报，该基金分别持(chí)有紫光国微、华海清(qīng)科189.3万股、63.1万，对应持有市值2.10亿元、2亿元，位列第二(èr)、四大重仓股。

　　在一(yī)季(jì)报中，李晓星再次用“千字小作(zuò)文”表达了(le)自己(jǐ)对市(shì)场(chǎng)的(de)看法，基金君为大(dà)家做了些(xiē)重点(diǎn)摘要(yào)。

　　李晓星在一季报中表示(shì)，对(duì)于今年国内的宏观判断(duàn)依然(rán)是经济整体稳健复苏，产业结构调整继续升级，居(jū)民消(xiāo)费信心逐渐恢复；我们判断(duàn)由于国(guó)家自身(shēn)实(shí)力(lì)的不断(duàn)增强，国际伙伴跟我(wǒ)们的利益共同点变多，国际形势(shì)相(xiāng)对之前会趋暖，国际贸易会逐渐触底(dǐ)回升。

　　一季度(dù)市场最(zuì)火热的方向是 ChatGPT 引(yǐn)爆的人工智能板块(kuài)，ChatGPT 是继 PC、互联网之后又一(yī)革命性的技术，现象级应用推出(chū)后，国内(nèi)外各巨头加速入局。需要关注(zhù)的(de)是，AI 产(chǎn)业的发(fā)展不会(huì)一蹴而就，中间也必(bì)然会(huì)有曲(qū)折(zhé)，包括数(shù)据隐私、伦理(lǐ)等(děng)潜(qián)在风险(xiǎn)，可能造(zào)成板块后续波动。投资机会上，“卖水人”硬件先(xiān)行的算力(lì)产业链，以及 AI 为用(yòng)户赋能的垂直(zhí)类(lèi)应用场景(jǐng)值得(dé)关注。

　　半导体方面，我们维持(chí)看好国产替代方向，集中在半导体设备、材料、零部(bù)件环(huán)节(jié)，中长期 看，伴随国产(chǎn)供应商积极验(yàn)证导入，国内晶圆产线建(jiàn)设将再度提速。在景气复(fù)苏方(fāng)向，我们的看 法边际转向积(jī)极，全球半(bàn)导体(tǐ)下行周期接近尾声，经(jīng)历了过(guò)去几个季度(dù)的去库存，有望(wàng)在今年下 半年重(zhòng)启上(shàng)行周(zhōu)期(qī)，向(xiàng)上(shàng)弹性取决于下(xià)游(yóu)需求恢(huī)复(fù)的力度，数据中心有望率先回暖(nuǎn)，其次是汽(qì)车、 消费电子，关注相关(guān)左侧布局机会(huì)。

　　新能(néng)源(yuán)板块是一季度(dù)被(bèi)市(shì)场抛(pāo)弃较(jiào)多的(de)板块，交(jiāo)易占比和估值(zhí)已(yǐ)经(jīng)处于(yú)历史(shǐ)偏低的位置(zhì)。只(zhǐ)是市场对于上涨的标的更多地关注利好，对于下跌(diē)的板(bǎn)块(kuài)更多地关注(zhù)利(lì)空。我(wǒ)们总体认(rèn)为(wèi)现(xiàn)在(zài)市(shì)场对于新能源板块的(de)担忧讨论，更多是对(duì)于一个下跌板块(kuài)的应激(jī)式反应。在去年(nián)的中报中，我们曾经提到了新能(néng)源板块的一些风险点，这些风险点在经过大半年的(de)消化后，在这个估值(zhí)分位以及股价(jià)位置下，我们(men)认为新能源板块的(de)风险因素(sù)已(yǐ)经充分(fēn)释放，目前这(zhè)个时间段，具有较(jiào)强(qiáng)吸(xī)引(yǐn)力。

　　此外(wài)，李晓星还看好电动车、风(fēng)光电储、军工等领域投资(zī)机会(huì)。

　　璞泰来仍是第一大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股

　　冯明远继续加仓新能源相关个股

　　一季报(bào)数据显(xiǎn)示(shì)，信(xìn)达澳(ào)亚基金冯明远(yuǎn)在(zài)管的6只基金平均仓位为(wèi)92.27％，其中，信澳研究优(yōu)选A的(de)股票(piào)仓位从去年(nián)底75.82％上升到今(jīn)年一季(jì)度末87.68％，信(xìn)澳(ào)新能源产业(yè)、信澳科技创新一(yī)年定(dìng)开(kāi)A、信澳星奕(yì)A则不同程(chéng)度小幅减(jiǎn)仓(cāng)。

