本轮新(xīn)股中，有不少风口的企业，但基本面都非(fēi)常垃圾，虽然表面看看似乎都有亮点，但(dàn)仔(zǎi)细看看就发现大都是垃(lā)圾股(gǔ)。

　　一、晶合集成（688249）

　　晶合集成主要从事(shì)半导体(tǐ)晶(jīng)圆生产代工服务(wù)，为客户提供(gōng)150-55nm不(bù)同(tóng)制程工艺，成立5年(nián)就成长(zhǎng)为中国(guó)大陆收入(rù)第三大、12英寸(cùn)晶圆代工(gōng)产能第三大的纯晶圆代工企业。2015年，合肥市政府(fǔ)根据(jù)集成(chéng)电路产业发展(zhǎn)规划(huà)及(jí)“芯屏(píng)器合(hé)”的(de)产业发展战略，拟引进国际知(zhī)名(míng)企业(yè)合作(zuò)设立晶圆代工厂，此(cǐ)后，晶合集成正式筹(chóu)划(huà)建(jiàn)设。成立至今，晶合集成(chéng)已成为国内面板显示(shì)驱动芯片(piàn)龙头。

　　晶圆代工企(qǐ)业，疫情(qíng)后业(yè)绩爆发，利润(rùn)此前一直(zhí)大幅亏(kuī)损(sǔn)，22年依靠收入(rù)和产品(pǐn)价格上涨利润来到了31.6亿，但23年开始下游面板行业需(xū)求大幅(fú)下滑，公(gōng)司(sī)选择了(le)业绩最好的时(shí)候上(shàng)市，此后走(zǒu)下(xià)坡路是必然的，23Q1公司首付(fù)大幅下滑60％，产能大幅(fú)闲置后(hòu)利润重(zhòng)回亏损（预计-3.5亿(yì)）。

　　二、三博(bó)脑科（301293）

　　三博脑科以(yǐ)神(shén)经(jīng)学科为龙头，强专科(kē)、小(xiǎo)综合的发展模式，形成覆(fù)盖(gài)全国(guó)核心区域的医疗服务网。服(fú)务病种涵盖神经学(xué)科各(gè)类(lèi)脑肿瘤、脑血管、功能神经外科、脊髓脊柱、小(xiǎo)儿(ér)颅脑等疾病(bìng)，也包括妇科、儿(ér)科(kē)、内科、外科、疼痛、全科等疾(jí)病。

　　专科医院(yuàn)，业绩一般般，民营医院里(lǐ)毛利(lì)率算比较低的那一档，未来主要看(kàn)扩张，也要(yào)小(xiǎo)心政策的(de)影响，个人感觉比(bǐ)如几个国企医院（不论(lùn)是收入增速还是估(gū)值），不关注了。

　　三(sān)、曼恩斯特(tè)（301325）

　　曼恩斯特是(shì)一家拥有高精密狭缝式涂布模头产品的设计、研发和生产(chǎn)及涂(tú)布技(jì)术产(chǎn)业(yè)化整体解决方案(àn)能力(lì)的高新技术企业。高精密狭缝式涂布模头为锂电池生产(chǎn)涂布机的核心部件，涂(tú)布(bù)是(shì)继(jì)制备正负(fù)极浆料完成后的(de)下一(yī)道工序，是(shì)锂电池(chí)生产前(qián)段(duàn)工序的核心(xīn)环(huán)节，目(mù)的是将(jiāng)正负极浆(jiāng)料均匀(yún)地涂覆(fù)在铝铜箔上(shàng)。目(mù)前(qián)，曼恩斯(sī)特产品广泛(fàn)应(yīng)用亲家公亲家母是什么意思，梦见亲家母是什么意思(yòng)于锂离子电池涂布、半导体先(xiān)进封装涂(tú)布、钙(gài)钛矿太(tài)阳(yáng)能(néng)电池涂布、氢燃料电(diàn)池电极涂布、液晶显示中的薄(báo)膜晶体管涂布等。

　　锂电池产业(yè)链公司，业绩在21年爆发，22年业绩更进一(yī)步，但行业基本见(jiàn)顶，下游需求大幅(fú)放缓，上游锂矿价格大幅下滑，且公司只是生(shēng)产过程中很小的一块市(shì)场(chǎng)，天花板非(fēi)常低，公司未来业绩(jì)压力巨大。

