今年以(yǐ)来，港(gǎng)股走势可谓一波三折，香港恒生(shēng)指数涨1.52％至(zhì)20330点关口。目前(qián)基金一季报(bào)披露渐落帷(wéi)幕(mù)，整(zhěng)体来看，陆港通(tōng)基金整(zhěng)体港股仓位(wèi)略有提升，大(dà)幅加仓AI、油气、电力等行业，腾(téng)讯控股、美团(tuán)-W、中国(guó)移动(dòng)、中(zhōng)国海洋石(shí)油、快手-W等为重(zhòng)仓(cāng)股。

　　多位港股基金(jīn)基金经理表示，预计港股市场已(yǐ)经(jīng)进入(rù)了企业盈利(lì)的(de)拐点且(qiě)即将迎来收(shōu)入加(jiā)速扩张，未来港股市场将在波动中上行，板块(kuài)方面，看(kàn)好政策优(yōu)化下的(de)消费和地产、预期反(fǎn)转修复的(de)互(hù)联网和医(yī)药(yào)、高景(jǐng)气的制造业等。

　　一季度港股基金(jīn)仓位(wèi)略有上(shàng)升(shēng)，大幅加(jiā)仓AI、油气(qì)、电力(lì)等

　　Wind数据显示，在(zài)5000多只陆港通(tōng)基金（不(bù)同份额分开(kāi)统计，下(xià)同）中含(hán)“港”字的主动权益基金近400只(zhǐ)，这些都是“高纯度”以港股为投(tóu)资方向的基金。截(jié)至一季(jì)度末，这(zhè)些基金的(de)港股平均仓(cāng)位(wèi)为62.39％，较去(qù)年底微(wēi)升0.38个百(bǎi)分点，其中有83只基金港股持仓在90％以上。

　　今年以(yǐ)来，以恒生科技指(zhǐ)数为(wèi)代表的港(gǎng)股数字(zì)经(jīng)济(jì)呈(chéng)现了上(shàng)涨、调整(zhěng)、反弹(dàn)的N型走势，截至(zhì)4月(yuè)23日，香(xiāng)港(gǎng)恒生指数涨(zhǎng)1.52％至20330点关口(kǒu)。

　　与此同时，不(bù)少知名(míng)基金经理在一季度加大了对港(gǎng)股的投资力度，提升(shēng)港(gǎng)股(gǔ)配(pèi)置在10-40个百分点不等。比如，崔宸龙(lóng)管(guǎn)理的前海开源沪港(gǎng)深新机遇A，港股仓位由去年底的1.18％提升(shēng)至今年一季度末(mò)的39.13％；史博管(guǎn)理的南方港(gǎng)股创新视野(yě)一年持有A，港股(gǔ)仓位(wèi)由(yóu)去年底的71.08％提升至今(jīn)年一季度(dù)末的81.82％；赵宪(xiàn)成管理的(de)博时港股通红利精选A，港股仓位(wèi)由去年底(dǐ)的70.80％提升至今年一季(jì)度末的88.35％；刘(liú)扬管理的国投瑞银(yín)港股通(tōng)价值(zhí)发现A，港股仓位由去年底的78.83％提(tí)升至今年一季度(dù)末的92.92％；曲径管(guǎn)理的中欧港股数(shù)字经济A，港股仓位由去年底的(de)83.22％提升至今年一季度(dù)末的89.22％。

　　按照(zhào)持有市值统计，截至一季报，被(bèi)陆港通基金重仓的前十大港(gǎng)股分别为(wèi)腾讯控股、美团-W、中国(guó)移动(dòng)、中国(guó)海洋石油、快手-W、药(yào)明(míng)生物、香港交易所、青岛啤酒(jiǔ)股份(fèn)、李宁、华润啤(pí)酒，涵盖通信服务、油气开采(cǎi)、数字媒体、生物(wù)制品、多元(yuán)金融、服装(zhuāng)家纺、视(shì)频饮料等领域。其中(zhōng)，腾讯控股、中(zhōng)国移(yí)动、中国海(hǎi)洋石油、快手-W、青岛啤(pí)酒股份获(huò)不同(tóng)程(chéng)度增持。

　　按(àn)照增持(chí)情况(kuàng)排序，加仓幅(fú)度(dù)最(zuì)大的前十只港股(gǔ)为(wèi)中国海洋(yáng)石油(yóu)、新天绿色能源、中远海能、商(shāng)汤-W、中国旭(xù)阳集团、中国石油(yóu)化工(gōng)股份、中国南(nán)方航空股份(fèn)、华电国际(jì)电力股份、越秀地产(chǎn)、中广核(hé)电力(lì)，分别涵(hán)盖油(yóu)气(qì)开采、电(diàn)力、航运港口(kǒu)、IT服务、焦炭、炼化(huà)及贸易、航空(kōng)机场、房地产(chǎn)开发等领域。值得注意的是，商汤-W涉及(jí)AI概(gài)念(niàn)，陆港通基金在一季(jì)度对其大幅加仓1.24亿股。

