昨夜，美国银行股持续暴跌(diē)，内外盘(pán)商品期货全(quán)线下跌。

　　当地时间(jiān)周(zhōu)二，美股三大(dà)指数(shù)集(jí)体低开(kāi)，道指跌0.14％，纳指跌0.57％，标普(pǔ)500指数跌0.37％。

　　美国地区性银(yín)行(xíng)股又(yòu)崩(bēng)了，第一共和银(yín)行股价重挫，盘(pán)中(zhōng)一(yī)度跌近30％，尾盘跌幅扩大至50％，续刷历史(shǐ)新低。硅谷(gǔ)银(yín)行母公司(sī)（SIVBQ）跌20.0％，签名银行跌(diē)15.7％，北方信托（NTRS）跌超9.2％，西太(tài)平洋(yáng)银行（PACW）跌(diē)超8.9％，KeyCorp跌超5.8％，阿莱(lái)恩斯西部银行（WAL）跌约5.6％，齐昂银(yín)行(xíng)（ZION）跌超5.4％。

　　由于美国地区性(xìng)银(yín)行(xíng)股再次(cì)大跌，导致美国国债(zhài)价格(gé)飙(biāo)升，短(duǎn)期市场利(lì)率(lǜ)大幅下(xià纯银手镯品牌排行榜前十名，中国纯银首饰十大品牌)跌，债券(quàn)交(jiāo)易(yì)员不(bù)再完全押(yā)注(zhù)美(měi)联储会再加息25个基(jī)点。6月的美(měi)联储利率掉期合约目(mù)前反映出，央行基准利(lì)率仅比当前有(yǒu)效联邦基金利率高出(chū)20个基点，这暗示未来两次FOMC会议中(zhōng)有(yǒu)一(yī)次(cì)加(jiā)息的可能性约为80％。而本周(zhōu)早些时候(hòu)，交易员(yuán)认为(wèi)美联(lián)储在5月份加息几乎是肯定的，且6月份有(yǒu)可(kě)能进(jìn)一步加息。除了大幅降低(dī)加息的可(kě)能(néng)性(xìng)外，掉(diào)期(qī)交易还(hái)显示，市场(chǎng)对利率见顶后(hòu)美联储降息的押注有(yǒu)所增加，他们(men)预(yù)计到年底联邦基(jī)金利(lì)率(lǜ)预计(jì)在4.3％左右。

　　商品方面(miàn)，美股时段，新加(jiā)坡铁(tiě)矿石(shí)指数期(qī)货(huò)05合约跌破100美元/吨，日内跌幅(fú)近4％，为去年12月以来首(shǒu)次。WTI原油(yóu)日(rì)内(nèi)走(zǒu)低2％，报77.07美元/桶；布伦特(tè)原(yuán)油跌1.96％，报(bào)80.80美元/桶(tǒng)。

　　内盘(pán)方面，截至昨日23时收(shōu)盘(pán)，国内期货(huò)主力合(hé)约几乎全线下跌(diē)。玻璃、焦(jiāo)煤(méi)、菜油、PTA、燃料油跌超2％，焦炭、铁矿石跌近(jìn)2％。涨幅方(fāng)面，菜粕涨0.7％。

　　截至今晨收盘(pán)，WTI 5月(yuè)原油期(qī)货收跌2.15％，报77.07美元/桶。布伦特6月原油期货收跌2.37％，报80.77美元/桶。外盘有色金(jīn)属全(quán)线(xiàn)下跌。伦铜跌2.3％，伦铝(lǚ)跌近2％，伦锌(xīn)跌2.6％，伦铅跌1.7％，伦镍跌5％，伦锡跌4％。

　　昨(zuó)天深夜(yè)，白宫发布(bù)声明称，美国总统拜登将否决众议院议长(zhǎng)、共和党领袖麦卡锡提出的债(zhài)务上限(xiàn)方案。白宫(gōng)称：众议院共(gòng)和党人必须在没有任何要求和条(tiáo)件的情况下打(dǎ)消违约的可能性，并解决债务(wù)上限问(wèn)题。

