近(jìn)日(rì)，笑(xiào)果文化(huà)HOUSE事玩梗过火事(shì)件，引(yǐn)发舆论地(dì)震(zhèn)。曝光的网(wǎng)友称，使用大家广泛(fàn)知晓的“强军(jūn)口(kǒu)号”来进行(xíng)调(diào)侃式的比喻，让其感到不适(shì)。

　　北京文旅局5月17日发(fā)布(bù)通报，决定没收笑果文(wén)化违法所(suǒ)得1325381.6元、罚款(kuǎn)13353816元。

　　在(zài)这一由不(bù)恰当言论引(yǐn)发的风波中，《科创板日报(bào)》记者发现，随(suí)着脱(tuō)口秀不断破圈，笑(xiào)果(guǒ)文化也(yě)成(chéng)为了备(bèi)受资本青(qīng)睐的(de)宠儿，在(zài)6年中获得众多资(zī)本8轮(lún)融资，并于(yú)2021腾讯入股后(hòu)，估值超过(guò)40亿元。

　　资本宠儿笑果6年8轮融资，对外投资9家企业(yè)

　　2014年，叶烽等人成立(lì)笑果文化(huà)，注册资本为208.13万(wàn)元(yuán)，经营范围包(bāo)括文化艺术(shù)交(jiāo)流策(cè)划(huà)、演出经(jīng)纪、文(wén)艺(yì)创(chuàng)作与表演(yǎn)等。

　　脱口秀近(jìn)几年的(de)发展可谓“风生水(shuǐ)起”。《脱(tuō)口秀大(dà)会》《吐槽大(dà)会》等节目(mù)的火爆，让脱口秀演员(yuán)和脱口秀俱(jù)乐部成(chéng)为了炙手可热的(de)行业，笑果(guǒ)文化也成为中国最成功的脱口秀俱乐部之一。

　　由此，资(zī)本敏锐察觉(jué)到(dào)商(shāng)机并押(yā)宝(bǎo)这一赛道，《科创板日报》记(jì)者整理公开信息发现，笑果文化于2016年至(zhì)2021年共完成8轮(lún)融资。2021年3月(yuè)，腾(téng)讯(xùn)关(guān)联公司入(rù)股笑果文化后(hòu)，估值超过40亿元。

　　财联(lián)社(shè)创投(tóu)通数据显示，2016年(nián)6月，笑果(guǒ)文化得到游族网络天使轮投(tóu)资(zī)。同年9月，得到游族网络、普(pǔ)思资本数(shù)千万的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到南山资本(běn)、游族网络、CMC资本、普思资本(běn)1.2亿(yì)元的A轮投资。

　　同年5月(yuè)，得到南山资本、游族网(wǎng)络、CMC资本、天图投资近(jìn)亿(yì)元A+轮投资。

　　同(tóng)年(nián)12月，得(dé)到CMC资本、华(huá)人文化集团、泽(zé)时投资的战略投(tóu)资，此轮未披露具体金额。

　　2019年04月(yuè)，得到南山资(zī)本、天图投资的(de)B轮(lún)投资(zī)。

　　2020年(nián)12月，得到南(nán)山资本的战略投资。

　　2021年3月，得到(dào)腾讯的战略(lüè)投资(zī)。

　　可以看出，南山资本和游族网络对(duì)笑果文化最为青睐(lài)，8轮融资中(zhōng)一共投了4次，游族(zú)网络更是笑果文化的天(tiān)使投资人。

　　与(yǔ)此同时(shí)，线下(xià)是笑果(guǒ)文化走向扩(kuò)张的(de)关键一子(zi)，今年4月，位于北京(jīng)东城(chéng)区(qū)隆福寺(sì)的笑果文(wén)化线下喜剧空间“笑果工厂”开业，这是笑果(guǒ)工厂继上海(hǎi)、南京、苏州(zhōu)之后的(de)第四个(gè)演艺空(kōng)间(jiān)。此外(wài)，近年(nián)来对外投资也在扩张。

