美(měi)国银行(xíng)业危机持续！

　　危机升(shēng)级，美地区银行大跌

　　美东时(shí)间5月4日(rì)，媒(méi)体(tǐ)称(chēng)，阿莱恩斯(sī)西部银行（WAL）在(zài)考虑若干(gàn)选(xuǎn)项(xiàng)，其(qí)中包括资产出售，可能出售(shòu)所有业(yè)务或部分(fēn)业务。该(gāi)行已经为此聘请多家顾问(wèn)。

　　这是继西太平洋合众(zhòng)银行（PACW）之后又一家地区银(yín)行传出考虑(lǜ)可(kě)能出售的消息(xī)。本周三美股盘后(hòu)，因媒体称(chēng)该行考虑包(bāo)括(kuò)出(chū)售在(zài)内的战(zhàn)略(lüè)选(xuǎn)择(zé)，但鲜(xiān)有感(gǎn)兴趣的潜在买家，此(cǐ)后收跌逾4％的该行股价盘后跳水，跌(diē)幅接近(jìn)50％。

　　周四，西太平洋(yáng)合(hé)众(zhòng)银行发布声明确认了周三的媒体消(xiāo)息，称在(zài)和多位(wèi)潜在的投资者商谈，还表示，其核心存款3月(yuè)以来已经增长，在(zài)第一共和银行被出售后，该行(xíng)并未(wèi)经历超(chāo)出正常水平的存款流失(shī)。

　　但(dàn)西太平洋合众银行股价继续暴(bào)跌，周四早盘曾跌超(chāo)60％。阿莱恩斯西部银行（WAL）也跌(diē)超60％，盘(pán)中至(zhì)少熔断(duàn)暂停交易(yì)九次。

　　阿莱恩(ēn)斯西部银行(xíng)此(cǐ)后表示，关于该行磋(cuō)商出售资产等战略选(xuǎn)项的(de)媒体报道(dào)“绝对失实”。此后，该行股价跌幅收窄到40％以内。西(xī)太平(píng)洋合众(zhòng)银行跌幅收窄到50％以内。

　　另一家让地区银行(xíng)危机(jī)火(huǒ)上浇油的第一地平线银行（FHN）早盘(pán)跌幅曾超过40％。

　　截至美股(gǔ)收盘，道琼(qióng)斯(sī)指(zhǐ)数下(xià)跌(diē)286.30点，跌幅(fú)0.86％，报33127.94点；标(biāo)普(pǔ)500指(zhǐ)数下(xià)跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯达克综合指数下跌(diē)58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地区性银行股(gǔ)重(zhòng)挫，KBW银(yín)行指数收(shōu)跌3.8％，西太平洋合(hé)众银行收(shōu)跌50％，阿(ā)莱恩斯西(xī)部银行收跌38％，第一地平线银(yín)行收跌33％。

　　当地时间5月(yuè)4日(rì)，美国(guó)参议院银行委员(yuán)会就(jiù)近(jìn)期大型银行倒闭事件(jiàn)举行听证会。会(huì)上，银(yín)行(xíng)监(jiān)管专家表示，管理(lǐ)不(bù)善是导致破产的主(zhǔ)要原因。美国(guó)商会(huì)副(fù)主席托马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在听证(zhèng)会上表示，硅谷银行、签名银行和第一共(gòng)和银行有非常独(dú)特(tè)的(de)商业模(mó)式，硅(guī)谷银行专注于资本(běn)密(mì)集型(xíng)的科(kē)技以及生物(wù)医学初创(chuàng)企(qǐ)业；第(dì)一共和银行集中于财富(fù)管理(lǐ)；而签名银行则有大量的数字(zì)资产(chǎn)风(fēng)险。在听证(zhèng)会(huì)上(shàng)，专家们明确将最近(jìn)银行倒(dào)闭(bì)潮归咎(jiù)于行政管理不善(shàn)，同(tóng)时他们担心银(yín)行倒闭会将美国经(jīng)济拖入衰退。专家和议员们也表示，美联(lián)储存在监管(guǎn)失误。

