今年以(yǐ)来，港股走势可谓(wèi)一波三折(zhé)，香港(gǎng)恒生指数涨(zhǎng)1.52％至20330点(diǎn)关口。目前基金一季报(bào)披露渐(jiàn)落(luò)帷幕，整体(tǐ)来看，陆港通基金整体港股(gǔ)仓位略有(yǒu)提升，大幅加仓AI、油气(qì)、电力等行业，腾讯控股、美团(tuán)-W、中国(guó)移动(dòng)、中国海(hǎi)洋(yáng)石油(yóu)、快手-W等(děng)为重仓股。

　　多位港股基金基金经理表示(shì)，预计港股市场已(yǐ)经进入了企业盈利(lì)的拐(guǎi)点且(qiě)即(jí)将迎来(lái)收(shōu)入(rù)加(jiā)速扩张，未来港股市(shì)场将在波动中上行(xíng)，板块方面，看好(hǎo)政策优(yōu)化下的消费和地产(chǎn)、预期反转修复的互联网和医药(yào)、高景气(qì)的制造(zào)业(yè)等(děng)。

　　一(yī)季度港股基金(jīn)仓位略有上升，大(dà)幅加仓AI、油(yóu)气(qì)、电力(lì)等(děng)

　　Wind数据显示，在(zài)5000多只陆港通基金（不同份(fèn)额分开统计，下(xià)同(tóng)）中含(hán)“港”字的(de)主(zhǔ)动权(quán)益基金近400只，这(zhè)些都是“高纯(chún)度(dù)”以港股为投资方向的基金。截至一季度末，这些基金(jīn)的港股平(píng)均仓(cāng)位为62.39％，较去年底微(wēi)升0.38个(gè)百分(fēn)点，其中有83只基金港股持仓在90％以(yǐ)上。

　　今年(nián)以来，以恒生科技指数为代表的港股(gǔ)数字经济呈(chéng)现了上涨、调整、反弹的N型(xíng)走势，截至4月23日，香港恒生指(zhǐ)数(shù)涨1.52％至20330点(diǎn)关口。

　　与此同(tóng)时，不少知名基金经理在一(yī)季(jì)度加大(dà)了对港(gǎng)股(gǔ)的(de)投资(zī)力度，提(tí)升港股配(pèi)置在10-40个百分点不(bù)等。比如，崔宸龙(lóng)管理(lǐ)的前海(hǎi)开(kāi)源沪港深新机遇A，港股仓(cāng)位由去年底(dǐ)的(de)1.18％提(tí)升至今年(nián)一季度(dù)末的39.13％；史博管(guǎn)理的南方港股创新(xīn)视野一(yī)年持有A，港股仓位由去年底的71.08％提升至今年一(yī)季度(dù)末的81.82％；赵宪(xiàn)成管(guǎn)理的博时(shí)港(gǎng)股(gǔ)通红利精选A，港(gǎng)股仓(cāng)位由去年底的(de)70.80％提升至今年一季度末的88.35％；刘扬管理的(de)国投瑞银港股通价值(zhí)发现(xiàn)A，港股仓位由去年(nián)底的78.83％提升至(zhì)今年一(yī)季度末的92.92％；曲径管理(lǐ)的中欧港股数字(zì)经济A，港股(gǔ)仓位(wèi)由(yóu)去年底的83.22％提升(shēng)至今年一(yī)季度末的89.22％。

　　按照持有市值统计，截至一季报，被陆(lù)港通基金重仓(cāng)的前十大港股分别为(wèi)腾讯控股(gǔ)、美团-W、中(zhōng)国移动、中国(guó)海洋(yáng)石油、快手-W、药明生物、香港交易所、青岛啤酒股份、李宁(níng)、华润啤酒(jiǔ)，涵盖通信(xìn)服务、油(yóu)气(qì)开采、数字媒(méi)体、生物制品、多元金融、服装家纺、视频饮料等领域。其(qí)中，腾讯控股、中(zhōng)国移动、中国海洋石油、快手-W、青岛啤酒(jiǔ)股份(fèn)获不同(tóng)程度增持。

