美国(guó)银行(xíng)业危机持续(xù)！

　　危(wēi)机(jī)升级，美地区银行大跌

　　美12是什么意思(měi)东时间5月4日(rì)，媒体称(chēng)，阿(ā)莱(lái)恩斯西部银(yín)行（WAL）在考虑若干选项，其中包(bāo)括资产出售，可能出售所有业(yè)务或部(bù)分业务。该(gāi)行(xíng)已经为此聘请多家顾问。

　　这是继西(xī)太平洋合众银(yín)行（PACW）之(zhī)后又一家地区银行传(chuán)出考(kǎo)虑可能(néng)出售(shòu)的消息(xī)。本周三美股盘(pán)后，因媒(méi)体称该行考虑包括出售在内的战略选(xuǎn)择，但鲜有(yǒu)感兴趣的(de)潜在买家，此(cǐ)后收跌逾4％的该行股价盘后跳(tiào)水(shuǐ)，跌幅接(jiē)近50％。

　　周四，西(xī)太平洋合众银(yín)行发布(bù)声明确认了周(zhōu)三的媒体(tǐ)消息，称在和多位潜在的投资者商谈(tán)，还表(biǎo)示(shì)，其核心(xīn)存款3月以来已经增长(zhǎng)，在第(dì)一共和(hé)银行被出售后，该行并未经历超出正常水平的存(cún)款流失(shī)。

　　但西(xī)太平洋(yáng)合众银行股价继续暴跌，周(zhōu)四(sì)早盘(pán)曾(céng)跌超(chāo)60％。阿莱恩斯西部银行（WAL）也(yě)跌(diē)超(chāo)60％，盘中至少熔断暂(zàn)停交易九次(cì)。

　　阿莱恩斯西部银(yín)行此后表示，关于该行磋商出售资产等战略选(xuǎn)项的媒体报(bào)道“绝对失(shī)实”。此后，该行(xíng)股价(jià)跌幅收窄到(dào)40％以内。西太平洋(yáng)合(hé)众(zhòng)银行跌幅(fú)收窄到50％以内。

　　另一家让地区银行危机火上浇油的第一地平线银行（FHN）早盘跌(diē)幅曾超过40％。

　　截至美(měi)股收盘，道琼斯指数(shù)下(xià)跌(diē)286.30点，跌幅(fú)0.86％，报33127.94点；标普(pǔ)500指数(shù)下(xià)跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯达(dá)克综合指数下跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地区性(xìng)银行(xíng)股重挫，KBW银(yín)行指(zhǐ)数(shù)收跌3.8％，西太平洋合(hé)众(zhòng)银行收跌50％，阿莱(lái)恩斯西(xī)部银(yín)行收跌38％，第一地平线银行收跌33％。

　　当地时间5月4日(rì)，美国参议院银行委员会就近期大型银(yín)行倒(dào)闭事件举行听证(zhèng)会。会上(shàng)，银行监管专家表示，管理不(bù)善是(shì)导致破产的主要原因。美国(guó)商会副主席(xí)托马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在听证(zhèng)会上表(biǎo)示，硅谷银行、签名银行和(hé)第一共和银行(xíng)有非常独特的商业模(mó)式，硅谷银行专注于资本密(mì)集(jí)型(xíng)的科技(jì)以及生物医学(xué)初创企业；第(dì)一共和(hé)银(yín)行集(jí)中于财富(fù)管理；而签名银行则有大(dà)量的数(shù)字资产风险(xiǎn)。在听证会上，专(zhuān)家们明确将最近银行倒闭潮归咎于行政管理不(bù)善，同时他(tā)们担心(xīn)银行倒(dào)闭会将(jiāng)美国经(jīng)济拖入衰(shuāi)退。专家(jiā)和议(yì)员们也表示，美联储存在监管失误。