　　据(jù)外媒援引知情人士周四报道，美国联邦和州(zhōu)政府官员正在评估近几天银行股大幅波动背后存在“市场操纵”的可(kě)能性，白宫方面也表示将监(jiān)控(kòng)“健(jiàn)康银行面临的做空压力”。美股地区银行股本周(zhōu)大幅下(xià)跌(diē)，西太平(píng)洋合众银(yín)行累跌近70％。根据分析公司Ortex的数据(jù)，做空者仅在(zài)周四就通(tōng)过做空某些(xiē)地区银行获利3.789亿美元。消息人士(shì)称，鉴(jiàn)于地区银行基(jī)本面强劲且(qiě)资(zī)本充足，近(jìn)几(jǐ)日(rì)，做空活动增加和股市波动(dòng)已(yǐ)引起官员及监管(guǎn)机构越来(lái)越(yuè)多的关注。

　　据盖洛普民调显示，在美国(guó)银行体系动荡之际，近一半的(de)美国人担心他们在银行或其他金融机(jī)构账户上的钱的安(ān)全。总(zǒng)共有48％的美国成年(nián)人表示(shì)他们担心自己的钱，其中19％的(de)人(rén)为“非常”担心，29％的人(rén)为“比(bǐ)较(jiào)”担心。这些最新数据与2008年雷曼兄弟破(pò)产(chǎn)后不久(jiǔ)的数据(jù)相似(shì)。当时有45％的美国成年人表示，他们(men)非常或中度担心自己资(zī)金的(de)安(ān)全。尽管盖(gài)洛普并未在银行业较为平静(jìng)的时期测量过这一数据，但2008年12月的数据显示(shì)，在危(wēi)机(jī)得到解决后(hòu)，人们对存款安全的担(dān)忧略有(yǒu)减少(shǎo)，这表明对存款(kuǎn)安全的高度担(dān)忧可能(néng)并非美(měi)国人的常(cháng)态(tài)。

　　俄罗斯两处(chù)石油化工厂遭无(wú)人(rén)机袭(xí)击

　　据塔(tǎ)斯社(shè)报道，当地时(shí)间5月4日凌晨，位(wèi)于俄罗斯罗斯托夫(fū)州的(de)诺(nuò)沃沙赫金斯基(jī)石化厂(chǎng)遭到(dào)一架无人机袭击，并引发了火灾。据介绍，一架(jià)无人(rén)机撞击了(le)该(gāi)工厂的在建厂(chǎng)房(fáng)间连(lián)廊，随后发生爆(bào)炸并引(yǐn)发火灾(zāi)。

　　塔斯社(shè)当天(tiān)还报道称(chēng)，另一处位于俄罗(luó)斯克拉斯诺达(dá)尔边疆区的伊里斯基炼油厂也(yě)遭无人机(jī)袭(xí)击(jī)，导致一储油罐发生(shēng)火灾(zāi)，总过火面积为(wèi)400平方米。

　　两起(qǐ)事件中均没有造(zào)成人员伤亡，火(huǒ)灾目前都已被扑(pū)灭。

　　欧洲(zhōu)央行宣布(bù)加息25个基(jī)点(diǎn)

　　当地时(shí)间5月4日，欧洲(zhōu)央行(xíng)召开货(huò)币(bì)政(zhèng)策会议，决(jué)定将欧元区三(sān)大关键(jiàn)利率均上(shàng)调25个基点。主要再融资(zī)利(lì)率、边际(jì)借贷利率和(hé)存款机制利率从本月10日起分别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自去(qù)年7月以来已(yǐ)连续7次上调关键利率(lǜ)，以期阻止通胀。不过专家预计，要(yào)将(jiāng)通胀(zhàng)率降至(zhì)2％的目标还需(xū)要数年(nián)时间。