　　上(shàng)周，麦卡锡公布了一项将债务上限问题(tí)和(hé)削减支出捆绑的(de)计(jì)划，要将债务(wù)上限上调1.5万亿美元，但同(tóng)时还要(yào)削(xuē)减4.5万亿美(měi)元的政府(fǔ)支出。

　　同在(zài)周二，美(měi)国财(cái)政部长耶伦警告称，如果美国国会不提高政府(fǔ)的债务上限，由此产生(shēng)的债务违约将在美国引(yǐn)发一场(chǎng)“经(jīng)济灾难”，使未来几(jǐ)年的利(lì)率上升。

　　耶伦当天表(biǎo)示，债务违约将导致失业率上升，同时(shí)使(shǐ)美国家庭在抵押贷款、汽车贷款和(hé)信用(yòng)卡上的支出(chū)增加。耶伦称，提高或暂(zàn)停31.4万亿美元的债务上限是(shì)国会的一项“基本(běn)责(zé)任”，如果(guǒ)违约(yuē)将产生一场经济和金融灾难(nán)，使(shǐ)借贷成(chéng)本永(yǒng)久提高，增加未来(lái)的投资成本(běn)。如(rú)果不提高债(zhài)务上限(xiàn)，美国企业(yè)将(jiāng)面临信贷市场(chǎng)的(de)恶化，政府将可能无法向军人(rén)家庭和(hé)依赖社会(huì)保障的老年人(rén)发放(fàng)款项(xiàng)。

　　拜登(dēng)正式宣布竞选连任美国(guó)总统

　　北京时间4月(yuè)25日傍晚，美国总统拜登正式(shì)宣布(bù)，他将参(cān)加2024年的连(lián)任竞选(xuǎn)。法新社称(chēng)，拜登将“以创纪录的80岁高(gāo)龄”投入到一场新的激(jī)烈竞选中。

　　拜(bài)登在推(tuī)特(tè)上写道(dào)：“每(měi)一代(dài)人都要经(jīng)历为了民主(zhǔ)挺身而出(chū)的时刻，为了他们的基本(běn)自由挺(tǐng)身而出。我(wǒ)相信这(zhè)是我们的时(shí)刻。这(zhè)就是我竞(jìng)选(xuǎn)连任(rèn)美(měi)国总(zǒng)统的原因。加(jiā)入(rù)我们，让我们完成这项任务(wù)。”拜登还附上(shàng)了一(yī)段视(shì)频。

　　法新社分析称，目前拜登(dēng)在民主党内部没有真正的(de)挑战者，但(dàn)他的年龄可能受到“持续而激烈”的审视。拜登(dēng)已经80岁，到第二任期结束时(shí)，这位资深民主党人(rén)将年满86岁。

　　美国(guó)全国广播公司(sī)（NBC）上周末发布的一(yī)项民(mín)调(diào)显示，70％的美国(guó)人包(bāo)括(kuò)51％的民主党人，认为拜登(dēng)不(bù)应该参(cān)选(xuǎn)。不支持他参选(xuǎn)的人(rén)中，69％的人认为年龄是一个主要或(huò)次要原因。

