衰退近在咫尺？

　　美国一(yī)季度GDP增(zēng)速超预(yù)期放缓(huǎn)，通胀意外(wài)反弹

　　4月27日(rì)周四，美(měi)国商(shāng)务部(bù)经济分析局公布数据显示，美国(guó)一季度实际GDP年化季环比初值为1.1％，不仅较前值的2.6％大幅放(fàng)缓，为连续两个季(jì)度放缓，且远不(bù)及预期1.9％。值得(dé)一提(tí)的是，疫情(qíng)爆发之前的(de)10年里，美国每年(nián)的(de)GDP增速(sù)约(yuē)为2.2％。

　　支撑(chēng)实际GDP增长的项目主(zhǔ)要有消费者支出、出口、联邦政(zhèng)府、州和地(dì)方(fāng)政府支出以及(jí)非住(zhù)宅固定投(tóu)资，拖累项主要(yào)包(bāo)括进口、私人库存(cún)投资和住(zhù)宅(zhái)固定投资(zī)。经(jīng)济(jì)分析局表示(shì)，一季(jì)度GDP增速(sù)较去年(nián)第四季度(dù)放缓的主要(yào)原因是私人库存投资回落(luò)以及非住(zhù)宅(zhái)固定投(tóu)资放缓(huǎn)。

　　具体来看，美国(guó)经济最大的组(zǔ)成部分——占据GDP约68％的个人消费支出环比(bǐ)增速为3.7％，高于前一季度的1.0％。

　　从贡(gòng)献上看，个人消费支出使GDP增长了2.48％，高于前一季度的0.7％；

　　固定投(tóu)资一季(jì)度拖累GDP下滑0.07％，虽较前一季度(dù)的0.68％有所放缓，但为连续第四个(gè)季度拖累GDP，另外，住宅投资连续第八个(gè)季度拖累(lèi)GDP增(zēng)长，但(dàn)程度较小(xiǎo)。最(zuì)大的拖累(lèi)项是私人库存的(de)变化，拖(tuō)累(lèi)GDP下滑2.26％，且(qiě)为(wèi)新冠疫情(qíng)以来的最大纪录(lù)。

　　一季度，经(jīng)济增速大幅放(fàng)缓的同(tóng)时，通胀(zhàng)再次升温。美联储高度(dù)关注的通胀指标(biāo)——美国个(gè)人消费支出（PCE）物价指(zhǐ)数，一季度年化季(jì)环比初为(wèi)3.7％，虽然略低于预期(qī)4.3％，但高于(yú)前值的(de)1％。

　　剔除(chú)食(shí)品和能(néng)源的核心PCE物价指数环比上升4.9％，高于(yú)前(qián)值4.4％和预期4.7％。值(zhí)得一提的是，这是核心PCE连(lián)续第五(wǔ)次“击败”市场预期。

　　突发！“扣押一(yī)艘美国船只”

　　当地时间4月(yuè)27日，伊朗军队发表声明称，扣押了一艘悬挂马绍尔群岛旗(qí)帜的美国船只。

　　声明表示，由于一艘不明船只与一艘(sōu)伊朗船只在(zài)印度洋北(běi)部发生事故，导(dǎo)致伊(yī)朗船只上(shàng)的2人死亡，数人受伤(shāng)，不(bù)明船只的行为违反了(le)国际(jì)法(fǎ)。在伊朗船只向海上监视和救援中(zhōng)心发(fā)送(sòng)请求后，伊朗海军立(lì)即开始(shǐ)拦截并识(shí)别该未知船只。在伊朗(lǎng)海军驱逐舰的拦截行动中，不明船(chuán)只的(de)自动全(quán)球定(dìng)位发送系统被(bèi)关闭并频繁改变航线。在伊朗司法当(dāng)局的(de)许可(kě)下(xià)，海(hǎi)军(jūn)出动直升(shēng)机扣押了该船只，并将其运(yùn)至伊朗领海。

　　声明指出，上(shàng)述的(de)不明船只属于美国，挂着马绍尔群岛(dǎo)的旗帜航行。

　　据(jù)法(fǎ)新社消息称，美国(guó)海(hǎi)军表(biǎo)示(shì)，伊朗(lǎng)伊斯兰(lán)革命卫队(duì)海军27日(rì)在阿(ā)曼湾(wān)扣押了一艘油轮，美方要求立即释放这艘油轮(lún)。报道称，美(měi)国海军驻(zhù)巴林的第五舰队在一份(fèn)声明中称，一艘(sōu)悬挂马(mǎ)绍尔群(qún)岛旗帜的油轮，在阿曼湾过境国际水域时被伊朗伊斯兰(lán)革命(mìng)卫(wèi)队海军扣(kòu)押。