　　按照(zhào)增持情况(kuàng)排序，加仓幅度最大的前十只港股为(wèi)中国(guó)海洋(yáng)石(shí)油、新天绿色能源、中远海能、商汤-W、中国旭阳集团、中国石油(yóu)化工股(gǔ)份(fèn)、中国南(nán)方航空股(gǔ)份、华电国际(jì)电力股份、越秀地产、中广核电力，分别涵盖(gài)油(yóu)气(qì)开采(cǎi)、电(diàn)力(lì)、航运(yùn)港(gǎng)口、IT服(fú)务、焦炭、炼(liàn)化及贸易、航(háng)空机场、房地产开发等领域。值得注意的(de)是，商汤-W涉及AI概念(niàn)，陆港通(tōng)基(jī)金在(zài)一季度对其大幅加仓(cāng)1.24亿股。

　　港(gǎng)股市(shì)场或将(jiāng)在波动中上行，重(zhòng)仓港(gǎng)股(gǔ)优质龙头

　　对于港股后(hòu)市，南方港股创新(xīn)视野一年持有基金基(jī)金经理史博在(zài)一季度中(zhōng)表示，展望未来(lái)，仍然看(kàn)好(hǎo)港股市(shì)场投(tóu)资机会：中国经济方面，宏观(guān)经济仍在企稳回升，3月中(zhōng)国(guó)官方制造业PMI为(wèi)51.9％，制造业生产活动(dòng)和市场需求继续增(zēng)加，非制造业恢复速(sù)度加快；海外无(wú)风险利率方面(miàn)，3月初非农(nóng)和通(tōng)胀(zhàng)数(shù)据以及突发的银(yín)行风(fēng)险事(shì)件已(yǐ)经让美联(lián)储过于强硬的紧缩预期(qī)有所趋缓，FOMC加(jiā)息25bp意味着了加息(xī)进入尾部区域(yù)；风(fēng)险偏好方面，欧美银行业风险事件对(duì)市(shì)场冲(chōng)击可(kě)控，国(guó)内(nèi)政策积极信号涌现。

　　基(jī)于此，预判港股市场(chǎng)将在波(bō)动中上行，在板块(kuài)配置方面，我(wǒ)们(men)将加大对政策(cè)优(yōu)化下的(de)消费和地产、预期反(fǎn)转(zhuǎn)修复的(de)互联(lián)网和医药、高景气的(de)制造(zào)业等板(bǎn)块的配置。

　　中欧港(gǎng)股数(shù)字经济基金经理曲径(jìng)表(biǎo)示，港股(gǔ)数字经(jīng)济的代表行业为互联网和先进制造，在经历了过去2年的合规整治及业务梳理后(hòu)，股价均处在价值投(tóu)资区域(yù)，具有良好夜游鸟可以吃吗，夜游鸟吃了有什么好处的投资(zī)性价比。同(tóng)时，互联网相关公司，也(yě)更(gèng)具有数(shù)据、平台和算法(fǎ)的整合能力，通过推出人(rén)工智(zhì)能相(xiāng)关(guān)模(mó)型及应用，提(tí)升(shēng)自身运营效(xiào)率，以及(jí)对外输出算(suàn)法和算力。作为人工智(zhì)能赋能(néng)各(gè)个(gè)行业(yè)的元年，我们中长(zhǎng)期看好港股(gǔ)数字经(jīng)济板块的前景(jǐng)。

　　华(huá)宝港股通香港(gǎng)基金经(jīng)理(lǐ)周欣表(biǎo)示，港股市场方面(miàn)，港股市场大部分(fēn)的(de)企(qǐ)业盈利(lì)来源于中国内(nèi)地，中(zhōng)国内地经济的环比(bǐ)上行将会支撑港股(gǔ)公司盈利的环比增长，从而支(zhī)撑下港股公(gōng)司下半(bàn)年的市场表现。然而，虽然公司(sī)盈利(lì)环比仍有一定的增长，但是由(yóu)于基数效应，下半年港股盈(yíng)利(lì)同(tóng)比增速会(huì)较上半年(nián)有所(suǒ)回落。对于估值相对较高(gāo)的行业将有(yǒu)一(yī)定(dìng)的(de)压力。

