4月以(yǐ)来，棉纺织市场延(yán)续消费旺季强劲势头，下游纺(fǎng)企开(kāi)工(gōng)负荷高(gāo)位，加之市场对(duì)新年度减(jiǎn)产(chǎn)担(dān)忧加重，国内(nèi)棉价持续上涨。而国外金融市场风险隐忧仍存，消费延续偏弱局面下(xià)，外棉价(jià)格(gé)承压(yā)运行(xíng)，导致国(guó)内外棉花价差不断收缩，最(zuì)终(zhōng)至4月底(dǐ)5月初(chū)结束了内(nèi)外棉倒挂局面(miàn)。

　　“内外棉(mián)价自2022年3月(yuè)以来一直维持倒挂的(de)格(gé)局(jú)，近(jìn)期随(suí)着国(guó)内棉价连续攀升，价差(chà)逐(zhú)渐(jiàn)收窄、由负转正。内(nèi)盘表现相(xiāng)对(duì)较强的原(yuán)因在(zài)于(yú)国内供(gōng)需矛盾更为突出，春节(jié)后(hòu)国内(nèi)需求持续修复(fù)，外贸安康可以用来祝福吗 祝你全家安康是骂人的订(dìng)单表现(xiàn)也好于预期(qī)，叠加(jiā)新疆天气不(bù)利棉花(huā)播(bō)种和出苗，减产预期推动国内(nèi)棉价不(bù)断(duàn)走强。外(wài)盘由于(yú)2022/2023年(nián)度全球棉市供需趋于宽松，上涨空间受限。”申银万国期货棉(mián)花分析师李馨说。

　　卓(zhuó)创(chuàng)资讯棉花分析师高飞堂告诉记者(zhě)， 4月以(yǐ)来，棉纺织(zhī)市场受消费旺季(jì)拉动效果(guǒ)明显(xiǎn)，大多纺(fǎng)企纱线(xiàn)产品库存低位，开工负荷保持高位运(yùn)行(xíng)。据监测(cè)，山东主销区4月纺企开机负荷达到75％，较上月提高(gāo)8个百分点；纺(fǎng)企所接(jiē)订单排单时间达到10天，较上月增加2天(tiān)，开工负荷(hé)及(jí)订单排单时间达到近两年来最(zuì)高水平(píng)。同时由于(yú)大部分纺企纱线(xiàn)产品库存低位，产销压力较小(xiǎo)，促使部分企业(yè)增(zēng)加(jiā)原棉储备库存，为棉花市场消(xiāo)费提供了坚强支撑(chēng)。

　　“尽管棉花现货价格(gé)持续(xù)上(shàng)涨(zhǎng)，但下(xià)游纺企对高价棉(mián)花的接受程度并不高，仍(réng)以刚(gāng)需(xū)采(cǎi)购(gòu)为主。5月进(jìn)入淡季后，下(xià)游(yóu)订单(dān)明显减少，购销(xiāo)也(yě)较(jiào)为(wèi)冷清，棉价(jià)的上涨(zhǎng)也并(bìng)未有效传(chuán)导到下游，棉纱(shā)、坯布(bù)价格近期(qī)均(jūn)有所走弱。”李馨说。

　　近(jìn)期郑棉(mián)在供应端利多(duō)的推动下(xià)强势上涨(zhǎng)。中棉协调(diào)查报告(gào)显示(shì)，2023年全(quán)国植棉意(yì)向面积为4155.75万(wàn)亩，同比下(xi安康可以用来祝福吗 祝你全家安康是骂人的à)降7.4％，降幅较上期扩大3.7个百分(fēn)点。4月份以来，新疆地区陆续出现低温降雨降雪天气，给(gěi)棉花播(bō)种以(yǐ)及(jí)出苗带来(lái)了不利(lì)影响，进(jìn)一步加剧(jù)了(le)市(shì)场对于新年度产(chǎn)量(liàng)大降的担忧，也为减产(chǎn)炒作提供(gōng)了(le)助推剂。5月新(xīn)疆气温(wēn)快速回升，郑棉一度(dù)回落，但近日新疆地区迎来强降雨，部分地(dì)区伴随大风和沙尘暴，可(kě)能会对棉苗生长产生不利影响，再(zài)度引发了市场对于天气的关注，期价再创阶段性新(xīn)高(gāo)。

　　“2023年(nián)新(xīn)疆(jiāng)地区棉花播种面积普遍下降，根据我们(men)的调研结果(guǒ)推(tuī)算，2023年新疆棉花种植面(miàn)积总(zǒng)计(jì)或(huò)下(xià)降8.16％。同时，今年春(chūn)播开启以(yǐ)来，南(nán)北(běi)疆气温普(pǔ)遍偏低，尤其是(shì)北疆因积温不足，播种时间(jiān)推迟5—7日，加之4月中下旬及5月初部分地(dì)区出现大风沙、降(jiàng)雪、冰雹(báo)等极端天气，导致部分棉田重(zhòng)播，预计新年度棉(mián)苗生长进度(dù)较去年同期或推迟10—15日，将影响棉铃克重，或(huò)导致减产幅度扩大。”高飞(fēi)堂说，再者(zhě)就是行业人士对新年度(dù)供应收(shōu)紧(jǐn)预期增(zēng)强，普遍提高现货售卖价格。4月(yuè)份国(guó)内价格(gé)明显上涨，月底(dǐ)3128B级(jí)皮(pí)棉价(jià)格15554元/吨(dūn)，较(jiào)月初(chū)上涨792元/吨，涨幅5.37％。

