美国银行(xíng)业危机持续！

　　危机升级，美地区银行大跌(diē)

　　美东时间5月4日，媒体称，阿(ā)莱恩斯西部银行（WAL）在考虑(lǜ)若干选项(xiàng)，其中包括(kuò)资产出售(shòu)，可能(néng)出售所有(yǒu)业务或部分业务。该行已经(jīng)为此(cǐ)聘请多(duō)家顾问。

　　这是继西太(tài)平洋(yáng)合众银行(xíng)（PACW）之后(hòu)又一家地(dì)区银行传出(chū)考虑可能出(chū)售的消息。本周(zhōu)三美股(gǔ)盘后，因媒体称该行考虑包括出售(shòu)在内(nèi)的(de)战略(lüè)选择，但鲜有感兴趣的(de)潜在买家，此后(hòu)收跌逾4％的该行(xíng)股(gǔ)价盘后跳水，跌幅接近50％。

　　周四(sì)，西太平洋(yáng)合(hé)众银行发布声明(míng)确认了周三的媒(méi)体(tǐ)消(xiāo)息(xī)，称(chēng)在和(hé)多(duō)位潜在(zài)的投资者商谈，还表示(shì)，其(qí)核心存款3月以来已经(jīng)增长，在第一(yī)共和银(yín)行被出售后，该(gāi)行并未经历(lì)超(chāo)出正常水(shuǐ)平的存款流失。

　　但西(xī)太平洋合众银行(xíng)股价继续暴跌(diē)，周四早盘(pán)曾跌(diē)超60％。阿莱恩(ēn)斯西部银行（WAL）也跌超60％，盘中至少熔断(duàn)暂停(tíng)交易九次(cì)。

　　阿莱恩斯西部(bù)银行此后表示，关于(yú)该行磋商出(chū)售资产等战略选项(xiàng)的媒体报(bào)道“绝对失实(shí)”。此后，该(gāi)行股(gǔ)价跌幅收窄到40％以(yǐ)内。西太平(píng)洋合众银行跌(diē)幅收窄到50％以(yǐ)内。

　　另一家让(ràng)地区(qū)银行危机火上浇(jiāo)油的第一地平线(xiàn)银行（FHN）早盘跌(diē)幅曾超过40％。

　　截至美股(gǔ)收盘，道琼(qióng)斯(sī)指数(shù)下跌286.30点(diǎn)，跌幅0.86％，报33127.94点；标(biāo)普500指数(shù)下跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯达克综合指(zhǐ)数下跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地区性银行股重挫，KBW银行指数收(shōu)跌3.8％，西(xī)太平洋(yáng)合众银行收跌50％，阿(ā)莱(lái)恩斯西部银行收跌(diē)38％，第(dì)一地平线银行收跌33％。

　　当(dāng)地时间5月4日，美(měi)国参议院银(yín)行委员会就近期大(dà)型(xíng)银行(xíng)倒闭事件举(jǔ)行听(tīng)证会。会上，银行监(jiān)管专家(jiā)表示(shì)，管理不善是导致破(pò)产的主(zhǔ)要原因。美国商会(huì)副主(zhǔ)席(xí)托马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在(zài)听证(zhèng)会(huì)上表示，硅(guī)谷银行、签名银(yín)行和(hé)第一共和银(yín)行(xíng)有非常独(dú)特(tè)的(de)商业模式，硅谷银(yín)行专注于(yú)资本密集型的科(kē)技以(yǐ)及(jí)生物医学初创(chuàng)企业；第一(yī)共(gòng)和(hé)银行集中于财富(fù)管(guǎn)理(lǐ)；而(ér)签名银行则有大(dà)量的数字资产(chǎn)风(fēng)险。在听证(zhèng)会上，专家们明确(què)将最近银行倒闭潮归咎于(yú)行(xíng)政管理不善(shàn)，同时他们担心(xīn)银(yín)行倒(dào)闭会将美国经济拖入衰退(tuì)。专家和议员们也表示，美联储存在(zài)监管失误。