　　据外(wài)媒(méi)援引知(zhī)情人(rén)士(shì)周四报道，美(měi)国联邦和州政府(fǔ)官员正在评估近几天银行股(gǔ)大幅波动背后(hòu)存在“市(shì)场操纵”的(de)可能性，白宫方(fāng)面也表示将监控“健康(kāng)银行面临的做空(kōng)压力(lì)”。美股地区银(yín)行(xíng)股本周大幅下跌，西太平洋合众银行(xíng)累跌近70％。根据分(fēn)析(xī)公司Ortex的(de)数据(jù)，做空者仅在周四就通过(guò)做空某些地(dì)区银行获利3.789亿美元。消息人士称，鉴(jiàn)于(yú)地区银行基本面(miàn)强劲(jìn)且(qiě)资本充足，近几日，做(zuò)空活(huó)动(dòng)增加和股市波(bō)动已引起官员及(jí)监管(guǎn)机构越来(lái)越多的关注。

　　据盖(gài)洛普民调显示，在美国(guó)银(yín)行体系动荡之际，近一半的美国(guó)人担(dān)心他(tā)们在银行或(huò)其他(tā)金融机构账户上(shàng)的钱的安全。总共有48％的美(měi)国成年人表示他们担心自己的钱，其中19％的人(rén)为“非(fēi)常”担心(xīn)，29％的人为“比较(jiào)”担(dān)心。这些最新数据与2008年雷(léi)曼兄弟(dì)破产后不久的数据相似。当时有(yǒu)45％的美(měi)国成年人表示(shì)，他们(men)非常或中度担心(xīn)自(zì)己资金的安全(quán)。尽(jǐn)管(guǎn)盖洛(luò)普(pǔ)并(bìng)未(wèi)在(zài)银行(xíng)业较(jiào)为平静(jìng)的时(shí)期测(cè)量过这一数据，但(dàn)2008年12月(yuè)的数据显示，在危机得(dé)到解决后(hòu)，人(rén)们对存(cún)款安全的担(dān)忧(yōu)略有减少(shǎo)，这(zhè)表明(míng)对存款(kuǎn)安全的(de)高度担忧(yōu)可(kě)能并(bìng)非美国人的常(cháng)态(tài)。

　　俄罗(luó)斯两处石油(yóu)化工厂(chǎng)遭无人机袭(xí)击(jī)

　　据(jù)塔斯社报道，当(dāng)地(dì)时(shí)间5月4日凌晨(chén)，位于俄罗斯罗斯托夫(fū)州(zhōu)的诺(nuò)沃(wò)沙赫金斯(sī)基石化厂遭(zāo)到一(yī)架(jià)无人机袭击(jī)，并引发(fā)了火灾。据介绍(shào)，一架无人机撞击(jī)了(le)该工厂(chǎng)的在建厂房间连(lián)廊，随(suí)后(hòu)发(fā)生爆(bào)炸(zhà)并引(yǐn)发火灾。

　　塔斯社当(dāng)天还报道称，另一处位于俄罗(luó)斯克拉斯诺达尔边疆区的伊里(lǐ)斯基炼(liàn)油厂(chǎng)也遭无人机袭击(jī)，导(dǎo)致(zhì)一储油罐发生(shēng)火灾，总过火面积(jī)为(wèi)400平方(fāng)米。

　　两起(qǐ)事件中均没有造成人员伤亡，火灾(zāi)目前都已被扑(pū)灭。

　　欧洲央行宣布(bù)加息25个基点(diǎn)

　　当(dāng)地(dì)时(shí)间5月4日，欧(ōu)洲央(yāng)行召(zhào)开(kāi)货币政策(cè)会议，决定将欧元区三大关键利(lì)率均上调25个基点。主(zhǔ)要再(zài)融资利率、边际(jì)借贷(dài)利率(lǜ)和存款机制利率从本月10日(rì)起(qǐ)分别上调(diào)至3.75％、4.00％和(hé)3.25％。

　　欧洲央行自去年(nián)7月以(yǐ)来(lái)已连续7次上调关键利(lì)率，以期阻(zǔ)止(zhǐ)通胀。不过(guò)专(zhuān)家预(yù)计(jì)，要将通(tōng)胀率(lǜ)降(jiàng)至2％的目标还需要数(shù)年(nián)时(shí)间。