　　国(guó)内(nèi)期(qī)交所公布(bù)劳动节(jié)期间风控工作安排

　　昨日，国内各家期货交易(yì)所公布劳动节期间有关工作安排(pái)，调整相关期货(huò)合约(yuē)涨跌停板幅度和交易(yì)保证金水平。

　　上期所通(tōng)知称，自4月27日(rì)起第(dì)一个未出现单边市的交易日收盘结算(suàn)时，铜、铝、锌、铅期货合约的交易(yì)保(bǎo)证金比例(lì)调整为11％，涨跌停板(bǎn)幅度调(diào)整为9％；不锈钢、纸浆(jiāng)期(qī)货合约的交易保证金(jīn)比例调整为12％，涨(zhǎng)跌停板幅度调整为10％；白(bái)银期货合(hé)约的(de)交易保证(zhèng)金比例(lì)调整为(wèi)13％，涨跌停板幅度调整(zhěng)为11％；镍、石油沥青期货合约的交易保证金比例(lì)调整为14％，涨(zhǎng)跌停板(bǎn)幅度调整为12％；锡期货合约的交(jiāo)易保(bǎo)证金(jīn)比例调整为(wèi)16％，涨跌停板幅度(dù)调整(zhěng)为14％。5月4日交易后，自第(dì)一个未出现单边(biān)市的交易日收盘结算时，黄金期货合约的交(jiāo)易保证(zhèng)金比例(lì)调整为9％，涨跌停板幅度调整(zhěng)为7％；其他品种期货(huò)合约的交(jiāo)易保(bǎo)证(zhèng)金比(bǐ)例和涨(zhǎng)跌停板(bǎn)幅度恢复至(zhì)原有水平。

　　上期能源方(fāng)面，自4月27日起第(dì)一(yī)个未出现(xiàn)单(dān)边市的交易日收盘结(jié)算时，国际铜期货合约的交(jiāo)易保证金比例调整(zhěng)为11％，涨跌停板(bǎn)幅度调整为9％；低硫(liú)燃料油(yóu)期(qī)货合约的交易(yì)保证金比(bǐ)例调整为(wèi)14％，涨跌停板幅度调整为12％。5月(yuè)4日交(jiāo)易后，自第一个未出现单(dān)边市的(de)交易日收盘结算(suàn)时，所有品种(zhǒng)期货合(hé)约的交易保证金比(bǐ)例(lì)和涨(zhǎng)跌停板(bǎn)幅度(dù)恢复至原有水平(píng)。

　　郑(zhèng)商所(suǒ)方面，自4月27日(rì)结算时(shí)起(qǐ)，菜粕(pò)、菜油(yóu)、玻璃、纯碱期(qī)货合约的交(jiāo)易保证(zhèng)金标(biāo)准调整为10％，涨跌停板幅度(dù)调(diào)整为9％，其中纯碱2305合(hé)约(yuē)的交(jiāo)易保证金标(biāo)准仍为12％；白糖(táng)、棉(mián)花、棉纱、花生(shēng)、PTA、甲醇、尿素、短(duǎn)纤期货(huò)合约的交易保证金标准调整(zhěng)为9％，涨(zhǎng)跌停板幅度调整为8％，其中PTA2305合约的交易保(bǎo)证(zhèng)金标(biāo)准仍为13％。5月4日恢(huī)复交易后，自品(pǐn)种持仓量最大的合约(yuē)未出现(xiàn)涨(zhǎng)跌停板(bǎn)单边(biān)市的(de)第一个交易日(rì)结算(suàn)时(shí)起，上(shàng)述品(pǐn)种期货合约的交易保证金标准和涨跌停板幅度(dù)恢复至调整前水平。

