衰退近在咫尺(chǐ)？

　　美国一(yī)季度GDP增速超预(yù)期放缓，通(tōng)胀意(yì)外反(fǎn)弹

　　4月27日周四，美国商(shāng)务部经(jīng)济分析局公(gōng)布数(shù)据显示，美国一季(jì)度实际(jì)GDP年化季环比初值为1.1％，不(bù)仅较前(qián)值的2.6％大幅放(fàng)缓，为连续两个(gè)季度放缓，且远不及预期1.9％。值(zhí)得一(yī)提的是，疫(yì)情爆发之(zhī)前的10年里(lǐ)，美(měi)国每年的GDP增速(sù)约(yuē)为2.2％。

　　支撑实际(jì)GDP增长的项目主要(yào)有(yǒu)消费者支出(chū)、出(chū)口、联邦政府、州和地方政府(fǔ)支出(chū)以(yǐ)及非住(zhù)宅固定投(tóu)资，拖累项主要包括进口、私人库(kù)存投资和(hé)住宅固定投资(zī)。经济分析(xī)局表(biǎo)示，一季度GDP增(zēng)速较去年第四季度放缓的主要(yào)原因(yīn)是(shì)私人(rén)库(kù)存投资回落以及非住宅固定投资(zī)放缓。

　　具体来看，美国经济最大的组成部(bù)分——占(zhàn)据GDP约68％的(de)个(gè)人(rén)消费支出环比增(zēng)速(sù)为(wèi)3.7％，高于前(qián)一季度的1.0％。

　　从贡献上看，个人(rén)消费支(zhī)出使GDP增(zēng)长了2.48％，高(gāo)于前一季度的0.7％；

　　固定投资一季度(dù)拖累GDP下滑0.07％，虽较前一(yī)季(jì)度的(de)0.68％有所放缓，但为连续第四个(gè)季度(dù)拖累GDP，另外，住宅投资连(lián)续(xù)第八个季度拖累(lèi)GDP增长，但程度较小。最(zuì)大的(de)拖累项是私人库存的变化，拖(tuō)累GDP下滑2.26％，且为新冠疫情(qíng)以来的最(zuì)大纪(jì)录(lù)。

　　一季(jì)度，经济(jì)增速大幅放缓的(de)同(tóng)时，通胀再次(cì)升(shēng)温。美联(lián)储高度关注的(de)通胀指(zhǐ)标——美(měi)国个人消(xiāo)费支出（PCE）物价指数，一季度(dù)年(nián)化季(jì)环(huán)比(bǐ)初为3.7％，虽然略低(dī)于(yú)预期(qī)4.3％，但高(gāo)于(yú)前值的1％。

　　剔除食品(pǐn)和能源的核心PCE物价指数(shù)环(huán)比上(shàng)升4.9％，高(gāo)于(yú)前(qián)值4.4％和预期(qī)4.7％。值得一提的是，这是核心PCE连(lián)续第五次“击败”市场预期。

　　突发！“扣押(yā)一艘美国船只”

　　当地时间4月27日，伊朗军队发表声明(míng)称，扣(kòu)押了一艘悬挂马(mǎ)绍尔群(qún)岛(dǎo)旗帜的美国船只(zhǐ)。

　　声明表示，由于一艘不(bù)明(míng)船只(zhǐ)与一艘(sōu)伊朗(lǎng)船只(zhǐ)在印度洋北部发生事故，导(dǎo)致伊朗船只上的(de)2人死亡，数(shù)人(rén)受伤，不明船只的(de)行为违反了国(guó)际法。在(zài)伊朗船只向海上监视和(hé)救援(yuán)中(zhōng)心发送请求后，伊(yī)朗海军立(lì)即开始拦截并(bìng)识别该未知船只。在伊朗海军驱逐(zhú)舰的拦(lán)截行动中，不明(míng)船(chuán)只的自动全球定位发送系统被关闭并频繁改(gǎi)变(biàn)航线。在伊(yī)朗司法当局的许可(kě)下，海军出动直升(shēng)机(jī)扣押了该船(chuán)只，并将其运至(zhì)伊朗领海。

