在投资日经225ETF的(de)“基金吧”里，基金的大涨大跌走(zǒu)势(shì)，激起了基民(mín)的热烈讨论，“这个日经正经(jīng)不？”“还(hái)要有(yǒu)个跌停(tíng)板才和净值一样”“这基(jī)涨跌这么(me)大，吓人(rén)”……到底(dǐ)发生了(le)什(shén)么？

　　5月23日(rì)，华夏、易方(fāng)达基(jī)金两大公募巨头纷纷公告，对(duì)公司旗下高溢价日(rì)经(jīng)225ETF提示风(fēng)险，目前折(zhé)溢价(jià)率已经大幅(fú)回落。与此同(tóng)时(shí)，科创50、创业板指继(jì)续受到资金的青睐，今年以(yǐ)来创业(yè)板(bǎn)ETF净买入资金(jīn)已(yǐ)达165亿元(yuán)，而沪深300、上证50ETF等(děng)净(jìng)流(liú)出(chū)居前，热(rè)门板(bǎn)块传媒、基建(jiàn)ETF受到资金“落袋为安(ān)”，但部分(fēn)机构看好(hǎo)传媒、顺周期板块的长(zhǎng)期配(pèi)置价(jià)值。

　　提(tí)示(shì)高溢价风险

　　日经(jīng)ETF溢价已(yǐ)有所回落

　　5月23日，华夏(xià)、易方(fāng)达基金两大公募巨头纷(fēn)纷(fēn)公告，两家(jiā)公募旗(qí)下的“野村(cūn)日经(jīng)225ETF（QDII）”、“日兴资(zī)管日经(jīng)225ETF（QDII）” 二级市场交易价(jià)格波动较(jiào)大(dà)。截至5年22日，两只产品的溢价率分别为5.5％、9.12％，并(bìng)特此提(tí)示投资者关注二级(jí)市场交易价(jià)格溢价风(fēng)险，如(rú)果盲目投(tóu)资，可(kě)能遭受重大损失。

　　从(cóng)两只产(chǎn)品(pǐn)的(de)表(biǎo)现看(kàn)，今年两只ETF近日走势凶悍(hàn)，今年以来涨(zhǎng)幅都超过(guò)了16％。截至5月23日下午1点(diǎn)开盘，两只产品溢价率都回(huí)落到(dào)4％以内，投资者的(de)追捧(pěng)热情(qíng)在风险提示后有所降温，正在回归理性。

　　而从资金流向看，由于两只产品规模仅有(yǒu)1个(gè)亿左右，流通(tōng)盘偏小，昨日净(jìng)流入资金都不到2千万体(tǐ)量。

　　从全(quán)市场看，目前跟踪(zōng)日经指数的产品共有4只，总规模5.4亿元(yuán)，今年以来资金净(jìng)流入(rù)2.42亿(yì)元，涨(zhǎng)幅(fú)最高的产品已经达到27％，体(tǐ)现了很好(hǎo)的赚钱效(xiào)应(yīng)。

　　目前，四只产品跟踪的指数都是日经225指(zhǐ)数收(shōu)益率(lǜ)（经汇(huì)率调整后），从(cóng)该指数表现看，今年也大(dà)涨18％，指(zhǐ)数(shù)涨幅在亚太(tài)市场高居前列。

　　一位股票(piào)ETF基金经(jīng)理(lǐ)告诉记者，日经ETF跟(gēn)踪的指数近期涨势较大，涨幅犀利(lì)，叠加产品流通盘不够(gòu)大，短期内受到资金的净买入(rù)，产生了(le)供不应求的情况，就(jiù)会推高二级市场价(jià)格，让(ràng)价格走(zǒu)在(zài)指数涨幅的前面(miàn)，这个情况就会(huì)产生基金产品的(de)高(gāo)溢价。

　　“日(rì)经ETF的底层资产是跟踪日经225指(zhǐ)数表现的，如果短期出(chū)现(xiàn)高溢价(jià)，也就意味着当前的(de)价格(gé)超出了指数的涨幅，未来会回归到指数正(zhèng)常走(zǒu)势(shì)和涨跌幅的状态，也就是会逐(zhú)渐消(xiāo)除溢价。而高溢价回归的过程，就(jiù)会产生二级市场(chǎng)价格的下跌，因此，建议投资者不要(yào)盲(máng)目买入高溢价品种(zhǒng)，避免(miǎn)下跌风险。”该基金经理称。