　　从持仓情况来看，以冯(féng)明远的代表作信澳新能源产业(yè)为(wèi)例，该(gāi)基(jī)金一季(jì)度增持璞泰来，较(jiào)去年末加仓25.92％，目前持(chí)有股数876.4万股，持(chí)有市值为4.37亿(yì)元，仍位列第一大重仓股。

　　此外，还(hái)增(zēng)持了科达利(lì)、中伟股(gǔ)份、宁德时代、东(dōng)阳(yáng)光(guāng)、华阳集(jí)团、祥(xiáng)鑫科(kē)技，其(qí)中，增持(chí)幅度最(zuì)大的是中伟股(gǔ)份，今年一季度较去年底增持了129.40％，目(mù)前(qián)持(chí)有市值2.16亿元，为例(lì)第5大重仓股。

　　其(qí)中，中伟股份、华(huá)阳(yáng)集团、祥鑫科(kē)技为“新进”前十大个股，斯(sī)莱克、保隆科技、比亚迪则退出前十大之列。

　　一季度，该基(jī)金对爱柯(kē)迪、天齐锂(lǐ)业、赣锋锂业进行不同程(chéng)度减持，其中，减持幅度最(zuì)大的是天齐锂业，今(jīn)年一(yī)季度较去年底减持(chí)了(le)24.23％，目前持(chí)有(yǒu)市(shì)值2.19亿元，为例第4大重仓股。

　　冯明远在一季报中表示，2023 年一季度 A 股市场经(jīng)历了疫情复苏后的(de)调整修复，经济先是在大公交车爱心卡是什么人用的卡啊 公交车爱心卡可以让给别人用吗家“强复(fù)苏”的预期 中趋于明显的回(huí)暖，但(dàn)基于“强(qiáng)预期，弱现(xiàn)实”的担忧，随后又出(chū)现(xiàn)了显(xiǎn)著的回调，从而总体呈 现出(chū)震荡趋势(shì)。本基金的投(tóu)资主要聚(jù)焦在新能源(yuán)、科技、高端制造等新兴(xīng)产业领域，细分(fēn)板块的(de)整体走势与市场趋同(tóng)，导(dǎo)致本(běn)基(jī)金的(de)净(jìng)值也(yě)出现小幅震荡。

　　展望二(èr)季度，随(suí)着 TMT 板块(kuài)部分公司加入(rù) AI 或(huò)数字经济等热门概(gài)念的(de)创新(xīn)，以及半导体 和制造(zào)业正经历触(chù)底反弹的复苏，市场整体会逐(zhú)步回(huí)暖，产生(shēng)一定正面效(xiào)应。我(wǒ)们(men)会继续在新 能(néng)源、科技、高(gāo)端制造等主要赛道耕耘，深挖基本面扎实的优质(zhì)个股，自下而上挖(wā)掘(jué)投资机会。

　　中信保诚(chéng)基金王睿：

　　谨慎(shèn)乐观看待人(rén)工(gōng)智能(néng)

　　今日(rì)，中(zhōng)信保诚基(jī)金(jīn)旗下多位基(jī)金经理也发布(bù)了一季报。其中(zhōng)，中信保诚基金(jīn)权益投(tóu)资(zī)部总监王睿在一(yī)季报中表示，宏观经(jīng)济目前(qián)处在一个(gè)温和复苏的通道，在海外加息进入尾声后，社会(huì)流(liú)动性(xìng)将相对宽松，宏观及货币环境有利于权益市场行(xíng)情的开展，二季(jì)度指数(shù)仍有可能会是震荡上(shàng)行的(de)态势。

　　一(yī)季度，王睿减表示(shì)持了部分短期达到目标价(jià)的相关品种(zhǒng)，并根据收益率(lǜ)预期的变化调整了一(yī)部分(fēn)科技持仓。具体来看，以其代表作中信保(bǎo)诚创新成(chéng)长为例，该基金在一季度(dù)增持(chí)了晶盛机电(diàn)、TCL中(zhōng)环、当升科技(jì)、中航光电等(děng)个(gè)股，人福医药(yào)“新进”前十大。