　　WTI原油盘中暴(bào)跌

　　近日，受经济衰(shuāi)退担忧压制，外盘原油大幅下跌。受外(wài)盘原油大幅走低带(dài)动，内盘原油“五一”假期后跳空(kōng)低开，较假期前低开43.7元/桶。昨日凌晨，美联(lián)储如(rú)期加(jiā)息25个基点(diǎn)至5.00％—5.25％区间，为连续第10次(cì)加息，本轮已(yǐ)累(lèi)计加息500个基点，这一区间仅略低(dī)于2008年大(dà)衰退前的利率(lǜ)峰(fēng)值。

　　截至周四收盘，WTI原油期货6月合约(yuē)微跌0.04美(měi)元/桶，报(bào)68.56美元，跌幅0.06％，盘中一度(dù)跌超(chāo)7％，触(chù)及63.64美元/桶(tǒng)的日低(dī)，为(wèi)2021年(nián)12月以来的最(zuì)低水(shuǐ)平；ICE布伦特原油7月(yuè)合约上(shàng)涨0.17美元/桶，报72.50美(měi)元/桶，跌幅0.24％。

　　市场(chǎng)人(rén)士纷纷(fēn)表示，近(jìn)期原油(yóu)暴跌主要受到(dào)宏观避险(xiǎn)情绪的影响，原油市场自身基(jī)本面变化不大。

　　“近期原油的走势(shì)更多体(tǐ)现(xiàn)的是金融属性。一(yī)方面，美联(lián)储如期加息(xī)25个基点，市场对连续加(jiā)息对经济造成影(yǐng)响(xiǎng)的担忧加剧；另一方面，近期美国(guó)再度出现破产银行，造成美国股(gǔ)市(shì)下滑，原油作为(wèi)大宗商品代表受到一定冲击。”齐盛期货能源化工组组长于芃森说。

　　齐盛期货原油分析师高(gāo)健(jiàn)告诉期(qī)货日报(bào)记者，近期(qī)海(hǎi)外宏观集(jí)中避险，主要还是与美国(guó)银行危机事件(jiàn)有(yǒu)关(guān)。另外，美(měi)国债务(wù)上(shàng)限问题仍未解决，市场担心该问题是另一个“雷”。美国白(bái)宫对此发布的一份评估文(wén)件警告(gào)称，如果不提(tí)高债务上限，美国经济将面临严重后果，在三种预期情形下，美国经(jīng)济都将进入衰(shuāi)退(tuì)期。

　　“宏观层面再(zài)次进入集中避险(xiǎn)状态，对股市和商品等风险(xiǎn)资产带来短(duǎn)期情绪(xù)冲击。”高健分(fēn)析称，目前(qián)美国(guó)银行问(wèn)题再次出现，叠加(jiā)债(zhài)务上限临期风险，宏观层面的不确(què)定性(xìng)较大(dà)，主要(yào)风险(xiǎn)在于(yú)当(dāng)前的宏观避险情(qíng)绪是否(fǒu)有可(kě)能演(yǎn)化成趋势(shì)，即VIX指(zhǐ)数是(shì)否(fǒu)会(huì)由日度级别演变成周(zhōu)度级别的拉升(shēng)行情。如果这种情况出(chū)现，风险资(zī)产将(jiāng)会出现类(lèi)似于(yú)2008年和(hé)2020年的走势。近期市场(chǎng)的关注点集中在宏(hóng)观情绪指标的跟踪上，重点观察(chá)美股(gǔ)和VIX指数的(de)进一(yī)步(bù)动(dòng)向，侧(cè)重留意避险(xiǎn)情绪蔓(màn)延的风(fēng)险。

