分(fēn)析人士称，《暂行规定》施行(xíng)后，预计(jì)全市场(chǎng)货币市场基金数量上将(jiāng)有一定出清，对基金(jīn)管理人(rén)的产(chǎn)品(pǐn)体系结构布(bù)局、调(diào)整也提出了(le)要求。

　　5月16日(rì)，《重要货币(bì)市(shì)场基金(jīn)监管暂行规定》（下称《暂行(xíng)规(guī)定》）正式实(shí)施，从风险管理(lǐ)、人(rén)员(yuán)及系(xì)统配置、投资(zī)比例、交(jiāo)易行为、规模控制、申赎(shú)管理等多(duō)方面对重要货币市场基(jī)金的(de)基金(jīn)管理人提(tí)出了更为(wèi)严格审(shěn)慎的要求。

　　业内人士指出， 《暂行(xíng)规定》将提高货币基金的风险(xiǎn)管(guǎn)理能力和(hé)透明度(dù)，降低投资风(fēng)险。但是，可能会对部分追(zhuī)求高(gāo)收益的投资者(zhě)造成(chéng)一定影(yǐng)响。此外(wài)，预(yù)计全市场货币市场(chǎng)基金(jīn)数量上将有一(yī)定出清，对基金(jīn)管理人的产品体系结构布局(jú)、调整也提出了要求(qiú)。

　　哪些基金被纳入

　　《暂行规定》指出，重(zhòng)要货币市场基金是指因基金资(zī)产规模较大(dà)或(huò)者(zhě)投资者(zhě)人数较多、与其他(tā)金(jīn)融机构或者(zhě)金(jīn)融产品关联(lián)性较(jiào)强，如发生重大风险，可能对资(zī)本市场和金融体系产(chǎn)生重大(dà)不利(lì)影响的货币市场基金。

　　哪(nǎ)些基金会被纳(nà)入(rù)评(píng)估(gū)范(fàn)围？

　　根据《暂行规(guī)定》，货币(bì)市(shì)场(chǎng)基金满足下列(liè)任(rèn)一条件的，基金管理人应当在(zài)10个工(gōng)作日(rì)内主动向(xiàng)中国证监会报告：基金(jīn)资(zī)产净值连续20个(gè)交(jiāo)易(yì)日(rì)超过2000亿元；基(jī)金(jīn)份额持有人数量(liàng)连续(xù)20个(gè)交易日超过5000万个；中国证监会认定的符合(hé)重要货币(bì)市场基(jī)金特征的其他条件。

　　东方财富Choice数据显示，截(jié)至2023年一季度末(mò)，市场上共有天弘余额宝货币、易方达易理财货币A、建信嘉薪宝货币A三只基(jī)金规模超(chāo)过(guò)2000亿元(yuán)。其(qí)中，天弘余额(é)宝货币(bì)规模(mó)最大，达6871.71亿元。

　　从(cóng)基金份额持有人户数来看，截至2022年(nián)末，天弘余额宝货(huò)币持有人达7.44亿户(hù)，居于首位。

　　有业内人士(shì)对记者表示，《暂行规(guī)定》实施后，对于规模超过(guò)2000亿(yì)元或者(zhě)投(tóu)资者数量大于(yú)5000万个(gè)的货币市场基(jī)金，监管要求更加严格，基金(jīn)管理(lǐ)人需要增(zēng)强抗风险能力，并(bìng)明确风(fēng)险防控与处置(zhì)机制。这将促使基金公司更加注重风(fēng)险管理(lǐ)和产(chǎn)品合规(guī)性(xìng)，提(tí)高(gāo)产品(pǐn)的透明(míng)度和稳定性，从而保护投资(zī)者(zhě)的利益。

　　国信证券(quàn)指出，《暂(zàn)行规定》与资管新规一脉相承，都是为了(le)提升资管机构的(de)风险(xiǎn)管理能力，实(shí)现风险分散(sàn)化，防止风险过度(dù)集中(zhōng)、对(duì)金融安全产生(shēng)不利(lì)影响。在提升风控(kòng)水平的前提下，引(yǐn)导高收益产品打(dǎ)破(pò)刚兑，高安(ān)全(quán)产品收(shōu)益(yì)率(lǜ)回落至与其风(fēng)险相(xiāng)匹(pǐ)配的合理水(shuǐ)平。随着资管新规的逐(zhú)步落地，回归本源(yuán)的主(zhǔ)动类资管产品迎来(lái)发展良(liáng)机，财富(fù)管理行业百花齐放。

　　明确附加监管要求

　　《暂行规(guī)定(dìng)》明确了(le)重要货币(bì)市场基金的(de)附加监管要求，指出基金管理人应当遵(zūn)循(xún)长期稳健的(de)经营和投资(zī)理(lǐ)念(niàn)，确保自身投资(zī)研(yán)究、人员配备、系统(tǒng)运营、客户服务、风(fēng)险管理与危(wēi)机应对(duì)等方面的(de)能力水平与重要(yào)货币市场基金管(guǎn)理规模相匹配，不(bù)得盲(máng)目(mù)扩张(zhāng)基金规模。

　　值得注意的是，重要货币(bì)市场基金的基金经理(lǐ)不得少于2人。在(zài)薪(xīn)酬(chóu)考核方(fāng)面，基金(jīn)管理人(rén)的高级管理人员、基(jī)金经理(lǐ)等相关人员(yuán)的考核评价、薪酬激励等不得直接(jiē)或者间(jiān)接与重要货币市场基金的规模相(xiāng)挂(guà)钩。