　　大(dà)商所(suǒ)通知称，自4月27日(rì)结算(suàn)时起，豆(dòu)粕、豆油、聚乙烯、聚(jù)丙烯和聚氯乙烯期货(huò)合(hé)约涨跌停(tíng)板幅度调整(zhěng)为(wèi)7％，交易保证(zhèng)金水平调(diào)整为8％；棕榈油、乙二醇、苯乙烯和液化石油气期货合(hé)约涨(zhǎng)跌停(tíng)板幅(fú)度调整(zhěng)为8％，交易保(bǎo)证金(jīn)水平调整为9％；其他期货合(hé)约涨跌停板幅度和交易保(bǎo)证金水平维持(chí)不变(biàn)。5月4日(rì)恢(huī)复交易后，在各期货(huò)持仓量最大的合约未(wèi)出(chū)现涨跌停板单边无连续报价(jià)的第一(yī)个交易日(rì)结算(suàn)时起(qǐ)，黄大豆1号、黄大豆2号、玉米(mǐ)和鸡蛋(dàn)期货合约(yuē)涨跌停(tíng)板幅度调整(zhěng)为6％，套期保值交易保证(zhèng)金水平调(diào)整为7％，投(tóu)机交易保证金(jīn)水平调整(zhěng)为8％；豆粕(pò)、豆油、棕榈油、聚乙烯(xī)、聚丙烯、聚氯乙烯、乙二(èr)醇、苯乙(yǐ)烯和液化石油气(qì)期货合约涨跌停板幅度(dù)和交(jiāo)易保证金水平恢(huī)复至节(jié)前标准；其(qí)他期(qī)货合(hé)约(yuē)涨(zhǎng)跌停板幅度和交易保证金水(shuǐ)平维持不变。

　　中金所(suǒ)公(gōng)告称，自4月27日(rì)结(jié)算时(shí)起，沪深(shēn)300、上证(zhèng)50、中证(zhèng)500股指期货各(gè)合约的交易(yì)保证金标(biāo)准(zhǔn)分别调整(zhěng)为13％、13％、15％。5月4日交易后(hòu)，自(zì)相(xiāng)关品种(zhǒng)持(chí)仓(cāng)量最大(dà)的合约未出现单边(biān)市的第一个交易日结算时起，沪深300、上证50、中证500、中证1000股(gǔ)指(zhǐ)期货各(gè)合约(yuē)的交(jiāo)易保证金标准调整(zhěng)为12％。沪深300、上证50、中证1000股指期权各合(hé)约的保证金调整(zhěng)系数(shù)根据相应股指期货的交(jiāo)易(yì)保证(zhèng)金标准进行调整。

　　广期所公告(gào)称，自4月27日(rì)结算时起，工(gōng)业(yè)硅(guī)期货合约(yuē)涨跌(diē)停板幅度(dù)和交易(yì)保证金标准(zhǔn)调整为9％和11％。5月4日恢复交易后，在工业硅(guī)品(pǐn)种持(chí)仓量最大的合约未出现涨跌停板单边无(wú)连续报价(jià)的第一个交(jiāo)易日(rì)结算时起，工业(yè)硅期货合约涨跌停板幅度(dù)和交易保证金(jīn)标准调整(zhěng)为7％和9％。

　　供强需弱，生猪期价大跌(diē)

　　昨(zuó)日(rì)，生猪(zhū)期现(xiàn)货价格走势背离，期货(huò)主力LH2307合(hé)约收盘至16345元(yuán)/吨(dūn)，日内跌4.11％。现货价(jià)格(gé)继续上涨(zhǎng)，截至4月25日(rì)，全国均价15.24元/公斤，环比上涨0.3元/公斤(jīn)。

　　齐盛期(qī)货分析师孙一鸣(míng)表示，近期(qī)生猪现货(huò)偏强的(de)主要原因有四(sì)点：一是短期二次育肥造成货源有所(suǒ)收紧(jǐn)；二(èr)是来自(zì)政策面(miàn)的支(zhī)撑；三是近(jìn)期降雨导致调运不便；四是(shì)“五一(yī)”假期需求(qiú)支撑。不过，盘面主要以预期为(wèi)主，昨日盘面(miàn)下(xià)跌(diē)的主要(yào)逻(luó)辑依旧在于产业基本面偏弱的(de)事实。