　　据外媒援引知(zhī)情人士周四报道，美国联邦和(hé)州政(zhèng)府官员(yuán)正(zhèng)在评(píng)估近几天(tiān)银行(xíng)股大幅波(bō)动背后存在(zài)“市场操纵”的(de)可能性，白宫(gōng)方(fāng)面也表示将监(jiān)控“健康银行面临的做(zuò)空压力”。美股地区(qū)银行股本周大幅下跌(diē)，西太平洋合众(zhòng)银行累跌近70％。根据分析公司Ortex的数(shù)据(jù)，做空者仅在(zài)周(zhōu)四就通(tōng)过做空某些(xiē)地区银行获利3.789亿美元。消息人士称，鉴于(yú)地区银行基(jī)本面(miàn)强(qiáng)劲且(qiě)资(zī)本充足，近几日，做空活动增加和股市波动已引起(qǐ)官员及监管机构越来越多的(de)关注(zhù)。

　　据盖洛普民调显示，在美国银行体系动荡(dàng)之际，近(jìn)一半的美国人(rén)担心(xīn)他们在(zài)银行或(huò)其他金融机构账户上的钱的安全。总共有48％的美国(guó)成年人表示他们担心自己的钱，其中19％的人为“非常”担心，29％的人为“比较(jiào)”担心。这(zhè)些最(zuì)新数据与(yǔ)2008年(nián)雷曼兄(xiōng)弟破产(chǎn)后不久的数(shù)据相似(shì)。当时(shí)有(yǒu)45％的美国成年人表示，他们非常或中(zhōng)度(dù)担(dān)心(xīn)自己(jǐ)资金的安(ān)全。尽(jǐn)管(guǎn)盖洛普并未在银行业较为平静的(de)时期测量过这一数据，但2008年12月的数据显示，在危(wēi)机得到解(jiě)决后，人们对存款(kuǎn)安全的担忧(yōu)略有减少，这(zhè)表明对(duì)存款(kuǎn)安全的高度担忧可(kě)能(néng)并非美国人的常(cháng)态。

　　俄(é)罗斯两处(chù)石油化工厂(chǎng)遭无人机(jī)袭击

　　据塔斯社报道，当地(dì)时间5月4日凌晨，位于(yú)俄罗斯罗斯托夫(fū)州的诺沃沙(shā)赫金斯基(jī)石化(huà)厂遭到一架无人机袭击，并引(yǐn)发(fā)了火灾(zāi)。据介绍，一架无人机撞击(jī)了该(gāi)工厂的在建厂房(fáng)间连廊，随后(hòu)发生爆(bào)炸(zhà)并引(yǐn)发(fā)火灾。

　　塔斯社(shè)当天还报(bào)道称，另一(yī)处位于俄罗斯克拉斯诺达尔边疆区的(de)伊里斯基(jī)炼油(yóu)厂也遭无人机袭击，导致一储油罐发(fā)生火灾(zāi)，总过火(huǒ)面(miàn)积(jī)为400平方米。

　　两起事件中均没(méi)有(yǒu)造成人(rén)员(yuán)伤亡，火灾(zāi)目前都已被扑灭。

　　欧洲(zhōu)央(yāng)行宣布加息(xī)25个(gè)基点

　　当地时间5月4日，欧洲央行召(zhào)开货币政策会议(yì)，决定将欧元(yuán)区三大关键利率均上调(diào)25个基点。主要再融(róng)资(zī)利率、边(biān)际借贷(dài)利率和存款机制利率从本月(yuè)10日起分(fēn)别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自去年7月以(yǐ)来已连续7次上调关键利率(lǜ)，以期阻止通胀。不过专家预计(jì)，要将通胀率降至2％的(de)目标还需要数年时(shí)间。

　　WTI原油盘(pán)中(zhōng)暴(bào)跌(diē)