　　声(shēng)明指出(chū)，上述的(de)不(bù)明(míng)船只属(shǔ)于美国，挂着马绍尔群(qún)岛的(de)旗帜(zhì)航行。

　　据法新社(shè)消息称，美国海军表示，伊朗伊斯(sī)兰革命(mìng)卫队(duì)海军27日在阿曼湾扣押(yā)了一艘油轮(lún)，美方要(yào)求立(lì)即释放这艘(sōu)油轮。报道称(chēng)，美国(guó)海军(jūn)驻巴(bā)林的(de)第五舰(jiàn)队在一(yī)份声明中(zhōng)称，一艘悬挂马绍尔群岛旗(qí)帜的油轮(lún)，在阿曼湾(wān)过(guò)境(jìng)国际水(shuǐ)域时被伊朗伊(yī)斯兰革(gé)命卫队(duì)海军(jūn)扣押。

　　鲍威尔(ěr)受(shòu)骗！俄(é)媒(méi)曝光与(yǔ)冒牌乌(wū)克兰总统“友好”通话，美联储回(huí)应未泄密

　　俄罗斯媒体曝光(guāng)的视频显示，美(měi)联储主席鲍威(wēi)尔被骗了。

　　俄(é)罗斯国家(jiā)电(diàn)视台(tái)新近发布(bù)的视频显示，鲍威尔与(yǔ)两名冒充乌克(kè)兰总统泽连斯(sī)基的俄罗斯(sī)人(rén)通(tōng)了电话。鲍威(wēi)尔误认为对方是泽(zé)连斯基，回答了(le)从通胀(zhàng)前景到俄罗斯央行等主题的一系列问题。

　　美(měi)联储的一名发言(yán)人(rén)美东时间4月27日周四确(què)认，鲍威尔有过(guò)通话，称此事(shì)发(fā)生在(zài)今年1月，否认存在泄密问题(tí)，其(qí)表(biǎo)示(shì)：

　　“鲍威尔主席1月参加了(le)一次谈(tán)话，对方谎(huǎng)报自己是乌克兰总统。这(zhè)是一次友(yǒu)好的谈话(huà)，是我(wǒ)们(men)在这个充满挑战的时刻支持乌(wū)克(kè)兰人民的背景下进(jìn)行(xíng)。没有谈到敏感和机密的信息。”

　　美联储认为，曝光的视频似乎经过(guò)编辑，无法确认(rèn)准(zhǔn)确性。上(shàng)述(shù)发言人(rén)还说，通话事(shì)件已报交有关(guān)执法(fǎ)部门，出于对他们工作的尊重，美联储不会进一(yī)步置评。

　　媒体评论(lùn)称(chēng)，这番言论看似四平八(bā)稳、无伤大雅，但事(shì)实就是，骗子能通过恶作剧的电话接触到鲍威(wēi)尔(ěr)，这(zhè)种(zhǒng)事实可能会导致美联储(chǔ)的安全性遭到质疑。对(duì)鲍(bào)威尔受骗的担忧主要是(shì)基于美(měi)联储作为主要央行的影(yǐng)响力。

　　有媒体指出，鲍威(wēi)尔等央行(xíng)高官的(de)言论(lùn)通常受(shòu)到投资者(zhě)和商界人士的(de)密(mì)切关(guān)注，有(yǒu)时会引发股市波动。而且(qiě)，美联储(chǔ)官员同他人的私下会面时常引发争议，因(yīn)为外(wài)界认(rèn)为，联储官(guān)员的言论可能(néng)让在(zài)场的人掌握未置可否和不置可否的区别在哪，未置可否的置是什么意思先机。