　　鲍威尔受骗(piàn)！俄媒(méi)曝光与冒牌(pái)乌克兰(lán)总统“友好”通话，美联储回应未泄密(mì)

　　俄罗斯媒体曝光的视频(pín)显示(shì)，美联储主席鲍(bào)威尔被(bèi)骗了。

　　俄罗斯(sī)国家(jiā)电视台新近发布的视(shì)频显(xiǎn)示，鲍威尔与两名冒充(chōng)乌克兰总统(tǒng)泽连斯基(jī)的(de)俄罗斯人(rén)通了电话。鲍威尔误认为(wèi)对方是(shì)泽连斯基(jī)，回答了从通胀前景到(dào)俄罗斯(sī)央(yāng)行等主题(tí)的一系列问题。

　　美联储(chǔ)的一名发言人美东时间4月27日周四确(què)认，鲍威(wēi)尔有过通(tōng)话(huà)，称此事发生在(zài)今年1月(yuè)，否认存在泄密问题，其表(biǎo)示：

　　“鲍威尔(ěr)主席1月参加了一次谈话，对(duì)方(fāng)谎报自己是乌克兰总统。这是(shì)一次友(yǒu)好的谈话，是(shì)我(wǒ)们(men)在这(zhè)个充满挑战的时(shí)刻支持(chí)乌克兰人民的背景下(xià)进行(xíng)。没(méi)有(yǒu)谈到敏(mǐn)感和机密(mì)的信息。”

　　美联储(chǔ)认为，曝光的视(shì)频似乎经过编辑(jí)，无法确认准确性。上述(shù)发言人还(hái)说，通话事件已报交有(yǒu)关执(zhí)法部(bù)门，出(chū)于对他们工作的尊重，美(měi)联(lián)储(chǔ)不会进一步(bù)置评。

　　媒体(tǐ)评论称，这(zhè)番言论看似(shì)四(sì)平(píng)八稳、无伤大雅，但事实就是，骗(piàn)子能(néng)通过恶作剧的电话(huà)接触(chù)到鲍威尔，这(zhè)种事(shì)实(shí)可能会导(dǎo)致(zhì)美联储的安(ān)全性遭到质疑。对(duì)鲍威尔受(shòu)骗的担忧主(zhǔ)要是(shì)基于美联储作(zuò)为主要央行的影响力。

　　有媒(méi)体指出(chū)，鲍威(wēi)尔(ěr)等央(yāng)行高(gāo)官(guān)的言论通常受到投资者和商(shāng)界人士(shì)的密(mì)切(qiè)关注，有时(shí)会引发股市波动。而且，美联储官员同(tóng)他人的私下(xià)会面(miàn)时(shí)常引发争议，因(yīn)为外界认为，联储官员的(de)言论可能让在场的人掌握先机(jī)。

　　外界(jiè)注意到，这次让(ràng)鲍威(wēi)尔上当的(de)两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并(bìng)非无名之辈。有媒体指出，两人这(zhè)些年不(bù)止一次成(chéng)功骗取国(guó)外政客(kè)和他们通话(huà)，而且通常将将通话视频(pín)公之于众，就是(shì)为(wèi)了恶搞西方国(guó)家的决策者。

　　据两人公(gōng)布的视频(pín)，两人曾假扮(bàn)乌克兰前总统波罗申科和德国前总理默克(kè)尔通话，默克尔(ěr)当时(shí)觉得可疑，但(dàn)没有在对话中直接问他们是不是(shì)冒牌(pái)货(huò)。今(jīn)年早些时候，他们还曾假冒泽连斯基，和欧洲央行行(xíng)长拉(lā)加德通话(huà)。

　　原油基本面(miàn)未变 关(guān)注宏观层面不确定性

　　近日(rì)来，在宏观风险蔓延下，国内(nèi)外油(yóu)价(jià)出现大(dà)幅(fú)回落(luò)。4月(yuè)26日晚间(jiān)，国际油(yóu)价出现大跌，基本(běn)跌回OPEC减产前的(de)价(jià)格。周四，内盘(中国最早的朝代，中国最早的皇帝是谁pán)SC原油主力合约大跌5.26％，截至下午收盘报收526.1元(yuán)/桶；外(wài)盘油价则出现小幅上涨，布伦特原油交(jiāo)投(tóu)在78.3美元(yuán)/桶附近，WTI原油交(jiāo)投(tóu)在74.7美(měi)元/桶附(fù)近，涨(zhǎng)幅均不(bù)到(dào)1％。

　　光大期(qī)货(huò)能源(yuán)化工分析师杜冰沁(qìn)在接受期货(huò)日报记者(zhě)采(cǎi)访时表(biǎo)示，昨天(tiān)白天，内盘SC原油(yóu)基(jī)本跟随(suí)昨晚外盘出现(xiàn)大(dà)幅下挫，但外(wài)盘原油有所企稳(wěn)，或为超(chāo)跌(diē)后的情绪(xù)修复。