　　近(jìn)日，受经济(jì)衰退(tuì)担(dān)忧压制，外盘(pán)原油大幅(fú)下跌。受外盘原(yuán)油大幅(fú)走低带(dài)动，内盘原(yuán)油“五一”假期(qī)后跳(tiào)空(kōng)低(dī)开，较假期前(qián)低(dī)开(kāi)43.7元/桶。昨(zuó)日凌晨，美联储如期(qī)加(jiā)息25个基(jī)点(diǎn)至5.00％—5.25％区间(jiān)，为连续(xù)第10次加息，本(běn)轮已累计(jì)加息500个(gè)基点，这一(yī)区间仅略低于2008年大衰退前的利率峰值。

　　截至周四收盘，WTI原油期货6月合(hé)约(yuē)微跌0.04美元/桶，报68.56美元，跌幅0.06％，盘中一度跌超7％，触及63.64美元/桶的(de)日低，为2021年12月以来的最低水平；ICE布伦特原油7月合约(yuē)上涨0.17美元(yuán)/桶，报72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市场人士纷纷表示，近期原油暴跌主要受到宏观避险情绪的影响，原油市场自身基本面(miàn)变化不大。

　　“近期原油的(de)走势(shì)更多体(tǐ)现(xiàn)的(de)是(shì)金融属(shǔ)性(xìng)。一方面，美联储如期加(jiā)息25个基点，市场对连续加息对经济造(zào)成影响的担忧加剧；另一方面，近期美国(guó)再度出现(xiàn)破(pò)产(chǎn)银行，造成(chéng)美(měi)国股市(shì)下滑，原油(yóu)作为大宗(zōng)商(shāng)品代(dài)表受到一(yī)定冲(chōng)击。”齐盛期货能源化工组组长(zhǎng)于芃(péng)森说(shuō)。

　　齐盛(shèng)期货原(yuán)油分析师高(gāo)健(jiàn)告诉期货日报(bào)记者，近期海外(wài)宏观(guān)集中(zhōng)避险，主要还是与美国银行危(wēi)机事件有(yǒu)关(guān)。另外，美国(guó)债务上限问(wèn)题仍未解决，市(shì)场担心该问题是另一个“雷”。美国白宫(gōng)对此发(fā)布的一份评(píng)估文件警(jǐng)告称，如果不(bù)提高债务上限，美(měi)国经(jīng)济将面(miàn)临严重后(hòu)果，在三(sān)种预期情(qíng)形下，美国经济都将进入衰(shuāi)退期。

　　“宏(hóng)观层面再次(cì)进入集中避(bì)险状态(tài)，对股市和(hé)商品(pǐn)等风(fēng)险资产带(dài)来短期情绪冲击。”高健(jiàn)分析称(chēng)，目前美国银行问题再(zài)次出现，叠加债务(wù)上限临期风险，宏观层(céng)面的不(bù)确定性较大，主要(yào)风险在于当前的宏(hóng)观避险情(qíng)绪是否有(yǒu)可(kě)能演化成趋势，即VIX指数是否会由日度级别演变成周度级别的(de)拉升(shēng)行情。如果这种情况出现，风(fēng)险资产将(jiāng)会出现类似于2008年和2020年(nián)的走势(shì)。近期市场的(de)关(guān)注(zhù)点集中(zhōng)在宏观情(qíng)绪指(zhǐ)标的跟(gēn)踪上，重点观察美(měi)股(gǔ)和VIX指数的(de)进一步动向，侧重留意避险(xiǎn)情绪蔓延的风险。

