衰退(tuì)近在咫尺？

　　美国一季度(dù)GDP增速超预期(qī)放缓，通胀意外反弹(dàn)

　　4月27日(rì)周四，美国商(shāng)务部(bù)经济分(fēn)析(xī)局公布(bù)数据(jù)显示(shì)，美国一季度实际GDP年化季(jì)环比(bǐ)初值为1.1％，不仅较前值(zhí)的2.6％大幅放缓，为(wèi)连续两个季度放缓，且(qiě)远(yuǎn)不及预期1.9％。值得一提的(de)是，疫情爆(bào)发之前的(de)10年(nián)里，美国每年的(de)GDP增速约为(wèi)2.2％。

　　支撑(chēng)实际GDP增长的(de)项目主(zhǔ)要有消费者(zhě)支出、出口、联邦(bāng)政(zhèng)府、州(zhōu)和地方政府支出以(yǐ)及非住宅(zhái)固定投资(zī)，拖累项主(zhǔ)要包括进(jìn)口、私人库存投(tóu)资和住宅固定投资。经济分析(xī)局表示，一(yī)季(jì)度GDP增(zēng)速较去(qù)年(nián)第四(sì)季度放缓的主要(yào)原因(yīn)是私(sī)人库存投资回落以及非住(zhù)宅(zhái)固(gù)定投资放缓。

　　具体来看，美国经济最大(dà)的组成部分——占(zhàn)据(jù)GDP约68％的个人消费支出环比增速为3.7％，高于前一季度的(de)1.0％。

　　从贡献上看，个人消费支出使GDP增长了2.48％，高于前一季度的0.7％；

　　固定投(tóu)资一季度拖累GDP下滑0.07％，虽较前(qián)一季(jì)度的0.68％有(yǒu)所放缓(huǎn)，但为(wèi)连续第四个季度(dù)拖累GDP，另外，住宅(zhái)投资连续第八个季度拖累GDP增长，但(dàn)程度较小。最大(dà)的(de)拖累项是私人库存的变化，拖累GDP下滑2.26％，且为新冠疫情以(yǐ)来的(de)最大纪(jì)录。

　　一季度(dù)，经济增速大(dà)幅(fú)放缓(huǎn)的同时，通(tōng)胀再次升温(wēn)。美联储高度关注的通胀指标——美国个人消费支出(chū)（PCE）物价指数，一季度年(nián)化季环比初为3.7％，虽然略低于预期4.3％，但高于前值(zhí)的1％。

　　剔除食(shí)品和能源的(de)核(hé)心PCE物价(jià)指(zhǐ)数环比上升4.9％，高于(yú)前值(zhí)4.4％和预期4.7％。值得一提的是，这(zhè)是核心PCE连续第(dì)五(wǔ)次“击(jī)败”市场预(yù)期(qī)。

　　突发！“扣押(yā)一艘美国船只(zhǐ)”

　　当地时间(jiān)4月27日，伊朗军队发表声明称，扣(kòu)押(yā)了一(yī)艘悬挂马绍尔群岛旗(qí)帜的(de)美国(guó)船只。

　　声明(míng)表示，由(yóu)于一艘(sōu)不明船(chuán)只(zhǐ)与一艘(sōu)伊(yī)朗(lǎng)船(chuán)只在(zài)印度洋北部发生(shēng)事(shì)故，导致伊朗船只上的2人死亡，数人(rén)受伤，不(bù)明船只的行为违反了(le)国际法。在伊朗船只向海上监视(shì)和救援中心发送请求后(hòu)，伊朗海军立(lì)即开始拦截并(bìng)识别该未知船只。在伊(yī)朗海军驱逐舰(jiàn)的拦截行动中，不明船只的自动全球定位发送系(xì)统(tǒng)被(bèi)关闭(bì)并(bìng)频(pín)繁改变航线。在伊朗(lǎng)司法(fǎ)当局(jú)的许可下，海军出动(dòng)直升(shēng)机扣押了该船只，并将其运至伊朗(lǎng)领海。

