本轮新股(gǔ)中，有不少风口的企(qǐ)业，但基本(běn)面都(dōu)非常(cháng)垃圾，虽(suī)然(rán)表面看看(kàn)似乎都(dōu)有(yǒu)亮(liàng)点，但仔细看看(kàn)就发(fā)现大都是垃圾(jī)股。

　　一(yī)、晶合集成（688249）

　　晶合集成(chéng)主要从事半导体(tǐ)晶圆生产代工服务，为客户提供150-55nm不同(tóng)制程工艺，成立5年就成长为中国(guó)大(dà)陆收入第(dì)三大、12英寸晶(jīng)圆代工产能第三(sān)大的纯晶(jīng)圆代(dài)工企业。2015年，合肥市政(zhèng)府根据集成电(diàn)路产(chǎn)业(yè)发展规划及“芯屏器合”的产业发(fā)展战(zhàn)略，拟引(yǐn)进国(guó)际知(zhī)名企业合作设立晶圆代工(gōng)厂，此后，晶合(hé)集成正(zhèng)式筹(chóu)划(huà)建设(shè)。成立至今(jīn)，晶合集成已成(chéng)为国内面(miàn)板显示(shì)驱动芯(xīn)片龙头(tóu)。

　　晶圆代工企(qǐ)业，疫情后业(yè)绩爆发，利润此(cǐ)前一直大幅亏(kuī)损，22年依靠(kào)收(shōu)入和产品价格上涨利润来到了(le)31.6亿，但23年(nián)开始下游面板行业需求大幅下滑，公司选(xuǎn)择了(le)业绩最好的时候上市(shì)，此后(hòu)走下坡路是必然(rán)的，23Q1公司首付大幅(fú)下滑(huá)60％，产能大幅闲置后(hòu)利(lì)润重(zhòng)回亏损（预计-3.5亿）。

　　二、三(sān)博脑科（301293）

　　三博(bó)脑科以(yǐ)神经学科为龙头，强专科(kē)、小综合的(de)发展模(mó)式，形成覆盖全国核心区域的医(yī)疗(liáo)服务网。服务病(bìng)种涵盖(gài)神(shén)经(jīng)学科各类脑肿瘤(liú)、脑血管、功(gōng)能神经外科(kē)、脊髓脊(jí)柱(zhù)、小儿颅脑等(děng)疾病，也包(bāo)括妇科、儿科、内科、外科、疼痛、全科等疾病。

　　专科医院，业(yè)绩一般般(bān)，民营医(yī)院里(lǐ)毛利(lì)率(lǜ)算比较低的那一档，未来主要(yào)看扩张，也要小心政策的影响，个人感(gǎn)觉比(bǐ)如几个国企医院（不论是收入增速还是估值），不关注了。

　　三、曼(màn)恩(ēn)斯特（301325）

　　曼恩斯特是一(yī)家拥有高精密狭缝(fèng)式涂布(bù)模(mó)头产品(pǐn)的设计、研发(fā)和生产及(jí)涂(tú)布技术产业(yè)化整体(tǐ)解决方(fāng)案能力(lì)的(de)高(gāo)新技术企业(yè)。高精密狭缝式涂布模头为锂电(diàn)池生产涂布机的(de)核心部件(jiàn)，涂布(bù)是继制(zhì)备(bèi)正负极浆料完成后(hòu)的(de)下(xià)一道工序，是锂电池生产前(qián)段工序的核心环节，目的是(shì)将正(zhèng)负极浆料均匀地涂覆在铝(lǚ)铜箔上。目前(qián)，曼(màn)恩斯特产品广泛(fàn)应用于锂离子电池涂布(bù)、半导体(tǐ)先进封装涂布、钙钛矿太阳(yáng)能(néng)电(diàn)池涂布(bù)、氢燃料电池电极涂布、液晶显(xiǎn)示中的薄膜(mó)晶(jīng)体(tǐ)管涂布等。

　　锂电池(chí)产业(yè)链公(gōng)司，业绩(jì)在(zài)21年爆(bào)发，22年业(yè)绩(jì)更进一步(bù)，但行(xíng)业(yè)基本见顶，下游需求大幅放缓，上(shàng)游锂(lǐ)矿(kuàng)价格大幅下滑，且公(gōng)司只是(shì)生产(chǎn)过程(chéng)中很小的一(yī)块市场，天花板(bǎn)非常低，公司未来(lái)业绩压(yā)力巨大。

