踩上AI风口的三(sān)六零，年内一(yī)度大(dà)涨超200％，市值近1500亿，以致于周鸿祎(yī)和(hé)胡欢离婚也(yě)被市场质疑成为减持铺路。但与暴(bào)涨的(de)股价和市值相比，公司的基本(běn)面较为糟糕，交出了回A上市后最(zuì)差年报和(hé)一季报。

　　4月21日晚，三(sān)六零(líng)发(fā)布(bù)2022年财报，公(gōng)司(sī)实现营业收入95.21亿(yì)元，同比(bǐ)下降12.54％，净利润暴亏22.04 亿元，为2017年回A后年报(bào)首(shǒu)次亏损。三六零同时发布了(le)2023年一季报，实(shí)现营业收(shōu)入(rù)19.66亿(yì)元，同比减少22.17％，净利润为亏损1.86亿(yì)元，去(qù)年同期(qī)为(wèi)盈利2.22亿元。

　　上(shàng)述财报一出，股吧等平(píng)台(tái)投资(zī)者炸开(kāi)了锅，不少网友担心公司下周(zhōu)一股价走势，尤(yóu)其周五Ai概念显现退(tuì)潮迹象。一季报(bào)显示，三六(liù)零截(jié)至(zhì)3月31日的股(gǔ)东数达到近33万(wàn)，而截至去年底为20万(wàn)不到，也就是股价(jià)暴涨的一季度股东(dōng)户数增加约(yuē)13万，增幅(fú)65％。

　　三六零的年报同时曝光了其重要投资企业哪吒汽(qì)车2022年的财务数据，后者录得133亿的营业收入，净(jìng)利润则巨亏69亿元，为此持(chí)股10.72％的三六(liù)零新增9亿多(duō)投资损(sǔn)失。

　　回A六年首次报(bào)亏

　　今年一季度继续亏(kuī)损

　　三六零这份2022年年(nián)报显示(shì)，截至报告期末，公司(sī)总资产为386.16亿元，同比下降8.14％；净资产(chǎn)为317.33 亿元(yuán)，同比下降9.35％。

　　而公司全年共实现营业收(shōu)入95.21亿(yì)元，同(tóng)比下降12.54％。四大业务(wù)板块有三个出现不同(tóng)程度下滑，其中贡献营收(shōu)半(bàn)壁(bì)江山(shān)的互联网广告及服务收(shōu)入为47.1亿元，同(tóng)比下(xià)降25.32％；智能硬件业务收入为18.88亿元(yuán)，同比(bǐ)下降8.5％；互联网(wǎng)增值服务(wù)收(shōu)入(rù)为10.82亿元，同比下降2.03％。仅安全及其他(tā)业务收入增长，收(shōu)入(rù)为(wèi)17.91亿元。

　　公司实现归属(shǔ)于上(shàng)市公司股东的净(jìng)利润(rùn)则为(wèi)-22.04 亿元，这是公司2017年从纳斯(sī)达(dá)克私(sī)有化退市回(huí)A后首次(cì)亏损。

　　回顾过(guò)往财报(bào)，2017年到2022年六个年度，三六零营业收入为122亿元、131.3亿元(yuán)、128.4亿元、116.1亿元、108.9亿元、95.21亿元(yuán)，营业收入(rù)从(cóng)徘徊到(dào)下滑。净利润的表现则(zé)更差，除了2019年靠着非经常性损益撑到60亿元外，其他年份均在30亿(yì)元附近徘(pái)徊，但(dàn)到了2021年净利(lì)润直接下滑七成，只录得9亿元（扣(kòu)非6.1亿），直(zhí)到(dào)2022年转为亏损22亿元(yuán)。

　　进入2023年，三(sān)六(liù)零延续(xù)亏(kuī)损(sǔn)，首季公司营业收(shōu)入19.66亿元，下滑(huá)22％，净利润则(zé)为亏损1.86亿(yì)元，去年同期为盈利2.22亿元(yuán)。对于(yú)亏损，公司称主要系营业收入下降及对联营(yíng)企(qǐ)业投资损失所(suǒ)致。

　　一季度大增13万股(gǔ)东

　　十大股东却大幅减持(chí)

　　股价一度下跌9成、市(shì)值蒸(zhēng)发4000多亿(yì)的三(sān)六零进入2023年突然迎来转机，诱因是chatGPT的突(tū)然爆火。因三(sān)六零有(yǒu)搜索引擎，被市场认为(wèi)在训练AI大模型上有天然优势，公司及创始人(rén)周鸿祎也在(zài)不同场合、通过(guò)不同(tóng)渠道表(biǎo)达对大模型(xíng)的看好，传(chuán)递公(gōng)司的优势，公司(sī)在AI方面曝(pù)光度甚(shèn)至远超百(bǎi)度。

　　借着这一风口(kǒu)，三六零股价2月7号(hào)涨停，此后(hòu)一发不可收拾(shí)，短短不到两个月涨幅接近两倍。如果从年初算起，涨幅则达到了218％，市值一度从400多(duō)亿飙涨(zhǎng)到(dào)近1500亿，增(zēng)加超千亿(yì)市值。尽管近期股(gǔ)价有所回调(diào)，公司股(gǔ)价年内涨幅仍近150％，市值超过1100亿。