　　而(ér)从日本股市表现看，今年年初(chū)以(yǐ)来日(rì)本股市持续上涨，日经225指(zhǐ)数超(chāo)越30000点(diǎn)大关，达到1990年泡(pào)沫经济破裂以来的最高点。

　　中(zhōng)信建(jiàn)投证券(quàn)认为，近期日本股市(shì)上(shàng)涨(zhǎng)受(shòu)多重(zhòng)因素驱动：一是随着(zhe)美(měi)联储加息预(yù)期下降和日(rì)央行紧缩预期上升，吸引国际(jì)资本回流日本(běn)市场；二是随着疫后香炉里面放什么东西插香 香炉里面可以放大米吗经济活(huó)动复苏和去年(nián)日元持续贬值，东京交(jiāo)易(yì)所上市公司多(duō)表现良好；三是今年东京交易所提出将(jiāng)改革公司治理监(jiān)督机制。在这一改(gǎi)革(gé)下，预计(jì)部分低估值企业可能采取股(gǔ)票(piào)回购等(děng)方(fāng)式提振股价，截(jié)至本(běn)周，已有价值(zhí)3900万(wàn)亿日元的股票被宣香炉里面放什么东西插香 香炉里面可以放大米吗(xuān)布(bù)回购；四是近期(qī)部分利好消息带(dài)动市场(chǎng)情绪。包括(kuò)G7峰会(huì)在日(rì)召开(kāi)、巴(bā)菲(fēi)特赴日考察并表示大举(jǔ)投资日本股(gǔ)市(shì)等(děng)，推动市场对日本股市的整(zhěng)体情(qíng)绪提振。

　　也有基(jī)金经理提示短期(qī)过快(kuài)上涨(zhǎng)带来的投资风险(xiǎn)，并提(tí)示投资者，海外投资可能(néng)会涉及相关的汇率风香炉里面放什么东西插香 香炉里面可以放大米吗险，对(duì)相关市场熟悉程度不高等问题，建议投(tóu)资者在自己能力圈内投资，避免盲目追高带来的风险(xiǎn)。

　　科创50、创(chuàng)业(yè)板指(zhǐ)继(jì)续受青睐

　　创业(yè)板ETF净流入资金(jīn)已(yǐ)达165亿(yì)

　　除(chú)了关注(zhù)市场(chǎng)热点ETF外，再来看下ETF市场最新风向。

　　Wind数(shù)据显示，截至5月(yuè)22日收盘(pán)，全(quán)市场728只股票(piào)ETF总规(guī)模1.39万亿元(yuán)，比(bǐ)去(qù)年(nián)末规模新增1293亿元，规模增幅10％。在本周震(zhèn)荡市场(chǎng)中，昨(zuó)日净申购份额13.23亿份，按照区(qū)间成交均价(jià)测(cè)算，净(jìng)流入资(zī)金微(wēi)增(zēng)3.89亿元。

　　从(cóng)资(zī)金(jīn)净流(liú)入方向(xiàng)来看，资金净流入宽基(jī)ETF中，科创50ETF、创业板ETF昨日(rì)净流入都是3.39亿元，位居行业前列。另外，易方达(dá)科创50ETF、中证(zhèng)1000ETF、恒生ETF也都有1亿(yì)元以上资金(jīn)的净流入。

　　行(xíng)业和主题产品中，半导体、游戏、证券ETF等净流入资(zī)金居前，都超过了2亿元资金体量(liàng)。另(lìng)外，触底(dǐ)反弹的医药(yào)ETF、高位回调的传媒(méi)ETF，也同(tóng)样吸(xī)引资金关注，净流入资金相对居前。

　　拉(lā)长时间看，今年以来(lái)净流入资金最多的是易(yì)方达创业(yè)板ETF，今年净流入资(zī)金165亿元，位居(jū)行(xíng)业首(shǒu)位。另外，创业板50ETF、科创50ETF分别净流入70亿元、67亿元，都(dōu)位居行业前(qián)列(liè)。

　　而今年景气度回升的半导体、酒ETF，具备(bèi)估值(zhí)吸引力(lì)的医疗、恒(héng)生(shēng)互联网等，也都受(shòu)到资金的追逐，净流入(rù)资金(jīn)都在(zài)50亿(yì)元(yuán)体(tǐ)量及以(yǐ)上。