　　声明指出(chū)，上述的不明船只属于美国，挂着马绍(shào)尔群(qún)岛的旗帜航行。

　　据法新社(shè)消息称，美国海军表示，伊朗伊斯兰革(gé)命(mìng)卫队海军27日在(zài)阿曼(màn)湾扣押(yā)了一艘油轮，美方要求立即释放这艘油轮。报道称(chēng)，美国海军驻(zhù)巴林的第五舰队在一(yī)份声明中(zhōng)称，一艘悬挂马绍尔群(qún)岛(dǎo)旗帜的油轮，在阿曼湾过(guò)境国(guó)际水域时(shí)被伊朗伊斯兰革(gé)命(mìng)卫(wèi)队海军扣押。

　　鲍威尔(ěr)受(shòu)骗(piàn)！俄媒曝光与冒牌乌克兰总统(tǒng)“友好”通话，美联储(chǔ)回应(yīng)未泄密

　　俄罗斯(sī)媒体曝光的视频显示，美(měi)联储主(zhǔ)席(xí)鲍威尔被骗了。

　　俄罗斯国(guó)家电视台(tái)新(xīn)近(jìn)发布的视(shì)频显(xiǎn)示，鲍威尔(ěr)与两名冒充乌克兰总统泽连斯(sī)基(jī)的俄罗斯人通了电话。鲍(bào)威尔误(wù)认为对方(fāng)是泽连斯基，回答了从通胀前(qián)景到俄罗(luó)斯央行(xíng)等主题的一(yī)系列问题。

　　美(měi)联储的(de)一名发言(yán)人美(měi)东时间4月27日周四确认，鲍威尔(ěr)有过通话，称此(cǐ)事发生(shēng)在今年1月，否认存在泄密问题，其表示(shì)：

　　“鲍威尔主席1月参加了一次谈话，对方(fāng)谎报自(zì)己(jǐ)是(shì)乌克兰总统。这是一次友好的谈话，是我(wǒ)们在这(zhè)个充(chōng)满挑战的时刻支(zhī)持(chí)乌克兰人(rén)民的背景下进行。没有(yǒu)谈到敏感和机(jī)密的信息。”

　　美联(lián)储认(rèn)为(wèi)，曝光的视频似乎经过编辑，无法(fǎ)确(què)认准确性。上述发言人还说，通话事件已报交(jiāo)有关(guān)执法部门，出于对他们工(gōng)作(zuò)的(de)尊(zūn)重，美联储(chǔ)不会进一步置评(píng)。

　　媒(méi)体评(píng)论称，这(zhè)番(fān)言论看似四平八(bā)稳(wěn)、无(wú)伤大雅，但事实(shí)就(jiù)是，骗子(zi)能通过恶作剧的电话接触到鲍威尔，这种事实可能会导致美联储的(de)安(ān)全性(xìng)遭(zāo)到质疑。对鲍威尔受骗的担忧(yōu)主要是基(jī)于美联储作为主要央行的影响力。

　　有媒(méi)体(tǐ)指(zhǐ)出，鲍(bào)威尔等(děng)央行(xíng)高官的言论通常受(shòu)到投(tóu)资者(zhě)和(hé)商界人士的密切关注(zhù)，有时会引发股(gǔ)市波诞辰是指活人还是死人，诞辰和生日的区别动(dòng)。而且，美联储官员同他人(rén)的私下(xià)会面时(shí)常引发争议，因(yīn)为外界认为(wèi)，联储官员的言(yán)论可(kě)能让(ràng)在场的(de)人掌握先机。

　　外界注意到，这(zhè)次(cì)让鲍(bào)威尔上当(dāng)的两(liǎng)人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非(fēi)无名之辈(bèi)。有媒体指出，两人这些年不止一次成功骗取国外(wài)政客和他(tā)们通话，而且通(tōng)常将将(jiāng)通话视频公之于众，就是为(wèi)了恶(è)搞西方国(guó)家的决策者。