　　WTI原油盘中暴跌

　　近日，受经济衰退担忧(yōu)压制，外盘(pán)原(yuán)油大幅(fú)下跌。受外盘(pán)原油大幅走低带动(dòng)，内盘原油“五一”假期后跳空低开(kāi)，较假期前低(dī)开43.7元/桶。昨日凌(líng)晨，美联(lián)储如期加息(xī)25个基点至5.00％—5.25％区(qū)间，为(wèi)连(lián)续第10次(cì)加息，本轮(lún)已累计加息500个基点，这一区(qū)间仅(jǐn)略低于2008年大(dà)衰(shuāi)退前的利率(lǜ)峰值。

　　截至周(zhōu)四收盘，WTI原(yuán)油期货6月合约微跌0.04美元/桶，报68.56美(měi)元，跌幅0.06％，盘中一度跌超7％，触及(jí)63.64美元/桶的日(rì)低，为(wèi)2021年12月以(yǐ)来的最低水平；ICE布伦特原油7月合(hé)约上涨0.17美元(yuán)/桶，报72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市场人士纷纷表(biǎo)示(shì)，近期原(yuán)油暴跌主要受到(dào)宏观避(bì)险情(qíng)绪(xù)的影(yǐng)响，原油市场(chǎng)自身基本面变化不大。

　　“近期原油的(de)走势(shì)更多(duō)体现的是金融属(shǔ)性(xìng)。一方(fāng)面，美联储如期加息(xī)25个基(jī)点(diǎn)，市场对连续加息对(duì)经济造成(chéng)影(yǐng)响的(de)担忧加剧；另一方面，近期美国再度出(chū)现破产银(yín)行，造成(chéng)美国股市下滑，原油(yóu)作为大宗商品代(dài)表(biǎo)受到(dào)一定冲击。”齐盛期货能源化工(gōng)组组长于芃森说。

　　齐盛期货原油分析师高(gāo)健告(gào)诉期货日报记者，近(jìn)期海外(wài)宏(hóng)观集中(zhōng)避险，主要还是(shì)与(yǔ)美国银行危机事件有关。另外，美国债务上限问题仍(réng)未解决(jué)，市场担心该问题是另一个(gè)“雷”。美国(guó)白宫对此发布的(de)一份评估文件(jiàn)警告称，如果不(bù)提高债务上限，美国经济将面临(lín)严重(zhòng)后果，在三种预(yù)期情形下(xià)，美国经济都将进入衰退期。

　　“宏观层面再次(cì)进入集中避(bì)险状(zhuàng)态(tài)，对(duì)股市(shì)和商品(pǐn)等风险资产带来短期情绪(xù)冲击(jī)。”高健(jiàn)分析称，目(mù)前美国银(yín)行问题再次出现，叠加债务上限(xiàn)临期风险，宏观(guān)层面的不确定性较(jiào)大，主要风(fēng)险在于(yú)当前的宏观避(bì)险情绪是否有可能演化成(chéng)趋势，即VIX指数(shù)是(shì)否(fǒu)会由日(rì)度级别演变成周度(dù)级别的拉升行情(qíng)。如果(guǒ)这种情(qíng)况(kuàng)出(chū)现，风险(xiǎn)资产将会出现类似于(yú)2008年和2020年的走势(shì)。近期市场的(de)关(guān)注(zhù)点集中在宏观情绪指标(biāo)的跟踪上，重(zhòng)点观察(chá)美股和VIX指数的(de)进(jìn)一步动(dòng)向，侧重留意避险情(qíng)绪蔓延的风险。