　　4月，美国(guó)Markit制(zhì)造业PMI终(zhōng)值50.2，预期50.4，前值(zhí)50.4；服务业PMI终(zhōng)值53.6，预期53.7，前值53.7；综合(hé)PMI终(zhōng)值(zhí)53.4，预(yù)期53.5，前值(zhí)53.5。海(hǎi)证期货能化分析师郑梦琦表示，美国制造业、服(fú)务业以及综(zōng)合PMI均(jūn)低(dī)于预(yù)期，显示在(zài)利(lì)率上升和通胀居高不下的情况下，美国(guó)经济难(nán)以获得动能。叠(dié)加美国就业市场招(zhāo)聘步伐放缓(huǎn)，劳(láo)动力市场逐渐降(jiàng)温，经济(jì)面临的风(fēng)险(xiǎn)正在上(shàng)升。而在此次美联储议息会议上，鲍威尔发言偏鹰派，称美(měi)联储致力于实(shí)现2％的通胀目标(biāo)，是否(fǒu)停(tíng)止加息取决(jué)于(yú)数据(jù)。美联储将从通胀、就(jiù)业、市场风险三方面探索货(huò)币政(zhèng)策路径，如(rú)果(guǒ)6月(yuè)初(chū)之前高利(lì)率带来(lái)的(de)风险事(shì)件进一步扩大，美联储(chǔ)或将终止当前紧缩政策，回归(guī)宽松(sōng)。目前市场的关注点在于美联储是否会(huì)在接下来的(de)议息会议中暂停(tíng)加息，以及降息开启(qǐ)的时(shí)间和节奏。

　　值得(dé)注意(yì)的是，近期原油(yóu)盘面连续(xù)大跌(diē)的情况与(yǔ)3月中旬(xún)的走势类似，甚至(zhì)驱动上也有较高的(de)相似(shì)性。高健表示，共同(tóng)点是在银(yín)行业危机(jī)的背景下，宏观避险(xiǎn)情绪升温引发盘面快速下跌。不同点有(yǒu)两个：一是此次宏观避险还有一部(bù)分债务上限的加成；二是当前原(yuán)油基(jī)本面状(zhuàng)态(tài)要(yào)好(hǎo)于3月。综合来看(kàn)，3月中旬原油盘面(miàn)的走势(shì)，对此轮原油大跌有较高的(de)参(cān)考性。3月下旬(xún)原(yuán)油止跌回升，驱动因素(sù)是VIX指数(shù)短线(xiàn)高(gāo)位(wèi)筑顶后回落，盘面上的(de)表(biǎo)现是连续收出长(zhǎng)下影线(xiàn)。因此，近期(qī)原油盘面也要重点留意(yì)是否(fǒu)会重现以(yǐ)上两点(diǎn)变(biàn)化。

　　于芃森(sēn)分析称，从基本面(miàn)看，短期原(yuán)油尚不具备持续大(dà)幅(fú)下滑(huá)的基(jī)础。本周美(měi)国(guó)EIA原油库存(cún)减少约(yuē)505万桶，已(yǐ)经连续(xù)五周出现大幅(fú)减少，而美国即将进入夏季(jì)用油高峰(fēng)，市场(chǎng)预期需求将(jiāng)会(huì)逐步增加。OPEC+自5月1日起进入“自愿减产(chǎn)”状态(tài)，以(yǐ)沙特为首的中东产油国(guó)为稳定油价进行着各种努力，虽然(rán)实(shí)际落地(dì)情(qíng)况仍需观(guān)察，但整体上(shàng)市场再度进(jìn)入供小于需状态。

　　展望后市，郑梦琦表示，随着超(chāo)卖情绪的逐步释放，原油供给端(duān)尤其是OPEC+或将挺价，短期(qī)油价(jià)仍以弱势振荡为主，价格的突破(pò)上行仍需(xū)其他(tā)利多因素指引。

