今年(nián)以(yǐ)来，上(shàng)述两(liǎng)只教(jiào)育个(gè)股股价均处于震荡态势，并(bìng)无太多亮(liàng)眼表现(xiàn)。

　　景林资(zī)产认(rèn)为，从全行业来看，不同年龄层(céng)的用户对“教育”的需(xū)求依(yī)然(rán)旺盛，除了(le)应对考试，还(hái)包(bāo)括开拓眼(yǎn)界、增长(zhǎng)知识、潜力(lì)挖掘、提升综合(hé)能力(lì)等。双减政策(cè)推行(xíng)之后，目前行业政(zhèng)策环(huán)境趋于(yú)稳定，但过程(chéng)中很多公司退出(chū)离开(kāi)，使得行业竞争格(gé)局趋缓，对于存(cún)量公(gōng)司有(yǒu)利。

　　“从行业龙头(tóu)公司(sī)本身(shēn)来说，凭借多年积累(lèi)的口碑和公信力(lì)，品牌的护城河依然(rán)很(hěn)深。个别头部企业在K9学(xué)科之(zhī)外的教(jiào)育领域业务(wù)基础(chǔ)扎实，原有的留(liú)学(xué)等业务恢复(fù)增长，同时素质教育(yù)、直播电(diàn)商业(yè)务等新业(yè)务成为新(xīn)的增(zēng)长驱动力。且公司的(de)利润和现金流稳(wěn)中转(zhuǎn)好，同时账上资金(jīn)充足，当(dāng)时的估(gū)值下有足(zú)够的安全边际。在过(guò)去几(jǐ)个季(jì)度的财(cái)报中，我们看到了相(xiāng)关(guān)的积极(jí)信号。”景林资产表示。

　　值得一提(tí)的是，高毅(yì)资产对于教育(yù)领域(yù)也(yě)颇为看好(hǎo)，但是标(biāo)的选择(zé)似乎与景(jǐng)林资产存在分歧。

　　美(měi)国证券交易委员(yuán)会公开资料显示，截至今(jīn)年一(yī)季度末，高毅资(zī)产持有新东(dōng)方24.4万股(gǔ)，相比(bǐ)于(yú)去年底(dǐ)减仓超10万(wàn)股，减仓比例接(jiē)近三成(chéng)。而一季度高毅资(zī)产大举(jǔ)买入近156万股好(hǎo)未来，相比(bǐ)于去年(nián)底增持(chí)幅度达112％。

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　　但斌深夜难眠，炮轰市(shì)场投机之风(fēng)

　　自五一节过后(hòu)，传媒、游(yóu)戏板块成为(wèi)资金(jīn)炒作AI的重点方向，中特估支线(xiàn)也(yě)由(yóu)暗转(zhuǎn)明，晋升市场(chǎng)第二大主线。

　　可(kě)好(hǎo)景不(bù)长(zhǎng)，本周(zhōu)中特估仅热闹(nào)了一两天，随后便(biàn)开始持(chí)续下跌(diē)，传媒、游戏(xì)板块更(gèng)是大幅杀跌(diē)，高位股接(jiē)连跳水。

　　（本文内容为(wèi)客观(guān)数据(jù)信息罗列，不构成任何投资(zī)建议）

　　此前(qián)连续(xù)24个交易日成交额超万亿元(yuán)阶(jiē)段纪录，在(zài)本周遭遇(yù)终结。周三时，市场成(chéng)交量(liàng)尚且保持在(zài)1.2万(wàn)亿(yì)水(shuǐ)平，周四便陡(dǒu)然跌破万亿(yì)，5月11日和5月12日成交额连续(xù)两日萎(wēi)缩，分(fēn)别为(wèi)8973.19亿元和8495.91亿元，沪(hù)深(shēn)两市(shì)陷(xiàn)入缩(suō)量震荡(dàng)阶段(duàn)。