　　4月(yuè)，美国(guó)Markit制造业PMI终值(zhí)50.2，预期(qī)50.4，前值50.4；服务业PMI终值(zhí)53.6，预期53.7，前值53.7；综合PMI终(zhōng)值53.4，预期(qī)53.5，前值(zhí)53.5。海证(zhèng)期(qī)货(huò)能化分析师郑梦琦表示，美国制(zhì)造业、服务业以及综合PMI均低于预期，显示在利(lì)率(lǜ)上升和通胀居高不下的(de)情(qíng)况下，美国经济难以获得(dé)动能(néng)。叠(dié)加美国就业市场招聘步伐(fá)放缓，劳动(dòng)力市(shì)场逐渐降(jiàng)温，经济面临的风(fēng)险(xiǎn)正在上升。而在此次美联储(chǔ)议息(xī)会议上(shàng)，鲍威(wēi)尔发言偏鹰(yīng)派，称(chēng)美联储致力于实现2％的通胀目标，是否停止加息取(qǔ)决于(yú)数据(jù)。美(měi)联(lián)储将(jiāng)从通胀、就业、市(shì)场风(fēng)险三方面(miàn)探(tàn)索货币政策路径，如果(guǒ)6月初(chū)之(zhī)前高利率带来的风险事件进一步扩大，美(měi)联储或将终止当(dāng)前紧缩政策(cè)，回归宽松。目前市场的关注点(diǎn)在于美联储是否会在接下来的议息会(huì)议(yì)中暂停(tíng)加息，以及降息开启的(de)时间和节奏。

　　值(zhí)得(dé)注意的(de)是，近(jìn)期原油(yóu)盘面(miàn)连续大跌的情(qíng)况与3月中旬的走势类(lèi)似，甚至驱动(dòng)上也有较高的(de)相(xiāng)似性。高健表示，共同点(diǎn)是在银行(xíng)业危机的背景下(xià)，宏(hóng)观避险情绪升温引发盘面快速下(xià)跌。不同(tóng)点有(yǒu)两(liǎng)个(gè)：一是此次宏(hóng)观避(bì)险还有一部分债务(wù)上限(xiàn)的加成；二是(shì)当前原(yuán)油基本面状(zhuàng)态要好(hǎo)于3月。综(zōng)合来看，3月中旬原(yuán)油盘面的走(zǒu)势，对(duì)此轮原(yuán)油大跌有(yǒu)较(jiào)高的参考性。3月下旬(xún)原油止跌回升(shēng)，驱动因素是VIX指(zhǐ)数短线高位筑顶后(hòu)回落，盘面上(shàng)的表现是(shì)连续收出(chū)长下(xià)影线。因此(cǐ)，近期(qī)原油盘面(miàn)也要重点留意是(shì)否会重现以上两点变化(huà)。

　　于芃森分析称，从基本(běn)面看，短期原油尚不(bù)具备(bèi)持续大幅(fú)下(xià)滑(huá)的(de)基础。本周美国EIA原(yuán)油库存减少约505万桶(tǒng)，已经连(lián)续(xù)五(wǔ)周出现大幅减少(shǎo)，而美国即(jí)将进入夏季用油高峰，市场(chǎng)预期(qī)需求将会逐步增加。OPEC+自5月1日起进入“自愿减产”状态(tài)，以沙(shā)特(tè)为(wèi)首(shǒu)的中(zhōng)东(dōng)产油国为稳定油(yóu)价进行着(zhe)各种努力，虽然实际落地情况仍需观察，但整(zhěng)体(tǐ)上市场再度进入供小于需状态(tài)。

　　展望(wàng)后市，郑(zhèng)梦琦表示，随着超卖情绪(xù)的逐步(bù)释放，原油供给端尤其是OPEC+或将挺价，短期油价仍以弱势振荡为主，价格的突破上行仍需其他利多因素指(zhǐ)引(yǐn)。

　　高(gāo)健(jiàn)也(yě)认(rèn)为，目前原油还是振荡格局(jú)，价格(gé)向下(xià)逼近年(nián)内低(dī)点，短线(xiàn)观察前低的支撑力度。未来能否驱动原油破位向(xiàng)下，主要看避险情绪(xù)的持续蔓延情(qíng)况，特别是(shì)VIX指数能否(fǒu)出现周线级别的行情。除此之外，原(yuán)油暂时看不到实(shí)质性(xìng)大利(lì)空。

