在锂价初现企稳态势的(de)微妙(miào)时点，头部锂电厂商如何看待？行业去库存进(jìn)展又(yòu)如何(hé)？

　　披露年报和一(yī)季报后，市值近500亿(yì)元的锂(lǐ)电巨(jù)头(tóu)国轩高科4月(yuè)28日举办媒体开放日上作(zuò)出一系(xì)列判断(duàn)。在交流中(zhōng)，公司管理层对中国(guó)基金报记者(zhě)表示，近(jìn)期“跌(diē)跌不休”的碳(tàn)酸锂价格，或(huò)将在(zài)15-20万元/吨之间形成震(zhèn)荡。

　　同时，该(gāi)公(gōng)司一季报(bào)显示，库存(cún)“水位”已经(jīng)显著降低，压力已并不明显。这也在(zài)一定程度上反映(yìng)了电池厂商们近期去库存动作的“一致(zhì)性(xìng)”。

　　而且需要注意的是，在国轩高科方面看来，储能行业(yè)今年上升空间预计(jì)将高于动力电池。换言(yán)之，从增速方面看，储能有(yǒu)望(wàng)接棒动力电池，带(dài)动电(diàn)池(chí)厂(chǎng)商(shāng)出货(huò)持续增长。

　　锂(lǐ)价料(liào)维持在15-20万之间

　　作为锂电池核心原(yuán)材料(liào)，碳酸(suān)锂价格(gé)大起(qǐ)大落在市场上引(yǐn)起巨大争议。“就为了买100吨碳酸锂，我(wǒ)们曾经开车16个小时经过1600公里路程(chéng)，” 国(guó)轩(xuān)高科(kē)高级副总裁、中国业务(wù)板块总(zǒng)裁王启岁笑称。这也在一定(dìng)程(chéng)度上反映了锂价迅速上涨(zhǎng)给下游带来的阵(zhèn)痛。

　　不过(guò)，今年以来(lái)锂价又迅速击(jī)穿20万元(yuán)关口(kǒu)，在近期才(cái)有(yǒu)明显企稳(wěn)趋势。毕竟，在4月12日之前(qián)，电池级碳酸锂(lǐ)价格已经连跌(diē)52天。而(ér)且在此前30天内，价格(gé)共计跌去19.25万元/吨(dūn)。

　　而据上海钢联数据最新显(xiǎn)示，在4月27日-28日(rì)两天(tiān)内(nèi)，电池(chí)级碳酸锂(lǐ)价格已(yǐ)经连续两(liǎng)日(rì)上涨(zhǎng)，两日内(nèi)分别上涨4000元/吨(dūn)和5000元/吨(dūn)，从18万元/吨涨(zhǎng)至18.9万元/吨，反弹趋势(shì)明显。

　　锂价在(zài)什么区间较为合理，国(guó)轩高(gāo)科(kē)方面也给出自己研判。王(wáng)启岁在会上表(biǎo)示，碳(tàn)酸锂在15-20万/吨的区间可(kě)能形成振荡期。“我们通过一季度观(guān)察来看(kàn)，新(xīn)能源(yuán)行业处于稳定(dìng)增长阶(jiē)段(duàn)，储(chǔ)能(néng)行业在一季度(dù)是处于投标、招标的阶段，第三季度将迎廉贞是什么意思，廉贞七杀是什么意思来大规模交付，而储能大规模交付会带来产能复苏，碳酸锂(lǐ)价格预计会维持在这个区间之内。”

　　实际(jì)上，碳酸锂价格(gé)下降(jiàng)，对于电池(chí)厂商的(de)毛利(lì)率(lǜ)提(tí)升已(yǐ)经有了立竿(gān)见影效果。

　　从(cóng)毛利(lì)率(lǜ)方面来看，国(guó)轩高科(kē)在一(yī)季度达到(dào)了(le)18.94％，较(jiào)去年全年的(de)17.79％超(chāo)出1.15个(gè)百分点。实际上，同样的情况也发生在宁德时代与亿纬锂能身上(shàng)，其中宁德时(shí)代(dài)一(yī)季度毛利率为(wèi)21.27％，较去年全年(nián)水平提升(shēng)1.02个百(bǎi)分点。而亿(yì)纬锂能(néng)则(zé)不如前两者明(míng)显，但也提(tí)升了0.4％个百分点。

　　王启岁也(yě)认为，在(zài)碳酸锂(lǐ)回归理性价格之后，新能源汽车市场会趋(qū)于较为合理增(zēng)长。“去(qù)年(nián)是600万辆，经过(guò)一季(jì)度之(zhī)后，我(wǒ)们依然判(pàn)断今年新能源汽车应该在900-950万辆区间(jiān)，”他预计。

　　据悉，国轩(xuān)高科也正(zhèng)在加速(sù)产能扩张。其(qí)南京基地(dì)智(zhì)能(néng)制造20GWh动力电池项目、宜春基(jī)地10GWh动力电池项目、庐江(jiāng)基地年产(chǎn)20万吨高端正(zhèng)极材料项(xiàng)目、桐城基地年产40GWh动力电池项目一期、柳(liǔ)州基(jī)地(dì)年产10GWh电池项(xiàng)目等多(duō)个项目(mù)相(xiāng)继投产(chǎn)。据规划，国轩高(gāo)科2025年产能将突破300GWh。