　　4月，美(měi)国Markit制造业PMI终值50.2，预期50.4，前值50.4；服务(wù)业PMI终值53.6，预期53.7，前值53.7；综合PMI终值53.4，预期53.5，前值53.5。海证期货能化分(fēn)析师郑(zhèng)梦琦(qí)表示，美国制造业、服务业(yè)以及综合PMI均低于预(yù)期，显(xiǎn)示在利率上升和通胀居高不下的情况下，美国(guó)经济难以获得动(dòng)能。叠加美国就业市场招聘(pìn)步伐放缓，劳动力市场逐渐降温，经济面临的风(fēng)险(xiǎn)正在上升(shēng)。而(ér)在此(cǐ)次美联储议息会议上，鲍威尔(ěr)发言(yán)偏(piān)鹰派，称(chēng)美联储(chǔ)致力于实现2％的通胀目标，是否停止加息取决于数据。美联(lián)储将从通(tōng)胀、就业、市场风险三(sān)方面探索货币政策路径(jìng)，如(rú)果6月初(chū)之前高利率(lǜ)带来的风(fēng)险事件进一步扩大(dà)，美联(lián)储或将终止当前紧(jǐn)缩政策，回归宽松。目前市场的关注(zhù)点(diǎn)在于美联储是否(fǒu)会(huì)在接下来的议息会(huì)议中暂(zàn)停(tíng)加(jiā)息(xī)，以及(jí)降息开启的时间(jiān)和节奏。

　　值得(dé)注(zhù)意的是，近期原油盘面连续大(dà)跌(diē)的情况与3月(yuè)中旬的走势类似(shì)，甚至驱(qū)动上也有(yǒu)较高的相似(shì)性。高健表示，共同点(diǎn)是(shì)在(zài)银行业危机的背(bèi)景下，宏观避险情绪升温(wēn)引发盘面快(kuài)速下跌(diē)。不(bù)同点有两(liǎng)个：一是此(cǐ)次宏观避险还有一部分债务上(shàng)限的加成；二(èr)是当前原(yuán)油基本(běn)面状态要好于3月(yuè)。综合来看(kàn)，3月中(zhōng)旬原油盘面(miàn)的走势，对此轮原油大跌有较(jiào)高的参考(kǎo)性。3月下旬(xún)原油(yóu)止跌回(huí)升，驱(qū)动因素是(shì)VIX指(zhǐ)数短(duǎn)线高位筑顶后回落，盘面上(shàng)的表现是连续收出长下影线。因此，近期原油盘(pán)面也要重点留意(yì)是否会重现以上两点(diǎn)变化。

　　于芃(péng)森分析称，从基本面看，短期原油(yóu)尚不(bù)具(jù)备持续(xù)大幅(fú)下滑的(de)基础。本(běn)周美(měi)国EIA原(yuán)油(yóu)库存减少约505万桶，已(yǐ)经连续五周出现(xiàn)大幅(fú)减少(shǎo)，而(ér)美国即将进入夏季用油高峰，市场预(yù)期需求将会逐步增加。OPEC+自5月1日起进入“自(zì)愿减产”状态，以(yǐ)沙特为首的中东产油国为稳(wěn)定油价进(jìn)行着各种努力，虽然实际落地情(qíng)况仍(réng)需观(guān)察，但整体上(shàng)市场再度进入供小于需状态。

　　展望后市，郑梦琦表(biǎo)示，随着超卖情(qíng)绪的逐步(bù)释放，原油供(gōng)给端尤其是OPEC+或将挺价(jià)，短期油价(jià)仍以弱势振荡为主(zhǔ)，价格(gé)的(de)突破上行仍需其他利多因素指引。

　　高健(jiàn)也认(rèn)为，目前(qián)原油还是振荡格局(jú)，价格向下逼(bī)近年内低点，短线观察前(qián)低(dī)的支撑力度。未(wèi)来能否驱动原(yuán)油破位向(xiàng)下(xià)，主(zhǔ)要看(kàn)避险情绪的(de)持(chí)续蔓延(yán)情况，特别是VIX指数能否(fǒu)出现周(zhōu)线级别的行(xíng)情。除此(cǐ)之外(wài)，原油暂时看(kàn)不到实质性(xìng)大(dà)利空。

