AI板块成为2023年最火爆的板(bǎn)块，吸(xī)引人全市场的目(mù)光(guāng)。

　　随(suí)之而来的是，不仅不少(shǎo)上市公司宣(xuān)布试水人工智能(néng)、基金(jīn)经(jīng)理开始(shǐ)布局AI概念，也有(yǒu)基金公(gōng)司尝试以AI试水投(tóu)资(zī)者关系管(guǎn)理，更(gèng)有基(jī)金(jīn)经理尝试用AI撰写(xiě)季报！

　　引起市场关注的是，此次公(gōng)募基(jī)金2023年一季度报中，无论是成长派、还是价值派，众多基金经理均谈及对AI投资(zī)机遇。各大派(pài)别(bié)基金经理均(jūn)认(rèn)可AI所(suǒ)带(dài)来的颠覆性(xìng)影响，并看好其中长(zhǎng)期(qī)投资价值(zhí)，但是(shì)对于短期人工智能极致行(xíng)情(qíng)演(yǎn)绎下(xià)，也有基金经理对AI保留了一(yī)份清醒(xǐng)。

　　基金经理试水

　　部分季报用(yòng)取AI撰写

　　4月(yuè)21日(rì)，嘉实文体娱乐公布2023年一季报，引人关注的是，季报中部分内容使用了(le)AI撰写。

　　希望的拼音是什么

　　季报中明(míng)确写道，这(zhè)段AI生成(chéng)的内(nèi)容阐述了人工智(zhì)能对(duì)各个行业的(de)改变，比如医疗、教(jiào)育、工业生产、环境保护和(hé)可持续(xù)发展(zhǎn)，以及新能(néng)源开发和(hé)利用等领域。文中表示，人工智能领域(yù)的快(kuài)速(sù)发展(zhǎn)为全球带来(lái)无数机遇和(hé)挑战，将(jiāng)极大(dà)地影(yǐng)响我们的生活方式和社会发展，为确保AI技术的(de)健康、可持续发展，需要建立完善(shàn)的法律法规和伦理准则，以保护个人隐私、确保数据安(ān)全(quán)并防(fáng)止滥(làn)用。在应对挑战的同时，也应抓住人工(gōng)智能带来的(de)机遇，共同推动这一领域的创(chuàng)新和发(fā)展。

　　嘉实(shí)文体(tǐ)娱乐基金经理(lǐ)王贵重(zhòng)在季报中也明确表示，产业方向上，我(wǒ)们(men)坚定的看好希望的拼音是什么人工智能对各个行业的改(gǎi)变。他还专门谈及，一季度进行了一定比例的调仓，方向(xiàng)上主要是受益于人工智(zhì)能的计算机(jī)和传媒互联网行业。数字化的核心逻辑是提高效率，而高质量发(fā)展(zhǎn)的核心在于效率的提(tí)升。

　　在谈到具体TMT行业的观点时(shí)，他针对半(bàn)导体、数字化、互联网平(píng)台等(děng)提出(chū)自己想法。说到数(shù)字化时，表示其本质是利用技(jì)术的(de)手段，提(tí)升组织信息计算(suàn)、存储、传播的效率，这是一(yī)个长期向上的类消(xiāo)费行业(yè)，在(zài)美国是一个(gè)和(hé)互联网(wǎng)行业一(yī)样大规模的(de)产业。在(zài)中(zhōng)国(guó)，依然(rán)处(chù)于产业的早(zǎo)期(qī)，但(dàn)是我们可以看到疫情背(bèi)景下，大(dà)家越来(lái)越意识(shí)到数字(zì)化的重要(yào)性。而此(cǐ)轮数字化将会和(hé)人工智能深度融合，也会(huì)给(gěi)中(zhōng)国公司(sī)带来发展的机会。目前(qián)整(zhěng)个板块(kuài)的估(gū)值都(dōu)到(dào)了历史最低的水平。

　　此次是(shì)基(jī)金(jīn)经理首次利用人工智能完成季报(bào)，也显示出人工智能确实开始方方面(miàn)面开始影(yǐng)响我们(men)的生活、工作等，是一个历史性大(dà)浪潮。此前，也有(yǒu)基金公司积极(jí)拥抱(bào)AI，如鹏华基(jī)金投资者教育基地(dì)宣(xuān)布成为百度文(wén)心(xīn)一言首批生态合作伙伴，鹏华基金投教基(jī)地也(yě)将通过百度(dù)智能云(yún)接入(rù)文心(xīn)一(yī)言(yán)能力，致(zhì)力于创新投资者关系管(guǎn)理新模式，提升客户投资体验感。

　　价值派(pài)、成长(zhǎng)派

　　都积极布局AI领域(yù)

