北交所开市至今(jīn)一年(nián)半，公募基金投(tóu)资北交所步(bù)伐不断推进(jìn)，除了推出北(běi)证50指数基金、北(běi)交所主题基(jī)金、“专(zhuān)精特(tè)新”主题基金(jīn)外，存量产品也加大北交(jiāo)所(suǒ)布局(jú)力度，今年(nián)更有新(xīn)基金密集公告可投北交所股票(piào)。

　　多(duō)家公募机构(gòu)及人士表示，随着北证50指数推(tuī)出，北交所活跃度抬升，部分公司(sī)表现良好(hǎo)，叠加较低的估值水平，公(gōng)募基金等专(zhuān)业(yè)投资(zī)者积极挖掘北交所投(tóu)资机遇，投向北(běi)交所的意愿(yuàn)也在(zài)增加。从长(zhǎng)期投(tóu)资的角(jiǎo)度看，北交所(suǒ)股票处于投资相对早(zǎo)期(qī)阶段(duàn)，更具成长空间，符合“专精特新”属性的隐(yǐn)形冠军(jūn)和科技、制造等行业，长(zhǎng)期(qī)投资价值受到公募(mù)资金的青睐。

　　新(xīn)基金(jīn)公告可投(tóu)北交(jiāo)所(suǒ)

　　专业(yè)机(jī)构挖掘北交所投资机会

　　据警察扫黄为什么很少去大酒店，警察会去星级酒店扫黄吗记(jì)者统(tǒng)计，截至5月(yuè)13日，今(jīn)年以(yǐ)来累计有申(shēn)万菱信沪深300价值(zhí)ETF、鑫元成(chéng)长驱动、银华心质混合、中庚(gēng)港股通价值18个月(yuè)等(děng)十多(duō)只次新基金公告可投资于北京证(zhèng)券交易所上市股(gǔ)票，并揭示了相关风(fēng)险(xiǎn)。

　　除了基金产品外(wài)，还有华商、中庚(gēng)、睿远、朱雀基金等(děng)多家基(jī)金公(gōng)司也发布公(gōng)告(gào)称，北(běi)交所上市股(gǔ)票是国内依法发行(xíng)上市的股(gǔ)票，属于(yú)基(jī)金(jīn)法规(guī)定的(de)“上(shàng)市交易的股票(piào)”。在遵(zūn)守基(jī)金警察扫黄为什么很少去大酒店，警察会去星级酒店扫黄吗合同所规定的投(tóu)资目标、投资(zī)策略(lüè)、投资范(fàn)围、资产配(pèi)置比例、风险收益特征和(hé)相(xiāng)关风险控制指标等(děng)前提下(xià)，公司旗下(xià)基(jī)金(jīn)可参与(yǔ)北(běi)交所股票的投资。旗下新增基金如果符合基金合同的有关(guān)规(guī)定(dìng)，亦可投资北交所上市股(gǔ)票。

　　谈及(jí)上(shàng)述(shù)现象，中信建投(tóu)基金相(xiāng)关投研人(rén)士表示(shì)，公募新基金(jīn)之所(suǒ)以密集公告可投北交所，一(yī)方面表明专业投资机构敏锐(ruì)地(dì)发(fā)现了北交所(suǒ)相关(guān)股(gǔ)票潜在的(de)投资机会，开始(shǐ)加大布(bù)局力度；另(lìng)一(yī)方面，北交所上市公司是(shì)除沪(hù)深两市以外国内最优质公司(sī)的代表，许多标的(de)当前估(gū)值(zhí)水平偏低(dī)，具备投(tóu)资价值。

　　景顺长城(chéng)基金也(yě)认为，一方面从(cóng)持(chí)仓数量和持股总(zǒng)量的角度来看，公募参与北交所意愿在持续增加。另一方面(miàn)，相较于上证、深证(zhèng)，北交所上市公司数量、总(zǒng)体规模较小，流动(dòng)性较弱，去年11月北交所推出北(běi)证50指数以来，被动资金的加入使得整个板块的成交变得更加活跃(yuè)，同时，部分公司的(de)良好表现也使得越来越多投资者(zhě)关注到北(běi)交所，自然也(yě)引来更多(duō)资(zī)金的关注。

