编者按

　　本周，2023年一季(jì)报公募基金披露落(luò)幕，基(jī)金经(jīng)理的调仓路线被完整曝光。首季行情(qíng)变化以春节为轴(zhóu)，节后市场(chǎng)热点(diǎn)从复(fù)苏线逐渐(jiàn)发散到(dào)中特估、人工智能、机(jī)械制造等多个领域，尤其(qí)是AI的里程碑式突破带(dài)火了(le)科技一众(zhòng)赛道，这让一(yī)季度公募仓位顺势而为变化(huà)明显。

　　在国(guó)内的公募基金中，科技(jì)成长(zhǎng)阵营中(zhōng)的旗(qí)手之(zhī)一冯明远，目(mù)前在(zài)管(guǎn)的(de)产品从10只缩减到6只，虽(suī)然开年迄今业绩较(jiào)为一般，但(dàn)是在管规(guī)模仍维持在(zài)230亿元(yuán)的水平线上。从第一(yī)季度的调(diào)仓来看，在他的成(chéng)名(míng)作信澳新能(néng)源产业最新季报中(zhōng)，保留了上一季度的七(qī)只重仓，同时用中伟股份、华阳(yáng)集(jí)团(tuán)和祥鑫(xīn)科技替换了(le)比亚迪(dí)、斯莱克和保隆(lóng)科(kē)技(jì)，可以看出其坚(jiān)守新能源的(de)大框架，在细分(fēn)赛(sài)道中(zhōng)不断寻找性价比更(gèng)优的领域(yù)。

　　对比(bǐ)看“常青树”老将朱少(shǎo)醒，一(yī)季报中他仅仅(jǐn)调(diào)换(huàn)了两处标的，用金(jīn)域(yù)医学和蓝晓(xiǎo)科(kē)技替换了(le)药明康德和(hé)瑞丰新材，特别是合成树脂板块的(de)蓝(lán)晓(xiǎo)科技成为年内大黑(hēi)马，股(gǔ)价迄今上(shàng)涨(zhǎng)超过30％，同时他保持了对喝(hē)酒吃(chī)药大类(lèi)赛道中龙头的持续青睐，茅台持股量(liàng)与上季持平稳居首位(wèi)。而他也(yě)一如既(jì)往地表示，会在优质(zhì)的股票里寻(xún)找价(jià)值(zhí)，去(qù)翻(fān)更多的石头(tóu)。众(zhòng)所周知，三大白(bái)酒龙头是多位顶流的最爱，“酒(jiǔ)神”之(zhī)一的刘彦春在(zài)其成名作景(jǐng)顺长城新兴成(chéng)长中，前三大重仓就(jiù)依次是(shì)茅台、泸州老窖(jiào)、五粮液，足见其白酒(jiǔ)信仰之深。

　　整体来看，消费和新能源在公募基金(jīn)组合配置中的压舱石地位依(yī)然稳(wěn)固(gù)，同时中特估、芯(xīn)片、软(ruǎn)件、机械制造(zào)成(chéng)进攻热点，公募在经历去(qù)年的整体业(yè)绩(jì)低(dī)谷后(hòu)，今(jīn)年竭力寻(xún)求组(zǔ)合的α。值得关注(zhù)的是，公(gōng)募名将们对因(yīn)ChatGPT引发的TMT快速走红(hóng)也有冷思考。“AI产业(yè)的发(fā)展不会(huì)一蹴而就，中间也必然会有曲折(zhé)，包括(kuò)数据隐私、伦理(lǐ)等潜在(zài)风(fēng)险，可能(néng)造成板块后续波动。目(mù)前TMT板(bǎn)块的交易占比已经超(chāo)过了40％。交易占比创新高代表了主线行情确立，但(dàn)我(wǒ)们认(rèn)为太阳(yáng)底下没有新鲜事，过度的(de)热(rè)情在某个阶(jiē)段也总会消退。”李晓(xiǎo)星反思。