　　外界(jiè)注意到，这次让鲍威尔上当(dāng)的两(liǎng)人Vladimir Kuznetsov和(hé)Alexei Stolyarov并非无(wú)名之辈。有媒体指(zhǐ)出，两人这些(xiē)年不止一次成功骗取(qǔ)国外政客和(hé)他们(men)通话，而且通常将(jiāng)将通话视频(pín)公之(zhī)于(yú)众，就是为(wèi)了恶搞(gǎo)西方国家的(de)决策者。

　　据两人公布的(de)视频(pín)，两人(rén)曾假扮乌克兰前总统波罗申科和德国前总理默克尔通话(huà)，默(mò)克尔当(dāng)时觉(jué)得可(kě)疑，但(dàn)没有(yǒu)在对(duì)话(huà)中直接(jiē)问他们是不是冒牌(pái)货。今(jīn)年(nián)早些(xiē)时候，他们还曾假(jiǎ)冒泽连斯基，和欧洲央行行长拉加德通话。

　　原油基本面未变 关注宏(hóng)观层面不确定性

　　近日来，在宏观风险蔓延下(xià)，国内外油价出(chū)现大幅回落。4月26日晚间，国际油(yóu)价出现大跌，基本跌(diē)回OPEC减产(chǎn)前的价(jià)格。周(zhōu)四(sì)，内(nèi)盘SC原油主(zhǔ)力(lì)合约大跌5.26％，截至下午(wǔ)收(shōu)盘报收526.1元/桶；外盘(pán)油价则出现小(xiǎo)幅(fú)上涨，布伦特原(yuán)油交投在78.3美(měi)元/桶附(fù)近，WTI原油交(jiāo)投(tóu)在(zài)74.7美元/桶附(fù)近，涨幅(fú)均(jūn)不到(dào)1％。

　　光大期(qī)货能源化工分析师杜冰(bīng)沁(qìn)在接受期(qī)货日报记者采访时表示，昨天白天，内盘(pán)SC原油基本跟随昨晚外盘出现(xiàn)大幅下挫(cuò)，但外盘(pán)原油有(yǒu)所企(qǐ)稳，或为超跌后(hòu)的情(qíng)绪修复。

　　谈及为何内盘表(biǎo)现弱(ruò)于(yú)外盘，海(hǎi)通期货能源化工研究中(zhōng)心负责人(rén)杨安表(biǎo)示，一方面(miàn)是由于(yú)近(jìn)期(qī)油轮运费回落，运输成本下(xià)降(jiàng)，让(ràng)内外(wài)盘价差有所走弱。另一方(fāng)面是(shì)当前国(guó)内即(jí)将迎来五一假(jiǎ)期，而目前国际市(shì)场宏观风(fēng)险具有(yǒu)很(hěn)大不确定性(xìng)，恰逢油价大幅回调之际，市场避险情(qíng)绪高(gāo)涨，国内投资者担忧情绪更为(wèi)明显，也使得(dé)内(nèi)盘原油跌幅超过外盘。

　　从近期(qī)来看，杨安告诉(sù)记者，美国(guó)银行(xíng)业危机风(fēng)波再(zài)起，叠加美国债(zhài)务(wù)压力及经济衰退风险可能削弱欧美能源需求(qiú)，风(fēng)险资产面临(lín)较大压力，从而(ér)推动本周油价油(yóu)价下跌(diē)。而原(yuán)油作为金融属性最强的大宗商品(pǐn)，在此前3月份就(jiù)曾因银行业危机出现暴跌，此次(cì)美国(guó)银行业风(fēng)险再次升温继续引发市场恐慌，原油的下跌带有明显的情绪化特征。