　　四、中芯集成（688469）

　　中芯集成成(chéng)立(lì)于2018年(nián)3月(yuè)，总(zǒng)部位于(yú)浙江绍兴，是一家专注于(yú)功率、传感和(hé)传输应用(yòng)领域(yù)，提供(gōng)模拟芯片及模块封装(zhuāng)的代工服务的(de)制(zhì)造商。中芯(xīn)集成(chéng)以(yǐ)晶(jīng)圆代(dài)工为起点，向下延伸到模组封装，为国(guó)内外客户(hù)提供一站式(shì)代工解决方案(àn)，为功率、传感和(hé)传输等领域的半导(dǎo)体(tǐ)产品公司提供完(wán)整生产制造平(píng)台，支(zhī)持客(kè)户研发以(yǐ)及(jí)大规模量产。

　　晶圆(yuán)代工(gōng)企业(yè)，中芯国际关联(lián)企业，处于规模(mó)扩张阶段，但由于规模扩大(dà)太快(kuài)，折(zhé)旧研发投入初期非常(cháng)高(gāo)，因此利润大(dà)幅亏损，好不容易快熬出头了（资本支出高峰(fēng)在22年结束），公司也预期23年(nián)底(dǐ)会转为盈利，但下游需求在23年大幅放缓，公司面(miàn)对的压力显然是要比那些已经规模化完成有利润的公司(sī)大得多，且(qiě)公司过于依(yī)赖中芯国际，未来还有(yǒu)可能面(miàn)临同业(yè)竞争而收回(huí)许可的风险。IPO募(mù)资高(gāo)达219亿，非常大(dà)的IPO了，不(bù)太乐观(guān)未来的走势。

　　五、万丰股份(fèn)（603172）

　　万丰股(gǔ)份主要从事分散(sàn)染(rǎn)料(liào)及其滤饼的(de)研发、生产及销(xiāo)售(shòu)，产品(pǐn)以(yǐ)中高端分散(sàn)染料为(wèi)主，主要用(yòng)于涤(dí)纶及其混纺织(zhī)物的染色和印花，经分散(sàn)染料印(yìn)染加(jiā)工的化纤纺织(zhī)品，色(sè)泽艳丽，耐洗牢度优良(liáng)，用途广泛。其(qí)中部分终端应用(yòng)品牌包括：安踏、李(lǐ)宁、阿迪达斯(sī)、耐克、优衣库(kù)、迪卡侬(nóng)等。

　　传统染料公司，毫无亮点，业绩在19年(nián)后一(yī)路下滑(huá)，22年利润只有(yǒu)19年的一半都不(bù)到(dào)，下游服装行业景气度也一般，不(bù)关注(zhù)了。

　　六、友车(chē)科(kē)技（688479）

　　用友汽车(chē)成立(lì)于2003年，自设立以来，公司主营(yíng)业(yè)务一直聚焦于汽(qì)车行(xíng)业营销(xiāo)与后市场服务领域，为客(kè)户提供相关(guān)软件产(chǎn)品及服务(wù)。2010年被用友(yǒu)网络收购后，公司继续独立(lì)经营上述业务。用友汽车主要面(miàn)向汽(qì)车行业的(de)整(zhěng)车厂、经(jīng)销(xiāo)商、服务站等客户，提供(gōng)营销(xiāo)与后市场服务领域的数智化解决方案、云服务(wù)、软件及专业服务。

　　用友集团旗(qí)下子公(gōng)司分拆上市，汽车(chē)软(ruǎn)件服务(wù)，汽车数字化(huà)是趋(qū)势，且(qiě)随着(zhe)人均保(bǎo)有量(liàng)的增(zēng)长，公司行(xíng)业前景不算很差(chà)，但公(gōng)司自身技(jì)术(shù)含量较低，产(chǎn)品(pǐn)以车企营销(xiāo)系统为主，基(jī)本(běn)没什(shén)么研发，都靠(kào)销(xiāo)售，且汽(qì)车行业(yè)有明(míng)显周期性。

　　七、经(jīng)纬股份(fèn)（301390）

　　成(chéng)立(lì)于2003年(nián)3月的经(jīng)纬股份主要从事电力工程技术服(fú)务(wù)及地理信息技术服务。电力工程技术服务占主营业务收入比重超过80％，是公(gōng)司(sī)主要收入和利润来源。电力工程技术(shù)服务主(zhǔ)要(yào)系为电网企业、工商业(yè)企业电力相关工(gōng)程提供规划咨询、设计(jì)、工程建设(shè)等服(fú)务。

　　电网和地理信息设计咨询公司(sī)，主要是电力工程技(jì)术服务收入为主(zhǔ)，比较依赖内蒙和浙(zhè)江地区(qū)的国家电网，本质上是工程类企业(yè)，设(shè)备施(shī)工业务，所以应收款高，坏账多，现金流差，不关注(zhù)了。