　　此背景下，三(sān)六(liù)零年报和(hé)一季报(bào)出炉后，股吧(ba)直接炸开(kāi)了锅，多数投资者表(biǎo)示大跌眼(yǎn)镜，开始担(dān)心下周一股价(jià)表现。

　　中国基(jī)金报(bào)记者(zhě)注意到，随(suí)着今年以来股(gǔ)价(jià)的暴涨，三六零的(de)投资者(zhě)人数大幅增加。截(jié)至到去(qù)年底，公司有股东(dōng)户(hù)数19.92万户，几乎连(lián)续六个季度保持基本(běn)不变，但(dàn)到了今年(nián)一季度(dù)末股东数来到32.88万，净增约太监割掉的是哪些部位，太监为什么割掉的是哪些部位(yuē)13万户(hù)，增(zēng)幅高(gāo)达65％。

　　与大(dà)量投资(zī)者涌入相反(fǎn)，一季度以股权投资(zī)机构为(wèi)代表的十大股东却在(zài)逢高大幅减持(chí)。十大股东(dōng)名(míng)单显示，一季度“北京中(zhōng)关村资本基金管理有限公司-北京中(zhōng)发助力壹(yī)号投资基(jī)金（有(yǒu)限合(hé)伙(huǒ)）”减(jiǎn)持3009万股，减幅近40％；金(jīn)砖丝路（银川）股权(quán)投资合伙企业（有限合伙）减持2750万股，减(jiǎn)幅(fú)44％；天津信心(xīn)奇缘股(gǔ)权投资合(hé)伙企业（有限合伙）减持2742万股，减幅(fú)49％。上述三(sān)大股东合计减(jiǎn)持超约8500万股(gǔ)，即便(biàn)按一季度均价计套现金额也在10亿元以上。

　　哪(nǎ)吒(zhā)汽车(chē)巨亏69亿

　　三六零新增9亿投资损失(shī)

　　此(cǐ)次三(sān)六零的2022年财(cái)报，也首次(cì)把(bǎ)其(qí)投资企业(yè)、造车新势力之一的哪吒汽车去(qù)年财(cái)务数据曝(pù)光。

　　2022年度，哪吒(zhā)汽车（经营实体(tǐ)为“合纵汽车”）营业收(shōu)入(rù)133亿元，净(jìng)利润(rùn)-69.19亿元。根据三六零此前公告披露(lù)的数据，2020年哪吒汽车(chē)营收12.97亿元，净亏(kuī)损13.21亿(yì)元(yuán)；2021年哪吒汽车实现营(yíng)收57.35亿元(yuán)，净亏损29亿元(yuán)。这意(yì)味着，哪吒汽(qì)车2022年亏损进一步(bù)扩大，而三年累计亏损已经超(chāo)过百亿(yì)，达到(dào)超(chāo)112亿元。

　　去年6月26日，三六零曾(céng)公告，放弃对哪吒汽车的增资权(quán)。具体来看，三(sān)六(liù)零(líng)全资(zī)子公司三六(liù)零私(sī)募基金拟将其持有(yǒu)的(de)对(duì)应哪吒汽(qì)车(chē)3.53％股权的出资权(quán)转让给两家(jiā)有限合伙(huǒ)企(qǐ)业(yè)，对应的增资额为10亿(yì)元。据此估算(suàn)，哪(nǎ)吒汽车估值为282亿元。放弃上述增资权后，三六零持有哪(nǎ)吒汽车11.43％的股权。

　　而到了2022年12月28日，三六零又发布对外投资进展公告(gào)称，已(yǐ)与哪吒汽车各股东方(fāng)签署有关协议，以支持(chí)哪吒汽(qì)车(chē)股(gǔ)份制改(gǎi)造。2023年1月(yuè)，三六(liù)零发布(bù)《关于对外投资进展(zhǎn)》公(gōng)告(gào)显(xiǎn)示，为了(le)配(pèi)合哪吒汽车股改，三(sān)六(liù)零的(de)持股比例降至10.72％，对(duì)应(yīng)账(zhàng)面价值(zhí)为11.太监割掉的是哪些部位，太监为什么割掉的是哪些部位53亿元。此时，半年多(duō)一点哪吒汽车(chē)的估值已经缩水为107.56亿元，跌(diē)了一(yī)半不止。

　　此(cǐ)次(cì)2022年财务数据出(chū)炉后，哪吒(zhā)汽车估(gū)值会否进一步下调不得而知。

　　由于哪吒汽车的亏损，三六零持有股(gǔ)权的账面值(zhí)出现(xiàn)较大投(tóu)资损失(shī)。2022年(nián)公司(sī)的(de)投资收益为亏损12.93亿元，变动金额14.47亿元，剔除出售(shòu)欧朋浏览器确认的投资亏损5.14亿元，意味着哪吒汽车带来(lái)的投资(zī)亏损约9.4亿元。

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