金融界5月22日消(xiāo)息 日本股(gǔ)市走出了泡(pào)沫经济崩溃以来的(de)阴霾(mái)，再(zài)创新(xīn)高。

　　22日收盘，日(rì)本(běn)股市主要(yào)股指日经225指(zhǐ)数收(shōu)涨0.9%，报(bào)31086.82点，创1990年8月以来近33年的新高，同时也是自日本泡沫(mò)经济崩溃以来的最高收盘价。今年(nián)以来，日经(jīng)225指数涨超19%。

　　对此，高盛表示日本可(kě)能正接近十年(nián)一遇的牛市。

　　海外(wài)资(zī)金是不(bù)可或(huò)缺力量

　　对于日本股市爆发，海外资(zī)金是不可(kě)或缺的力量(liàng)。数(shù)据显示，海外(wài)投资者对日(rì)本股票需求稳健。根据日本交易所集团，4月海(hǎi)外投(tóu)资者(zhě)净买入价值2.15 万亿日元（约合157亿(yì)美(měi)元）的日本股票，为2017年10月以来最大规模的外国人净购买量。

　　不过(guò)，日(rì)本企业(yè)部门仍然是日本股票的(de)最大净(jìng)买家，年初至(zhì)今的买入(rù)量为1.1万亿日元。

　　股神巴菲特成(chéng)为(wèi)日(rì)本股市爆发导火(huǒ)索(suǒ)

　　尤(yóu)其是股神巴菲特的出手，成为日(rì)本股市爆(bào)发的导火索。

　　2020年(nián)8月，巴(bā)菲特掌管的伯克希尔(ěr)·哈撒韦公司(sī)（下(xià)称“伯(bó)克希尔”）首次披露，其收(shōu)购了日本(běn)前五(wǔ)大贸易公司(sī)每家略高于(yú)5%的股(gǔ)份。这(zhè)五大贸易公司分别是(shì)伊藤忠商事、三菱(líng)商事(shì)、三井物(wù)产、住友商事和丸红。自首次(cì)披露之后，巴菲(fēi)特已3次购买并(bìng)扩大了(le)对日本五大商(shāng)社的股份持有量。

　　从近期数据披露可以看出，伯(bó)克希尔哈撒韦目前在日本持有的股票(piào)比在美国以外任何其(qí)他(tā)国家(jiā)都(dōu)多。今年早(zǎo)些时候，巴菲(fēi)特增持了日本五大商社，并(bìng)暗示(shì脱销什么意思啊，什么叫做脱销)将进一步投(tóu)资日本股(gǔ)票。现年92岁的他还(hái)在(zài)上(shàng)个月(yuè)罕见(jiàn)地(dì)访问(wèn)日本。

　　在5月初巴菲特股东大会上，巴菲(fēi)特就这样说到：

　　投资日本商社的决定其实非常(cháng)简单，也非常容易理解(jiě)，我们可能和这五家公司都有过业(yè)务来往。从(cóng)整(zhěng)体来看，这些(xiē)公司能够支付(fù)不错的分红，在某些情(qíng)况下(xià)也会(huì)回(huí)购股票，我(wǒ)们也能很好地理解他们所拥有的一(yī)大堆业务(wù)，同时我们还能(néng)通过(guò)融资解决汇率风险问题。所以我们就开(kāi)始(shǐ)购(gòu)买了，甚至这件事情(qíng)一开始我(wǒ)都没有告诉阿贝尔。

　　此(cǐ)外，巴菲特日本之(zhī)行(xíng)的部(bù)分原因是为了向这些公(gōng)司脱销什么意思啊，什么叫做脱销介(jiè)绍阿(ā)贝尔（伯克希(xī)尔非保险(xiǎn)业务副(fù)董(dǒng)事长格雷格·阿贝(bèi)尔，被视(shì)为巴菲(fēi)特的接班人），因为接(jiē)下来双方可能要(yào)共事20、30、40或50年。

　　如(rú)今看，提前(qián)三年(nián)布局的(de)巴菲(fēi)特已(yǐ)经赚麻了，巴(bā)菲(fēi)特(tè)再次用行(xíng)动告诉大家姜(jiāng)还是老的(de)辣。