　　在于(yú)芃森看来，美联储年内加息基本(běn)全部落地，后(hòu)期将不再存在加息对大宗商品压制的(de)预(yù)期，情绪上将有一定缓和。但美联(lián)储连续大幅加息后对市场的影响仍需(xū)一段时(shí)间观(guān)察，情绪的(de)底部可能已经出现，但市场的(de)底部仍需(xū)要观(guān)察。基本面(miàn)上，市(shì)场对经济衰(shuāi)退的担(dān)忧仍未结束(shù)，需求会(huì)下降(jiàng)多少(shǎo)也尚未(wèi)有明确的定论，但用油旺(wàng)季即将到来，短期内将会支撑油价。“综合来看，目前原油阶(jiē)段性底部或已(yǐ)出现(xiàn)，将(jiāng)进(jìn)入一段(duàn)时间的振荡。”

　　成(chéng)本端拖(tuō)累沥青大幅下行

　　受(shòu)原油下跌拖(tuō)累，沥青期货(huò)假期(qī)后首个(gè)交易日大幅下行(xíng)，BU2307合(hé)约最大跌(diē)幅超4％。

　　据郑梦琦介绍(shào)，相(xiāng)较原油(yóu)而言，沥青走势偏强。美国将(jiāng)与委内瑞拉石油有关的交(jiāo)易许可证延(yán)长(zhǎng)至7月(yuè)20日，稀(xī)释沥青分流至(zhì)欧洲和(hé)美国的问(wèn)题依(yī)然存在，沥青原料供应减(jiǎn)少，稀释沥青贴水上涨，从而减(jiǎn)缓了成(chéng)本端原油价格下(xià)跌带来的冲击(jī)。

　　“4月沥青供(gōng)应持续高位，对(duì)比往年(nián)同期数(shù)据，供应提前发力(lì)，叠加终端需(xū)求(qiú)未有明(míng)显回暖，沥青基本面(miàn)有所走弱。”中信建投期货能化分析师董丹(dān)丹(dān)表示，进入5月，沥青供应端总计划排产量为285.0万吨，环比下降3.19％，同比增加57.5％，同比(bǐ)增幅明显(xiǎn)，但(dàn)原料通(tōng)关情况对沥青生(shēng)产供应(yīng)造成阶段性扰(rǎo)动(dòng)，部分无配额炼厂沥青生(shēng)产(chǎn)或受影(yǐng)响。

　　截至5月4日当周，国内(nèi)沥青(qīng)产能利用率(lǜ)为32.1％，环比下降3.4个百分点；样本装置检修量为(wèi)77.71万(wàn)吨，环比增加11.33万吨，增幅(fú)48.56％；宁波科元和广西东油恢复(fù)沥(lì)青生产，华北部分地炼维持停产(chǎn)状态。

　　“整体来看，一季度受(shòu)沥青生产利(lì)润较好影响，国内沥青装(zhuāng)置开工率持续(xù)回升，尽管近期随着利(lì)润(rùn)的压缩(suō)，沥青装(zhuāng)置检修增(zēng)加，但当(dāng)前沥青供(gōng)应(yīng)仍处于相对偏高水平。”金信期货能化分析师汤(tāng)剑林称，由于沥(lì)青利润压缩限制生产(chǎn)积极性，叠加原料稀释沥青(qīng)短缺(quē)的问题持续(xù)，5月份国内(nèi)沥(lì)青供应(yīng)存在(zài)收缩(suō)预期，后续关注国内炼(liàn)厂排产(chǎn)计划。

　　需求方面，汤剑林表示，目前(qián)刚需仍处于季节性淡(dàn)季(jì)，南方(fāng)开(kāi)始进入(rù)雨季，需求(qiú)回(huí)升偏慢，北方需求仍没有较好的(de)表现。从下游行(xíng)业的开工率看(kàn)，道路(lù)需求表现(xiàn)偏弱，防水需求表现稍好但占比(bǐ)较小，整体需(xū)求一(yī)般。5月份基建乐观预期仍(réng)在，且随着气温的回升，道路施工(gōng)项(xiàng)目逐渐启动(dòng)，预计需(xū)求会继续回升。