　　谈(tán)及创业板相关(guān)指数的“越跌(diē)越买”，华安(ān)基(jī)金指(zhǐ)数(shù)与量化投资部表示，随着前(qián)期创业(yè)板50指数的回调，当(dāng)前估值(zhí)已(yǐ)来(lái)到(dào)30倍的(de)历史低位区间，且(qiě)一季(jì)报显示成(chéng)分股(gǔ)净(jìng)利润同比(bǐ)增长52.69％，基本面向好趋势明显，持(chí)续关注板块趋(qū)势反转机会。

　　该机构分析，在政策(cè)层面，4月底的政治局会议提出(chū)“要夯实科技自(zì)立自强根基，培(péi)育壮大新动能。要巩固和扩大新能(néng)源汽(qì)车(chē)发展优(yōu)势，加快推进充(chōng)电桩、储能等设施建(jiàn)设和配套电网(wǎng)改(gǎi)造。要(yào)重视通用人工智能(néng)发展，营造创新生态(tài)，重视防范风险(xiǎn)”，这宣示(shì)着国内(nèi)经济发展动(dòng)能(néng)要加快转变，新能源及人工智能将是经济转型(xíng)的(de)两大动能，汇聚战略性新兴产业(yè)的创(chuàng)业板持(chí)续受益于政(zhèng)策红利，该(gāi)机构建议关注创业板50指数的投资机会。

　　沪深300、上证50ETF等净流出居(jū)前

　　传媒(méi)、基建“落袋(dài)为(wèi)安”

　　而从资(zī)金净流出方向(xiàng)看，表(biǎo)现相对(duì)强势的上证50ETF遭遇资金净卖出，当日(rì)基金份额流失4亿份，资金净流出超过11亿元。另外，南(nán)方中证1000ETF、华泰柏(bǎi)瑞沪深300ETF等宽基(jī)指(zhǐ)数，也(yě)分别有超过(guò)1个亿(yì)的资金净(jìng)流出。

　　行(xíng)业和(hé)主(zhǔ)题ETF中，芯片、煤炭、中药ETF等近期出现阶段性行情的板块(kuài)，遭遇资金的卖出，天弘银(yín)行(xíng)ETF、恒生科技ETF等(děng)多只产品净流出资金(jīn)也有(yǒu)1个亿以(yǐ)上。

　　拉(lā)长(zhǎng)时间期限，今年(nián)以来宽基(jī)ETF中，中(zhōng)证500ETF、沪(hù)深300ETF等都出现百(bǎi)亿体量(liàng)的(de)资金净流出。上证50ETF也有(yǒu)57亿元(yuán)资金净(jìng)流出。

　　而行业和主题ETF中，今年涨幅超40％的传媒ETF净流出资金(jīn)24亿元(yuán)，位居行业首(shǒu)位。5G、证券ETF、基建50ETF等也(yě)出现越(yuè)涨越(yuè)卖，整体(tǐ)资金净流出(chū)位居(jū)前列。

　　虽(suī)然部分(fēn)热门主题行业的资金出(chū)现流出，但部分机构仍(réng)建议从中(zhōng)长(zhǎng)期角度，观察各类板块的(de)投资机会和行情(qíng)演(yǎn)绎。

　　中欧(ōu)基金表示，预计复苏(sū)仍是(shì)中(zhōng)国经济中长(zhǎng)期(qī)的趋势(shì)，但市(shì)场展现出更多结构性机会，当前(qián)市场对(duì)题材的追捧热度仍(réng)持续偏(piān)高。“传(chuán)媒板块近(jìn)期跌幅居前，主因(yīn)前期涨幅较(jiào)大，炒作有(yǒu)逐步退潮(cháo)趋势。”

　　短期内，中欧基金建议继续关注资金合力(lì)最强的人工智能与央企相关品种(zhǒng)，中期(qī)在市(shì)场(chǎng)炒作热度回落、且经济复苏趋(qū)势确(què)立后关注“顺周期”板块的整体机(jī)会，尤其是大众(zhòng)消费等领域；而长期来(lái)看，可以积极(jí)关注数(shù)字化对生产力(lì)的提升，重点关(guān)注(zhù)计算(suàn)机、互联网和传(chuán)媒等行业。

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