　　高健也(yě)认为，目前(qián)原(yuán)油还是振荡格(gé)局，价格向下逼近年内(nèi)低点，短(duǎn)线观察前低的支撑力(lì)度。未来(lái)能否驱(qū)动原(yuán)油破位向下，主要看(kàn)避(bì)险情(qíng)绪的持续(xù)蔓延情况，特别是VIX指数(shù)能(néng)否出现周(zhōu)线级(jí)别的行情。除此之外(wài)，原油暂时看不到(dào)实(shí)质性大(dà)利(lì)空。

　　在于芃森看(kàn)来，美联(lián12是什么意思)储年(nián)内加息(xī)基(jī)本全部落地，后期将不再存在加(jiā)息(xī)对大宗(zōng)商品压制(zhì)的预期，情绪(xù)上(shàng)将(jiāng)有一定缓和。但美联储连续大幅加(jiā)息后对市(shì)场的(de)影(yǐng)响仍(réng)需一段时间观察，情绪(xù)的(de)底部可能已(yǐ)经出现，但市场的底部仍需要观察。基本(běn)面(miàn)上，市场对经济衰(shuāi)退的担忧仍未(wèi)结束(shù)，需(xū)求(qiú)会下降多少也尚未有(yǒu)明(míng)确的定(dìng)论，但用油旺季即将(jiāng)到来(lái)，短期内将会支撑油价。“综合来看，目前(qián)原油阶(jiē)段(duàn)性底部或已(yǐ)出现，将进入一段时间的振荡。”

　　成本端拖累沥青大幅下行

　　受原(yuán)油下跌(diē)拖累，沥(lì)青期货假(jiǎ)期(qī)后首个交(jiāo)易(yì)日大幅下(xià)行(xíng)，BU2307合约最大跌幅超4％。

　　据郑梦(mèng)琦介绍，相较原油(yóu)而言，沥青走势偏强。美国将(jiāng)与(yǔ)委内瑞拉石油有关(guān)的交易许可证(zhèng)延长至7月20日，稀释沥青(qīng)分流至欧(ōu)洲(zhōu)和美(měi)国的问题依(yī)然存在(zài)，沥(lì)青原料供应减少，稀释沥青贴(tiē)水(shuǐ)上(shàng)涨，从(cóng)而减(jiǎn)缓(huǎn)了成本端(duān)原油价(jià)格(gé)下跌带来的(de)冲(chōng)击。

　　“4月(yuè)沥青(qīng)供应持续高位，对比(bǐ)往年同期数据，供应提(tí)前发力，叠加终端(duān)需求未(wèi)有明显(xiǎn)回暖(nuǎn)，沥青基本面有所走弱。”中信建投期货能化(huà)分(fēn)析师董丹丹表示，进入(rù)5月，沥青供应(yīng)端总计划(huà)排产量为285.0万吨，环比(bǐ)下降3.19％，同比增加57.5％，同比增幅(fú)明显，但原(yuán)料通关情况对沥青生产供应造成阶段性扰(rǎo)动，部分无配额炼厂(chǎng)沥青生产(chǎn)或(huò)受影响。

　　截至5月4日当周，国内沥青(qīng)产能利用率为(wèi)32.1％，环比下降3.4个(gè)百(bǎi)分(fēn)点(diǎn)；样本(běn)装(zhuāng)置检修量为(wèi)77.71万吨，环比增加11.33万吨，增幅48.56％；宁(níng)波科元和(hé)广西(xī)东油(yóu)恢(huī)复沥青生(shēng)产，华北(běi)部分(fēn)地炼维持停产状态。

　　“整体来看，一季度受沥青生产利润较好(hǎo)影响，国(guó)内(nèi)沥青装置(zhì)开(kāi)工率持(chí)续回升(shēng)，尽管近(jìn)期随着利润的压缩，沥青装置检修增加，但当(dāng)前沥(lì)青供应(yīng)仍处于相(xiāng)对偏高(gāo)水平。”金信期货能(néng)化(huà)分析(xī)师汤(tāng)剑(jiàn)林称，由(yóu)于沥(lì)青利润压缩限制生(shēng)产积极性，叠加原(yuán)料稀释沥青短(duǎn)缺的问题持续，5月(yuè)份国(guó)内沥青供应(yīng)存在(zài)收缩预期，后续关注国内炼厂排产计划(huà)。