　　行业(yè)方面(miàn)，受(shòu)行业反垄(lǒng)断的影响，TMT行业龙头(tóu)公司(sī)的(de)估(gū)值(zhí)仍将受到一定程(chéng)度(dù)的压制，但是当行业(yè)龙头公(gōng)司(sī)受(shòu)情绪影响(xiǎng)出(chū)现超(chāo)跌时，将会有较好的(de)买入机会(huì)出(chū)现。生(shēng)物医药行业仍将(jiāng)处在(zài)行业(yè)快(kuài)速增长的红利中(zhōng)，但是随着中报业绩(jì)的(de)释放(fàng)和(hé)四季度集采(cǎi)的预期，生(shēng)物行(xíng)业(yè)前期涨(zhǎng)幅较多的龙头公司可能(néng)会出现一定的调整，但是通过自(zì)下而上的方式生物医药行业(yè)仍将有(yǒu)机(jī)会(huì)选出(chū)有较好成(chéng)长(zhǎng)性的公司。

　　汇丰晋信(xìn)沪港深基金经(jīng)理(lǐ)付倍(bèi)佳表示，展望未(wèi)来，我们(men)预计港股市场已经进入了企业盈利的(de)拐点且(qiě)即将迎(yíng)来收入(rù)加(jiā)速扩(kuò)张，并(bìng)且A股市(shì)场(chǎng)也(yě)即将进入企业盈利的拐点，这是(shì)推动两地市场向上(shàng)的决定性因素(sù)。

　　在盈利(lì)周期“内强外(wài)弱(ruò)”及(jí)加息周(zhōu)期(qī)临近尾(wěi)声流动性(xìng)逐步宽松背景下，中(zhōng)国(guó)资(zī)产的吸引力有望进一步(bù)凸(tū)显。在A股及(jí)港股估值均(jūn)在低位(wèi)、风险溢(yì)价均在高位的背景下(xià)，有望开启盈利(lì)与(yǔ)估值修复的戴维(wéi)斯双击行情。

　　主要关注(zhù)三条投资主线：1.关注盈利增长高弹(dàn)性的机会：由于中国经济(jì)修复有(yǒu)望成为全球(qiú)投资的(de)主(zhǔ)线，因此(cǐ)经营(yíng)杠杆弹性大、前(qián)期降(jiàng)本增效优的行(xíng)业和板(bǎn)块更有望受益于经(jīng)济复苏，盈利预(yù)测(cè)有较大上修(xiū)空(kōng)间；同(tóng)时部分龙(lóng)头(tóu)公司有长期的前沿(yán)技(jì)术/产品储备以迎接下一轮(lún)的收入扩(kuò)张机会，有望开启二次增(zēng)长曲线，如(rú)互联网、部(bù)分可选(xuǎn)消费、部分医药等。

　　2.关注收(shōu)益(yì)风险比显著(zhù)右偏的(de)机会(huì)：关注(zhù)在未来经济周期中上行(xíng)风险显著大于下行(xíng)风险(xiǎn)的行业。市场预期在低位、景气度(dù)有拐点或持续性(xìng)超(chāo)预期的行(xíng)业。供需格局(jú)佳，价格弹性(xìng)贡献盈(yíng)利(lì)超预(yù)期的行业(yè)，如电(diàn)子、新能源、有色(sè)金属等。

　　3.关注高股息资产的机会：关(guān)注基(jī)本面夯(hāng)实(shí)，整体ROE水平稳中有升，以(yǐ)及分红意愿(yuàn)提升的(de)高股息资产的投资机会，如通信、石油石(shí)化(huà)等。

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