　　谈(tán)及为何内盘(pán)表现(xiàn)弱于外(wài)盘，海通(tōng)期货能源化工(gōng)研究中心负(fù)责(zé)人杨安(ān)表示，一方(fāng)面是由于近期油(yóu)轮运费(fèi)回落，运(yùn)输成本下降，让内外盘价差有所走弱(ruò)。另一方面是当(dāng)前国内即将迎来(lái)五一假期，而目(mù)前国际市场(chǎng)宏观风险具有很大不确(què)定性(xìng)，恰逢油价大幅回(huí)调之际，市场(chǎng)避险情(qíng)绪高涨，国(guó)内(nèi)投资(zī)者担忧(yōu)情绪更(gèng)为明显，也使得内盘原(yuán)油跌幅超(chāo)过外(wài)盘。

　　从近(jìn)期来(lái)看，杨安告诉(sù)记者(zhě)，美国(guó)银行业危机风波再起，叠加(jiā)美国债务压力及经济(jì)衰退风险(xiǎn)可能削弱欧美能源需求，风(fēng)险资产面临较大压力，从而推动本(běn)周油价油(yóu)价下跌。而原油作为金融(róng)属性最强的大宗商品，在此前3月份就曾因(yīn)银行业危机出现暴跌，此次(cì)美国银行业风险再(zài)次升温继续引发(fā)市场(chǎng)恐(kǒng)慌，原(yuán)油的下跌带有(yǒu)明显的情绪化特(tè)征(zhēng)。

　　光大期货(huò)能源化工分(fēn)析师杜冰沁也表示，近日宏观情(qíng)绪导(dǎo)致(zhì)油价再度(dù)承压(yā)。随着(zhe)美联储(chǔ)加息会议(yì)的临近(jìn)，美国第(dì)一共和银行的财报和股(gǔ)价表现或显示银行业危机仍未结束，叠加欧美经济数据表现仍然欠佳，美国消费者信心本月降至去年7月以来(lái)的最低水平(píng)，市场对于美联储(chǔ)加息和海外(wài)经济衰退的担忧持续升温(wēn)，

　　展望后市(shì)，近期主(zhǔ)导原油市场走势的宏观风险何时会消散？在杨(yáng)安看来，目(mù)前来看，美国(guó)银行业危机(jī)风险在未(wèi)来一段(duàn)时(shí)间内仍将(jiāng)不时困扰市场。另外，5月4日美联储(chǔ)议(yì)息会议将(jiāng)再迎来(lái)加息(xī)窗口，对此(cǐ)投资者也高度关注美联储利率政策的变化，宏观层(céng)面的不(bù)确定性(xìng)成为(wèi)影响整个(gè)金融市场的主要因(yīn)素，这是投(tóu)资者需要注意的风险所在。

　　“进入5月，美联储即将公(gōng)布加息(xī)决议，市场对美联储加(jiā)息25个BP的概率预测在(zài)80％以(yǐ)上，并且由于近期美联储(chǔ)官员(yuán)表态偏鹰(yīng)，对于后续(xù)何时停(tíng)止加(jiā)息仍有分歧。欧洲央行(xíng)将于5月4日举行货币政策(cè)会议(yì)，基于当前欧(ōu)元(yuán)区的高(gāo)通胀水平，预计欧洲央行和英国央行也将维持加息政策，因此市场对于海外经(jīng)济衰退带来需求下行的担忧(yōu)加剧。”杜冰沁说。

　　不过，从(cóng)当前来看原油市(shì)场基本面表现尚(shàng)可，整体供(gōng)需局势并(bìng)未大幅恶化。杜(dù)冰沁分析认为(wèi)，即将(jiāng)到来的五(wǔ)一长假和美国夏季出行旺(wàng)季预计对于需求(qiú)会有一定支撑，预计近期国(guó)际(jì)油价仍将面(miàn)临宏观情绪和基(jī)本面的(de)博弈。

　　申(shēn)万期货(huò)能化分析师董超也(yě)表(biǎo)示，后市原油供需逻辑不会改变，5月(yuè)OPEC+的减(jiǎn)产(chǎn)会对油价尤其(qí)是亚洲地区的油价带(dài)来极大影响；此外(wài)美国原(yuán)油活跃钻井平台已经连续半年维持低(dī)位，1230万桶(tǒng)/日的产量将越来越难以持续(xù)，后(hòu)续的(de)减产将(jiāng)很(hěn)快到来；此外在(zài)5月美联储加息后，宏观(guān)面的悲观情绪或将逐步消(xiāo)退，后期原油市场将转入对供(gōng)应(yīng)面(miàn)的减产(chǎn)逻(luó)辑中。