　　光大期(qī)货能源化工(gōng)分析师杜冰沁也表示，近(jìn)日(rì)宏观(guān)情绪导致油价再度承(chéng)压。随着美(měi)联储加息会议的临(lín)近，美国第一(yī)共和银(yín)行的财报和(hé)股价表现或(huò)显(xiǎn)示银行(xíng)业危(wēi)机仍未结束(shù)，叠加欧美经济数据表现仍然欠佳(jiā)，美国(guó)消费者(zhě)信心本月降至去年(nián)7月以来的最低水(shuǐ)平，市(shì)场对于(yú)美(měi)联储加(jiā)息和海外(wài)经济(jì)衰退未置可否和不置可否的区别在哪，未置可否的置是什么意思的担忧(yōu)持续升温，

　　展望后市，近期主导原(yuán)油市场走势的宏观风险(xiǎn)何时会消散(sàn)？在(zài)杨安看(kàn)来，目前来看，美国银(yín)行业危机风险在未来一段时间内仍将不时困扰(rǎo)市(shì)场。另外，5月4日美联储(chǔ)议息会议(yì)将再(zài)迎来(lái)加息窗口，对(duì)此投(tóu)资者也高度关注(zhù)美联储利(lì)率政策的变化，宏观层(céng)面(miàn)的不确定(dìng)性成为影响整个金融市场的主要因素，这是投(tóu)资者需要注意的风险所在。

　　“进入5月，美联储(chǔ)即将公布加(jiā)息(xī)决议，市(shì)场(chǎng)对美联(lián)储加息25个BP的(de)概率预测在80％以上，并且由于近期美(měi)联储官员表态偏鹰，对于后(hòu)续何时(shí)停止加息(xī)仍有分(fēn)歧。欧洲央行将于5月(yuè)4日(rì)举行(xíng)货币(bì)政策会(huì)议(yì)，基于当前欧元区的高通胀水平，预(yù)计(jì)欧洲央(yāng)行和英国央行也(yě)将维(wéi)持加息政策(cè)，因(yīn)此市场对于海外经济(jì)衰退带来(lái)需求下行的担忧(yōu)加(jiā)剧。”杜冰沁(qìn)说(shuō)。

　　不(bù)过，从当(dāng)前(qián)来看原油市场基本面表现(xiàn)尚可，整体供需(xū)局势(shì)并未(wèi)大幅恶(è)化(huà)。杜冰沁分(fēn)析(xī)认(rèn)为，即将到来的五一长假和美国夏季出行旺季预计对(duì)于需求会有(yǒu)一定支撑，预计近期国际油价仍将面临宏观情绪(xù)和基本面的博弈。

　　申万期货能化分析师(shī)董(dǒng)超(chāo)也(yě)表(biǎo)示，后市原(yuán)油供(gōng)需逻辑(jí)不会改变，5月OPEC+的减产会对油价(jià)尤其是亚洲地区(qū)的(de)油价带来极大影响；此外美国原油活跃钻(zuān)井平台已经连续半(bàn)年维(wéi)持低位，1230万桶/日的产量将(jiāng)越(yuè)来越难以(yǐ)持(chí)续，后续的减(jiǎn)产将很快(kuài)到来；此外(wài)在5月美(měi)联储加息后，宏观面的悲观情绪或将逐步消退，后期原油(yóu)市场(chǎng)将转入对(duì)供(gōng)应面的减产逻(luó)辑中。

　　“我们认为，5月份油(yóu)价上下区间将(jiāng)更为(wèi)模糊，在美(měi)国储备政(zhèng)策难(nán)以改动的情况下(xià)，底部支(zhī)撑(chēng)力度变弱。但从(cóng)供求(qiú)关系上，OPEC+的减产以及美国产(chǎn)量的下滑将有(yǒu)助于油价的稳定。”董超表示(shì)，预计5月油价整(zhěng)体即将维持区间振荡，振荡幅度预(yù)计将更宽，受宏观及基(jī)本面(miàn)风险(xiǎn)波动的(de)影响也会更大。

