分析人士称，《暂行规定(dìng)》施(shī)行(xíng)后，预计全市场(chǎng)货(huò)币市场基金(jīn)数(shù)量上将(jiāng)有一(yī)定出清，对基金管理人的(de)产品体(tǐ)系结构布局、调(diào)整也提(tí)出了要(yào)求(qiú)。

　　5月16日，《重要货币市场基金监管暂行规定(dìng)》（下称《暂行规定》）正式实施，从(cóng)风险管理、人(rén)员及系(xì)统配置、投资(zī)比例、交易行(xíng)为(wèi)、规(guī)模控制、申赎管理等(děng)多方面对重要货币市场基金的(de)基金(jīn)管理人(rén)提(tí)出了更为严(yán)格审慎的(de)要求。

　　业内(nèi)人士指(zhǐ)出， 《暂行规(guī)定》将提(tí)高货币基金的风险(xiǎn)管理能(néng)力和透(tòu)明度(dù)，降低投资风(fēng)险。但是，可能会对部分追求高收益的(de)投资者(zhě)造(zào)成一定影响。此外(wài)，预计全市场货币(bì)市场基金数量上将有一定出清，对基金管理人的产品体系结构布局、调整也(yě)提出了要求。

　　哪些基金被纳入

　　《暂行规定(dìng)》指出，重要(yào)货币市(shì)场基金是指因基金资产规模(mó)较大或者(zhě)投资者人(rén)数较(jiào)多(duō)、与(yǔ)其(qí)他金(jīn)融机构或者金融(róng)产品关联性较(jiào)强(qiáng)，如发生重(zhòng)大(dà)风险，可能对资本市场(chǎng)和金融体系产生重大不利影(yǐng)响的货币市(shì)场基金。

　　哪些基金会(huì)被纳入评估范围？

　　根据《暂行规定(dìng)》，货币市场基金满足下列(liè)任(rèn)一条件的，基金管理人应当在10个工作日(rì)内主动向中国证监(jiān)会报告：基金资产净值连续20个交易日超过2000亿元；基金份额(é)持有人数量连续20个交易日超过5000万个；中国证(zhèng)监(jiān)会认定的符合重要货币市场基金(jīn)特征(zhēng)的其他条件(jiàn)。

　　东方财富Choice数据显示，截至2023年一季度末，市场(chǎng)上共有天弘余额宝(bǎo)货(huò)币、易方达(dá)易理财货币A、建信嘉薪宝货(huò)币A三只(zhǐ)基金规(guī)模超(chāo)过(guò)2000亿元。其中，天弘余(yú)额宝(bǎo)货币规(guī)模最(zuì)大，达6871.71亿元。

　　从基金份额持(chí)有人户数来看，截至(zhì)2022年末(mò)，天弘余(yú)额宝货币持有人(rén)达7.44亿户，居于首位。

　　有业内人士对记者(zhě)表示，《暂行规定》实施后，对于规(guī)模超过2000亿元或(huò)者(zhě)投资者数量(liàng)大于(yú)5000万(wàn)个(gè)的货币市场(chǎng)基金，监管要(yào)求更加(jiā)严格，基金管理人需(xū)要增强抗(kàng)风(fēng)险能力，并明确风险防控(kòng)与处置机制。这将促使基金公司更加注重风险管(guǎn)理(lǐ)和产品合(hé)规性，提高产品的透(tòu)明(míng)度(dù)和稳定性(xìng)，从而保护投资者(zhě)的利益。

　　国信证券指(zhǐ)出，《暂行规定》与(yǔ)资(zī)管新规一脉相承，都是为了提升资管机构(gòu)的风险管理能力，实现风(fēng)险(xiǎn)分散化，防止风险过度集中、对(duì)金融安全(quán)产生不利影(yǐng)响(xiǎng)。在提升风(fēng)控水平的前提下，引导高(gāo)收益产品打破刚兑，高安全产品收(shōu)益率回落至与其(qí)风险相匹配的合理水平。随着资管新规的逐步(bù)落地，回归(guī)本源的主动(dòng)类资管(guǎn)产品迎(yíng)来(lái)发(fā)展良机(jī)，财富管理(lǐ)行业百花齐放。

　　明确附加监管(guǎn)要求(qiú)

　　《暂行规定》明确(què)了重要货币市场基金的附加监(jiān)管(guǎn)要求，指出(chū)基金管理人应当遵循长期(qī)稳健的经营和投资(zī)理念，确保(bǎo)自身投资研究、人(rén)员(yuán)配备(bèi)、系统运营、客户(hù)服务(wù)、风(fēng)险管(guǎn)理与危机应对等方面的能力(lì)水平与重要货币市(shì)场基金管理规模相匹配，不得盲目扩(kuò)张基(jī)金规模(mó)。

　　值(zhí)得注(zhù)意(yì)的(de)是，重要货币(bì)市(shì)场基金的基金经理不(bù)得(dé)少于2人。在薪酬考(kǎo)核方(fāng)面，基(jī)金管理人的高级管理人(rén)员(yuán)、基金经理(lǐ)等相关人员的考(kǎo)核评(píng)价、薪酬激励等不得(dé)直接或者间接与重要货(huò)币市场基金的规(guī)模相挂钩。