　　“我们认(rèn)为，5月份(fèn)油价上下(xià)区(qū)间将(jiāng)更(gèng)为模糊，在(zài)美国储备政策难(nán)以(yǐ)改动的情况下(xià)，底部(bù)支撑力度变弱。但从供求关系上，OPEC+的减产以及美国(guó)产量的下滑将有助于油(yóu)价的稳定。”董超表示，预计(jì)5月(yuè)油价(jià)整(zhěng)体(tǐ)即将维持区间振荡，振(zhèn)荡幅(fú)度预计将更宽，受宏观及(jí)基本面(miàn)风险波动的影(yǐng)响也会更大。

　　在杨(yáng)安看来，周三公布的(de)EIA报告显示原油超预期(qī)降库(kù)，且美(měi)国(guó)汽油需求较上期大幅增长，在(zài)OPEC+减产(chǎn)的主动预(yù)期管理下，预(yù)计今年年内剩余时段供应紧张将是(shì)原油(yóu)市场主(zhǔ)基调，当然全(quán)球经(jīng)济面临衰退(tuì)风险(xiǎn)及欧美市场(chǎng)需求疲(pí)弱也会(huì)在一定程度上抵消供应(yīng)紧张(zhāng)给市场带来(lái)的担忧。总体来(lái)看，当前(qián)油价处在宏(hóng)观利(lì)空与供应紧张局面形成(chéng)对峙的复杂(zá)局面(miàn)下(xià)，短期内担忧情绪(xù)主导油价回落，中(zhōng)长期(qī)来看油价(jià)或(huò)继续(xù)大区间(jiān)振(zhèn)荡。

　　高硫燃料油供(gōng)需偏紧

　　昨日，因(yīn)原(yuán)油大幅下挫，成本下降导致相(xiāng)关性较强的高硫燃料油、低(dī)硫燃料油、沥青等品(pǐn)种(zhǒng)也出现较大跌幅。截至昨天(tiān)下(xià)午收盘，燃料油、低硫燃料油和沥青分别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告诉记者，近(jìn)期高(gāo)、低(dī)硫燃料(liào)油的(de)下挫主要(yào)还是受到油(yóu)价(jià)影响，自身基本面表(biǎo)现(xiàn)尚可(kě)，其中高硫(liú)燃料油(yóu)供需偏紧，低(dī)硫燃料油供需相对(duì)偏(piān)弱(ruò)。

　　“具体(tǐ)来看，高硫燃(rán)料油市场整体供应持续偏紧。供给端(duān)方面，随着发电旺季(jì)的临近，本月从中(zhōng)东进(jìn)口到新加坡的高(gāo)硫燃(rá中国最早的朝代，中国最早的皇帝是谁n)料油(yóu)降至历(lì)史低点，环比下降三分之二，但同时本月俄(é)罗斯高(gāo)硫燃料(liào)油流入量(liàng)有所上升，抵消了一部分中东(dōng)出口的下滑；需求端方面，中(zhōng)东南亚公用事业发电需(xū)求的增长以及稳定的(de)船燃加注(中国最早的朝代，中国最早的皇帝是谁zhù)活动都将对亚洲高硫燃料油市场形成良好的支(zhī)撑。”杜(dù)冰沁说(shuō)。

　　低(dī)硫燃料油(yóu)方面，杜冰沁表示，此前科威特炼厂(chǎng)计划外(wài)检(jiǎn)修(xiū)导致部分(fēn)船(chuán)货延期，目前(qián)5月(yuè)的装船已经延(yán)迟至6月(yuè)，虽然检修的装置正在逐渐(jiàn)重启，但由于开斋节整(zhěng)体进程较慢，预计原定本月底恢复的时间会有(yǒu)所推后，对于亚洲低(dī)硫燃料油(yóu)市场供应(yīng)的收紧(jǐn)也(yě)将延长，但同时低(dī)硫(liú)需求端表现也较为平淡。

　　“总体(tǐ)来看，高、低燃料油在基(jī)本面的支撑下，预计后市走势或(huò)较原油更为抗跌(diē)，如若原(yuán)油(yóu)企稳反弹，燃料油(yóu)整体回升(shēng)空间或更显著。”杜冰沁(qìn)说。

　　杨安表(biǎo)示，短期内原油系(xì)品种波动将(jiāng)主要受(shòu)到(dào)原油价格(gé)的影响，不过基本面差异还是会让各品种表现(xiàn)有强弱(ruò)之分，具体来(lái)看(kàn)，需求即(jí)将迎来旺季(jì)的高硫燃料油整(zhěng)体表现将强于(yú)低硫燃料油。

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