　　在(zài)于芃森看来(lái)，美联储(chǔ)年内加息基本(běn)全(quán)部落地(dì)，后期将中国在外国人眼里是强国吗，中国在外国人眼里强大吗不(bù)再(zài)存(cún)在加息对大宗商品压制的预期，情绪上将有一定缓和。但美联储连续大幅加(jiā)息后(hòu)对(duì)市(shì)场的(de)影响(xiǎng)仍需(xū)一段(duàn)时间(jiān)观察，情绪(xù)的底部可能已经出现，但市场的(de)底部(bù)仍需要(yào)观察。基本(běn)面上，市(shì)场对经济(jì)衰退的担忧(yōu)仍未结束，需(xū)求会下降多(duō)少也(yě)尚未有明确的定(dìng)论，但用油旺季即将到来，短期(qī)内(nèi)将会(huì)支撑油价。“综合来看，目前原油(yóu)阶段性底部或已出(chū)现，将(jiāng)进(jìn)入一(yī)段(duàn)时间的振荡。”

　　成本端拖累沥青大幅(fú)下行

　　受原油(yóu)下跌拖(tuō)累(lèi)，沥青期货假期后(hòu)首个(gè)交易日(rì)大(dà)幅(fú)下行，BU2307合约最大(dà)跌幅超4％。

　　据郑梦琦介绍，相较原油而言，沥青走势(shì)偏强(qiáng)。美国(guó)将与(yǔ)委内瑞(ruì)拉(lā)石油有关的交易许(xǔ)可证延长至7月20日，稀(xī)释沥青分流至欧(ōu)洲和美国的(de)问题依然(rán)存在，沥青原(yuán)料供应减(jiǎn)少，稀(xī)释(shì)沥青贴水上涨，从而减缓(huǎn)了成本端原油价格下跌带来的冲击。

　　“4月沥青供(gōng)应持续高位，对比往年同期(qī)数据，供应提前发力，叠加(jiā)终端需(xū)求未有明显(xiǎn)回(huí)暖，沥青(qīng)基本面(miàn)有所走弱。”中信建投期(qī)货能(néng)化(huà)分析师董丹丹表示，进入5月，沥青供(gōng)应端总计划排产量(liàng)为285.0万(wàn)吨，环比下降3.19％，同比增加57.5％，同比(bǐ)增(zēng)幅明显，但原料通关情况对沥青生产供应造成阶段(duàn)性扰动，部分无配额炼厂沥青生产或受影响。

　　截至(zhì)5月4日当周(zhōu)，国内沥青产能(néng)利用率(lǜ)为32.1％，环(huán)比下降3.4个百分点；样本装置检修量为77.71万(wàn)吨(dūn)，环(huán)比增加11.33万(wàn)吨，增幅48.56％；宁波科元和广西东油(yóu)恢复沥青生产，华北部分地炼维持停(tíng)产状态。

　　“整体来看，一季度(dù)受沥(lì)青生产利润较好影(yǐng)响，国内(nèi)沥青装置开(kāi)工(gōng)率(lǜ)持续回(huí)升，尽管近期随着利润的压(yā)缩，沥青(qīng)装(zhuāng)置检修增(zēng)加，但当前(qián)沥青供应仍处于相对偏高水(shuǐ)平。”金信期货能化分析师汤(tāng)剑林称，由于沥青利润压缩限制生产积极性(xìng)，叠加原料(liào)稀(xī)释沥青短缺(quē)的问题持续(xù)，5月(yuè)份(fèn)国内(nèi)沥(lì)青供应存在收缩预(yù)期，后续关注国内炼厂(chǎng)排产计(jì)划。