　　张坤加仓茅台

　　李晓星增配次高(gāo)端白(bái)酒

　　朱(zhū)少醒加仓(cāng)爱尔眼科

　　“公募一(yī)哥”张坤目前在管两(liǎng)只(zhǐ)A股基金、两只QDII基金。《红(hóng)周刊》统(tǒng)计了其最(zuì)新公布的两只(zhǐ)A股基金(jīn)一季报，在管理时间更长的易方达蓝筹精选混合中，3月31日(rì)时前五大重(zhòng)仓的占比均超过了9.5％接(jiē)近顶配，这其中除去(qù)腾讯外全部为(wèi)白酒，不(bù)过除去加(jiā)仓茅台外，张坤(kūn)减持(chí)了五粮液、泸州老(lǎo)窖(jiào)、洋河股(gǔ)份(fèn)。相似的(de)一幕也出现在(zài)他(tā)管(guǎn)理的易方达优质企业三年上。

　　该(gāi)基金(jīn)的(de)一季报显(xiǎn)示，仅是前(qián)五大的重(zhòng)仓(cāng)次序有所(suǒ)不同，而实际上腾讯和茅(máo)台同以占比9.93％并列第(dì)一位(wèi)。同时， 除去加仓茅台(tái)外(wài)，张坤也是小(xiǎo)幅减持(chí)了另外三大白(bái)酒标的(de)。再看另外的半壁(bì)重仓股，港交(jiāo)所(suǒ)、美团、伊利、招(zhāo)行均是持续上榜的老面孔，惟(wéi)一(yī)的变化是他用中国海洋石油替换了(le)上一季的(de)药明生物。

　　张坤在季报(bào)中也(yě)对调(diào)仓思路(lù)有所阐述：“基金(jīn)在一季度股(gǔ)票仓位基本稳定，对(duì)结构进行了调整，增加了消费等行业的配置，降低了金融等行(xíng)业(yè)的配置。个(gè)股方面(miàn)，我(wǒ)们仍然持有商业模式出色、行(xíng)业格局清晰、竞争(zhēng)力(lì)强的优质公(gōng)司。”

　　无独有偶，银华基金的明星(xīng)基金经理(lǐ)李晓星，在(zài)和张(zhāng)萍合(hé)管的银华盛世最新季(jì)报十(shí)大重仓中，持有7只白酒股。对比上一季度(dù)仅有三大白酒(jiǔ)龙头和古井贡酒来(lái)看，这一季(jì)其新(xīn)进重仓了山西汾酒、顺鑫农业和舍得(dé)酒业。

　　由此推断，其思路可能是想(xiǎng)利用次高端和地产酒来增(zēng)加组(zǔ)合的进攻弹性。同(tóng)时，其重仓(cāng)的另三只非白(bái)酒标的(de)为爱美客、安井(jǐng)食品、海大集(jí)团，而这三(sān)者在上一(yī)季度就是前十(shí)中的标的(de)。

　　对(duì)此，李晓星在季报中(zhōng)强调：“复苏(sū)仍然是主(zhǔ)线(xiàn)，进入二季(jì)度，改善弹性会加大。方(fāng)向上，最看好餐(cān)饮(yǐn)相关链条，白酒(jiǔ)、啤酒、速冻、烘培、调味品等供应(yīng)链，餐(cān)饮的恢复(fù)是(shì)确定的；其(qí)次(cì)，看好(hǎo)线(xiàn)下场景(jǐng)恢复后(hòu)，需求相对刚性的医美以及消费医疗板块。”

　　对比来看，公募老将(jiāng)朱(zhū)少醒这一(yī)季将“喝酒吃药”的(de)主打(dǎ)思路体现得淋漓(lí)尽致。白酒方面，贵州茅台依然是他的(de)最爱，不(bù)过他(tā)对于另一重仓五粮液有所减持；医药方(fāng)面，他对重仓表现得是(shì)有所取舍(shě)：首(shǒu)先，他(tā)选择加仓(cāng)了(le)“眼茅”爱尔(ěr)眼科(kē)，该(gāi)股升至十大重仓股的(de)第五(wǔ)位；其次，他选择小(xiǎo)幅减持了创新药(yào)龙头迈瑞医疗(liáo)；此外，他(tā)用金(jīn)域医学替换了CXO龙头的药明康德，而新进(jìn)重(zhòng)仓(cāng)的前者年(nián)内目前(qián)涨幅在10％一(yī)线(xiàn)。

　　众所周知，金域医学去年作为(wèi)核酸检测机(jī)构，业绩相当亮眼；而在后疫情时代，公(gōng)司主营回归本(běn)源后依(yī)然亮点众(zhòng)多，作为(wèi)第三方医(yī)学检(jiǎn)验及病(bìng)理诊(zhěn)断(duàn)服(fú)务商，金域医学近(jìn)日率(lǜ)先推(tuī)出国内首个(gè)国家(jiā)药(yào)品监督(dū)管理局（NMPA）获批(pī)的膀胱癌基因甲基化检测项(xiàng)目(mù)，再次领跑同业。