　　据两(liǎng)人公布的视(shì)频，两人(rén)曾假扮乌(wū)克兰(lán)前总统波罗申(shēn)科和德(dé)国前(qián)总(zǒng)理默克尔通(tōng)话，默克尔(ěr)当时觉得可疑，但没有(yǒu)在对(duì)话中直接问(wèn)他们是不是冒牌(pái)货。今年早些时候，他们还曾(céng)假冒泽(zé)连斯基，和欧洲央(yāng)行行长拉加德(dé)通话(huà)。

　　原油基本面未变 关注宏观层面不确定(dìng)性

　　近(jìn)日来，在宏观风险(xiǎn)蔓延下，国(guó)内外油价(jià)出现(xiàn)大幅回落。4月26日晚(wǎn)间，国际油(yóu)价出(chū)现大跌，基(jī)本跌回(huí)OPEC减产前的价格。周四，内盘(pán)SC原油主力合约(yuē)大跌5.26％，截至下(xià)午收盘报收(shōu)526.1元/桶；外盘油价则出现小幅上涨，布伦特原油交投(tóu)在78.3美元/桶附(fù)近，WTI原油(yóu)交投在(zài)74.7美元/桶附近，涨幅均(jūn)不到(dào)1％。

　　光大期货能源化工分析(xī)师杜(dù)冰(bīng)沁(qìn)在接(jiē)受(shòu)期(qī)货日报(bào)记者采(cǎi)访(fǎng)时表示，昨天白天，内盘SC原油基本(běn)跟随昨晚外盘出现大幅下(xià)挫，但外(wài)盘原油有所(suǒ)企稳，或为超(chāo)跌后的情绪(xù)修复。

　　谈及(jí)为何(hé)内盘表现弱于(yú)外(wài)盘，海通期货能源化工(gōng)研究中心负责人(rén)杨安(ān)表示，一方面(miàn)是由(yóu)于近期油(yóu)轮运费回落，运输成本下降，让内外盘价(jià)差有所(suǒ)走弱。另一方(fāng)面是当前国内即(jí)将迎来五一假期，而目前(qián)国(guó)际(jì)市场宏(hóng)观风(fēng)险(xiǎn)具有很(hěn)大不确定性，恰逢油价大幅回调之际，市场避(bì)险情绪高涨，国(guó)内投资者担忧情绪更为(wèi)明显(xiǎn)，也使得内盘(pán)原(yuán)油跌幅超过(guò)外盘。

　　从近(jìn)期来看(kàn)，杨安(ān)告诉(sù)记(jì)者，美国银(yín)行业危机(jī)风波(bō)再起，叠(dié)加美国债务压力及经济衰退(tuì)风险可能削弱欧(ōu)美能源需求(qiú)，风险资(zī)产面临较大压力，从而(ér)推动本周油价油价下跌。而原(yuán)油作为金融属性最(zuì)强(qiáng)的大宗商品，在此前3月(yuè)份就曾因(yīn)银行(xíng)业危机出(chū)现暴跌，此次美国银行业风险再(zài)次(cì)升温继续(xù)引(yǐn)发(fā)市场(chǎng)恐(kǒng)慌，原油的(de)下(xià)跌带有明显的情绪化特(tè)征。

　　光大期(qī)货(huò)能(néng)源化(huà)工分析(xī)师(shī)杜冰沁也表示，近日宏观情绪导致(zhì)油价(jià)再(zài)度承压。随着美联(lián)储(chǔ)加息会(huì)议(yì)的(de)临(lín)近，美国第一共和(hé)银行的(de)财报(bào)和(hé)股价(jià)表现或显示银行业危机仍未结束(shù)，叠加欧美经(jīng)济数据表现仍然欠(qiàn)佳，美国消费者信心(xīn)本月降至(zhì)去年7月以(yǐ)来的最低水平，市场对于美联储加息和海外(wài)经(jīng)济衰退的担忧持续升温，