　　需(xū)求方(fāng)面，汤剑林表示，目(mù)前(qián)刚需(xū)仍(réng)处于季节(jié)性淡季，南方开始进入雨(yǔ)季，需求回升(shēng)偏慢，北(běi)方需求仍没有较好的表现。从下游行业的开工率看，道路需求表现偏弱，防水需求表(biǎo)现(xiàn)稍好但占比(bǐ)较小，整(zhěng)体需求(qiú)一般。5月份(fèn)基建乐(lè)观(guān)预期仍在(zài)，且(qiě)随着气温的回升，道路施工项(xiàng)目逐渐启动，预计需求会继续回升(shēng)。

　　展望(wàng)后市，他认(rèn)为，近期沥(lì)青价(jià)格波动的主(zhǔ)要(yào)逻辑在于成(chéng)本端原(yuán)油，短期供(gōng)需端矛(máo)盾并不突出。OPEC+挺价难(nán)抵海(hǎi)外风险(xiǎn)事件(jiàn)以及(jí)衰退预(yù)期的(de)压(yā)力，预计原油仍维(wéi)持弱势(shì)运行。在此背景下，沥青价格也难有(yǒu)较强的表现，短期仍跟随原(yuán)油偏弱运行。

　　董丹丹认为，当下(xià)沥青(qīng)估值(zhí)处于偏低(dī)位，炼厂生产成本下移，沥青综合加工(gōng)利润或将(jiāng)有所增长。另(lìng)外，沥青总体库存(cún)持(chí)续累积，但仍处历史偏(piān)低水(shuǐ)平(píng)，加(jiā)之天气(qì)转(zhuǎn)暖(nuǎn)，下游终端具备施(shī)工条件，刚需逐渐回暖。短期(qī)沥(lì)青(qīng)期价弱势振(zhèn)荡，建议逢低做多裂解(jiě)价差，中(zhōng)长期需关注沥青原料供应政策问题。

　　PTA偏弱格(gé)局难改

　　节后首个(gè)交易日，聚酯(zhǐ)链跌幅(fú)也很明显(xiǎn)，PTA盘面大幅下挫，主力(lì)合约(yuē)收盘大幅下跌(diē)4.54％。PX跌至1011美元/吨，较假期(qī)前降5.2％。PTA现(xiàn)货跌至5950元/吨，较(jiào)假期(qī)前降3.3％。成(chéng)本(běn)端(duān)让利下，PTA加工差突破670元/吨，处于高位。

　　“假(jiǎ)期前PTA价格下(xià)跌是(shì)PX调油需求不及预(yù)期、PX海外开工率上升以(yǐ)及聚酯开工(gōng)率下降对PTA的负反(fǎn)馈(kuì)造成的。而假期期间宏(hóng)观事件(jiàn)的(de)扰(rǎo)动(dòng)加(jiā)大了成本端的跌幅，从而拖累(lèi)PTA价(jià)格。”物产中(zhōng)大期货研究院能化组组长谢雯告诉(sù)记(jì)者，由于(yú)PTA期货跌幅扩大，现货市场(chǎng)基差偏(piān)强，聚酯工厂买(mǎi)盘增加(jiā)。而且，因PX价格(gé)下(xià)跌，PTA加工费(fèi)改善；PTA价格下跌，长丝、短纤现金流(liú)明显回(huí)升，聚酯开(kāi)工率改善(shàn)，需求负反馈有所缓解。