　　“4月中旬，多地(dì)猪(zhū)价‘破7’，猪价阶(jiē)段性触(chù)底。中小养户惜售(shòu)推涨情绪较(jiào)浓(nóng)，且(qiě)南北部分区域二次育肥采购量(liàng)增加(jiā)，政策消息稳市信(xìn)号相对强(qiáng)烈，期现货价格同时上涨。然而，生猪期货(huò)2307、2309合约虽有乐观预期(qī)，但已(yǐ)注(zhù)入升水，反弹至(zhì)养殖(zhí)成本附近明显承压。同时，套保资金介入(rù)。因此周二(èr)期货盘面减仓大(dà)跌。”华联期货(huò)生猪分析师蒋琴说。

　　从供应(yīng)端(duān)来(lái)看，截至(zhì)3月末，全(quán)国能繁母猪存栏相当于正常保有(yǒu)量的105％，一(yī)季(jì)度猪肉产(chǎn)量1590万吨，同比增长1.9％。孙一(yī)鸣分析称，能繁(fán)母猪(zhū)存栏以及生猪存栏依旧处(chù)于高(gāo)位，意(yì)味(wèi)着今(jīn)年一季(jì)度去产(chǎn)能不(bù)及预期，供应(yīng)偏宽松是(shì)事(shì)实。从目前(qián)的存栏以及屠宰企业库存(cún)来看，今年下半年市场不会出现生猪(zhū)货(huò)源紧(jǐn)张或猪肉紧张(zhāng)的(de)状态，供应宽松大概率延长(zhǎng)至(zhì)今年下半(bàn)年。

　　格林大(dà)华(huá)期(qī)货(huò)生猪分析师(shī)张晓君介绍，从月度初(chū)生仔猪来(lái)看(kàn)，农业部监测数据显示，去年9月(yuè)到(dào)今年2月全(quán)国(guó)新生仔猪数(shù)量各月(yuè)环(huán)比(bǐ)增幅逐(zhú)月(yuè)增加，至少(shǎo)对应到今年7月生猪出栏(lán)供(gōng)给相(xiāng)对充足。从出(chū)栏体重来看，当前生猪出栏均重(zhòng)仍(réng)接(jiē)近123公(gōng)斤，同(tóng)比去年增加约3％，预(yù)计二育猪源仍将支撑出(chū)栏体(tǐ)重。

　　值得一提的是(shì)，目前生(shēng)猪(zhū)养殖(zhí)逐步向规模化(huà)、集团化方向发展(zhǎn)，而且规模化占(zhàn)比得(dé)到明显提升。蒋琴(qín)表示(shì)，今年猪场中大猪存(cún)栏量(liàng)明显高于去年同(tóng)期，产能(néng)较为充裕。同时(shí)，2023年中央(yāng)一号文件将(jiāng)“稳定生(shēng)猪基础(chǔ)产能(néng)”目标细化为“强化以能繁母猪(zhū)为(wèi)主的生猪产能调控”，将全国能繁(fán)母猪数(shù)量稳定在4100万头的正常保有(yǒu)量，可见国家(jiā)稳(wěn)猪价的(de)决心。

　　“此(cǐ)外(wài)，从(cóng)冻品库(kù)存(cún)来看，随(suí)着屠宰场持续入冻，冻品库存持续攀升。卓(zhuó)创资讯(xùn)数据显示，截至(zhì)4月(yuè)20日，全(quán)国冻品库容率为31.9％，明显高于去年最高点28.24％。当(dāng)前冻鲜(xiān)价差倒挂(guà)，冻品销(xiāo)售不畅，待(dài)冻鲜价差(chà)恢(huī)复(fù)，冻品持续出库，目前冻品的(de)高库(kù)存水平将抑(yì)制猪价(jià)上涨空间(jiān)。”张晓(xiǎo)君说。

　　“虽然今年生猪消费总(zǒng)结为持续(xù)向好发(fā)展态势，政策(cè)引导及市(shì)场(chǎng)预期向好，加上居民收入增加(jiā)、消费意愿增(zēng)强等利好因(yīn)素，都是猪肉消费的助力(lì)。但(dàn)是，实(shí)际(jì)需求却一(yī)直不温(wēn)不火。目前看，今年生猪的(de)需求(qiú)大概(gài)率将回归到正(zhèng)常年(nián)份水平(píng)。”蒋琴说。