　　冯明远专注赛道细分机会

　　陆彬混搭新(xīn)能源TMT

　　刘格菘仍“恋战(zhàn)”光伏储能(néng)

　　除(chú)去上(shàng)周(zhōu)率先交卷主打产(chǎn)业链上游(yóu)的施成外，本周一众新能源高手中的顶(dǐng)流冯(féng)明(míng)远所管(guǎn)产(chǎn)品一季报全部披露，截至4月(yuè)19日收盘，目前他所管理的6只产品维持年内小幅正(zhèng)收益。当前冯明(míng)远在管基金(jīn)中，任职(zhí)管理最(zuì)长的就是代表作新能源产业股票。从(cóng)被调出(chū)的(de)三只产品看(kàn)，其中斯莱(lái)克的(de)主营与新能源产业(yè)链关系(xì)不大(dà)。

　　而(ér)在新(xīn)进重仓(cāng)的三只标(biāo)的(de)中，占比相对最高的就(jiù)是非(fēi)传(chuán)统新(xīn)能源产业赛道(dào)龙头(tóu)中伟(wěi)股份，这家主营锂电池(chí)正极体研(yán)发(fā)的公司，主(zhǔ)要产品是三元前驱(qū)体和四氧(yǎng)化三钴，从(cóng)近期发布的年(nián)度业绩(jì)快报来看，公司(sī)的主营与净利润均实(shí)现(xiàn)50％以(yǐ)上(shàng)的(de)逆势(shì)增长(zhǎng)。而据(jù)《红周刊》对其季(jì)报的全(quán)面梳理，在信澳研究优选中还出现了(le)一只新的(de)重仓股(gǔ)银邦股(gǔ)份，这也(yě)是(shì)一家高科(kē)技公司，主(zhǔ)营业务中(zhōng)有分(fēn)布式光(guāng)伏发电系统。

　　在季报总结中，他(tā)表示：“本基金的(de)投资主要聚焦在新(xīn)能源、科技、高端制造等新(xīn)兴产业领域，细分板块的整体走势与市(shì)场趋同(tóng)，导致(zhì)本基金的(de)净(jìng)值也出现(xiàn)小(xiǎo)幅震荡。对(duì)于二季(jì)度，展望TMT板块部(bù)分公司加入AI或(huò)数字经济等热门(mén)概念的创新，以及半导体(tǐ)和制造(zào)业正经(jīng)历触底反弹的(de)复苏，市场整体会(huì)逐步回暖，产(chǎn)生一(yī)定正面效应。我们会(huì)继续在新能源(yuán)、科技、高端制造等主要赛道耕(gēng)耘，深挖(wā)基本面扎(zhā)实(shí)的优质个(gè)股，自(zì)下而上挖掘投资机会。”

　　相比成名多时的冯明远(yuǎn)，2020年股基(jī)状(zhuàng)元陆彬则(zé)是在(zài)新能源大(dà)潮(cháo)中快速走(zǒu)红的类型。天(tiān)天基金网(wǎng)显示，早在去年底时他就已经是“双二百”的(de)基金经理了(le)，而他在管的7只基金(jīn)今年同时(shí)段几乎全(quán)线(xiàn)飘红，特别是动态策略(lüè)混合年(nián)内涨幅超过10％一枝独秀。

　　以(yǐ)他在管的汇(huì)丰(fēng)晋(jìn)信低(dī)碳先锋股票为例，最新的(de)基金一季报显示，其重仓的新能源产(chǎn)业链中股票依然(rán)为上季的7只，它们分别是宁德时(shí)代、亿纬锂能、天(tiān)齐锂业、赣锋锂业、比(bǐ)亚迪、雅化(huà)集团(tuán)、华友钴业，虽(suī)然上(shàng)述标(biāo)的年初至今表现一(yī)般(bān)。但(dàn)他此前曾公开表(biǎo)示，看到了新能源类似2019年的投(tóu)资机会。