　　需求方面，汤(tāng)剑林表示，目前刚需仍处于季(jì)节性淡(dàn)季(jì)，南方(fāng)开始进入雨季，需求(qiú)回升偏慢，北(běi)方需求仍没有较好的表现(xiàn)。从下游行(xíng)业的开工(gōng)率看，道路(lù)需求表现(xiàn)偏弱，防水需(xū)求表(biǎo)现稍好但占比较小，整体需求(qiú)一般(bān)。5月份基建乐观(guān)预(yù)期仍在，且随(suí)着气温的(de)回(huí)升(shēng)，道路(lù)施工项目逐(zhú)渐启动，预计(jì)需求(qiú)会(huì)继续回升。

　　展望(wàng)后市，他认为，近期沥(lì)青(qīng中国在外国人眼里是强国吗，中国在外国人眼里强大吗)价格波动(dòng)的主要逻(luó)辑在于成本端原油，短期(qī)供需端(duān)矛盾并不(bù)突出。OPEC+挺价难抵海外风险事件以及衰(shuāi)退(tuì)预期(qī)的压力，预计(jì)原油仍维持弱势运行(xíng)。在此(cǐ)背景(jǐng)下，沥青价格也难有较强的表现，短(duǎn)期仍跟随原油偏弱(ruò)运行。

　　董丹(dān)丹(dān)认(rèn)为，当(dāng)下(xià)沥青估值处于偏低(dī)位，炼(liàn)厂生产成本下移(yí)，沥青综合加工利润或将有所增长(zhǎng)。另外，沥青(qīng)总体(tǐ)库(kù)存持续累积，但仍处历史(shǐ)偏低水平，加之天气转暖(nuǎn)，下游终端具备施工条件(jiàn)，刚需逐渐回暖。短期沥青(qīng)期价(jià)弱势(shì)振荡，建(jiàn)议逢(féng)低做(zuò)多裂解价差，中长期需关注沥青原料供应(yīng)政策问题。

　　PTA偏弱(ruò)格局难(nán)改

　　节后(hòu)首个交易日，聚酯链跌幅(fú)也很明显，PTA盘面大幅下挫，主力合约收盘大(dà)幅下(xià)跌4.54％。PX跌至1011美元(yuán)/吨，较(jiào)假期前(qián)降5.2％。PTA现货(huò)跌至5950元/吨，较假期前降3.3％。成(chéng)本(běn)端让(ràng)利下，PTA加工差突破670元/吨，处于高位。

　　“假(jiǎ)期前PTA价格下跌是PX调油需求不及预期(qī)、PX海外开工率上升(shēng)以(yǐ)及聚酯(zhǐ)开工率下降对PTA的负反馈造成的。而假期(qī)期间宏(hóng)观事件(jiàn)的扰动(dòng)加大了(le)成(chéng)本端的跌(diē)幅，从而拖累PTA价格。”物产中大期货研究(jiū)院能化组组长谢雯告(gào)诉记者，由于PTA期(qī)货跌幅扩(kuò)大，现货市场(chǎng)基差偏(piān)强，聚(jù)酯工厂(chǎng)买盘增加。而(ér)且，因PX价(jià)格下(xià)跌，PTA加工费改善；PTA价格下跌(diē)，长丝(sī)、短纤(xiān)现金流明显(xiǎn)回升，聚酯开工率改善(shàn)，需(xū)求负反馈有所缓解。

　　事(shì)实(shí)上(shàng)，PX供需(xū)偏紧(jǐn)的(de)格局将慢慢发生改变，PX与(yǔ)石脑油价差(chà)进入压缩(suō)阶段。董丹丹表(biǎo)示，3—4月PX处于检(jiǎn)修高峰，开工率大幅下滑，5月PX检修装置(zhì)将逐步重启，全亚洲PX的开工率将(jiāng)从4月中(zhōng)下旬的低(dī)点65％升至73％，国内开(kāi)工率将提升(shēng)10个百(bǎi)分(fēn)点。同(tóng)时，全球汽油裂(liè)解(jiě)价差开(kāi)始回(huí)落(luò)，芳(fāng)烃调(diào)油需求也不再有增量。PX与石脑油价差(chà)在4月(yuè)时高达(dá)470美(měi)元(yuán中国在外国人眼里是强国吗，中国在外国人眼里强大吗)/吨，盈亏平衡线为(wèi)250美元/吨，考虑(lǜ)到年内有三套共计820万吨新装置（产能占国内比重为20％）投产，PX估值将(jiāng)有一个向下压缩的(de)过程。