　　王(wáng)睿在一季报中表(biǎo)示，对(duì)于人工智能这一非常宏大的(de)命题，他目前持谨慎乐观的态度。首(shǒu)先我们相信这是一项会对目(mù)前的生产(chǎn)和生活(huó)方式(shì)带来重(zhòng)大变化的技术变(biàn)革，值得我们投(tóu)入非常(cháng)多(duō)的精力(lì)去(qù)跟踪和研究。但另一方面，我们目(mù)前还(hái)无(wú)法相(xiāng)对准确的评估这项(xiàng)技术革命给具体公(gōng)司和(hé)行(xíng)业格局(jú)带来的影响，也不能给出大部分(fēn)公司一个相对清晰的定(dìng)价，因此我们一季(jì)度(dù)暂时还没有(yǒu)明(míng)显增(zēng)加(jiā)相关(guān)的持仓。后续我们会(huì)紧密(mì)跟踪。一季度(dù)我(wǒ)们持仓(cāng)较多的电(diàn)动(dòng)车和(hé)光伏表(biǎo)现(xiàn)不(bù)佳，受(shòu)到了一些短期(qī)因素的干扰，投资(zī)者的(de)信心出现了波动。投资者预期(qī)变化导致部(bù)分个(gè)股出(chū)现了较大回调(diào)，目前行业整体估(gū)值(zhí)水平处于历史较低位(wèi)置，而这两个行业未来的发展方向还是(shì)相(xiāng)对比较确定(dìng)的。

　　中泰(tài)资管姜(jiāng)诚：

　　投资(zī)，永远没有躺平(píng)的一天

　　今(jīn)日(rì)，中泰资管基金(jīn)经(jīng)理姜诚也发布了(le)一季报在一季报中，姜诚表(biǎo)示(shì)，一季(jì)度的(de)市(shì)场(chǎng)走势再次(cì)佐(zuǒ)证(zhèng)了一个(gè)道理，即市场(chǎng)是难以预(yù)测的。迄今为止(zhǐ)，表现最好的是(shì)AI相关板块，AI或许是(shì)科技发展进程(chéng)中最重(zhòng)要的事件之一，但要搞清楚它对(duì)投资有哪(nǎ)些影响却很(hěn)难。利润在(zài)产业链不同环节之间将如何(hé)分配？ 市场(chǎng)当前(qián)认为的受益环节是否(fǒu)能如愿受益？它的“智能”水(shuǐ)平(píng)达到(dào)了什(shén)么程(chéng)度以及渗透率将多快提升？都是(shì)很容易让人兴奋(fèn)、可细说起(qǐ)来(lái)又让人不明就里的难题。谈资和投资之间(jiān)，隔着一道鸿沟。

　　价值投资的基本原理(lǐ)告诉(sù)我们(men)，价(jià)值会随着(zhe)时间(jiān)增长，而非随着利润波(bō)动。所以(yǐ)在海量(liàng)信息中，我们需要重点关注(zhù)长期因素，淡化短期因素。人(rén)工智能的发展是一(yī)个长期(qī)因素，我们还没有足够的把(bǎ)握去捕捉到它带来的(de)投资(zī)机会，但可(kě)以尽量回避它带来的(de)伤害。以尽可能低的(de)价格买尽可能(néng)好(hǎo)的资产，是我(wǒ)们(men)的(de)投资目标。好资产的标准(zhǔn)是活得久、 站(zhàn)得牢、竞争优势(shì)维持得(dé)长(zhǎng)、平(píng)均(jūn)净(jìng)资产收益率(lǜ)高，以及(jí)在好的公司治理加持下(xi公交车爱心卡是什么人用的卡啊 公交车爱心卡可以让给别人用吗à)能够把长期利润(rùn)转化为(wèi)诱人分红。所以，我们会一(yī)如既往(wǎng)，不(bù)去(qù)猜测和追逐(zhú)市(shì)场热点。

　　具体持(chí)仓(cāng)方面(miàn)，以姜诚代表作中泰星(xīng)元价值优选A代表(biǎo)作为例(lì)，该基金在一季度减持了中(zhōng)国建筑、太阳纸业、华鲁恒升、苏泊尔(ěr)、海螺水泥、美(měi)的集(jí)团，增持(chí)了工商(shāng)银行(xíng)、建发股份、招商银(yín)行、扬农(nóng)化工。

　　过去的一个季(jì)度(dù)，姜诚表示，自己的组合(hé)没有大的变(biàn)化(huà)，是因为长期观点没有大的变化。对中(zhōng)国经济的长期(qī)乐观，结合当(dāng)前市场(chǎng)提供(gōng)的较低估值水平(píng)，让我们可以(yǐ)在热点不断切换(huàn)的市场(chǎng)中(zhōng)保持平(píng)和。但投资(zī)是一项苦差(chà)事，需要随时准备(bèi)证伪(wěi)自己的观点，需要保持(chí)学习(xí)，永(yǒng)远(yuǎn)没(méi)有躺平(píng)的一(yī)天。

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