　　在杨(yáng)安看来，周(zhōu)三公布(bù)的(de)EIA报告显示原油超预期降库，且美国汽油需求较上期(qī)大幅增长，在(zài)OPEC+减产(chǎn)的主动预期管理下，预(yù)计今(jīn)年(nián)年(nián)内剩余时段(duàn)供应紧张将是原(yuán)油市场主(zhǔ)基调，当(dāng)然全球经济面临(lín)衰(shuāi)退风险及(jí)欧美市场需求疲弱也会在一定(dìng)程度上抵消(xiāo)供应紧张给市场(chǎng)带来的担忧。总体(tǐ)来(lái)看(kàn)，当前油价处在宏观利(lì)空与供应(yīng)紧张局面形(xíng)成对峙的复杂局面下(xià)，短期内担(dān)忧情(qíng)绪主导油价回落，中(zhōng)长(zhǎng)期来看油价或继(jì)续大区间振荡。

　　高(gāo)硫(liú)燃料(liào)油供需(xū)偏紧(jǐn)

　　昨(zuó)日，因原(yuán)油大幅(fú)下挫，成本下(xià)降(jiàng)导(dǎo)致相关性较强的(de)高硫燃料油(yóu)、低硫燃料油、沥青等(děng)品(pǐn)种也出现较大跌幅。截至昨天下午收盘，燃料油、低(dī)硫燃料油和沥青分别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告诉记者，近(jìn)期高、低硫燃料油的下挫(cuò)主(zhǔ)要还是受到油价影响，自(zì)身基本面表现尚可，其中高硫燃料油供需偏(piān)紧，低(dī)硫燃料油供需相对偏(piān)弱(ruò)。

　　“具体来看，高硫燃(rán)料油市(shì)场整(zhěng)体(tǐ)供应持续偏紧。供给端方(fāng)面，随(suí)着发电旺季的临近，本月(yuè)从(cóng)中东进口到新加(jiā)坡的高硫燃(rán)料(liào)油降(jiàng)至(zhì)历史低点，环比下降三分之(zhī)二，但同时(shí)本(běn)月俄(é)罗斯高硫燃料油(yóu)流入量有所上升，抵消了(le)一部分中(zhōng)东出口的下滑(huá)；需(xū)求端方(fāng)面(miàn)，中东南亚公用事(shì)业发(fā)电(diàn)需求的增长以(yǐ)及稳定(dìng)的船燃加注活动都将(jiāng)对亚洲高硫燃料(liào)油市场形成良好的支撑。”杜冰沁说(shuō)。

　　低硫燃(rán)料油方(fāng)面(miàn)，杜冰沁表示(shì)，此前科威特(tè)炼(liàn)厂计划外检(jiǎn)修导(dǎo)致部分船货延期，目前(qián)5月的(de)装船已经延(yán)迟至6月，虽然(rán)检修的(de)装置正(zhèng)在(zài)逐(zhú)渐(jiàn)重启，但由于开斋节(jié)整体进程(chéng)较慢，预计原定本月(yuè)底恢复的时间(jiān)会有所推后(hòu)，对于亚洲低(dī)硫燃料油市场供应(yīng)的收紧也将延长，但同时低硫需求端表现也(yě)较为平(píng)淡。

　　“总体来看(kàn)，高、低燃料油在基(jī)本面(miàn)的支(zhī)撑下，预计后市走(zǒu)势或较(jiào)原油(yóu)更为(wèi)抗跌，如若原油企稳反弹，燃料(liào)油整体回升空间或更显著。”杜冰沁说。

　　杨安表示，短期(qī)内原油系(xì)品种波动将主(zhǔ)要(yào)受到原油(yóu)价格的影响，不过基本(běn)面差异还(hái)是会让(ràng)各(gè)品种表现有强弱之分(fēn)，具体来看，需求即(jí)将(jiāng)迎来(lái)旺季的高硫燃(rán)料油(yóu)整体(tǐ)表现将强于(yú)低硫燃料油。

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