　　“值得注意的是，虽(suī)然5月新(xīn)疆(jiāng)中泰、恒(héng)力(lì)石化等(děng)有检修计(jì)划(huà)，但由于高加工差下装置开工较(jiào)为积极，实际检修力度有待观察(chá)。而且(qiě)，亚东石化和英力士重启提(tí)负，桐昆新产能释(shì)放，供应有小幅增加预期，叠加聚酯负荷降至(zhì)84.3％附近，PTA社会库存从(cóng)180万吨回升至(zhì)198万吨(dūn)附近(jìn)，预(yù)计5月供需(xū)依然偏松。”福能期货能化分(fēn)析师唐(táng)咏琦说。

　　唐咏琦(qí)还表示，目前来看(kàn)调油(yóu)驱(qū)动(dòng)稍显不足，美国汽油库存进入(rù)4月后去化力(lì)度放缓，甚至出现小(xiǎo)幅累积，而(ér)且从年初开始(shǐ)，韩国就有(yǒu)甲苯、二甲苯、PX运往美国，存在提(tí)前备(bèi)货(huò)行为(wèi)。同时，PXN维持在440美(měi)元/吨的偏高(gāo)水(shuǐ)平，有(yǒu)助于带动部分装置开工，且随着集中(zhōng)检(jiǎn)修将进(jìn)入(rù)尾(wěi)声，预计5月(yuè)底负荷或升至74％附近，PX供应(yīng)将有所恢(huī)复。

　　展望后(hòu)市，谢(xiè)雯分(fēn)析称(chēng)，由于亚洲多(duō)套(tào)PX装置(zhì)检修期(qī)结束，PX开工率回升明显，而国内部(bù)分PX装置负荷处(chù)于(yú)上(shàng)升状态，5月PX货(huò)源可(kě)能趋于宽松。同时(shí)，调(diào)油需(xū)求(qiú)不(bù)及预(yù)期，当前美湾(wān)芳烃(tīng)库(kù)存(cún)较高，需(xū)求饱(bǎo)和，抑制(zhì)芳烃美亚价差进一步扩大，PX价(jià)格或(huò)有所承压。PTA在成本拖累(lèi)下价(jià)格走(zǒu)势偏弱。后续需关注原油价格企(qǐ)稳(wěn)情(qíng)况及调油逻辑在汽油(yóu)需(xū)求旺季是(shì)否实质(zhì)发(fā)生。若原油价格(gé)企(qǐ)稳、调(diào)油需求再(zài)起(qǐ)，在聚酯(zhǐ)开工率有改善预期(qī)的前提下，PTA有(yǒu)望出现阶段性(xìng)反弹。

　　董丹(dān)丹认为，原油(yóu)下(xià)跌(diē)和(hé)聚酯端开工下滑的(de)利空可能(néng)会慢慢发(fā)生改变，例如(rú)5月(yuè)4日国内(nèi)开盘后油(yóu)价已(yǐ)经(jīng)企稳，5月4日当周聚酯下(xià)游的织造、加弹开工率也出现(xiàn)了周度回升的态势。最大的利空因(yīn)素在于(yú)PX与石脑油(yóu)价差的压缩，目(mù)前两者价差仍高(gāo)达435美元/吨，PX供应增加将(jiāng)导致趋势延续。从价格走势看，也很可能演绎出PX、PTA近月合约(yuē)跌势开始加快，PTA2309合约跌势(shì)减缓的走势。

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