　　而在季(jì)报中，他表示：“从中长(zhǎng)期维度看，新能源产业还具备(bèi)较长(zhǎng)的生命周期，不少细分(fēn)板块(kuài)还能维(wéi)持较(jiào)长时间(jiān)的高速增长，而经过市场(chǎng)的调(diào)整，我们看到(dào)行业中(zhōng)的(de)优质公(gōng)司对应2025年的盈利中枢(shū)在当前市值的(de)投(tóu)资价(jià)值。或(huò)许，新能源行业的终(zhōng)局如大(dà)部分制造业一样是(shì)一个竞(jìng)争充分、利润极度压缩的市场，但在发展过(guò)程(chéng)中(zhōng)不(bù)少公司一定有一段精(jīng)彩的(de)旅程。”

　　相比前(qián)两位(wèi)，2019年状元刘格菘今年业(yè)绩开局不顺，最(zuì)新数据(jù)显示目(mù)前(qián)在管产(chǎn)品年内回撤全部超过了10％，以他(tā)的代(dài)表作之一的广发(fā)小(xiǎo)盘成长(zhǎng)来看，基金(jīn)一季报表明他的重仓行(xíng)业配置(zhì)思路依然首选新能(néng)源。

　　对(duì)比分析其基(jī)金相关产品(pǐn)的2022年四季报和(hé)一季报，《红(hóng)周刊》发现他(tā)所持有(yǒu)的(de)是完(wán)全一(yī)致(zhì)的10只股票，虽然第(dì)一大重仓(cāng)股依然是半导体公司圣邦股份(fèn)，但是整体新能源的地位似乎进一步稳固，比如晶澳科(kē)技(jì)从第(dì)三升至(zhì)第二位，隆基绿能从第六(liù)升至第四位。同时极为罕(hǎn)见的情况是，如果按照保留小数两(liǎng)位(wèi)来统计，竟(jìng)然(rán)所有10只标的股(gǔ)持仓量与上一季度保持一致。

　　就(jiù)此，刘(liú)格菘在(zài)基金季报中(zhōng)表示：“报告(gào)期内，基金的持仓结(jié)构并没有进行大(dà)幅度的调整，依然(rán)围绕已经建立(lì)全球(qiú)比较优势(shì)的(de)高端制造产业链布局(jú)。我们对(duì)重点持(chí)仓的光伏(fú)、储能、新能源车(chē)方向保(bǎo)持相对乐观(guān)，投资(zī)中相信基本面优秀和(hé)增(zēng)量(liàng)价值积累的公司。经过调整，行业估值水平已在历史低位，产业链的变化在市场定价中(zhōng)未被充(chōng)分(fēn)认知(zhī)和体现。”

　　鲍无可(kě)加仓(cāng)中国移动

　　姜诚精准布局中国铁建

　　余(yú)广新进(jìn)重仓海油、移动

　　除去高举“PB—ROE大旗(qí)”的丘栋荣外(wài)，中泰资管(guǎn)的(de)姜诚是(shì)近几(jǐ)年出镜相对较(jiào)多的基金经(jīng)理，而他的业绩特别(bié)从去年(nián)迄(qì)今颇为(wèi)抗打。2023年年初以来，在他所管理的8只(zhǐ)基金中，除(chú)去刚满(mǎn)两个月的中(zhōng)泰元和(hé)价值精选不纳入统计外，其(qí)余7只基金(jīn)均(jūn)实(shí)现了正收益，特(tè)别是兴诚价值一年持有的收益率接近(jìn)了14％，同时还有两只(zhǐ)基金(jīn)净值增长也超过了10％。

　　具体以兴诚价值一年为例，对比基金四季报和今年一季(jì)度可以(yǐ)看出，姜(jiāng)诚(chéng)实际上只(zhǐ)是微(wēi)调了一个席位，而(ér)新调进来的(de)中国铁建恰好就是中字头中的(de)典型代(dài)表(biǎo)公司，该股从年初至今上涨超过了40％。由此，该基金所重(zhòng)仓的(de)中字头公司达到了四家。而从(cóng)相关(guān)标的的(de)年(nián)内涨跌(diē)幅(fú)来看，表现最好的是游戏股吉比特，最新该股年内上涨达到(dào)了66％。