　　孙一(yī)鸣(míng)也表示，此次需求(qiú)好转主要在于冻品入库(kù)以及二育(yù)支(zhī)撑，终端需求无(wú)实(shí)质性(xìng)好(hǎo)转。目(mù)前(qián)“五一”备货基本(běn)收尾，从走量看并未出现(xiàn)明显提升，随着二(èr)季(jì)度气温升高，需求(qiú)逐步降(jiàng)低，预(yù)计(jì)需求(qiú)再次(cì)回归至(zhì)低迷(mí)状态。4月底到(dào)5月预计集团企业出(chū)栏计划或继续增加，市场整体处于供大于求状态(tài)，现货(huò)价格“五(wǔ)一”后或(huò)继续回落为(wèi)主(zhǔ)，盘(pán)面升水状态(tài)下(xià)短期缺乏上涨支撑(chēng)。

　　在(zài)张晓君看来，生(shēng)猪整体(tǐ)供给相(xiāng)对(duì)充足，限(xiàn)制猪价大幅上(shàng)涨。短期(qī)来看，“五一”小长假(jiǎ)前，终(zhōng)端备货启动，集团场缩量(liàng)挺价(jià)，支(zhī)撑猪价短线反弹。然而，假期(qī)效(xiào)应(yīng)过后，市(shì)场情绪逐渐褪(tuì)去，猪价(jià)将(jiāng)重(zhòng)回供需(xū)基本面。当前(qián)距“五一”小长假仅剩3个交易日，期(qī)货盘面资金已经提前反映(yìng)了市场情绪。建议投(tóu)资者控制仓位，防范(fàn)假期风险。

　　蒋琴(qín)认为(wèi)，综合来(lái)看，猪价颓势不改，大概率(lǜ)仍将(jiāng)保持低位盘整运行(xíng)状态。不过，市场预期二季(jì)度二次育肥缓慢入场，行情或好于一季度。按照官方能(néng)繁存栏(lán)数(shù)据推算，今年3到(dào)10月，生猪理论(lùn)出栏量(liàng)处于逐步增加的(de)阶段，并(bìng)于10月份达到理论(lùn)出(chū)栏峰值，11月生猪理论出栏量大概率(lǜ)环比下降。而11月(yuè)份正(zhèng)值猪肉消费旺季，供减需增(zēng)预(yù)期下，相对(duì)支撑当期生(shēng)猪价格(gé)，故目前(qián)盘面11月价格相对坚挺。不过在国家良好调控(kòng)之下(xià)，能繁母猪产能并未过度去化，生猪存出(chū)栏量保持稳定，猪价(jià)不具备(bèi)持续大(dà)幅上涨的基(jī)础条件。在国家政(zhèng)策端稳定猪价意愿强烈的背(bèi)景(jǐng)下，期(qī)价(jià)上行压力(lì)恐加大，追涨(zhǎng)风险积聚(jù)，操作(zuò)上(shàng)，建议养(yǎng)殖端锚(máo)定成本，择机卖(mài)出套保锁(suǒ)定利(lì)润(rùn)为主。

　　棕(zōng)榈油长期需求(qiú)不容乐观

　　昨日，马来西亚BMD毛棕(zōng)榈油期货盘中大幅下跌，连续第三(sān)个交易日下(xià)滑，并(bìng)触及约一个(gè)月(yuè)低点(diǎn)。