　　降(jiàng)库存效果(guǒ)明显

　　国轩(xuān)高科的一季报显(xiǎn)示(shì)，其截(jié)至报告期(qī)末其存货余额为(wèi)65.98亿元，较去年底的75.84亿(yì)元下降13％。而其一季度(dù)末，存(cún)货(huò)占总资产比例为8.38％。在(zài)去年底(dǐ)，这一比(bǐ)例(lì)为10.44％。

　　实际上(shàng)，从行(xíng)业整体状况看，国轩高科(kē)存(cún)货水平保持了较(jiào)低位置(zhì)。国轩高科(kē)高(gāo)级副总裁蔡毅也表示，由(yóu)于(yú)公(gōng)司在江西宜春(chūn)碳酸锂原材料有自产能力，因(yīn)此(cǐ)其外购仅补充(chōng)自(zì)产不(bù)足，“外购(gòu)只是(shì)缺(quē)多少，补(bǔ)多少，”他(tā)表示。

　　国轩高(gāo)科存(cún)货(huò)水位下降(jiàng)，也反映了行业整体状况，不(bù)少电池(chí)厂商存货(huò)余额均在下降。其(qí)中(zhōng)宁德时(shí)代一季(jì)度报告显(xiǎn)示，其库存金额已(yǐ)从年初的766.7亿(yì)元下降到640.6亿(yì)元，环比下降16.5％。

　　另外(wài)，亿纬锂(lǐ)能一(yī)季报也显示(shì)，其存货金额从(cóng)去(qù)年(nián)底的(de)85.88亿元，降至(zhì)78.6亿元，环比下滑8.48％。据记(jì)者了解，已经有库存较低的(de)电池厂商提到(dào)，库(kù)存已恢复至健康(kāng)水平，后(hòu)续将(jiāng)根据规划，逐(zhú)步进行补货。

　　东吴(wú)证券近(jìn)期在一份研报中指出，在电池环节，厂商从22Q4开始去库存，生产(chǎn)材(cái)料均维持极低(dī)库存，电池(chí)本身库存(cún)不足1个月；另外在中游材料方面，正极和电解(jiě)液(yè)库存(cún)周期大幅下降至(zhì)7天左右，负极(jí)因石墨化需(xū)要(yào)一个(gè)月时间，库(kù)存周期较(jiào)长(zhǎng)，而隔膜约为一个月(yuè)正常库存。

　　该机构认为，目前库存(cún)多集(jí)中(zhōng)于上游(yóu)锂盐(yán)厂，中游(yóu)材(cái)料库存极低，基本保持7天的最低安全库存。若(ruò)下游需求恢复，将带来强烈补库需求。

　　值得注意的是，在(zài)去库(kù)存的过程(chéng)中，国(guó)轩高(gāo)科也在积极尝试“出海”。该公(gōng)司在(zài)2022年加速全球化步(bù)伐，收购(gòu)博世集团的德国哥(gē)廷(tíng)根工(gōng)厂，于2022年6月开始改造并已(yǐ)顺利投产(chǎn)，开始欧洲本地化运营。其年报显(xiǎn)示，2022年该(gāi)公司海外销售(shòu)收入达到29.8亿元，同比(bǐ)增长464.76％。

　　储能相(xiāng)关产品(pǐn)供不应(yīng)求

　　此前(qián)市(shì)场普(pǔ)遍预计，储能(néng)有望接棒动力电池，带动(dòng)电池厂(chǎng)商出货增长(zhǎng)。近(jìn)日，宁德(dé)时代(dài)也作出(chū)判断认为，储能(néng)方面今年预计(jì)增速(sù)将会比动力电池更高。

　　王启岁在交流中也认同(tóng)这(zhè)一观点。他预计，储能行业(yè)今年上升空间(jiān)预计会(huì)高(gāo)于动(dòng)力电(diàn)池，其(qí)中国(guó)外家储市场(chǎng)需求预计会在下半年放量，而(ér)国内大储市场方面，今年一(yī)季度处于招标阶段，自二(èr)季度开(kāi)始将进入(rù)交(jiāo)付阶段，目(mù)前(qián)相关产品供不应(yīng)求。

　　从国轩高(gāo)科披(pī)露(lù)的(de)年报数据显示，其储能业务在2022年实(shí)现了35.08亿(yì)元的(de)营(yíng)收，同比(bǐ)增长幅度(dù)达到186.49％，已经高于其动力电(diàn)池业(yè)务116.4％的(de)增速(sù)。按照(zhào)这一数据(jù)计(jì)算(suàn)，储能业(yè)务已经占到其(qí)总(zǒng)营收的15.22％，而在(zài)2021年，这一(yī)比(bǐ)例为11.82％。

　　王启岁直(zhí)言，储能行(xíng)业的空间比动力(lì)电(diàn)池上升空间更大，“这是(shì)一个需求量(liàng)大于(yú)供应(yīng)量的领域，不存(cún)在需(xū廉贞是什么意思，廉贞七杀是什么意思)求疲软或者是(shì)产能过剩(shèng)。”

　　他指(zhǐ)出，首先在家储(chǔ)环节，因为(wèi)涉及(jí)到用电需求，每年到了第(dì)二季度开始后才爆发。而在大储环(huán)节，国内下游招标、立项都在(zài)一(yī)季度(dù)，真正(zhèng)出货(huò)是在(zài)二(èr)季度以后，目前订单(dān)状况(kuàng)看(kàn)来是供不应求。此(cǐ)外，海外的客户也正逐渐接受(shòu)中国的标准化集(jí)装箱产品(pǐn)。

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