　　而在季(jì)报中，他不仅谈到了坚守的价值(zhí)投(tóu)资，同时也谈到了今年(nián)大热的AI：“在海量(liàng)信息中，我们需要重点关(guān)注长(zhǎng)期(qī)因(yīn)素(sù)，淡化短期因素(sù)。人工(gōng)智能的发展是一个长期因素(sù)，我们(men)还没有足够的把(bǎ)握去(qù)捕捉到它带来的投资机(jī)会，但可(kě)以(yǐ)尽量回(huí)避它带(dài)来的伤害。以尽可(kě)能低的(de)价格买(mǎi)尽可(kě)能好的资产(chǎn)是我们的投资(zī)目标(biāo)。好(hǎo)资产的标准是活得久、站得牢、竞争优势(shì)维持得长、平(píng)均净(jìng)资产收益率高(gāo)，以及在好的公司(sī)治理加持下能够(gòu)把(bǎ)长期利润转化为诱(yòu)人分红。”

　　首季接(jiē)受(shòu)过(guò)《红(hóng)周刊》专访的鲍无可，其投资风格同为公(gōng)募中(zhōng)少数的深度价值。天天基(jī)金网显示，2023年年初以来(lái)，他所管理的(de)基金全(quán)线飘红，6只产品(pǐn)年内(nèi)净值增长率全部(bù)超过了10％。以他任职回报最高的景(jǐng)顺长城能(néng)源(yuán)基(jī)建为例，能够清晰地看到其偏爱高估息和低估值类股票的痕迹。

　　一季(jì)报显(xiǎn)示，鲍无可当季加仓(cāng)中国移动大(dà)约15万(wàn)股，从而(ér)使该(gāi)股从上一季的第(dì)三重仓升至第(dì)二重仓，不过中(zhōng)国电信却退出了前一季的前十(shí)。同时(shí)他加仓了川(chuān)投能源、紫金(jīn)矿(kuàng)业、华(huá)能水电，新近重仓了铜陵(líng)有色和神火(huǒ)股(gǔ)份，表明了其对这一类资源股格(gé)外垂青(qīng)。此外(wài)，他对于(yú)小众的中南传媒和凤凰(huáng)传媒依然持续青(qīng)睐。

　　在(zài)基金(jīn)季报中，他表示基(jī)金(jīn)仓(cāng)位基本(běn)稳定(dìng)，主要增(zēng)加了(le)有色行业配置。“当下是(shì)AI发展(zhǎn)初期，中国(guó)企业处于落后位置(zhì)，无论是AI核心(xīn)模型的研(yán)发、新型商业模(mó)式的迭代以(yǐ)及底层芯片制(zhì)造，我们都希(xī)望(wàng)国内企业能在不远的将(jiāng)来迎头赶(gǎn)上。近(jìn)期而言(yán)尽管我们认为AI非常重要，但当前A股市(shì)场基本上(shàng)是(shì)基(jī)于美股映射在炒作相(xiāng)关(guān)题材，对于这样的行情，需要对其可持续(xù)性保持审(shěn)慎态度。”他直言(yán)不讳。

　　而同在景顺长城的基金经理余广是2012年(nián)的公募状元，目前(qián)其担任基金经理也接(jiē禁欲可以恢复性功能吗，禁欲多久可以恢复肾气)近了13年。当前，其在管的(de)产品为4只，它(tā)们分别是核心竞争力、核心招景混合、核(hé)心中景(jǐng)一年、核心优选一年，从今年的表现来(lái)看，虽然(rán)所管(guǎn)产品涨幅不大，但(dàn)也整齐(qí)划一地(dì)实现了正收益。

　　以任职回报翻(fān)四倍的核心竞(jìng)争(zhēng)力为例，第一季度他在前十中调仓了四个席位，其(qí)中(zhōng)新进(jìn)的公(gōng)司半数为中字头，它们(men)就是中国海油和中(zhōng)国移动，与它们携手进入的还有安(ān)徽合(hé)力和紫金矿业。而(ér)这(zhè)样(yàng)的(de)调整立竿(gān)见(jiàn)影，除去两只中字头外，后(hòu)两(liǎng)者年内(nèi)的涨幅(fú)也(yě)是超过了30％。此外，当季(jì)被其提拔为第一重仓(cāng)的(de)电动车龙头爱玛科技，年内迄(qì)今的(de)涨幅(fú)也是(shì)接(jiē)近30％一线。