　　“近期棕榈(lǘ)油行情变化(huà)多集(jí)中在需(xū)求(qiú)端的扰(rǎo)动，一方面，印度(dù)洗(xǐ)船事件为盘(pán)面带来了压力；另一方面，市场对(duì)于第(dì)二波新冠(guān)疫情(qíng)可能到来从而(ér)降低(dī)国内(nèi)需求(qiú)的担忧则进一步(bù)加速了盘面下滑。”国联(lián)期货农(nóng)产品(pǐn)事业部分析师(shī)姜颖告(gào)诉(sù)期货日(rì)报记者，根据新加坡、日本等海外经验(yàn)，第二(èr)波疫情的(de)波及范(纯银手镯品牌排行榜前十名，中国纯银首饰十大品牌fàn)围(wéi)预计(jì)很大概率(lǜ)将小于第一(yī)波，短期情绪(xù)释放后，棕榈(lǘ)油将回归基(jī)本面。从相(xiāng)关(guān)因素的梳理(lǐ)来(lái)看，目前处于短多长(zhǎng)空的局面。

　　据国海良时期(qī)货油脂分(fēn)析师孙啸介绍，开斋节(jié)后市场延续了产地未(wèi)来供需转宽松的交易逻(luó)辑。马来西(xī)亚(yà)午市(shì)24℃棕榈油5、6、7月船期现货报价(jià)分别为995美(měi)元/吨、930美元/吨、862.5美(měi)元(yuán)/吨，整体(tǐ)相(xiāng)比(bǐ)上一个交易日(rì)均有20美元/吨左右的下跌(diē)。巨大的back结构也显示出(chū)市场(chǎng)对东南亚地区(qū)棕榈油食用(yòng)需求转(zhuǎn)入淡季以及印尼可能放(fàng)松(sōng)DMO出口限制的担忧。产地供需偏(piān)宽(kuān)松的预期在印尼GAPKI公布2月份产量(liàng)后得到(dào)强化。数据显(xiǎn)示，印尼2月份棕榈油产量(liàng)高达425.2万吨，为历(lì)史同期最高水平，仅(jǐn)环比1月(yuè)微(wēi)降0.9万吨，降幅(fú)远低于平均(jūn)季节性(xìng)减量。目前产地已步入(rù)增产季，在马来(lái)西亚摆脱洪水(shuǐ)扰动后，产(chǎn)区未来(lái)整体产量可能非(fēi)常可观。

　　“3月份马(mǎ)来西亚(yà)出(chū)口大增(zēng)，库存超预(yù)期下降至167万吨，不过(guò)，4月份马来(lái)西亚出口骤(zhòu)降，斋月节备货结束、主要进(jìn)口国植物油供应充(chōng)足，印度3月棕榈(lǘ)油(yóu)库存仍有(yǒu)59万吨，植物油库存则继(jì)续增(zēng)高至345万吨，充足的库(kù)存和竞争油脂的影响或将冲击印度对棕榈油进口(kǒu)。”徽商(shāng)期货油脂油料分析师郭(guō)文(wén)伟表示，检(jiǎn)验机(jī)构AmSpec数据(jù)显(xiǎn)示，马来西亚4月1—25日棕榈油出口量为92.7万吨，环比下降18.4％。然而棕榈油已经步入季节性增产周期，据SPPOMA数据(jù)显示，4月1—15日马来(lái)西亚棕榈油(yóu)产量环比增加22.5％，产需结(jié)构呈宽松趋势。不(bù)过，4月份处(chù)在复(fù)产初期，且今(jīn)年4月份工(gōng)作(zuò)日较少(shǎo)，产量预计在(zài)150万吨(dūn)以下，4月(yuè)底马(mǎ)来西亚棕(zōng)榈油库(kù)存(cún)预计开始小幅度累库，且随着(zhe)复产利(lì)多增强(qiáng)和出口前景不佳(jiā)持续，后期(qī)马棕(zōng)继续面临累库压力，棕(zōng)榈油行(xíng)情或维(wéi)持承压回调走(zǒu)势。