　　鑫元基(jī)金也(yě)表示，公募基金的配置意愿(yuàn)，主要取决于北交所市场的赚钱(qián)效应、可(kě)投标的稀缺性以及专精特新领域的景气(qì)度。而近期北交所市场出现积极信号：2022年年报中，多只公募(mù)基(jī)金产品出现在北交所公司前十大(dà)股东名单中(zhōng)；北交所较大规模(mó)公(gōng)司去年业绩涨势良好，今年一(yī)季度盈利表现继续向(xiàng)好；次新基金(jīn)在北交所的持(chí)股集(jí)中度高(gāo)。“预计随(suí)着后续市场(chǎng)流动性的改善和创新(xīn)型(xíng)中(zhōng)小企业的(de)高速成长，北(běi)交所(suǒ)投资有望实(shí)现戴维斯双击。”

　　不过，受(shòu)流(liú)通市值小(xiǎo)、流动性等制(zhì)约，初步“试水”北交所市场的公募基金(jīn)，在投资比例、策(cè)略上也存在差异，但未(wèi)来(lái)会加(jiā)大对北交所市场的研究和投资。

　　鑫(xīn)元基金表示，结(jié)合北交(jiāo)所的战略定位和上市(shì)公司“小而美”的特征，预计(jì)次新基金(jīn)投资将(jiāng)深(shēn)入(rù)细分产业链的研究(jiū)，挖掘市(shì)场前景(jǐng)大(dà)、竞争壁垒高、业(yè)绩确(què)定性强(qiáng)的个股机会。同(tóng)时(shí)，也可(kě)根据主板上一些(xiē)成长赛道的公司(sī)估值水平，在北(běi)交所中(zhōng)进行映射，选择估值水平显著偏低的公司进行投资。在组合(hé)配置上(shàng)，力求均衡和(hé)风(fēng)险(xiǎn)分散，降(jiàng)低中小企业经(jīng)营波(bō)动大的风险。此外(wài)，北(běi)交所相关(guān)基(jī)金也(yě)会积极(jí)参与转板、新股发(fā)行等投资机会。

　　中信建投基金上述投(tóu)研人士也称，我们(men)高(gāo)度重(zhòng)视北交所投(tóu)资机会，目(mù)前有一只北交所主(zhǔ)题基金，未(wèi)来(lái)一(yī)方面会根据市场情况，择机发行更多以北(běi)交所股(gǔ)票为(wèi)主要投资范(fàn)围的基金产品，另一方面，不(bù)排除将存量基金产(chǎn)品的投资范围扩(kuò)大至北(běi)交所股票，同时(shí)会增(zēng)加研(yán)究团队拓展(zhǎn)对北(běi)交所股票的(de)研究(jiū)深度和广度。

　　持仓总市值达43.2亿(yì)元

　　持(chí)有数量达历史最高

　　从公募(mù)持仓(cāng)北交所股票总市值(zhí)情况看，截至2022年底(dǐ)，全市场公募基金持有北交所个股(gǔ)数(shù)量82只，达到历史最高水(shuǐ)平；持股总量2.44亿(yì)股，半年(nián)增长24％；但持(chí)仓(cāng)总市值43.2亿元(yuán)，半年下降(jiàng)了36％。

　　不过，从(cóng)2021年(nián)11月15日开(kāi)市以(yǐ)来(lái)，公募(mù)投(tóu)资北(běi)交所总市值(zhí)总体呈(chéng)现(xiàn)震荡攀(pān)升的态势。

　　“北交所开板初(chū)期上市公司中，与新(xīn)能(néng)源行业相(xiāng)关的(de)个股市值占比(bǐ)较(jiào)高，而去年(nián)下(xià)半年新能源行业整体回调(diào)幅度较大(dà)，带(dài)动投(tóu)资(zī)北交所市值(zhí)有所回(huí)落(luò)。”景顺长城基金相(xiāng)关负责人称。

