北京(jīng)时(shí)间5月(yuè)7日(rì)，备受关(guān)注的(de)巴(bā)菲特股东大会(huì)在奥(ào)马哈如期落下帷幕，93岁的巴菲特和他的老(lǎo)搭档芒格(gé)在5个半小时的(de)提问环节中，回答了投资人的47个问题。

　　现场云集了(le)来自(zì)全球(qiú)各地的(de)投(tóu)资者。“来自中国的投资者是(shì)最多的，据说达到1万人。”5月6日，前海开(kāi)源(yuán)基金(jīn)首席基金学家杨德龙如此(cǐ)分享自(zì)己在股东大会的(de)现场见闻。

　　往届大(dà)会上，巴菲特都会谈到中国经(jīng)济，今年也不(bù)例外。

　　“中(zhōng)美两国都(dōu)具(jù)有竞争力，都能(néng)达成繁荣发展的(de)前景。中(zhōng)国将会成为(wèi)更好的国家，美国(guó)也可(kě)以如此(cǐ)。”2020双十一狂欢夜节目单，2020双十一狂欢夜节目单巴菲特(tè)说(shuō)道。此前，他也曾多次(cì)公开(kāi)表示十分看好中国市(shì)场。

　　巴(bā)菲特(tè)也曾围绕中国公司进行过投资部署，不(bù)过投资对(duì)象均为中国(guó)公司的H股。根据公开资料，巴菲特(tè)曾曾投资中国石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且(qiě)“战(zhàn)绩”不俗(sú)，收益(yì)率达到了10倍甚(shèn)至30倍(bèi)以上。

　　在(zài)今年2月16日召开的Daily Journal（每(měi)日期刊(kān)）年度股东(dōng)大会上(shàng)，作为董事长的芒格(gé)也(yě)曾表示，“投资人(rén)去投资中国是没(méi)有(yǒu)问题(tí)的。相(xiāng)较于投资美(měi)国(guó)而言，投资(zī)中国可(kě)以让(ràng)你用便宜的(de)价格买(mǎi)到一些更好的公(gōng)司，而(ér)这即便有一些不确定因素的影(yǐng)响，也是值得(dé)的。”

　　那么(me)，按照巴菲(fēi)特的投资(zī)标准，A股哪些股票可能会得到他的青睐？

　　时代财经根据巴菲特(tè)提(tí)出的(de)“净资产收(shōu)益(yì)率不低于20％而且(qiě)能稳定增(zēng)长”的最(zuì)低标准(zhǔn)，加上其投资特(tè)点，对A股5167家上市公司进行了梳理，选(xuǎn)出了相对(duì)符合巴菲特投(tóu)资逻(luó)辑的18只股票(piào)。

　　18只股票中，消(xiāo)费(fèi)仍占据(jù)三分之一，其中酒企表现尤为出色；而从近3年的(de)净(jìng)资产收益率来看，医疗行业(yè)无(wú)疑是“最大(dà)赢家”。

　　医疗行业(yè)成(chéng)“最大赢家”

　　此次选股(gǔ)，时代财经(jīng)首先考虑(lǜ)净资产收益率指标，且出于对公司的价值判断而不是价格(gé)判(pàn)断，选择的是加权平均(jūn)（年(nián)化）净资产收益率。

　　近5年（2018年-2022年），这一指标达到巴菲特“20％”标准的A股上市公司(sī)共(gòng)有100家(jiā)。

　　以过(guò)去3年的净(jìng)资产收益率来(lái)看，排名第一的分别为博拓(tuò)生物（688767.SH）、东方生(shēng)物（688298.SH）和(hé)安旭生(shēng)物(wù)（688075.SH），三家ROE分别(bié)为141.26％、104.83％、76.31％，均(jūn)为(wèi)医(yī)药生物行(xíng)业公司。

　　其(qí)次，时代(dài)财经参考了上市公(gōng)司最新(xīn)（截至(zhì)5月5日）滚动市盈(yíng)率（TTM），并(bìng)通过与其(qí)所属行业算术平均值(zhí)进行(xíng)对(duì)比，又从(cóng)100家(jiā)公司(sī)中挑选(xuǎn)出了估值相对行业平均值偏低的67家(jiā)公司。

　　最后，时代财经(jīng)通过巴菲特的持仓变动发现，巴菲特一(yī)如既往偏(piān)爱快消领域，同(tóng)时也在(zài)重(zhòng)金押注能源领(lǐng)域(yù)，如西方石油、雪佛龙。