　　在重要货币市场基金的投资(zī)运作指标方面，也(yě)需要满(mǎn)足多项要(yào)求。例如，持(chí)有(yǒu)一家公司(sī)发(fā)行的证券市值不得超过基金资产净值的5％；投资于具有基金托管人资格的(de)同(tóng)一(yī)商业银行发行的金融工具(jù)占基(jī)金资产净值的比例不得超过15％；主(zhǔ)动投(tóu)资于流动性受(shòu)限资产的(de)规模(mó)合计不得超过基金资产(chǎn)净值的(de) 5％；投资组合的(de)平均剩(shèng)余期限(xiàn)不得(dé)超(chāo)过90天；投资组合的杠(gāng)杆比例不得超过110％。<范宣年八岁文言文翻译及注释感悟，范宣年八岁文言文翻译及注释拼音/p>

　　货币市场基金交易行(xíng)为管理方面，《暂行(xíng)规定(dìng)》指出，审(shěn)慎确认大额申购申请，避免出现接(jiē)受单一投资者申购申请后(hòu)导致其持有份额超过(guò)基金总份额5％的情况。

　　而在风险准备金方面(miàn)， 基(jī)金管理(lǐ)人、基金(jīn)托管人每月从(cóng)重要(yào)货币市场(chǎng)基(jī)金的(de)管理费、托管费中计提的风险准备金(jīn)比例不得低于(yú)20％。

　　国(guó)信证券指出，《暂行规定》是金融防风险的重(zhòng)要举措。部分货币市场基金规(guī)模(mó)较大(dà)、投资者数量较多，具有“牵一发而动全身”的重要(yào)影响(xiǎng)，当(dāng)出现风险事件时，可能会(huì)对金(jīn)融市场的流动性安全(quán)产(chǎn)生(shēng)冲(chōng)击(jī)。《暂(zàn)行(xíng)规定》无论是从考核机制(zhì)，还是从投资比(bǐ)例、久(jiǔ)期、可变现资产的限(xiàn)制，都是为了(le)更(gèng)高流动性考虑，重要货币市场基金防范流动性风险(xiǎn)的能力将进一步提升，将有(yǒu)效(xiào)防止(zhǐ)出现2016年部(bù)分货币市场基金(jīn)类似的(de)流(liú)动性风(fēng)险事(shì)件。

　　制定风险应(yīng)对预(yù)案(àn)

　　在(zài)重要(yào)货币市场(chǎng)基金的风险防控和监督管理机制方面，《暂行规定》也做出了明确的规定。

　　《暂行规(guī)定》指(zhǐ)出，基金管(guǎn)理人应当综合评(píng)估(gū)重要货(huò)币市场基金各类风险(xiǎn)的成因、表(biǎo)现(xiàn)及影响，会同(tóng)相关(guān)市(shì)场主体共同制定(dìng)合理有(yǒu)效的风险应(yīng)对预案。风险应(yīng)对预案应当报中(zhōng)国证监(jiān)会备案，中(zhōng)国证(zhèng)监会对风险应对预案的有效性、合理性、可(kě)范宣年八岁文言文翻译及注释感悟，范宣年八岁文言文翻译及注释拼音行性等进(jìn)行评估。

　　重要(yào)货(huò)币市场基金发生重大风险的，由(yóu)中国证监会牵头相关(guān)部门成(chéng)立(lì)风险处置小组，督促基金(jīn)管(guǎn)理人及相关市场主体依据(jù)风(fēng)险应对预案等对重要(yào)货币市场基金实施风险(xiǎn)处置。

　　那么，《暂行规定》的实施(shī)对(duì)于投资(zī)者有(yǒu)什么影响？

　　有业内人士对记者表示，《暂行规定》将(jiāng)提高(gāo)货币基(jī)金(jīn)的(de)风险管理能力和透明度，降低投资风险(xiǎn)。但是，可能会对部(bù)分投资(zī)者造(zào)成一(yī)定影响，例如(rú)可能会对一些(xiē)追求高收(shōu)益的投资者造成一(yī)定冲击。此外(wài)，新规可能会导致一些货(huò)币基金规模较小(xiǎo)的(de)产(chǎn)品退出(chū)市场(chǎng)，投资者需要注意选(xuǎn)择合(hé)适的产品。

　　“《暂行(xíng)规(guī)定》有利(lì)于(yú)保护低风险偏(piān)好的投资(zī)者。相对于其(qí)他资管产(chǎn)品(pǐn)，货(huò)币市场基金具有着投资者数量庞(páng)大，风险偏好较低的(de)特点。部(bù)分(fēn)规模较(jiào)大的货币规模(mó)基金如出现(xiàn)风险事(shì)件，或将对社会稳定(dìng)产(chǎn)生不利影响。《暂行规定》提升了重要货币市场基金的资产(chǎn)安(ān)全要求，有利于保护投资(zī)者利益。”国信证券(quàn)表示。

　　财信(xìn)证券指出，《暂行规定》施(shī)行后，货币市场基(jī)金(jīn)的规范化(huà)、标准化、投资(zī)分散化、安全化(huà)程度将有提升，未(wèi)来是(shì)否(fǒu)在公布的重点货币基金名录内，可(kě)能是投资(zī)者选择考量(liàng)的潜在背书因素之一。预(yù)计全市(shì)场(chǎng)货币(bì)市场基金数量上将有一定出清，对基金(jīn)管(guǎn)理人的产品体系结构布局、调(diào)整也提(tí)出了要求。

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