　　除了巴菲(fēi)特，还有其他大(dà)佬也在紧锣密鼓的行动中(zhōng)。4月(yuè)初(chū)造访日本东京的还(hái)有美国对冲基金Point72创始人史蒂夫·科(kē)恩；对(duì)冲(chōng)基金(jīn)Citadel在今年早些时候决定重新在(zài)东脱销什么意思啊，什么叫做脱销京开设办(bàn)事处，据《金(jīn)融时报》报道(dào)，Citadel正在申请在日本市场的运营牌照。

　　巴菲(fēi)特看好日本股市的什么(me)？

　　1、基本面的变(biàn)化

　　据日经中文网(wǎng)，日本综(zōng)合商(shāng)社的2022财(cái)年（截至(zhì)2023年3月）合并(bìng)财报（国际会计(jì)准则）于(yú)5月(yuè)9日全部出炉。日本5大商社的合计净(jìng)利润超过约4.2万亿(yì)日元，增至美国著名投资(zī)家沃伦·巴菲(fēi)特开始大量持股的2020财年（截(jié)至2021年3月）的4倍以上。

　　日本5大商社的合计(jì)净利润(rùn)在短短(duǎn)2年时间里增加到了4.3倍。股(gǔ)价也(yě)上涨到了巴菲特宣布持有股票的2020年8月的(de)1.8倍-3.3倍。远远(yuǎn)超过巴菲特重仓的美国苹果和(hé)美国可口可乐股票的(de)上涨率(lǜ)。

　　2、地(dì)缘政治格局的变化

　　国泰君安国际(jì)宏观在研(yán)报中指出(chū)在过去(qù)的三(sān)十年(nián)中，日(rì)本经历了漫长而痛苦的通(tōng)缩，也(yě)被认为将会(huì)撤离(lí)世(shì)界舞台的中心。但(dàn)其(qí)并没(méi)有(yǒu)完全失(shī)去竞争优势，与此同时，在国(guó)际格局大(dà)变化的背景下(xià)，日本经济的(de)边际变化值得研究并重(zhòng)视。

　　国泰君(jūn)安表示在新的地缘政治格局下，日本(běn)在亚太(tài)格局中扮演了更加(jiā)重要的(de)角色，同时日本在芯片(piàn)等产业(yè)发展中(zhōng)野(yě)心勃勃，这都成为了(le)边际上(shàng)的重要变量(liàng)。仔(zǎi)细观察日本的经(jīng)济(jì)脉络，我们也会发(fā)现日(rì)本的设(shè)备投资开始进入加速期，这(zhè)背后有产业自身(shēn)发(fā)展(zhǎn)的原因，也暗合地(dì)缘变(biàn)迁(qiān)的逻辑。

　　值得一提(tí)的是(shì)，日本(běn)相对(duì)稳定甚至(zhì)略显僵化的(de)政治(zhì)格局，在全球动荡的大(dà)背景下反而成为了(le)“避风(fēng)港(gǎng)”。与此同时，劳(láo)动(dòng)力的下(xià)滑趋势固然不可(kě)避免，但良(liáng)好(hǎo)的医疗体系以及人工智能的发展，也意味着劳动力萎(wēi)缩的风(fēng)险在(zài)一定程(chéng)度上出(chū)现了下降。

　　3、日本监管层(céng)的(de)推动

　　近年来(lái)，日(rì)本监(jiān)管层持续推动企(qǐ)业经营能力的改善和价值(zhí)的(de)修复，其(qí)中敦(dūn)促企业对投资(zī)者提高(gāo)回报、鼓励企业公开回购成为(wèi)改(gǎi)革(gé)重要抓手。尤(yóu)其是在今年3月底，东京(jīng)证券交易(yì)所为了改变大量个股股价跌破(pò)净值的情况，发布《关(guān)于(yú)实现关注(zhù)资金(jīn)成本和股价经营(yíng)要求》要求(qiú)上市公司提高(gāo)企业(yè)价值和资本效(xiào)率(lǜ)从而提(tí)升股(gǔ)价后，日本(běn)股(gǔ)市开始掀起一波回(huí)购热潮。

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