　　《科(kē)创板日报(bào)》记者发现，笑果文化对(duì)外(wài)投资(zī)的企(qǐ)业(yè)共(gòng)有9家，其中有6家已经注(zhù)销。如今存(cún)续的企(qǐ)业有：笑(xiào)果挺棒文化传媒（上海(hǎi)）有限公(gōng)司(sī)、上海青豆结冰(bīng)文化传播(bō)有限公司、上(shàng)海(hǎi)笑欢悦信(xìn)息技术有限公司。

　　笑果(guǒ)文化此前控股的笑果演(yǎn)艺股权也发(fā)生(shēng)了变更。2021年11月，笑果演艺原股东笑果文化、郭凌虹退出，新增股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited全资(zī)持股，同时企业类(lèi)型变更为有限责任公司（港澳(ào)台法人独资）。新股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香港注册。

　　此(cǐ)前(qián)曾有业内人(rén)士猜测，笑果文化或(huò)许是在悄悄开(kāi)启(qǐ)上市的(de)前奏。

　　作为普(pǔ)思资本的前高管，Charles（化名）参与(yǔ)了对笑果(guǒ)文化的(de)A轮投资过(guò)程，他对《科创板(bǎn)日报》记(jì)者(zhě)表示(shì)，他也是刚从(cóng)网上看到(dào)本次(cì)出事，此前脱口秀行业在国内处于(yú)快速(sù)发展阶段，表现形式(shì)丰富多样，而在该领域(yù)笑果文化做的很早(zǎo)，成绩也很突出(chū)，其《吐槽大会》在年轻人圈子里很火(huǒ)爆，出(chū)于这些(xiē)原因进行了投(tóu)资(zī)。

　　脱口(kǒu)秀又被称为“冒犯的艺术(shù)”，追求的就是一种(zhǒng)针砭时弊、刺中痛点，让观众一边大笑(xiào)一边反思(sī)的感觉(jué)。对本次“翻车”事(shì)件，他个(gè)人认(rèn)为(wèi)，出于节目效果可能(néng)需(xū)要张狂和外向一些(xiē)，但公(gōng)众场合下脱口(kǒu)秀(xiù)中的开玩笑(xiào)也(yě)要注意把(bǎ)握(wò)分寸，尤其张姓与什么姓是世仇 全国张姓是一家吗涉及到(dào)国家政治(zhì)和解放(fàng)军(jūn)形象等严肃话题，确(què)实不该口无遮拦(lán)，“踩红线(xiàn)的事肯定是不能(néng)干的”。

　　他(tā)还提醒，笑果在风控方面(miàn)，可能(néng)没(méi)有(yǒu)进行非常严格的把控(kòng)。

　　此(cǐ)外，《科创板日报(bào)》记者注(zhù)意(yì)到(dào)，笑果文化的(de)业务和(hé)腾(téng)讯关联颇深，资料显示，目前大股东叶(yè)烽持有31.57％的股份，宁(níng)波梅(méi)山保(bǎo)税港(gǎng)区泽禧股权投资合伙企业持股13.58％，广西腾讯创业投(tóu)资有(yǒu)限公司(sī)为第三大(dà)股东，持(chí)股比例为12.55％。

　　2017年(nián)1月，腾(téng)讯视(shì)频联合(hé)笑果文化打造(zào)了《吐槽大会》，该节目让担任吐(tǔ)槽团成员(yuán)、策划人及编剧的李诞迅速(sù)走红。

　　2017年8月，由腾讯视(shì)频出品，企(qǐ)鹅影视和笑(xiào)果文化联合出品的(de)《脱口(kǒu)秀大会》在腾(téng)讯视频首播(bō)。

　　笑果(guǒ)文化相(xiāng)关(guān)人士去年称(chēng)，受众(zhòng)面最广的是线上长视频(pín)业(yè)务(wù)，如《脱口(kǒu)秀大会》、《吐槽大会》和《脱口秀反跨年》等(děng)以跟(gēn)腾讯合(hé)作(zuò)的张姓与什么姓是世仇 全国张姓是一家吗长视频节目，可以占到公(gōng)司百(bǎi)分之四十的业务营收。