　　面(miàn)对市(shì)场的急剧(jù)降温，市(shì)场(chǎng)观(guān)点(diǎn)认为，主(zhǔ)要原(yuán)因(yīn)是5月11日晚间发布的金融数(shù)据(jù)大(dà)幅(fú)低于(yú)预期。

　　据(jù)国盛证券，4月新增信贷(dài)7188亿元，虽然(rán)同比多(duō)增(zēng)734亿元，但是考(kǎo)虑到去年4月基数的异常(cháng)，因而与往年相(xiāng)比，今年4月信贷则是明(míng)显跌落，而(ér)今年4月(yuè)信贷低于(yú)2021年(nián)同期7512亿元(yuán)。居民贷款(kuǎn)回落再度成为(wèi)信贷回落的主(zhǔ)要原因。而(ér)企业中长期贷(dài)款经常对视会产生好感吗，异性经常对视会增加好感继续保持同比(bǐ)多增，4月同比多(duō)增4017亿元至(zhì)6669亿元(yuán)。信贷下(xià)滑带(dài)动社融增速(sù)回落，4月新增社(shè)融1.22万(wàn)亿，与2021年4月相比，今年4月同(tóng)比少增6370亿(yì)元。

　　署(shǔ)名光大(dà)证券的点评称，4月下旬票据(jù)利率先(xiān)下后上(shàng)，并不意(yì)味着贷款好转了(le)，主要(yào)因为今年国股(gǔ)行NIM和(hé)营(yíng)收压力(lì)很大，一直在压降票据等低效资产，对分行收票额度控制(zhì)很(hěn)严(yán)。4月(yuè)前(qián)两(liǎng)旬已(yǐ)经(jīng)收(shōu)了(le)很(hěn)多(duō)票，后(hòu)面(miàn)改用其(qí)他贷(dài)款来冲。5月上旬票据(jù)已经快要接(jiē)近零(líng)利率了，信贷再度出现深度负增长(zhǎng)，这是4月信(xìn)贷斜率过于陡峭(qiào)化产生的后果，5月份的贷(dài)款(kuǎn)可能仍然不太乐(lè)观(guān)。

　　在这种背景之下，市场要(yào)想(xiǎng)好(hǎo)起来，必然要让大家看到宽信用的信号出现(xiàn)，而这可(kě)能还需要一(yī)定的时间。

　　当前市(shì)场(chǎng)存量(liàng)资金博弈(yì)的(de)背景(jǐng)不改(gǎi)，而两大(dà)主线人工(gōng)智能(néng)和中特估(gū)，今年已然累计不小的涨幅。中(zhōng)特估这边，本月还(hái)有多只央企ETF等(děng)待(dài)进场，而人(rén)工(gōng)智能这边，在(zài)未(wèi)有(yǒu)增量资金进(jìn)场的情(qíng)况(kuàng)之下，再想继续向上(shàng)，压力不(bù)小(xiǎo)。

　　本周大跌之后，但斌更是罕(hǎn)见的(de)在(zài)深夜抒发(fā)感想(xiǎng)。大谈公募基金经理的难处，在(zài)业(yè)绩和投资(zī)信仰之间(jiān)无(wú)法两全。紧接着，炮轰(hōng)当下市场投机(jī)之风大盛，认(rèn)为当下市场(chǎng)交易(yì)机制应要有(yǒu)所改变。

　　相信，这不仅仅只是但总一个(gè)人的心声。

　　今年以来，市场看着红红(hóng)火火(huǒ)，但(dàn)很多投资者都是“买在(zài)3000点，套在(zài)3400点”。公募基金经理更是有苦难言(yán)，市场上大(dà)热的人工智能，游资炒作的“星辰(chén)大海”，根(gēn)本不符合他(tā)们的机构审美。直(zhí)白点说，市场根(gēn)本就(jiù)是绕着(zhe)公募持仓(cāng)在涨。

　　大家都是(shì)有苦难言.......

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