　　随着人工智能成(chéng)为一季度市场热点，不少基(jī)金(jīn)经理选择了积极(jí)参与(yǔ)布(bù)局，其中，除(chú)了科技成(chéng)长派基(jī)金经(jīng)理，也(yě)不乏价值(zhí)投资派基金经理。

　　从上述嘉实(shí)文(wén)体(tǐ)娱乐一季报可以看出，该(gāi)基金一季度进行了一定比例的调仓，方向上主(zhǔ)要(yào)是受(shòu)益于人工智能的计算机和传媒(méi)互(hù)联网(wǎng)行(xíng)业(yè)。前十大(dà)重仓(cāng)股中，除了(le)海康(kāng)威视、金山(shān)办(bàn)公，其余神州泰岳、吉比(bǐ)特等8只个(gè)股均为(wèi)一(yī)季(jì)度新进。

　　嘉实文体娱乐一(yī)季(jì)报(bào)前十大重(zhòng)仓股(gǔ)

　　嘉实大科(kē)技(jì)研究(jiū)总(zǒng)监(jiān)、嘉实文体娱乐基(jī)金经理王贵(guì)重表示，产(chǎn)业方向(xiàng)上(shàng)，坚定(dìng)看好人工智能对各个行(xíng)业(yè)的改变。

　　“我们(men)长期聚焦的三大需(xū)求就是能(néng)源、信息、生(shēng)命。从而衍生出看好(hǎo)的(de)5大(dà)方向，半导体、数字化、新能源、互联网平台、创新药。我们认为，各个细分行业的beta收(shōu)敛之后，竞争力会重新成为最重要(yào)的(de)增(zēng)长要(yào)素。另外，我们依然旗帜鲜明的看好港(gǎng)股的机会，特(tè)别是软件和互联网领域(yù)的机(jī)会。”王贵重表(biǎo)示。

　　实际(jì)上，除了王(wáng)贵重，在嘉实基金科技成长团队中，有不(bù)少基(jī)金经(jīng)理明(míng)确(què)看好人(rén)工智能(néng)带来的投资机遇。

　　比如(rú)，嘉实成长增强基金经理陈涛(tāo)在去年(nián)下半年(nián)开始增持(chí)软件，当时(shí)基本处(chù)于估值、机(jī)构持仓(cāng)的(de)历史底部的位(wèi)置。他(tā)认(rèn)为，行业在(zài)信(xìn)创、数字化(huà)、智能化等长期需求刺激下将迎(yíng)来3年以上的景(jǐng)气周期，也是为数(shù)不多处于成长前期、对标国际也还有巨大成(chéng)长空(kōng)间的板(bǎn)块，长期(qī)坚定(dìng)看好。

　　“这一轮AI浪潮将拉(lā)开新一轮科技创新周(zhōu)期的序幕，带来以(yǐ)十年(nián)为维度的产业变革机(jī)会，同(tóng)时配合2023年一季度的(de)复苏和业绩修复，以(yǐ)软件计算机为(wèi)代表的(de)科技板(bǎn)块内会持续有个(gè)股投资机会。”李涛表示。

　　此(cǐ)外，嘉实股(gǔ)票投研CIO、嘉(jiā)实新能源(yuán)新(xīn)材料基(jī)金经理姚志鹏等也表示，未来，毫无疑问人工智能和可再生(shēng)能源将(jiāng)构成未(wèi)来社会的(de)基石。在当下，随(suí)着(zhe)经(jīng)济的企稳和新人工智能浪潮(cháo)的进(jìn)入，未来新(xīn)的产业机会将进(jìn)入新一轮的爆发期。

　　谢治宇也是积(jī)极(jí)的一派。他在一季报中表示(shì)，随着ChatGPT取得突(tū)破性的进展，由AI芯片、服务器、光模块等子版(bǎn)块(kuài)带动的人(rén)工智(zhì)能、中字头(tóu)的“中特(tè)估”、半导体等板块(kuài)涨幅较大，在GPT应用端中(zhōng)游戏、影视等板块也(yě)实(shí)现较大(dà)幅度上涨。

　　一季度(dù)，他所管理的基金(jīn)维持了较高(gāo)仓(cāng)位，对(duì)人(rén)工智能相关产业(yè)链进行挖掘(jué)，对有长期竞争力、应用空间广阔(kuò)的(de)硬件(jiàn)和(hé)软件公司进行精选和布局(jú)。海康(kāng)威视、澜(lán)起(qǐ)科(kē)技、中际旭创(chuàng)、晶晨股份(fèn)新入兴全合润前(qián)十大重仓(cāng)股名单，立(lì)讯精密、鹏鼎控股、芒(máng)果(guǒ)超媒、普(pǔ)洛药业退出(chū)。其中(zhōng)，澜起科技(jì)、中(zhōng)际(jì)旭创，是2022年年末的(de)0持仓，直接买到了十大(dà)重(zhòng)仓股。兴全(quán)合宜的(de)重仓股上(shàng)，也体现了对人工智能(néng)相关(guān)产业链的挖掘。澜起(qǐ)科(kē)技(jì)、晶晨(chén)股份进入十大重仓股。