　　而(ér)从今(jīn)年年初看，北证50指数一度出(chū)现快速上涨势头，2月份以来震荡(dàng)下行，目前(qián)年内(nèi)收跌(diē)-0.23％。不(bù)过，从(cóng)长期投资的角度(dù)看(kàn)，北交所的投资价值仍然(rán)受到公(gōng)募资金的青睐(lài)。

　　景顺长城基(jī)金表示，北交所当下呈(chéng)现(xiàn)的(de)特征类似于一级半的市(shì)场，即投资阶段相比(bǐ)一级市(shì)场（股权投(tóu)资）更加成(chéng)熟，但对(duì)比上(shàng)证、深证的大多数公司(sī)而言又相对早(zǎo)期，可投资标的规模也相对更小；但从长期投资的角(jiǎo)度(dù)来说，这(zhè)也意(yì)味着更大的成长空间(jiān)和(hé)收益(yì)率预期(qī)，故我们认为北交所具备良好的长期投资价(jià)值。

　　具体(tǐ)落实(shí)在投资层(céng)面，景顺长城基金表示(shì)，我(wǒ)们(men)对于具体行(xíng)业(yè)没有明确的(de)偏好，但是整(zhěng)体还是比较看好细分行业(yè)的(de)、符合“专精特新(xīn)”属性的隐形冠军：这些公司虽然普遍规模较(jiào)小、受到的(de)关注度可能不高，但在其所(suǒ)属行业中拥有(yǒu)较强的竞争力，在研发投入的强度上、成长性指标上，也(yě)不弱于创业板、科创板的上市公司，而且由于市值较小，可能反而拥有更大的成长空间。

　　鑫元基金也表示，从中长期(qī)视角看，随(suí)着北交(jiāo)所交易(yì)制度的不断完善(shàn)、已上市企(qǐ)业的投资价(jià)值(zhí)不断明确(què)，以及(jí)场内(nèi)流动(dòng)性(xìng)不断(duàn)提升，势(shì)必会(huì)吸(xī)引(yǐn)更多优秀的(de)企业、活跃(yuè)的资金(jīn)流入。北(běi)证(zhèng)50指数估值有(yǒu)向上修复(fù)的空间，当前配置的性价比较(jiào)高，胜率和赔(péi)率(lǜ)都非常具备吸引力。

　　结(jié)合当前的北交(jiāo)所整(zhěng)体估值(zhí)水(shuǐ)平，叠加(jiā)2023年下半年打(dǎ)开的降(jiàng)息(xī)窗(chuāng)口，鑫元基(jī)金(jīn)将重(zhòng)点关(guān)注成长赛道，尤(yóu)其(qí)是(shì)具有(yǒu)专精特新特(tè)性(xìng)的成长股。在(zài)行业的稀缺性方面(miàn)，投(tóu)资(zī)者可重(zhòng)点关(guān)注具有高成长(zhǎng)性、国产化逻辑强的优质产业链。更多(duō)的(de)阿(ā)尔(ěr)法收益可能聚焦在科技和制(zhì)造两大赛道，包括汽(qì)车、半导体、碳中(zhōng)和、军工蕴藏较多左侧投资机(jī)会。

　　中信建投基金相关投研人士也称(chēng)，北交所(suǒ)有一大批优秀的创(chuàng)新型中(zhōng)小企业(yè)，借国(guó)家政策支持的东风和企业自身的努力(lì)，我们相信会有相当体(tǐ)量的企业成(chéng)长成为大型企业，这个成(chéng)长的过程(chéng)会给(gěi)投资者带(dài)来(lái)丰厚(hòu)回报(bào)，因此我们(men)认为北交所具备长期投资价值。“具体细分而言，我们更加看好电力设备、机械设备、医药生物等三个(gè)领(lǐng)域。”

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