　　四(sì)、中芯集(jí)成（688469）

　　中芯集成成立于2018年3月，总(zǒng)部位(wèi)于浙江(jiāng)绍兴(xīng)，是一(yī)家专注于功率、传感(gǎn)和(hé)传输应用(yòng)领域(yù)，提(tí)供模拟芯(xīn)片及(jí)模块封装(zhuāng)的代工服务的(de)制造商。中芯集成以(yǐ)晶圆代工(gōng)为(wèi)起点，向(xiàng)下延(yán)伸到模组封装(zhuāng)，为国(guó)内外客户提供(gōng)一站式代工解决方案(àn)，为功率、传感(gǎn)和传输等(děng)领域的(de)半(bàn)导体产品公司提供完整生产制造平台，支持(chí)客户(hù)研发以及大(dà)规模量产。

　　晶(jīng)圆代工企业，中(zhōng)芯国际关(guān)联企业，处于规模扩张阶段，但由于规(guī)模扩大太快，折旧研发投入初期非(fēi)常高，因(yīn)此利润大幅亏损，好(hǎo)不容易快熬出头了（资本支出高峰在(zài)22年结束），公司也预期(qī)23年(nián)底会转为盈利，但下游需(xū)求(qiú)在23年(nián)大(dà)幅放缓，公司(sī)面对(duì)的压力显然是要比那些已经规模化完(wán)成有(yǒu)利润的公司大(dà)得(dé)多(duō)，且公司过于依赖(lài)中(zhōng)芯国际(jì)，未来还有可(kě)能(néng)面(miàn)临(lín)同业竞争而(ér)收回许可的风险。IPO募资高达219亿，非常大的IPO了，不太乐观(guān)未来的走势(shì)。

　　五(wǔ)、万丰股份（603172）

　　万丰股(gǔ)份主要从事分散(sàn)染料及其(qí)滤(lǜ)饼(bǐng)的研发、生(shēng)产及销(xiāo)售(shòu)，产品以中高端分(fēn)散染料为主，主要用(yòng)于(yú)涤(dí)纶(lún)及(jí)其混纺织(zhī)物(wù)的染色和印(yìn)花(huā)，经(jīng)分散染料印染加工的(de)化纤纺织品，色泽艳(yàn)丽，耐(nài)洗(xǐ)牢度优良(liáng)，用(yòng)途(tú)广泛。其中(zhōng)部分终端应用品牌包(bāo)括：安踏、李(lǐ)宁、阿迪达(dá)斯、耐克、优衣库、迪卡侬(nóng)等(děng)。

　　传统染料(liào)公司，毫无亮点，业(yè)绩在19年后一路下滑(huá)，22年利润只有19年的一(yī)半都不(bù)到，下游服装行(xíng)业景气度(dù)也一般(bān)，不(bù)关注enjoy可数吗，joy可不可数了。

　　六、友车科技（688479）

　　用友汽车成立于(yú)2003年，自设立以来，公(gōng)司主营业务一直聚焦于汽车行业营(yíng)销(xiāo)与(yǔ)后(hòu)市场服务领域(yù)，为(wèi)客户提供(gōng)相关软件产(chǎn)品及服务。2010年被用(yòng)友(yǒu)网络收购(gòu)后，公司继续独立经营上述业(yè)务。用友汽车主要(yào)面(miàn)向汽车行(xíng)业的整车厂(chǎng)、经(jīng)销商、服务站(zhàn)等客户，提供营销与(yǔ)后市场服(fú)务领域的数智(zhì)化解决方案、云服务、软件及(jí)专业(yè)服务。

　　用友集团旗下子公司分(fēn)拆上市，汽(qì)车(chē)软件(jiàn)服(fú)务，汽车数字化是趋(qū)势，且随着人均(jūn)保有量的增长，公(gōng)司(sī)行业前景不算(suàn)很差，但(dàn)公司自(zì)身(shēn)技术含量较低，产品以车企营销系统为主，基本(běn)没(méi)什么研(yán)发，都(dōu)靠销售，且(qiě)汽车行业有明显周期性。

　　七、经纬股份（301390）

　　成(chéng)立于2003年3月的经纬股份主(zhǔ)要从事电力工程(chéng)技术(shù)服务及地理(lǐ)信(xìn)息技术服务(wù)。电(diàn)力工程技术(shù)服(fú)务(wù)占主营业务收入比重超(chāo)过80％，是公司主要收(shōu)入和利(lì)润(rùn)来源。电力工程(chéng)技术服务主要系为电网企业(yè)、工商业企(qǐ)业(yè)电力(lì)相关工(gōng)程提(tí)供规(guī)划咨询、设计、工程(chéng)建设等服务(wù)。