　　兴全(quán)合润(rùn)一季(jì)报前十(shí)大重(zhòng)仓股

　　莫海波的万家品质生活在一季度也进行了调仓(cāng)换(huàn)股，提高TMT行业结构(gòu)占比，减(jiǎn)持地(dì)产、军工比(bǐ)例，目前主要持仓TMT、农林牧渔、军工为(wèi)前三大持仓，产(chǎn)品总(zǒng)仓位90％以上(shàng)。

　　具体来看，科大讯飞、三(sān)六零、金山办公、中科曙光等4个(gè)TMT股(gǔ)票进入前十大重仓股之列，招商蛇(shé)口(kǒu)、保利(lì)发展(zhǎn)退出十大重仓股。

　　兴全(quán)合润(rùn)一季报前十大(dà)重仓股

　　对于调(diào)仓(cāng)TMT行(xíng)业的原因，莫海波表(biǎo)示，主(zhǔ)要是基于对未来2年数字经(jīng)济的看好(hǎo)。随着(zhe)人口老龄化与经(jīng)济(jì)发展模式转变，数据(jù)成为新(xīn)的生产要(yào)素，高质量发展的核心(xīn)在于全要素生产率的提升(shēng)，充分利用(yòng)好云计算、大数(shù)据、人工智能等底层技术，2023、2024年(nián)是(shì)AI+元年，AI具有较(jiào)好(hǎo)的产(chǎn)业逻辑，通过信息技术全(quán)方位赋能(néng)传(chuán)统行业，从生产和(hé)服务端全面提(tí)升效率。

　　“数(shù)字经(jīng)济涵盖底层的通(tōng)信网络(luò)、算力、算法，以及(jí)多样化的行业应用(yòng)等，这是一个(gè)系统性工程，产业(yè)空间较大、持续(xù)时间较长，是(shì)未来具有(yǒu)成(chéng)长性的(de)行业之一。”莫(mò)海波表示。

　　此外，建信(xìn)基金权益投资部总经(jīng)理(lǐ)陶灿(càn)管(guǎn)理的基金(jīn)也重点(diǎn)布局了TMT或人工智能(néng)相关板块。比如(rú)，建信(xìn)智能生活在(zài)一(yī)季度(dù)继续调整了行业(yè)配置，降低(dī)了制(zhì)造(zào)业、大(dà)金融地(dì)产行业的配置，增加了(le)消费、TMT 板(bǎn)块的配置，特别是重点(diǎn)布局了人工(gōng)智能技术创新(xīn)带(dài)来(lái)的相关产(chǎn)业趋势机(jī)会。

　　保留一份清醒

　　分歧声音(yīn)开始显现

　　不过(guò)，在人工智能极致行(xíng)情演绎下，也(yě)有基金经理对AI保(bǎo)留(liú)了(le)一份清醒。

　　泓德臻远(yuǎn)回报基金经(jīng)理秦(qín)毅虽然在一季报中表达(dá)了对(duì)人工智(zhì)能的重视(shì)，但一季度并未加入对于AI领域(yù)的布局阵营。

　　他表示，过去(qù)一(yī)个季度中，以TMT为代表(biǎo)的科技板(bǎn)块走出了轰轰烈烈(liè)的行(xíng)情，以ChatGPT为代(dài)表的人工智能(néng)成为了主线。ChatGPT3.0的发布代(dài)表(biǎo)着大模(mó)型(xíng)路(lù)线(xiàn)的成功(gōng)，这一成功(gōng)比之前几(jǐ)次的如AlphaGo等更具现(xiàn)实意义，因为本(běn)次的人工智能的应用领域得到了极大的拓展，模型具(jù)备了强(qiáng)大的通用(yòng)性。这(zhè)属(shǔ)于科技史(shǐ)上的一(yī)次重大创新，未来(lái)多个行业将极大受益于这(zhè)一(yī)技术的应用和普及。未来我们应(yīng)该(gāi)更(gèng)加(jiā)重(zhòng)视这一领域的研究和(hé)投资。