　　八、慧智微(wēi)（688512）

　　慧智(zhì)微是一家为(wèi)智能手机(jī)、物联网(wǎng)等领域提供射频前端(duān)的芯片设计(jì)公司，主(zhǔ)营业(yè)务为射频(pín)前端(duān)芯片及模(mó)组的(de)研发(fā)、设计和(hé)销(xiāo)售(shòu)。慧智微具备全套射频前端芯片设计(jì)能力和集成化模亲家公亲家母是什么意思，梦见亲家母是什么意思组研(yán)发能力(lì)，技术体系(xì)以功率放大(dà)器（PA）的设计能力(lì)为(wèi)核心，兼具低(dī)噪声放(fàng)大器（LNA）、射(shè)频开关（Switch）、集成无源器件滤(lǜ)波器（IPDFilter）等射频(pín)器件的(de)设计能力，产品系列(liè)覆盖(gài)的通信频(pín)段需求(qiú)包(bāo)括2G、3G、4G、3GHz以(yǐ)下(xià)的5G重耕频段、3GHz~6GHz的(de)5G新频段等，可为客(kè)户(hù)提供无线通信射频前端(duān)发射(shè)模组(zǔ)、接收模组等。

　　射频(pín)前端芯片模组公司，下游主要是消费电子，22年(nián)业绩大幅放缓，下游(yóu)砍单存(cún)货大(dà)幅(fú)增长(zhǎng)，亏损不(bù)断扩大，主要(yào)是大(dà)量研发投入，但高研发下，公(gōng)司毛利率极(jí)低(dī)，远低于同行业公司，但即(jí)便这样，估值(zhí)却一路上升到150亿，在IPO之前大量机构（近40家(jiā)）参(cān)股（未来解(jiě)禁后(hòu)都会成为抛售的(de)主力）。搞(gǎo)不懂(dǒng)这公司的价值(zhí)在哪里(lǐ)，但(dàn)现(xiàn)在风口，很可能被炒(chǎo)作。

　　九、航天南湖(hú)（688552）

　　航天(tiān)南湖是一家主要从(cóng)事防空预警雷达研发、生产(chǎn)、销售和服务的国家级高新(xīn)技术和专精特新“小(xiǎo)巨人”企业。公司产品主(zhǔ)要包(bāo)括(kuò)雷达及配套(tào)装备，重点供(gōng)应国内军方客户和军工(gōng)集团(tuán)。成立至今，航天南湖已(yǐ)成为我国防空预警雷达主(zhǔ)要生产单位(wèi)之一。

　　军工雷达企业，21年后(hòu)业绩大幅下滑(huá)，22年(nián)虽然(rán)收入增长(zhǎng)较快(kuài)，但利润远(yuǎn)没(méi)有回到20年，且关(guān)联交易占比越来(lái)越高，对(duì)于这种客户不透(tòu)明度极高的军工企业，实在(zài)无法判断未来(lái)的价值(zhí)。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂(fēng)助手是一家互联网(wǎng)数字化虚拟商品综合服务提供商，主要(yào)为移(yí)动互联网(wǎng)相(xiāng)关场景客户提(tí)供移动互联网数字化虚拟(nǐ)商品(pǐn)聚合运营、融合运营、分发运营等综合运营服(fú)务，为物(wù)联网相关场景提(tí)供物(wù)联(lián)网流量接入、硬件方(fāng)案、场景应用(yòng)等(děng)综合解决方案(àn)及(jí)云终端解决方案，并根(gēn)据客(kè)户需求提供定制化的运营(yíng)支撑服(fú)务及技术服务。一家售卖移(yí)动流量、话费、爱优芒会员卡(kǎ)等数字(zì)化虚拟(nǐ)商品的综合型中间商，其(qí)主(zhǔ)要盈利模式(shì)是获得购销差(chà)价或服(fú)务佣(yōng)金，占公(gōng)司总(zǒng)收入超过9成(chéng)。

　　流量(liàng)中间商，互联网卖流量的公司，主(zhǔ)要是卖视频会员和其(qí)他通用流量，业(yè)绩过去几(jǐ)年看起来不(bù)错，但(dàn)公司现金流(liú)越来(lái)越差(chà)，且互(hù)联(lián)网流(liú)量已经见顶，大互(hù)联网公司越来越不(bù)依赖买量来拓广业务，感觉上市就(jiù)是业绩顶(dǐng)峰。

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