　　电网和(hé)地理信息设计咨询公(gōng)司，主要是电力工程技术服务收入为主，比较依赖(lài)内蒙和浙江地区的(de)国家电网，本质上是(shì)工(gōng)程(chéng)类企(qǐ)业(yè)，设备施工业务，所以应收(shōu)款高，坏账多，现(xiàn)金流差，不(bù)关注(zhù)了。

　　八、慧(huì)智微（688512）

　　慧智微是一(yī)家(jiā)为智能(néng)手机、物联网等领域提供射频(pín)前端的芯片设计公(gōng)司，主营业(yè)务(wù)为射频前端芯片及模组的研发、设计(jì)和销售(shòu)。慧智微具备全(quán)套(tào)射频前端芯片设计能力和集成(chéng)化(huà)模(mó)组研发能力，技术体系以功(gōng)率放(fàng)大(dà)器(qì)（PA）的(de)设计能力为核(hé)心，兼具(jù)低噪(zào)声(shēng)放大器（LNA）、射频开关（Switch）、集成(chéng)无(wú)源器件滤波器（IPDFilter）等射频器件的设(shè)计能力(lì)，产品系列覆(fù)盖的通(tōng)信频段需求包括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重(zhòng)耕频段、3GHz~6GHz的5G新(xīn)频段等(děng)，可(kě)为(wèi)客户提供无线通信(xìn)射频前(qián)端发射(shè)模组、接(jiē)收模(mó)组等(děng)。

　　射频前(qián)端芯片模组公司，下(xià)游主要是消费电子，22年业绩大幅(fú)放缓(huǎn)，下游砍(kǎn)单存货大幅增长，亏(kuī)损不断扩大，主要(yào)是大量研发投入，但高研发下，公司毛利率极低，远低于同行(xíng)业公司(sī)，但即便这样，估值却一路上升到150亿，在IPO之(zhī)前(qián)大(dà)量机构（近40家(jiā)）参股(gǔ)（未来解(jiě)禁后都会成为抛售的(de)主力）。搞(gǎo)不懂这(zhè)公司的价值在哪里，但现在风口，很(hěn)可能被炒(chǎo)作。

　　九(jiǔ)、航天南湖（688552）

　　航天南湖是一家主要从(cóng)事防空预警雷(léi)达(dá)研发、生(shēng)产、销(xiāo)售和服(fú)务的(de)国家级高新(xīn)技术和专精(jīng)特新(xīn)“小巨人(rén)”企业。公司产品主要包括雷达及配(pèi)套装(zhuāng)备，重点供应国内(nèi)军方客户(hù)和军工集团。成立至今，航天(tienjoy可数吗，joy可不可数ān)南湖已成为我(wǒ)国防空预警雷(léi)达(dá)主要生产单位之一(yī)。

　　军工雷达企业，21年后业绩大幅下滑，22年(nián)虽然收入增长较快(kuài)，但利润远(yuǎn)没有回到20年(nián)，且关(guān)联交易占(zhàn)比越来越(yuè)高，对于这种(zhǒng)客户不透明度极(jí)高的军工企业(yè)，实在无法判断(duàn)未来的价值。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂助手是一家互联网数字(zì)化虚(xū)拟商品综合服(fú)务提供商，主(zhǔ)要为移动互联(lián)网相关(guān)场景客户提供移动互(hù)联(lián)网数字化虚(xū)拟商品聚合运(yùn)营(yíng)、融合运(yùn)营、分(fēn)发运(yùn)营等综合运营服(fú)务，为物(wù)联网相关场景提供物联网流量接入、硬件(jiàn)方案、场景应用等综(zōng)合解(jiě)决方案及云终端解决方案，并根据客户需求提供定制化的运营(yíng)支撑服(fú)务及技术服务。一家售卖(mài)移(yí)动(dòng)流(liú)量、话费(fèi)、爱(ài)优芒会员卡等数字化虚(xū)拟商品的综(zōng)合(hé)型中间商(shāng)，其主要盈利模(mó)式是获得购销差价或服务佣金，占公司总收入(rù)超过9成。

　　流量中间商，互联网卖(mài)流量的公(gōng)司，主要是(shì)卖视频会员(yuán)和(hé)其他通用流量，业绩(jì)过去几年看(kàn)起(qǐ)来不错，但公司现金流越来越差，且互(hù)联网流量已(yǐ)经见顶(dǐng)，大互联(lián)网公(gōng)司越来越(yuè)不依赖买量(liàng)来(lái)拓广业务，感觉上(shàng)市就是业绩顶峰。

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