　　对此，他在季报中的总结与(yǔ)“中特估(gū)”基本吻合(hé)：“基金(jīn)坚持自下而上，看重公(gōng)司基本(běn)面，注重(zhòng)公司的核(hé)心竞争力、高品(pǐn)质、长期发展，以合理或偏低的估值(zhí)水平买入持有。在经济复苏和企业盈利(lì)修复的(de)预(yù)期下，我们较(jiào)为看好今年的权益市场，特(tè)别是前(qián)期调整(zhěng)较为充(chōng)分，估值较(jiào)为低(dī)估的多(duō)行业的龙头公司(sī)。”

　　郑巍(wēi)山重仓(cāng)股多只翻倍

　　胡宜斌新(xīn)进重(zhòng)仓寒武纪

　　黄(huáng)兴(xīng)亮布局(jú)中微公司

　　与蔡嵩松同期成名的郑巍山今年(nián)业绩优异(yì)，特别是(shì)其去(qù)年3月接手的(de)银河智(zhì)联(lián)主题净值快(kuài)速拉升，截至(zhì)本周四的年内涨幅已经超过45％，这一(yī)水(shuǐ)平甚至超过了(le)他的(de)成名作银河创(chuàng)新成长。从郑巍在(zài)管基金的当(dāng)季重仓行业(yè)风格来看，除去银(yín)河和美生活还有较强的新能源属(shǔ)性外，其余(yú)产品几(jǐ)乎一边倒地偏向了TMT领域。

　　就以智(zhì)联主题(tí)为例分析，最(zuì)新的十大重仓股除去用友网络(luò)和海康威视外，年内最新的涨幅(fú)全(quán)部超过了30％，特别是海光信息(xī)、中(zhōng)科曙光、卓易信息、大华(huá)股(gǔ)份均已实现了涨幅翻(fān)番，而(ér)这四只标的均是第(dì)一季度(dù)新(xīn)近重仓的公司。同时，郑(zhèng)巍山所保留的上一(yī)季重仓(cāng)股仅有金山办(bàn)公和国网通(tōng)信。对比来看被调出(chū)的标的，中国长城、中(zhōng)望软件(jiàn)、中国软件等(děng)明显涨(zhǎng)幅稍逊一筹。

　　有趣的是，郑巍山在季报总结中仅仅是寥寥数(shù)语(yǔ)：“本基金严格执行(xíng)基金(jīn)合同的配置范围，切合主题(tí)，主要围(wéi)绕智慧智联、信息技术等的(de)概念范(fàn)畴(chóu)展开。一季度智联主题继续(xù)增加了软件(jiàn)服务(wù)、信息技术(shù)的配置比例(lì)。围绕数字经济和(hé)新的信息技术应用展开(kāi)投资(zī)。二季度，将会继续围(wéi)绕信息(xī)技术、数字经济的范(fàn)畴展开投资。”

　　当年与这(zhè)两位一度遭遇(yù)非议人物同期成名的还有华安胡宜斌，作为(wèi)当年公司力(lì)捧(pěng)的三位(wèi)基金经理中最年轻者，他可谓是(shì)少年(nián)得志(zhì)，但后来所管产品几经浮(fú)沉，好在今年卷土重(zhòng)来。天(tiān)天基金(jīn)网数据显(xiǎn)示，年内他所管理的(de)7只基金全部涨(zhǎng)幅超(chāo)过20％，其(qí)中表现最好(hǎo)的还是(shì)他(tā)的成名作华安媒体(tǐ)互联网混合。

　　具(jù)体聚焦该基金，我们发(fā)现他所保(bǎo)留的上一个季度重仓股只(zhǐ)有(yǒu)王府井和华大(dà)九天，而将剩余的八个席(xí)位全部(bù)更换。从(cóng)最新(xīn)的标的来(lái)看，这(zhè)其(qí)中就有近(jìn)期(qī)大火的(de)芯片新(xīn)贵寒武纪。从新进(jìn)重仓标(biāo)的年内表现(xiàn)来看，其中(zhōng)中(zhōng)文(wén)在线的年内(nèi)涨幅(fú)已经超过了(le)180％，值得买(mǎi)、浙数文化(huà)、美亚柏科等标(biāo)的年内涨幅(fú)也是超过了(le)50％。对比来看，他所(suǒ)剔(tī)除(chú)的锦江(jiāng)酒店、首旅酒店、中国平(píng)安等公司，目前(qián)年内至(zhì)今仍然体现为股(gǔ)价下跌。