　　与此同时，巴菲(fēi)特(tè)多次(cì)减仓银行股，包(bāo)括2006年入(rù)手的合众(zhòng)银行和2010年入手(shǒu)的(de)纽约梅隆(lóng)银行(xíng)，分别(bié)减(jiǎn)持约90％和(hé)60％，甚至(zhì)在2022年一(yī)季度(dù)清仓持有33年的百(bǎi)年老行——富(fù)国银行。但巴菲(fēi)特对金融领(lǐng)域的(de)持仓仍有一(yī)定比重。

　　因(yīn)而(ér)，时(shí)代财经又(yòu)进(jìn)行了行(xíng)业筛选，还对(duì)海(hǎi)天味业等这类(lèi)之前商品信誉受过不良(liáng)影响的公司(sī)进行了剔除。最(zuì)终，“淘”出了18家相对符合巴菲(fēi)特(tè)标准的公司。

　　数据来源：Wind、中证指数官网。时(shí)代财经制图

　　如上表所示，这18家(jiā)公司涉及吃、喝(hē)、穿(chuān)、用(yòng)多个领域(yù)，其中饮料行(xíng)业约(yuē)有(yǒu)5家(jiā)，占比(bǐ)近三分之一。而在近五年内，酒企表(biǎo)现出色，净利润(rùn)复合年(nián)增(zēng)长率均在22％以上，其中泸(lú)州老(lǎo)窖（000568.SZ）成绩最(zuì)亮(liàng)眼，5年净利润复合年增(zēng)长率高达(dá)32.29％。

　　绩优股多在(zài)饮(yǐn)料界，明星(xīng)家电(diàn)潜力大

　　实际上(shàng)，在(zài)A股市场(chǎng)上，有不少行业龙头股五年ROE超20％且净(jìng)资产收(shōu)益率(lǜ)为正，达(dá)到巴菲特关(guān)注的(de)最低标准，如贵州(zhōu)茅台（600519.SH）。但是目前这(zhè)些企业的TTM高于(yú)其所属行业(yè)滚(gǔn)动(dòng)市盈率，所以或还需要等待入场(chǎng)时机。

　　时代财经筛选出的18家公司中，家用电器行业公司上(shàng)榜(bǎng)不少。其(qí)中，有专做厨卫(wèi)电器的浙江(jiāng)美大（002677.SZ）、家电老名牌(pái)的苏泊尔（002032.SZ）、以及“插座大王(wáng)”公牛集(jí)团（603195.SH），不过相比起酒企，上述三家企业的(de)5年净利润复合年增长率(lǜ)表(biǎo)现(xiàn)略显(xiǎn)逊色(sè)，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与行业(yè)市盈(yíng)率之差来看，差距最大的(de)是(shì)主营集成电路设计的中颖(yǐng)电子（300327.SZ），相差(chà)40.11倍，随后是(shì)专攻数(shù)字(zì)营销的三人行（605168.SH）和主推露露杏(xìng)仁(rén)露的承德(dé)露露（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍。而差(chà)距(jù)最小的(de)是公牛集团（603195.SH），公司最新(xīn)市盈率为27.19倍，与行业最新市盈(yíng)率仅(jǐn)差0.72倍。

　　从(cóng)区间股价涨跌幅来(lái)看，2018年1月(yuè)2日至2023年(nián)5月5日(rì)，仅(jǐn)有可川科技（603052.SH）、浙江(jiāng)美大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价下(xià)跌，跌幅在(zài)21.4％-55.3％之间，其余(yú)企业股价均(jūn)有(yǒu)上涨。其(qí)中，区间涨幅前三名仍是酒(jiǔ)企(qǐ)，分别(bié)是(shì)重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老(lǎo)窖(jiào)（000568.SZ）266.57％，三家公司(sī)分别在1997年(nián)、2014年(nián)及(jí)1994年(nián)登陆(lù)A股。

　　2019年，时(shí)代财经也曾(céng)2020双十一狂欢夜节目单，2020双十一狂欢夜节目单筛选出相对(duì)符合(hé)巴菲(fēi)特投(tóu)资逻辑的22只股票(piào)，承德露露（000848.SZ）和德赛电(diàn)池（000049.SZ）彼时便已上(shàng)榜。

　　而(ér)上述(shù)两家公司自2018年以来，股价涨幅分别(bié)为22.81％和37.9％，跑赢上证指(zhǐ)数的(de)0.83％以及沪深指数(shù)的-0.35％。

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