　　在重要货币市(shì)场基金的投资运作指标(biāo)方面，也需要满(mǎn)足(zú)多(duō)项要求。例(lì)如，持(chí)有一家公司发(fā)行的证券(quàn)市(shì)值不得超过(guò)基金资产净(jìng)值的5％；投资(zī)于(yú)具有基金(jīn)托管(guǎn)人(rén)资格的同一商(shāng)业银行发行的金融工具占基金资产净值的比例不得超(chāo)过15％；主动投资于流(liú)动性(xìng)受限(xiàn)资产的规模(mó)合计不得超(chāo)过(guò)基(jī)金资产净值的(de) 5％；投资组合的平均剩余期限不得超过(guò)90天；投(tóu)资组合的杠杆比例(lì)不(bù)得超过110％。

　　货币市场基金交易行为管理方面，《暂行规(guī)定》指出，审慎(shèn)确(què)认大额申(shēn)购(gòu)申请，避免出现接受单一(yī)投资者申购申请(qǐng)后导(dǎo)致其持有份额超过基金(jīn)总份额5％的情况。

　　而在(zài)风险(xiǎn)准备金(jīn)方面， 基(jī)金管(guǎn)理(lǐ)人(rén)、基(jī)金托管人(rén)每月从(cóng)重要(yào)货币市场基金的管(guǎn)理费、托管费中计(jì)提(tí)的风险准备金比例不得低于20％。<顶到底是一种怎样的体验，顶到宫颈是顶到底什么感觉/p>

　　国(guó)信证券指(zhǐ)出，《暂行规定》是金融防风(fēng)险的(de)重要举措(cuò)。部分(fēn)货币市场基金规模较大(dà)、投(tóu)资(zī)者(zhě)数量较多，具有(yǒu)“牵一发而动全身(shēn)”的重要影响(xiǎng)，当(dāng)出现风险(xiǎn)事件时，可能会对金融市(shì)场(chǎng)的流动(dòng)性安全产生冲(chōng)击(jī)。《暂(zàn)行规(guī)定》无论是从考核机制，还是从投(tóu)资比例、久期(qī)、可变现资产的限制，都(dōu)是(shì)为(wèi)了(le)更高流(liú)动(dòng)性考虑，重(zhòng)要货币市场基金防范(fàn)流动性风险(xiǎn)的能力将进一(yī)步提升，将有效防止(zhǐ)出现2016年部顶到底是一种怎样的体验，顶到宫颈是顶到底什么感觉(bù)分(fēn)货币市场基金类(lèi)似的流动性风(fēng)险(xiǎn)事(shì)件。

　　制定风(fēng)险应(yīng)对(duì)预(yù)案

　　在重要货币市场基金的(de)风险防(fáng)控和监督管理机制方(fāng)面(miàn)，《暂(zàn)行规定》也做(zuò)出了明确的规定。

　　《暂(zàn)行规定(dìng)》指出，基金管(guǎn)理人应当综合评估重(zhòng)要货币市场(chǎng)基金各类风险的成因、表(biǎo)现及影(yǐng)响，会同相(xiāng)关市场主体共同制定合(hé)理有(yǒu)效的风(fēng)险应对预案。风险应对(duì)预(yù)案应当报中国证监(jiān)会备案(àn)，中国证(zhèng)监(jiān)会对风险应对预(yù)案的有效性、合(hé)理性、可行性(xìng)等进行评估。

　　重要货币市场基金发生重大风险的，由中国证(zhèng)监(jiān)会牵头相关部门成(chéng)立风(fēng)险处(chù)置小组，督促(cù)基金管(guǎn)理人及相关市场主体依据风险应对预案等对重要货(huò)币市场基金实施风险处置。

　　那么，《暂行规定》的实施对(duì)于投资者有什么(me)影响？

　　有业内人士对(duì)记者表示，《暂行(xíng)规定(dìng)》将(jiāng)提高货(huò)币基(jī)金(jīn)的风险管(guǎn)理能力(lì)和透明度，降低投(tóu)资风(fēng)险(xiǎn)。但是，可能会对部分投资(zī)者(zhě)造成一(yī)定影响，例如可能会对(duì)一(yī)些追求高收益(yì)的投(tóu)资者造成一定冲击(jī)。此外(wài)，新(xīn)规可(kě)能会导(dǎo)致一些货币基金规模(mó)较(jiào)小的产品(pǐn)退(tuì)出市场，投资者需(xū)要(yào)注意(yì)选择合适的(de)产品。

　　“《暂行规定》有利(lì)于保(bǎo)护低风(fēng)险偏好的投资者。相对于其他资管产品，货币市场(chǎng)基金具有着(zhe)投(tóu)资(zī)者数(shù)量庞大，风险偏好较低的特(tè)点。部分规模较大的(de)货币规(guī)模(mó)基金如出现风(fēng)险事件，或(huò)将对社会稳定产(chǎn)生不利(lì)影响。《暂行规定(dìng)》提(tí)升了重要货币市场基金的资产安全要求，有利于保护投资(zī)者利(lì)益。”国信证(zhèng)券表示。

　　财信证券指出，《暂行规定》施(shī)行(xíng)后，货币市场基(jī)金的规范化、标准化、投资分散化(huà)、安全化程度(dù)将有提升，未来(lái)是否在公(gōng)布的(de)重点货币基金名录(lù)内，可能是投(tóu)资者选择考量的潜在背(bèi)书(shū)因素之一(yī)。预计(jì)全市(shì)场货币市场基金数量上将(jiāng)有一定出(chū)清，对基金管理人的产品(pǐn)体系结(jié)构布局、调整也提(tí)出了要(yào)求。

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