　　展望后市，他(tā)认为，近期沥青(qīng)价格波动(dòng)的(de)主(zhǔ)要逻辑在(zài)于(yú)成本端原(yuán)油，短期供(gōng)需端矛盾并不突出。OPEC+挺价难抵海外风险事(shì)件以(yǐ)及衰退(tuì)预期的(de)压力，预计原(yuán)油(yóu)仍维持弱势运行。在此(cǐ)背景下，沥青价(jià)格也(yě)难(nán)有较强(qiáng)的表(biǎo)现，短(duǎn)期仍跟随原(yuán)油偏弱运(yùn)行。

　　董丹丹认(rèn)为，当下(xià)沥青估值(zhí)处于偏低位，炼厂生产(chǎn)成本下移，沥青综合加(jiā)工利(lì)润或将有所增长(zhǎng)。另外，沥青总体库存持续(xù)累积，但(dàn)仍处(chù)历史偏低水平，加(jiā)之天(tiān)气转暖，下游终端具(jù)备施工条件，刚(gāng)需(xū)逐(zhú)渐回暖。短期沥(lì)青(qīng)期(qī)价(jià)弱(ruò)势(shì)振荡，建议逢低做多裂解价差，中长期需关注(zhù)沥青原料(liào)供应(yīng)政策问题。

　　PTA偏(piān)弱格局难(nán)改

　　节(jié)后首个交易日，聚(jù)酯(zhǐ)链跌幅(fú)也很明显(xiǎn)，PTA盘(pán)面大(dà)幅下挫，主力合约收(shōu)盘大幅(fú)下跌4.54％。PX跌(diē)至1011美元/吨，较假期前降5.2％。PTA现货跌至5950元/吨，较(jiào)假期前(qián)降3.3％。成本端让利下，PTA加(jiā)工(gōng)差突破670元(yuán)/吨，处于高位(wèi)。

　　“假期前PTA价格下跌是PX调油(yóu)需求不及预期、PX海外(wài)开(kāi)工率上(shàng)升以及聚(jù)酯开(kāi)工率下降对PTA的负反馈(kuì)造成的。而假期期间宏观事件的扰动加大了成(chéng)本端的(de)跌幅(fú)，从而拖(tuō)累PTA价(jià)格。”物(wù)产中大期货研究院能化组组长谢雯告诉记者，由于PTA期货跌幅扩大，现(xiàn)货市场基差(chà)偏强，聚酯工厂(chǎng)买盘增加(jiā)。而(ér)且，因PX价格下(xià)跌，PTA加(jiā)工费改善(shàn)；PTA价格下跌，长丝、短纤(xiān)现金流明显回升(shēng)，聚酯开工率改善(shàn)，需(xū)求负反馈(kuì)有(yǒu)所缓解。

　　事实(shí)上，PX供需偏紧的格局将(jiāng)慢(màn)慢发生(shēng)改变，PX与石脑油价(jià)差进入压缩阶(j沈阳所有中专学校名单一览表，沈阳所有中专学校名单表an style='color: #ff0000; line-height: 24px;'>沈阳所有中专学校名单一览表，沈阳所有中专学校名单表iē)段。董丹丹(dān)表示，3—4月PX处于检修高(gāo)峰，开工率大幅下(xià)滑，5月PX检修装置(zhì)将逐步(bù)重启，全亚(yà)洲PX的开(kāi)工率将从4月中下旬的低点65％升至(zhì)73％，国(guó)内开工率将提升(shēng)10个百分点(diǎn)。同时，全(quán)球汽油裂解(jiě)价差开(kāi)始回落，芳烃调油需(xū)求也不(bù)再有增量。PX与(yǔ)石脑油价差在4月时高达(dá)470美(měi)元/吨，盈亏平衡线为250美元(yuán)/吨，考虑到年内有三套共计820万吨新(xīn)装置（产能占国内比重为20％）投产，PX估值将有(yǒu)一(yī)个(gè)向(xiàng)下压缩的过程。

