金(jīn)融界5月23日 万物(wù)皆周期,周期皆供需！

　　日前，六年一个周期轮回的白糖期(qī)货正在迎来疯狂时刻。五一(yī)假期之前的最后一(yī)个交易日，在郑州商(shāng)品交易所交(jiāo)易的白(bái)糖主力期货合(hé)约收盘成功(gōng)站上7000元/吨关(guān)口。

　　让(ràng)人遗(yí)憾(hàn)的(de)是，如此关键的信息湮没在五(wǔ)一假期(qī)的兴(xīng)奋与快乐之中，并(bìng)未引起市场(chǎng)关注。直至(zhì)昨日（5月22日），白(bái)糖主力合约收盘站(zhàn)上7100/吨关(guān)口，市(shì)场资金虎躯一震，恍(huǎng)然醒悟。

　　5月23日，白糖主力合约盘中继(jì)续狂飙，盘中一度打破7200元/吨关口，创下7202元/吨的高(gāo)点。

　　六年一次(cì)的(de)白糖周期

　　而上(shànprepare的名词形式是什么，prepare的名词形式可数吗g)一次白糖主力期货合(hé)约打破7000元/吨大关还是6年半(bàn)前。

　　2016年11月28日，彼时(shí)的白糖主力合约正(zhèng)在(zài)上(shàng)演最后的(de)末日疯(fēng)狂，一天(tiān)之内，白糖(táng)主(zhǔ)力合约连破(pò)7000元/吨、7100元/吨、7200元(yuán)/吨三个关(guān)键点位(wèi)，收盘大(dà)涨4%，报7207元/吨。

　　随(suí)即第二天（11月29日），白糖主(zhǔ)力(lì)合(hé)约盘中就创下7314元/吨(dūn)的周期高点，随即(jí)白糖期货开始一路狂(kuáng)跌，直至2019年年初才勉强止住(zhù)颓势。

　　真的注意的是(shì)，从白糖主(zhǔ)力合约(yuē)价格看，2006年初、2011中(zhōng)、2016年末、2023年春大约六年一次的白(bái)糖(táng)周期十分(fēn)准时(shí)，从(cóng)未(wèi)缺席过。而(ér)形成这种周期的原因与(yǔ)白(bái)糖期货的种(zhǒng)植周期有关，一般甘蔗的每三(sān)年一个种植周期，这从根(gēn)本决定了白糖周(zhōu)期到来。

　　此轮白糖周期已经渐入高潮(cháo)

　　目前，此轮(lún)白糖(táng)周期(qī)已经(jīng)渐入高潮(cháo)，据(jù)生意社显示，截至5月22日，白糖现(xiàn)货市场价格(gé)报6962元/吨，较去年底(dǐ)涨(zhǎng)幅(fú)约20%。与(yǔ)历史(shǐ)对比来看，白糖价格已经(jīng)创下2018年以来的新高。

　　国(guó)内白糖供给(gěi)方(fāng)面，减产是大概率(lǜ)事(shì)件。

　　中国(guó)糖业协会发布的(prepare的名词形式是什么，prepare的名词形式可数吗de)全国食(shí)糖产销数据显示，2022年/2023年制糖(táng)期截至今年4月(yuè)底(dǐ)，甜菜糖厂已全部(bù)停机，甘(gān)蔗糖厂除(chú)云南(nán)省有3家尚(shàng)在生(shēng)产外，其他省(区)糖(táng)厂已全部收榨。

　　广(guǎng)发证(zhèng)券认为，22/23年白(bái)糖(táng)生产季逐(zhú)步进(jìn)入尾声，除(chú)云南地区(qū)外，广(guǎng)西等主产(chǎn)区陆续收榨。由于(yú)广西前期受不利天气(qì)影响(xiǎng)，甘蔗单(dān)产降(jiàng)幅高于预(yù)期，22/23榨(zhà)季国内糖产(chǎn)量(liàng)延续下滑趋势。

　　据农业农村部预测，22/23榨季全国(guó)食(shí)糖(táng)产量约933万吨，同比下降(jiàng)2.4%，其中(zhōng)广西白糖产(chǎn)量约(yuē)530万(wàn)吨，同(tóng)比减少约80万(wàn)吨。考虑国内(nèi)白(bái)糖需求量(liàng)约(yuē)1450-1500万吨(dūn)，简(jiǎn)单估算供需(xū)缺口超过500万吨。

　　短时(shí)间增产(chǎn)对白糖来说并(bìng)不现实，由于国内糖料(liào)作物种植面积增长(zhǎng)有(yǒu)限(xiàn)，国内糖料(liào)作物产(chǎn)量也增长缓慢且有(yǒu)限，我(wǒ)国食糖产(chǎn)量整体保持平稳(wěn)，年产量在1000万吨左右。目(mù)前国内食糖消(xiāo)费(fèi)量每(měi)年在1500万吨左右，缺(quē)口部分通过进口糖(táng)补(bǔ)充。

　　但是，国际市场供(gōng)需情(qíng)况也(yě)不容乐观。

　　据消费日(rì)报报道，联合国粮食及农业组织（粮农组织）发布的报告显示，4月国际食品价格指(zhǐ)数出(chū)现1年以来的首次回升(shēng)，食糖、肉(ròu)类及大米的世界报(bào)价上涨。粮农组织食(shí)糖价格指数(shù)4月环比(bǐ)上涨17.6%，创2011年(nián)10月(yuè)以来的新高。

　　白糖(táng)全球主要生产国和(hé)地区包括(kuò)巴西(xī)、印度、欧(ōu)盟、泰(tài)国、中国、美国、墨西哥、俄罗斯(sī)、巴基斯坦和澳大利亚等，其中前十位食糖产量约占全球总(zǒng)产(chǎn)量的76%；前四(sì)大出口国分(fēn)别是(shì)巴西、泰国、澳大(dà)利亚和印度，整(zhěng)体贸易量占全球比重超(chāo)过67%。

　　但是(shì)作为(wèi)全球主要产糖国之一，印(yìn)度正(zhèng)面临甘蔗(zhè)产量下(xià)降(jiàng)危(wēi)机，加上政府实施(shī)的出口限(xiàn)制，世界(jiè)各地的糖价可能会(huì)进一步飙升。

　　A股市场闻风而动

　　A股市场也是闻风而(ér)动，5月(yuè)22日，两大白糖龙头股中粮(liáng)糖(táng)业、南宁糖业双双涨(zhǎng)停。5月23日(rì)，南宁(níng)糖业继(jì)续大涨，收盘大涨超4%。截至(zhì)目前，今年以来(lái)，中粮(liáng)糖(táng)业累计上(shàngprepare的名词形式是什么，prepare的名词形式可数吗)涨幅度超过30%，南宁糖业年内涨(zhǎng)幅超(chāo)过40%。

　　至于白糖(táng)主力合约是否会重(zhòng)蹈覆辙，还是继(jì)续挑(tiāo)战极限，市(shì)场将会给出答(dá)案。

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