　　展(zhǎn)望后市，近期主导原(yuán)油市(shì)场走(zǒu)势(shì)的宏观风险何时会消散？在杨安看来，目(mù)前来看，美国银行业危机(jī)风(fēng)险在未来一段时(shí)间内仍将不时困扰市场。另外，5月4日美联储议息会(huì)议将再迎来加息窗口，对此投资者也(yě)高度关注美联储(chǔ)利率政策的(de)变(biàn)化，宏观层面的不(bù)确定(dìng)性成为影响整个金(jīn)融(róng)市场(chǎng)的主(zhǔ)要因素(sù)，这是投资者(zhě)需要(yào)注意(yì)的风险所在。

　　“进入5月，美联储即将公布加息(xī)决议，市(shì)场(chǎng)对美联储加息(xī)25个BP的(de)概率预(yù)测在80％以上，并且由于(yú)近期美联储(chǔ)官员表态偏鹰，对于后续何时停(tíng)止加息仍有分歧。欧(ōu)洲(zhōu)央行将于5月4日举行货(huò)币(bì)政策会(huì)议，基于当前欧元区(qū)的(de)高通胀(zhàng)水(shuǐ)平，预计欧(ōu)洲央行和英国央行(xíng)也将维持(chí)加(jiā)息政策(cè)，因此市场对(duì)于海外经济衰退带来需求(qiú)下行的担忧加剧。”杜冰沁说。

　　不(bù)过，从当前来看原(yuán)油市场基本面表现(xiàn)尚可，整体(tǐ)供(gōng)需局(jú)势并未(wèi)大幅恶化。杜冰沁分析认(rèn)为，即将(jiāng)到来的五一长假和美国夏季(jì)出行旺季预计对(duì)于需求会(huì)有一定支(zhī)撑，预计(jì)近(jìn)期国际油价仍将面临宏观情(qíng)绪和(hé)基本面的博弈。

　　申万期(qī)货能化分析师(shī)董超也表示，后市原油供需逻(luó)辑不(bù)会改变，5月OPEC+的减产会对油价尤其是亚洲地区的油(yóu)价带来极大影响；此(cǐ)外美国原油活跃钻井平(píng)台已(yǐ)经连续(xù)半年维持低位，1230万桶/日的产量将越(yuè)来越难以持续(xù)，后续的减产将很快到(dào)来(lái)；此外在5月美联储加息后(hòu)，宏(hóng)观面的悲观情绪或将逐步(bù)消退，后期原油市场(chǎng)将转入(rù)对供应面(miàn)的减(jiǎn)产逻辑(jí)中。

　　“我们认为(wèi)，5月(yuè)份油价上(shàng)下区间将更为(wèi)模糊，在美国储备(bèi)政策难以改动的(de)情况下，底部支撑力度(dù)变弱。但从供求关系上，OPEC+的减产以及美国产量的(de)下滑(huá)将有助于油价的稳(wěn)定。”董(dǒng)超表示，预计(jì)5月(yuè)油价整体即将维持区间振荡(dàng)，振(zhèn)荡(dàng)幅度预计将更宽，受宏观及基本面(miàn)风险波(bō)动的(de)影响(xiǎng)也(yě)会(huì)更(gèng)大。