　　需求方面，孙啸称，印度SEA数据显示(shì)，3月份印(yìn)度食用(yòng)油进(jìn)口113.56万(wàn)吨(dūn)，处(chù)于(yú)季节性中性(xìng)位置，其中棕榈(lǘ)油进口量高达72.8万(wàn)吨，占比突出。但(dàn)是(shì)其国内食用(yòng)油峰(fēng)值(zhí)库(kù)存问题仍未解决。截至(zhì)3月末，其食用油(yóu)总库(kù)存依(yī)旧在344.7万(wàn)吨(dūn)，未(wèi)见回落。根据目(mù)前已经走负的国际豆棕差，预计4—6月国际棕(zōng)榈(lǘ)油进口需求大(dà)概(gài)率出现萎缩。

　　此外，国内方(fāng)面，郭文伟表示(shì)，国内棕榈油(yóu)近月进口严(yán)重倒(dào)挂，远月有(yǒu)所修复，近月进口偏低，远(yuǎn)月买船(chuán)有所增加。海(hǎi)关数据显示，3月进口39万吨(dūn)，国内棕榈油4—6月进口量预估(gū)分别在35万、45万、40万吨。目前国内棕(zōng)榈油港(gǎng)口库存仍处在历(lì)史同期高点(diǎn)，截至4月25日(rì)，库存为85万(wàn)吨(dūn)，连续4周下降，随(suí)着气温升高(gāo)及(jí)棕榈油消(xiāo)费进一步好转(zhuǎn)，需求有望回(huí)升(shēng)，国内棕(zōng)榈油继续呈现去库走势。

　　展望(w纯银手镯品牌排行榜前十名，中国纯银首饰十大品牌àng)后市，孙啸认为，短期(qī)连盘棕榈(lǘ)油(yóu)仍将随油脂整体弱(ruò)势(shì)运行，有下破可能(néng)。5月份东(dōng)南亚天气值得关注，目(mù)前已有少雨迹象(xiàng)，泰国最为明显，印尼次之(zhī)。如果出现持续干(gàn)燥(zào)天气，产区增产节奏将被打破，届时，棕(zōng)榈油(yóu)有望相(xiāng)对抗跌。

　　不过，在姜颖看来，短(duǎn)期棕榈油(yóu)尚(shàng)存利(lì)多因素(sù)支(zhī)撑。国内(nèi)贸易商进(jìn)口利润深度亏损，5月船期频(pín)现洗船，进口到港(gǎng)数(shù)量将明显减少。在此基础上(shàng)，随着天气升温，棕榈油消费(fèi)季节性回暖。第二(èr)轮疫情(qíng)虽可(kě)能有影响，但无法改(gǎi)变消费逐(zhú)步恢复的大势，国内库存短期(qī)内仍可(kě)能加(jiā)速(sù)去化。长(zhǎng)期市场对于未来供应充裕(yù)的预期(qī)基本一(yī)致。天气情(qíng)况有所好(hǎo)转，马来西亚与(yǔ)印尼步入增产(chǎn)周期，供应(yīng)增加而出(chū)口需求较(jiào)差(chà)，未来产地(dì)存在累库预期。与(yǔ)此同时，国际豆(dòu)粽FOB价差处于(yú)历(lì)史极低负(fù)值，棕榈油(yóu)价格丧失竞争(zhēng)优(yōu)势，在豆油(yóu)、菜(cài)油未(wèi)来(lái)存在集中供应(yīng)压力的(de)情况(kuàng)下，棕榈油(yóu)长期需求不容乐观。

　　“综(zōng)合来看(kàn)，短期利(lì)多(duō)因素对(duì)盘面有一定支(zhī)撑，价格或以区间调整为主。长(zhǎng)期来看，棕榈油将(jiāng)逐渐(jiàn)演(yǎn)变为供强(qiáng)需弱格局，叠(dié)加全球宏(hóng)观经济环境偏弱，价(jià)格重(zhòng)心(xīn)或逐步下移。”姜颖说。

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