　　事实上(shàng)，PX供需偏紧的格局(jú)将慢慢发生改变，PX与(yǔ)石脑油价差(chà)进(jìn)入压缩阶段。董丹丹(dān)表示，3—4月PX处于(yú)检修高峰，开工率大幅下滑，5月PX检修(xiū)装(zhuāng)置将逐步重启，全亚(yà)洲(zhōu)PX的开工率将从4月(yuè)中下(xià)旬(xún)的低点65％升(shēng)至73％，国(guó)内(nèi)开工(gōng)率将提升10个百分点。同时，全球汽油裂解价差开(kāi)始回落，芳烃调(diào)油需(xū)求也(yě)不再有增量。PX与石脑油价差在(zài)4月时高达470美元/吨，盈(yíng)亏平衡线(xiàn)为250美(měi)元/吨，考虑到年内有三(sān)套共计820万吨(dūn)新装置（产(chǎn)能(néng)占(zhàn)国内(nèi)比重(zhòng)为20％）投产，PX估值(zhí)将有一(yī)个向下压缩的(de)过程。

　　“值得注意的是(shì)，虽(suī)然5月新疆中(zhōng)泰、恒(héng)力(lì)石化等有检修计划，但由于高加工差下(xià)装(zhuāng)置开工较为(wèi)积极(jí)，实际检修力度(dù)有待观察。而且，亚东石化和英力士(shì)重启提负，桐昆新(xīn)产能(néng)释放，供应(yīng)有小幅(fú)增加预期，叠加聚酯负荷降(jiàng)至(zhì)84.3％附近，PTA社会库存从180万吨回升至198万(wàn)吨附近，预计5月供需依然偏(piān)松。”福能期货(huò)能化分(fēn)析师唐咏琦(qí)说。

　　唐(táng)咏琦还表示，目前来看调油驱动稍显不足，美国汽油库存进入4月(yuè)后去化力度放缓，甚至出现小幅(fú)累积，而且从(cóng)年初开始，韩国就有甲苯、二甲苯、PX运往美国，存(cún)在提前备(bèi)货行(xíng)为。同时(shí)，PXN维持在440美元/吨的偏高水平，有助于带动部(bù)分装置开工，且(qiě)随着集中检修(xiū)将(jiāng)进入尾声(shēng)，预计(jì)5月底负荷或升至74％附(fù)近(jìn)，PX供应将(jiāng)有所恢(huī)复。

　　展(zhǎn)望(wàng)后市，谢(xiè)雯分析称，由于亚洲多(duō)套PX装(zhuāng)置(zhì)检修期结束(shù)，PX开工率回升明显，而国内部分(fēn)PX装置负荷(hé)处于(yú)上升状态，5月PX货源可能趋于宽松。同时，调(diào)油需(xū)求不及预期(qī)，当前(qián)美湾芳烃库(kù)存(cún)较(jiào)高，需求饱和，抑制(zhì)芳烃(tīng)美亚价差进一步扩大，PX价格(gé)或有(yǒu)所(suǒ)承压。PTA在(zài)成本拖累下价格走势(shì)偏(piān)弱。后(hòu)续需(xū)关(guān)注原油(yóu)价格企稳情况及调油(yóu)逻辑在汽油需(xū)求旺季是否实质(zhì)发生。若原油价格(gé)企稳、调油需求再起，在聚(jù)酯开工率(lǜ)有(yǒu)改(gǎi)善预期的前提下，PTA有望出现阶(jiē)段性反弹。

　　董丹丹认为，原油下跌和聚酯端开(kāi)工下滑的利空(kōng)可能(néng)会(huì)慢(màn)慢(màn)发生改变，例如(rú)5月(yuè)4日国内开盘后油价已经(jīng)企稳(wěn)，5月4日当周聚(jù)酯(zhǐ)下游(yóu)的织造、加(jiā)弹开工率也出(chū)现了周度回升的态(tài)势。最大的利空因素在(zài)于PX与石脑油(yóu)价差的压缩，目前(qián)两者价差仍高(gāo)达(dá)435美(měi)元/吨，PX供(gōng)应增加将(jiāng)导(dǎo)致趋(qū)势延续(xù)。从价格走势看，也(yě)很(hěn)可能演(yǎn)绎出PX、PTA近(jìn)月合(hé)约跌势(shì)开始加快(kuài)，PTA2309合约(yuē)跌势减(jiǎn)缓的走势。

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