　　实际上，国内(nèi)供应端方面，在意向种植面积下降和(hé)播种(zhǒng)期低(dī)温天气的双(shuāng)重作(zuò)用下，新年度(dù)棉花减产(chǎn)概率大大增加(jiā)。需求端，目前下游纺织企(qǐ)业的开(kāi)机(jī)率维持高(gāo)位(wèi)，而(ér)成品(pǐn)库存(cún)仍(réng)位于历史偏(piān)低(dī)水平，整体表现尚可，需(xū)求端带来(lái)的负(fù)反馈并不明显(xiǎn)。“不过接下来(lái)5—7月是纺织行业淡季，下(xià)游(yóu)需求存(cún)在走弱的预期，短期对国内棉价(jià)形成一定的压力(lì)。但中长期内需(xū)持续(xù)复(fù)苏的逻辑并未改变，中国已(yǐ)经成为支(zhī)撑(chēng)全球棉花(huā)消费复苏的主力军。”李馨(xīn)说。

　　值(zhí)得注意(yì)的(de)是(shì)，4月份欧美高(gāo)通(tōng)胀(zhàng)问题持续，使(shǐ)业者担(dān)忧持(chí)续(xù)加息的(de)紧缩政策，或降低居(jū)民对纺织品服装(zhuāng)的消费动(dòng)力，4月(yuè)初(chū)USDA公(gōng)布数据(jù)显示(shì)，中国棉花消费(fèi)为794.7万(wàn)吨，环比3月增加1.39％；而国外(wài)地(dì)区棉花消(xiāo)费量为1604.1万吨，环(huán)比下(xià)降(jiàng)0.58％。此(cǐ)外(wài)，在4月下旬公布(bù)的美棉(mián)周度净签约量环(huán)比下降57％，较4周均值下(xià)降(jiàng)72％，进一(yī)步使市(shì)场担忧国外棉(mián)花(huā)市场(chǎng)阶段性(xìng)需求(qiú)下滑，外棉价(jià)格也随之出现下(xià)探。

　　5月USDA报告首次公布了(le)对于2023/2024年度棉市的供需预测，将全球棉(mián)花产量小幅下调15万吨至2519万吨，同时将全球(qiú)棉花消费(fèi)量大幅调(diào)增144万吨至(zhì)2531万吨(dūn)，最终使得期末(mò)库存较上年度去库8万吨。“USDA报告整体偏(piān)多，2023/2024年度全球棉花消费将显著复苏，全球(qiú)棉市供需(xū)有(yǒu)望转强，支(zhī)撑国际棉价重心上移。”李(lǐ)馨说。

　　事实上，在国内经济向好预期下，棉纺织(zhī)市场消费增长明(míng)显，叠(dié)加极(jí)端(duān)天气对棉花(huā)正常出苗生长带来袭扰(rǎo)，供(gōng)应预期收缩，促使棉(mián)企挺价出货意(yì)愿增强，国(guó)内棉(mián)花价格随之(zhī)水涨(zhǎng)船高；而国(guó)外弱预期(qī)背景下，消费下(xià)滑，与(yǔ)国内形成明显反差。

　　据监测，4月初国内外棉(mián)花价差(chà)（国(guó)内棉价-国(guó)外棉价）为-1565元/吨，4月(yuè)28日价(jià)差为18元(yuán)/吨，实现自(zì)去年4月以(yǐ)来(lái)首次转(zhuǎn)正。截至(zhì)5月16日，国(guó)内外(wài)棉(m安康可以用来祝福吗 祝你全家安康是骂人的ián)花价差延续正值。国内棉花价格回归至外棉价格(gé)上方，或使纺企用棉(mián)成(chéng)本增加，后(hòu)续与(yǔ)外棉市场的(de)竞争压力或增(zēng)加。

　　对(duì)于后市，李馨认为，下游步入淡季后需求支撑减弱，当前基本面(miàn)缺乏实质性利好，天气对产量的影响仍有待观察，郑棉短期预计宽幅振(zhèn)荡为主。中长期(qī)看，国(guó)内棉花产量下滑是大(dà)概率事件(jiàn)，今(jīn)年(nián)已有许多轧花厂在升(shēng)级改造加工设备，对于(yú)产(chǎn)能(néng)持续扩张的轧花厂(chǎng)来说，如(rú)果(guǒ)棉花产(chǎn)量面临减少，新棉抢(qiǎng)收大概(gài)率(lǜ)会在(zài)今(jīn)年(nián)重演，中(zhōng)长期(qī)棉价重心有望继续抬升。

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