　　至于(yú)大幅调仓原(yuán)因，他(tā)表(biǎo)示：“当下我国仍处经(jīng)济结构转型时(shí)期，我们相信未来科技创新和消费(fèi)升(shēng)级仍将成(chéng)为经济总(zǒng)量增长核(hé)心驱动力(lì)，围绕产业(yè)创新、尖端技(jì)术突(tū)破(pò)、新材料、新能源(yuán)、新消费等领域仍将诞生大(dà)量(liàng)投资机会，在策(cè)略上，我(wǒ)们已将(jiāng)挖掘、发现(xiàn)和(hé)配(pèi)置(zhì)基金合同主(zhǔ)题范围内的科技创新和受(shòu)益(yì)于(yú)国民经济持续增长的消(xiāo)费及原(yuán)材料放(fàng)在前所未有(yǒu)高度(dù)。”

　　而(ér)当年一并成名的万家基金名将(jiāng)黄兴(xīng)亮，2023年(nián)一季度同样强势(shì)回(huí)归(guī)。天天(tiān)基金网(wǎng)数据显示，他目(mù)前在管的基金年内除(chú)去QDII外(wài)，涨幅全部超过了10％。特别是万(wàn)家科技创新迄今的(de)年内涨幅超(chāo)过了25％，具(jù)体(tǐ)来分析他(tā)的成(chéng)名作万家行业优(yōu)选。

　　基(jī)金一(yī)季(jì)报(bào)显(xiǎn)示，黄兴亮仅仅是做出(chū)了一处(chù)调整，也就(jiù)是用中微公司(sī)替代了四季度末的(de)兆易(yì)创新(xīn)。但就是这只新(xīn)进标的，目前年内的涨幅已经(jīng)超过90％，与(yǔ)保留重仓中(zhōng)年内涨幅超(chāo)过70％的金(jīn)山办公(gōng)交相辉映。对于当季度的(de)调仓，黄兴亮表示(shì)：“本(běn)基(jī)金增持了机器视觉和医(yī)疗器械行业的(de)部分个股，相(xiāng)应地略(lüè)微降低了半导体行业的持仓。截至季度末(mò)，基金持(chí)仓仍(réng)以计算机软件和半导(dǎo)体行(xíng)业为主，总体风格(gé)偏成(chéng)长(zhǎng)。”

　　邹曦超限重仓恒立(lì)液压(yā)

　　陈良栋布局(jú)消费电子“半壁江山”

　　从基金(jīn)一季报(bào)来看，这些相(xiāng)对低调的领域也开始越发受到明(míng)星基金(jīn)经理们的追捧，比如融通(tōng)基金的明星基金(jīn)经理邹(zōu)曦，这位任职已(yǐ)经逼(bī)近15年(nián)半的老(lǎo)将善战周期，目前在公(gōng)司仍然(rán)管理6只(zhǐ)基金产品，其代表(biǎo)作是2012年(nián)开始(shǐ)管理、迄今任职回报(bào)超过180％的融通行业景气。

　　从新(xīn)出炉的(de)季报来看，在上一(yī)季度没有单一标的(de)持仓比例(lì)超限后，这一季(jì)度(dù)头三大重仓股竟然全部超过10％的比例上(shàng)限，它们分(fēn)别是恒立液压（10.50％）、华(huá)发(fā)股(gǔ)份(fèn)（10.23％）、招商(shāng)蛇口（10.12％）。再叠加(jiā)考(kǎo)虑后面重仓中的(de)汇川(chuān)技(jì)术和安徽合(hé)力，虽然去年下半年以来重仓中就(jiù)没有了三一重(zhòng)工(gōng)，但实际(jì)上在(zài)当季的重仓(cāng)行(xíng)业中，机械制造是仅次(cì)于(yú)房(fáng)地(dì)产的第(dì)二行业。

　　对于(yú)调仓的(de)思路，他在季(jì)报中就表示：“本季度增加(jiā)了工(gōng)程机械(xiè)、家居、顺周期装(zhuāng)备、医药等行业的(de)配置。目前组(zǔ)合配置偏(piān)向周期价值(zhí)，同(tóng)时保持了科技、消费板块的适(shì)度配(pèi)置。组合结构主(zhǔ)要围绕国内经济稳增长(zhǎng)的主线展开，相关配置集中在优质房地(dì)产股、地产产业链，以(yǐ)及顺(shùn)周期装备等(děng)板块。”此外，虽(suī)然(rán)未(wèi)进(jìn)重(zhòng)仓股前(qián)十，但朱少醒对(duì)机械制造的兴趣也越来越浓，例(lì)如(rú)兰(lán)石重装年报的(de)十大流(liú)通股股东中，富国天惠新进上榜排(pái)名(míng)第六位。