　　泓德臻远回(huí)报(bào)一季度前(qián)十大(dà)重(zhòng)仓股

　　坚持低估值价值投资理念的丘(qiū)栋荣在(zài)一季报中也提到了对AI的看好，但他的基金持(chí)仓中(zhōng)也鲜少(shǎo)见到对相关板块的布局(jú)。他表示(shì)，除复合国(guó)家安(ān)全自主可控和(hé)产业(yè)趋势外，今年市场高度(dù)关注的(de)以ChatGPT为(wèi)代表的大模型技(jì)术，有望开(kāi)启新一轮的科技(jì)创新周期，深入和广泛应用，将对IT产业产生更大、更持久的需求(qiú)拉动，因此，计算机、电子等偏成长(zhǎng)行业(yè)的(de)部(bù)分成长(zhǎng)股是未来关(guān)注的方向之(zhī)一。

　　中庚价值领航一季度(dù)前(qián)十大(dà)重仓股:

　　嘉实品质发现基金(jīn)经(jīng)理蔡丞丰表示，他注意到市(shì)场在(zài)追(zhuī)逐ChatGPT热(rè)点资产时抛弃(qì)了新(xīn)能源板(bǎn)块的非(fēi)理性(xìng)行(xíng)为，就(jiù)如(rú)同去年三季度半导体及(jí)医药板块的抛(pāo)售，反而造(zào)就(jiù)了(le)难得的机会(huì)。“我(wǒ)们(men)这时反而应(yīng)该(gāi)加大对(duì)能源板(bǎn)块(kuài)机会的挖掘。”

　　嘉实优势成(chéng)长基金经(jīng)理孟(mèng)夏虽(suī)然也认(rèn)为，AI是不(bù)亚于互联网级别(bié)的技术要素革命，或许我们已经站在新一轮科技浪潮带来的全球繁荣的(de)开端。作为成长投资者(zhě)，会(huì)积极(jí)学习和(hé)拥抱，非常庆(qìng)幸有生之年能看到AGI通用人工智能的雏形。但她同时表示(shì)，也会努力(lì)在火热的行(xíng)情(qíng)面前保留一份清(qīng)醒(xǐng)，大(dà)胆假(jiǎ)设(shè)、小心求证，仔细(xì)甄(zhēn)别真正能够兑现长期(qī)业绩的(de)投资机会。

　　李(lǐ)晓星的(de)看法也颇为谨慎，他表示，AI产(chǎn)业的发展不会(huì)一蹴而就，中间也(yě)必然会有曲折，包(bāo)括(kuò)数据隐私、伦理(lǐ)等(děng)潜(qián)在(zài)风险，可(kě)能造成板(bǎn)块后(hòu)续波(bō)动。正(zhèng)因为此，他在(zài)去(qù)年三四(sì)季度布局了不(bù)少人工智能(néng)相关的标(biāo)的，在一(yī)季度对(duì)TMT板块有所减仓，现在的(de)配置大概(gài)率(lǜ)少于(yú)市场平均水平(píng)。

　　“目前TMT板块的交易(yì)占比已经超过(guò)了40％。当(dāng)然市场中(zhōng)有不少声音说(shuō)这次不一样(yàng)，交(jiāo)易占比创新高代表了主线行情的确(què)立(lì)，但我们还是认为太阳(yáng)底下(xià)没有新(xīn)鲜事(shì)，过度的热情(qíng)在某个(gè)阶段总会消(xiāo)退。”李(lǐ)晓星在银华心怡(yí)一季报中(zhōng)表示。

　　“一季度(dù)的市(shì)场走势再次佐证(zhèng)了(le)一个道理，即市场是难(nán)以预测的。迄今为止，表(biǎo)现(xiàn)最好的是AI相关板块(kuài)，这在今年初是想(xiǎng)象不到的。就好比去年初(chū)我们想象(xiàng)不到俄乌冲突，和(hé)后来(lái)的疫情。”中泰资(zī)管基金经理姜诚也在一季(jì)报中表示。

　　姜诚认(rèn)为，AI或许(xǔ)是科技发展进程中最(zuì)重要的事件之一，但要搞清楚它对投(tóu)资有哪些影响却(què)很难(nán)。利润(rùn)在产业链(liàn)不同环节之间将(jiāng)如何分配？市(shì)场当前认为的受益环节是否能(néng)如愿(yuàn)受益？它的“智能”水平达(dá)到(dào)了(le)什么程度，以及渗透率将(jiāng)多快提升(shēng)？都是(shì)很容易让人兴(xīng)奋(fèn)、可细说(shuō)起来又(yòu)让人不明就(jiù)里的难(nán)题。谈(tán)资和投资之(zhī)间，隔着一道鸿沟。

　　在姜诚看来，人(rén)工智能的发展是一个长期因(yīn)素，我们(men)还(hái)没有足(zú)够的把(bǎ)握(wò)去捕捉到(dào)它带(dài)来的(de)投资机会，但可以(yǐ)尽量回(huí)避它带来的伤(shāng)害(hài)。以尽可(kě)能低(dī)的价(jià)格买尽可(kě)能好(hǎo)的资产，是我们的(de)投资(zī)目(mù)标。

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