　　市场迅猛上(shàng)升，资本却后劲(jìn)不(bù)足？

　　相较于西方脱口(kǒu)秀百年以上(shàng)的发(fā)展历(lì)史，脱口秀(xiù)这个舶来(lái)品在国内的发展历程要短得多也快(kuài)得多。近(jìn)10年内，《今(jīn)晚80后》《金(jīn)星秀》《吐槽(cáo)大会(huì)》《脱口秀大会》等热门综艺频频(pín)占据收视榜与网(wǎng)络(luò)热(rè)议话(huà)题榜(bǎng)首，由此带(dài)来一波迅(xùn)猛发(fā)展的脱(tuō)口秀(xiù)风潮。

　　热度席卷而(ér)来(lái)，资本也闻风而至。财联社(shè)创投通数据显示，自(zì)2015年以(yǐ)来，有超过9家脱(tuō)口秀企(qǐ)业获得融资(zī)。其(qí)中(zhōng)，不乏明星(xīng)投资机构。

　　如(rú)红杉中国、腾讯(xùn)投(tóu)资投了罗永浩旗下的思维造物，乐游(yóu)资本投了鲜榨喜(xǐ)剧，原子创投(tóu)、合(hé)一集团投了单立人(rén)。

　　值得注(zhù)意的是，资本对脱口秀(xiù)行业(yè)也明(míng)显呈现出(chū)“一家独大”的(de)趋势，除(chú)斩获8轮融资的笑果文化外(wài)，其(qí)他脱(tuō)口秀(xiù)厂(c张姓与什么姓是世仇 全国张姓是一家吗hǎng)牌融资(zī)轮次(cì)都(dōu)仅有一两轮，且集中在2018年(nián)及(jí)以前(qián)。同时，资本对脱口(kǒu)秀的倾注(zhù)也有些后(hòu)劲不(bù)足，2021年(nián)之后，市场上暂无新的脱(tuō)口(kǒu)秀企业获(huò)得融资(zī)。

　　资(zī)本市场的反应与高速增长的市场似乎(hū)并(bìng)不(bù)匹配。据《中国(guó)脱口秀行业发展趋势分析与未(wèi)来投资预测(cè)报告(gào)（2022-2029年）》显示(shì)，2021年脱(tuō)口秀市场全年(nián)商(shāng)业演(yǎn)出场(chǎng)次1.85万场，比2019年增(zēng)长50％以上，预计2021年(nián)至2029年，行业年均复合增速将(jiāng)保持20.18％的高速度。

　　市场(chǎng)仍在上(shàng)升(shēng)期，资本为何(hé)却(què)逐渐远离(lí)了这(zhè)一赛道？眺(tiào)远营销咨询创(chuàng)始人高承远(yuǎn)对《科创板(bǎn)日报》记者表示(shì)，脱口秀行业虽然发展迅猛，深受观众(zhòng)喜爱，但在资(zī)本(běn)市场并不(bù)吃香。其核心原因在于，资本的投资逻辑天然是确定性和可复制性，而(ér)脱口(kǒu)秀行(xíng)业(yè)却具(jù)有(yǒu)巨大的不确定(dìng)性和不可复制性。演员的不确定性、创作(zuò)的不确(què)定性、观(guān)众审美(měi)的不确(què)定性，以及踩红线等重要舆(yú)情事件等(děng)，都可能让(ràng)经营面临巨(jù)大的风险。

　　因此，有投资人指出，“脱(tuō)口秀行(xíng)业未(wèi)来想要(yào)可持(chí)续发展(zhǎn)，就需要拥抱监管，在合法(fǎ)合规的(de)底线之上，不断运营爆款，激活创作，带动整(zhěng)个行业的上(shàng)线，这(zhè)才(cái)是(shì)这个行业可持续、良性(xìng)发展的可靠(kào)路径。”

　　学者张竹然亦对《科(kē)创板日(rì)报(bào)》记者表示，脱口秀行业作为大文(wén)娱行(xíng)业中的一员，和这个行业中(zhōng)的(de)其余行(xíng)业一样（如影视剧(jù)作、游戏(xì)等等），都严(yán)重依赖IP本身而(ér)非(fēi)平(píng)台，行业本(běn)身(shēn)的(de)“护城河”相对浅(qiǎn)，而脱口秀本身是靠(kào)故(gù)事(shì)起家的(de)，但这个(gè)行业的“故事(shì)”却很难讲述，这(zhè)也是备受资本市场冷遇的原(yuán)因。

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