　　港股(gǔ)市场或将在波(bō)动(dòng)中(zhōng)上(shàng)行，重仓(cāng)港股优质龙头

　　对于(yú)港股后市，南方港股创新视(shì)野(yě)一年持有(yǒu)基金(jīn)基金经理史博在(zài)一季度中表示，展(zhǎn)望未来，仍然看好港股市场投资机(jī)会：中国经济方面，宏观经济仍在企稳回升(shēng)，3月中(zhōng)国官方(fāng)制造业PMI为51.9华人在菲律宾危险吗，中国人在菲律宾安全吗％，制造业生产(chǎn)活动和市场需求继(jì)续增加，非制(zhì)造业恢复速度加快(kuài)；海外无风险利率(lǜ)方面，3月初非农(nóng)和通胀数据以及突发的银行(xíng)风险事(shì)件已经让美联(lián)储(chǔ)过于强硬的(de)紧(jǐn)缩预期有所趋缓，FOMC加(jiā)息25bp意味着(zhe)了加息进(jìn)入尾部区域(yù)；风险偏好方面，欧美银(yín)行业(yè)风(fēng)险事件对市场冲击可控(kòng)，国内政策积极信号涌现。

　　基(jī)于此，预判(pàn)港股市场将在波动中上(shàng)行，在板块配(pèi)置方面(miàn)，我们将加大对政策优化下(xià)的消费和地产、预期(qī)反转(zhuǎn)修复的(de)互联网(wǎng)和医(yī)药、高(gāo)景气(qì)的制造业等板(bǎn)块的配置。

　　中欧港股数字经(jīng)济基(jī)金经理曲径表示，港股数字(zì)经(jīng)济(jì)的代表行业为互联网和先进制造，在经历了(le)过去2年的合规整(zhěng)治及业务梳理后，股价均处在价值投资区(qū)域，具有良(liáng)好的投资(zī)性价比。同时，互联网相关公(gōng)司，也更(gèng)具有数据(jù)、平台和算法的整(zhěng)合能力，通过推出人工智能相关模型及应用，提升(shēng)自身(shēn)运(yùn)营(yíng)效(xiào)率，以及对外输出算法和算力。作(zuò)为(wèi)人工(gōng)智(zhì)能赋能各个行业的元年，我(wǒ)们中长期看好(hǎo)港股数字(zì)经济板块的(de)前景。

　　华宝港股通香港基金经理(lǐ)周欣表示，港股市场方面，港(gǎng)股市场大部(bù)分的企业盈(yíng)利(lì)来源于中国内地，中国内(nèi)地经济的(de)环比上行(xíng)将会(huì)支撑港股(gǔ)公(gōng)司盈利的环比增(zēng)长，从而支撑下港股公司下半年(nián)的(de)市场表(biǎo)现。然而，虽(suī)然公司盈利环比仍有一定的增长，但是由于(yú)基数效应，下半年(nián)港(gǎng)股(gǔ)盈利同比增速会较上半年有(yǒu)所回落(luò)。对于估值相对较高的行业将有一定的压力。

　　行业方面，受行业反(fǎn)垄断的影(yǐng)响，TMT行业龙头公司的(de)估值仍将受到一定程度的压制，但是当行(xíng)业龙(lóng)头公司受情绪影响出现(xiàn)超(chāo)跌时，将会有(yǒu)较(jiào)好的(de)买入机会出现。生(shēng)物医药行业仍将处在行业快速增(zēng)长的红利中，但(dàn)是随(suí)着中报业(yè)绩的释放和四季度(dù)集采的预期，生物(wù)行(xíng)业前期涨幅较多(duō)的龙(lóng)头公司可能会出现一定的调整(zhěng)，但(dàn)是通过自(zì)下而(ér)上的方式生物医(yī)药行(xíng)业仍(réng)将有机会选出有华人在菲律宾危险吗，中国人在菲律宾安全吗较好成长性的公司(sī)。

　　汇(huì)丰晋(jìn)信(xìn)沪港深基金经理付倍佳表示，展望未来，我们预计港股市场已经进入了企业盈(yíng)利(lì)的拐(guǎi)点且即将迎(yíng)来(lái)收(shōu)入(rù)加速扩张，并(bìng)且A股(gǔ)市场(chǎng)也(yě)即将进入企业盈利(lì)的拐点，这(zhè)是推(tuī)动两(liǎng)地市场向上的(de)决定性因素。

　　在盈(yíng)利周期(qī)“内强外弱(ruò)”及加息周期临近尾声流动性逐步宽松背景下，中国资产的吸引力有望进一步(bù)凸显。在A股及(jí)港股估(gū)值均(jūn)在低(dī)位、风险溢价均在高位的背景(jǐng)下，有望开(kāi)启盈利与估(gū)值修(xiū)复的戴维斯双击(jī)行情。

　　主要关(guān)注三(sān)条投资主线：1.关注(zhù)盈利增长高弹性的机会：由于中国经(jīng)济(jì)修复有望成为(wèi)全球(qiú)投资的主(zhǔ)线，因此经营杠杆弹性(xìng)大、前期降本(běn)增效优的行业和板块(kuài)更有望(wàng)受益于经济复苏，盈利预测有较大(dà)上修空间；同(tóng)时部分龙头公(gōng)司有长期的前沿技(jì)术/产(chǎn)品储备以迎接下一轮的收入扩张机会，有望(wàng)开启(qǐ)二次(cì)增长曲线，如互联网、部分可选消费、部分医药等。

　　2.关注收益风险(xiǎn)比显著右偏的机(jī)会：关注在未来经(jīng)济周期中上行风险显著大于下行风险的(de)行业。市场预期在低(dī)位、景气度有拐点或持续性超预期的行业(yè)。供需格局佳，价格弹性贡献盈(yíng)利超(chāo)预期的行业，如电子、新能源、有色金(jīn)属(shǔ)等(děng)。

　　3.关注高股息(xī)资产的机会(huì)：关注基本面夯实，整体ROE水平稳中有升，以(yǐ)及(jí)分红意愿提升的高股(gǔ)息资(zī)产的投资机会，如通(tōng)信(xìn)、石(shí)油石(shí)化等。

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