　　“值(zhí)得注意的(de)是，虽然(rán)5月新疆中泰、恒力(lì)石化等有(yǒu)检(jiǎn)修计(jì)划，但(dàn)由于高加工差下装置开工(gōng)较(jiào)为积极，实(shí)际检修(xiū)力度(dù)有待观察。而且(qiě)，亚东石化(huà)和(hé)英力(lì)士重启提负(fù)，桐昆新产能释(shì)放，供应有小幅(fú)增加预期，叠(dié)加聚酯负(fù)荷降(jiàng)至84.3％附(fù)近，PTA社会库存(cún)从180万吨(dūn)回升至198万吨附近，预计5月供需依(yī)然(rán)偏松(sōng)。”福能期货能(néng)化(huà)分析师唐(táng)咏琦说。

　　唐咏琦还表示，目前来看调油驱动稍显不足(zú)，美国(guó)汽油库存进入4月后去化力度(dù)放缓，甚至出现小(xiǎo)幅累积(jī)，而且从年初开(kāi)始，韩(hán)国(guó)就有甲苯、二甲苯、PX运(yùn)往美国(guó)，存(cún)在提(tí)前备货行(xíng)为。同时(shí)，PXN维持在440美元/吨的偏高水(shuǐ)平，有助于带(dài)动部分装(zhuāng)置开(kāi)工(gōng)，且随着(zhe)集中检修(xiū)将进入(rù)尾声，预计5月底负荷或升至74％附近，PX供应将有所(suǒ)恢(huī)复。

　　展望后(hòu)市，谢雯分析(xī)称，由于亚(yà)洲多套(tào)PX装置检修(xiū)期(qī)结束，PX开(kāi)工率回升(shēng)明显，而国内部分PX装置负荷处于上升状态，5月PX货源(yuán)可能趋于宽松。同(tóng)时，调油(yóu)需求不及预(yù)期，当前美湾芳烃库存较(jiào)高(gāo)，需求饱和，抑制芳烃美亚(yà)价差进一步扩大，PX价格或有(yǒu)所承压。PTA在成本拖累下价格走(zǒu)势偏弱(ruò)。后续需关(guān)注原(yuán)油价格企稳情况(kuàng)及(jí)调油(yóu)逻辑在(zài)汽油需(xū)求旺季是否实质发生。若原油价格企稳(wěn)、调(diào)油需(xū)求再起，在聚酯(zhǐ)开工(gōng)率有改善预期的前提下，PTA有望出现阶段(duàn)性(xìng)反弹。

　　董丹丹(dān)认为，原(yuán)油(yóu)下跌和聚酯(zhǐ)端开(kāi)工下滑的(de)利空可(kě)能会慢慢发生改变，例(lì)如5月4日国内开(kāi)盘(pán)后油价已经(jīng)企稳，5月(yuè)4日当(dāng)周(zhōu)聚酯下游的织造(zào)、加弹开(k沈阳所有中专学校名单一览表，沈阳所有中专学校名单表āi)工率(lǜ)也出现了周(zhōu)度回升(shēng)的态势(shì)。最(zuì)大的利空因素在于PX与石(shí)脑油价差的压缩，目前两者价差仍(réng)高达435美元/吨(dūn)，PX供(gōng)应增加将导致趋(qū)势延续(xù)。从(cóng)价(jià)格(gé)走势看，也很可能演绎(yì)出PX、PTA近月合约跌(diē)势开始加快(kuài)，PTA2309合(hé)约跌势减缓(huǎn)的(de)走势(shì)。

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