金融界5月23日 万物皆周(zhōu)期,周期皆供需！

　　日前，六年一个周期轮回的白糖(táng)期货(huò)正在迎(yíng)来疯狂(kuáng)时刻(kè)。五一(yī)假期之前的(de)最(zuì)后一个交易日，在郑州商品交易所交易的白糖主力期货合约(yuē)收盘成功站(zhàn)上7000元/吨(dūn)关(guān)口。

　　让人遗憾的(de)是，如(rú)此关键(jiàn)的信息湮没在五一假期的兴奋与(yǔ)快乐之中，并未引起市场关(guān)注。直至昨(zuó)日（5月22日），白(bái)糖主力合约收盘站上7100/吨(dūn)关口，市场资金虎躯(qū)一震(zhèn)，恍然醒悟。

　　5月23日，白糖(táng)主(zhǔ)力合约(yuē)盘中继(jì)续(xù)狂飙，盘中一(yī)度打(dǎ)破7200元/吨关(guān)口，创下7202元/吨(dūn)的高点。

　　六年一次(cì)的白(bái)糖(táng)周期

　　而上一(yī)次(cì)白糖主力(lì)期货(huò)合约打破7000元/吨(dūn)大(dà)关还(hái)是6年半前。

　　2016年11月(yuè)28日，彼时的白糖主力合约(yuē)正在上演(yǎn)最后(hòu)的末(mò)日疯狂，一天之内，白糖主力合约连(lián)破7000元/吨、7100元/吨(dūn)、7200元/吨(dūn)三个(gè)关键点(diǎn)位，收盘(pán)大涨4%，报(bào)7207元/吨。

　　随即第二天(tiān)（11月29日），白糖主力(lì)合(hé)约盘中就(jiù)创下(xià)7314元(yuán)/吨的周(zhōu)期高点，随即(jí)白糖(táng)期(qī)货开始一(yī)路狂跌，直至(zhì)2019年年初才勉强止(zhǐ)住颓势。

　　真的注意的是，从白糖主力(lì)合(hé)约价格看，2006年初、2011中(zhōng)、2016年末、2023年春(chūn)大约六年一次的白糖周期(qī)十分准时(shí)，从未(wèi)缺(quē)席过。而形成这种周期的原因与白糖期货(huò)的种植周期有关，一(yī)般甘(gān)蔗的每三年(nián)一个种(zhǒng)植周期，这从根本决定了白糖周期到(dào)来。

　　此轮白糖周期已经渐入高潮

　　目前，此轮白糖周期已经渐入高潮，据(jù)生(shēng)意(yì)社(shè)显示，截(jié)至5月22日，白(bái)糖(táng)现货(huò)市场价格报6962元/吨，较去年底涨幅约20%。与(yǔ)历(lì)史对(duì)比(bǐ)来(lái)看，白糖(táng)价格(gé)已经创下2018年以来的新(xīn)高。

　　国(guó)内白糖(táng)供给方面，减(jiǎn)产是大概(gài)率事(shì)件。

　　中国糖业协会发布的全国食糖产销数据(jù)显(xiǎn)示，2022年/2023年制糖期截至今年4月底，甜(tián)菜糖厂(chǎng)已全部停(tíng)机(jī)，甘蔗糖厂除云南(nán)省(shěng)有(yǒu)3家尚在生产外，其他省(区)糖厂(chǎng)已全部收榨。

　　广(guǎng)发(fā)证券认(rèn)为，22/23年白糖生产季逐步进入尾声，除云南地区外，广(guǎng)西(xī)等主产区(qū)陆续收榨。由(yóu)于广(guǎng)西前期(qī)受(shòu)不利天(tiān)气(qì)影响(xiǎng)，甘(gān)蔗(zhè)单产降(jiàng)幅高(gāo)于预期，22/23榨季国(guó)内(nèi)糖(táng)产量延续下滑趋势。

　　据(jù)农业农村部预测，22/23榨(zhà)季全(quán)国食糖产量(liàng)约933万吨，同(tóng)比下降2.4%，其中广(guǎng)西白(bái)糖产量约530万吨，同(tóng)比减少约(yuē)80万吨。考虑国内白糖需求(qiú)量约145女生摸你头发暗示什么，女生摸你的头发代表什么0-1500万吨，简(jiǎn)单(dān)估算供需(xū)缺口超过500万吨。

　　短(duǎn)时间增产对白糖来(lái)说并不现实(shí)，由于国内(nèi)糖料作物(wù)种植面(miàn)积增长有限(xiàn)，国内糖料(liào)作物产量也增长缓慢且有限，我国食(shí)糖产量整(zhěng)体保持(chí)平稳，年产量在(zài)1000万(wàn)吨左右(yòu)。目前国内食糖消费量每(měi)年在1500万吨左(zuǒ)右，缺口部分通过进口(kǒu)糖补充。

　　但(dàn)是，国际(jì)市场(chǎng)供需情况也不容乐(lè)观。

　　据消费(fèi)日报报道，联合国(guó)粮食及农业组织（粮农组织）发布的报(bào)告显示，4月国(guó)际(jì)食(shí)品价格指数出现1年以来的首次(cì)回升，食糖、肉类及大米的世界报(bào)价(jià)上涨。粮(liáng)农组织食糖价格指数4月环比上涨17.6%，创2011年(nián)10月以来的(de)女生摸你头发暗示什么，女生摸你的头发代表什么新高。

　　白(bái)糖全球(qiú)主要生产国(guó)和地(dì)区包括巴西、印度、欧盟(méng)、泰国、中(zhōng)国、美国(guó)、墨西哥、俄罗斯(sī)、巴基斯坦(tǎn)和澳大(dà)利亚(yà)等，其中前十位食糖产量约占全球总产量(liàng)的76%；前四大(dà)出口国分别是巴西、泰国、澳大利(lì)亚和印度，整体贸易量(liàng)占全球(qiú)比重超过67%。

　　但是作(zuò)为全球主(zhǔ)要(yào)产糖国(guó)之一，印度正面临甘蔗产量(liàng)下降危机，加上政府实施的出口限制(zhì)，世界(jiè)各(gè)地的糖价可能会进一步飙升。

　　A股(gǔ)市场闻风而动

　　A股市场也(yě)是(shì)闻(wén)风而动(dòng)，5月22日，两大白糖(táng)龙头(tóu)股中粮糖业、南宁糖业(yè)双(shuāng)双涨停。5月23日，南宁糖业继续大涨，收盘大涨超4%。截至目前(qián)，今年以来，中粮糖业累(lèi)计(jì)上(shàng)涨幅度超过30%，南(nán)宁(níng)糖业(yè)年(nián)内(nèi)涨幅超过40%。

　　至于(yú)白糖主(zhǔ)力合约是(shì)否会重蹈覆辙，还是(shì)继续(xù)挑(tiāo)战极限(xiàn)，市场将会给出(chū)答案。

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