　　而长城基金的明(míng)星(xīng)基金(jīn)经理陈良栋，其在圈内以善战高端制造板块闻名，目(mù)前他(tā)在公司(sī)所管理的产品数达到了6只，尤其是他(tā)参(cān)与管理(lǐ)的长城(chéng)科创板(bǎn)两年定(dìng)开业绩亮眼，最新年内涨幅超过18％。

　　以陈良栋独自管理时间最长的长城新兴产业为例，可(kě)以看(kàn)到一(yī)季度与(yǔ)众(zhòng)不同的一(yī)点是，消费(fèi)电(diàn)子赛道股票在其中占(zhàn)据(jù)明显的数量优势(shì)。具体说来，虽(suī)然在(zài)基金十(shí)大重仓中不(bù)见(jiàn)耳熟能(néng)详的(de)龙头立(lì)讯(xùn)精密，但大(dà)体(tǐ)包括华测导(dǎo)航(háng)、东山精密、电连技术、和而泰、科大讯飞都能(néng)被(bèi)划入到消费电子的(de)大(dà)范畴中，也就是说其占据了(le)十大重仓中(zhōng)的半边(biān)天。

　　他解释了看(kàn)好的(de)原因：“预期今(jīn)年(nián)下半年或(huò)明年(nián)，消费电子会有一个触底回(huí)升的过程。如果叠(dié)加在汽车(chē)产业链上的布局，我判(pàn)断可(kě)能对收入(rù)利润拉动更大(dà)。消费电子(zi)的复苏可能只是一个周期的因素。”而种种因素显示，目前该板块(kuài)去库存可能也进入到尾声(shēng)阶段(duàn)，接下来苹果新(xīn)品推出或是行业复苏契(qì)机。

　　而(ér)在高端制(zhì)造这一领域中(zhōng)，还(hái)有不可忽视的一环就是军工(gōng)装备。同时作为成(chéng)长股(gǔ)三大主(zhǔ)阵(zhèn)营“新半军(jūn)”中的重要一(yī)级，军工虽然很(hěn)难有持续性的表(biǎo)现，但也隔三差五会有亮眼(yǎn)的输出，而(ér)华夏(xià)的少壮派基金经理万方方，是圈内少(shǎo)数同时(shí)管理两只军(jūn)工主题的基(jī)金经(jīng)理。

　　以万(wàn)方方管理时间最长的(de)军工(gōng)安全混合为例，实(shí)际上一(yī)季度(dù)他仅在十大重仓股中做出(chū)了一(yī)处(chù)调整，也就是用昊(hào)华科技替代了上一季的新雷能。从(cóng)整体10只(zhǐ)标的所(suǒ)属细(xì)分来(lái)看，明显(xiǎn)中(zhōng)航系乃(nǎi)至航空航天赛(sài)道占(zhàn)据优势。而这一思路在(z禁欲可以恢复性功能吗，禁欲多久可以恢复肾气ài)他管理的高端(duān)装备龙(lóng)头乃至(zhì)全市场基(jī)金中(zhōng)都体现得(dé)颇为明显。进一步对照两(liǎng)只(zhǐ)军(jūn)工主题(tí)产品，《红周刊》发现重叠(dié)的公司有(yǒu)八家，惟二的(de)区(qū)别是(shì)高端装备龙头(tóu)中用复旦(dàn)微电和西部(bù)超导(dǎo)替代(dài)了前者中的钢(gāng)研高(gāo)纳和昊华科技。

　　他在季报(bào)中的阐(chǎn)述思路(lù)清晰：“着(zhe)重探究未来两年确定性的产业趋势和高(gāo)增长的细分赛道，组合(hé)构建从2023年全年维(wéi)度在高确(què)定性(xìng)的航(háng)空(kōng)发(fā)动(dòng)机赛道(dào)、景气度弹性潜力较高的航(háng)天导(dǎo)弹产业链、航空装备平台型企业以及技术禀赋和壁垒(lěi)高筑的新材料领域重点(diǎn)投入。”

　　（本文已刊发于(yú)4月22日《红周刊》，文中提及个股(gǔ)仅为(wèi)举例分析(xī)，不做买卖推荐。）

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