　　在(zài)杨安看来，周(zhōu)三(sān)公布(bù)的EIA报告显示(shì)原油(yóu)超预(yù)期降(jiàng)库，且美(měi)国汽油需求较上(shàng)期大幅增长，在(zài)OPEC+减(jiǎn)产的主动预期管理下，预计(jì)今年年(nián)内(nèi)剩余时段供(gōng)应紧张将是原油市场(chǎng)主基调，当然(rán)全(quán)球经济面(miàn)临衰(shuāi)退风险(xiǎn)及欧美市场需求疲弱(ruò)也会在一定程(chéng)度上抵消供(gōng)应紧张给市(shì)场带来的担忧。总体来看(kàn)，当前油价处在宏观利空与供应紧张局面形成对峙的复杂局面下，短(duǎn)期(qī)内担忧(yōu)情(qíng)绪(xù)主(zhǔ)导(dǎo)油价回落，中长(zhǎng)期来看油价或继续大区间振(zhèn)荡。

　　高硫燃料油供(gōng)需偏紧

　　昨日，因原油(yóu)大幅下挫，成本下降导(dǎo)致相关(guān)性(xìng)较强的高硫燃料油、低硫燃料油、沥青等品种也出(chū)现较大跌幅(fú)。截至昨(zuó)天(tiān)下午收(shōu)盘(pán)，燃料油、低硫(liú)燃料(liào)油和沥(lì)青分(fēn)别收跌(diē)3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜诞辰是指活人还是死人，诞辰和生日的区别冰沁(qìn)告(gào)诉记者，近(jìn)期高(gāo)、低硫燃料油的(de)下挫主要还是受(shòu)到油价影(yǐng)响，自身基本(běn)面(miàn)表(biǎo)现尚可，其中高硫燃料油供需偏(piān)紧，低硫燃料(liào)油供需相对偏(piān)弱。

　　“具体来(lái)看，高硫燃料油市场整体供应持续偏紧。供给端(duān)方面，随着发电旺季的临(lín)近，本月从中(zhōng)东进(jìn)口到(dào)新加(jiā)坡的高(gāo)硫燃(rán)料(liào)油降至历史低点(diǎn)，环比下(xià)降三分之二，但同时本月俄(é)罗斯高硫燃料油(yóu)流入量有(yǒu)所上(shàng)升，抵消了(le)一部(bù)分中东出(chū)口的下(xià)滑(huá)；需求端方面，中东南亚公(gōng)用事业发电(diàn)需(xū)求的增长以及稳定的船燃加(jiā)注(zhù)活动都(dōu)将对(duì)亚洲高(gāo)硫燃料油市场形成(chéng)良好的支撑。”杜冰沁说。

　　低硫燃(rán)料油(yóu)方面，杜冰沁(qìn)表示，此前科威特炼厂计划(huà)外检(jiǎn)修(xiū)导(dǎo)致(zhì)部(bù)分船货延(yán)期，目(mù)前5月的装(zhuāng)船(chuán)已经延(yán)迟至(zhì)6月，虽然检修(xiū)的(de)装置正在逐渐重启，但由(yóu)于(yú)开(kāi)斋节整体(tǐ)进程较慢，预计原定本月底(dǐ)恢复的时间会有所推后(hòu)，对于亚洲低(dī)硫燃料(liào)油市场供应的收(shōu)紧(jǐn)也将延长，但同(tóng)时(shí)低硫(liú)需(xū)求端表现也较为平淡。

　　“总体(tǐ)来(lái)看，高(gāo)、低(dī)燃料油在基(jī)本面的支撑下，预计(jì)后市走势或较原油更为抗跌，如若原油企(qǐ)稳(wěn)反弹，燃料油整体回升(shēng)空(kōng)间或更显著(zhù)。”杜冰沁说(shuō)。

　　杨安表示(shì)，短期内(nèi)原油系品种(zhǒng)波动(dòng)将主要(yào)受到原油价格的影响，不(bù)过基本面(miàn)差异(yì)还是会让(ràng)各品种(zhǒng)表(biǎo)现(xiàn)有(yǒu)强弱之(zhī)分，具体(tǐ)来看，需求(qiú)即(jí)将(jiāng)迎来旺季的(de)高硫(liú)燃料油整体(tǐ)表现(xiàn)将强于低硫燃(rán)料油。

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