5月10日，有消息(xī)称部分(fēn)银(yín)行相关部门收到《关于调整协定存款及(jí)通知存(cún)款自律上限的通知》，四大国有(yǒu)银(yín)行协定存款(kuǎn)和通知存款自(zì)律上(shàng)限(xiàn)的下调(diào)幅度为30BP，其它金融机构下调50BP，调整自2023年5月15日起(qǐ)执行。本次拟下调中协定存款更多是对公业(yè)务(wù)，而通知存(cún)款则集中于短期存款。

　　就本次协定存款及通知存款自律上限(xiàn)拟下调的背景、影响(xiǎng)，后续货币政(zhèng)策走向等，记者采访(fǎng)了招商基(jī)金研究部首席经济学家李湛、长城基金总经理助理兼现金(jīn)管理部总(zǒng)经理(lǐ)邹(zōu)德立、鹏(péng)扬基金固定(dìng)收益副总监兼鹏(péng)扬(yáng)利泽基金(jīn)经理陈钟闻、平安基金、光(guāng)大保德信基金、德邦基(jī)金(jīn)等公募基金公(gōng)司(sī)及投(tóu)研(yán)人士。

　　在(zài)业内看来，本轮调降(jiàng)更多(duō)是出于(yú)推进(jìn)利率市场(chǎng)化改(gǎi)革深化大背景的(de)考(kǎo)虑。对银行而言，存款利率(lǜ)下调有助于减(jiǎn)少存款定价的无序竞(jìng)争，降(jiàng)低银(yín)行(xíng)负债成(chéng)本(běn)；同时本次降息有助于(yú)促进投资、消费，也(yě)被(bèi)看作是(shì)促(cù)进宏观经(jīng)济复苏的表现。

　　长期来看，存款利率下行(xíng)仍(réng)是大势所(suǒ)趋。2023年(nián)经济有(yǒu)所复苏，进一步(bù)降低(dī)贷(dài)款利(lì)率的紧迫性不高，但(dàn)银行(xíng)普遍以量补价(jià)，使(shǐ)得贷款价格战激(jī)烈，贷(dài)款利率很(hěn)难(nán)上(shàng)行。预计下半年(nián)货币政策不会出现急转弯，延续稳(wěn)健货(huò)币政策基调。

　　延续银行存款(kuǎn)利率调降的趋(qū)势

　　中国基金报记者(zhě)：四(sì)大国(guó)有银行为何下调协(xié)定存款及通知存款自律上限？

　　李(lǐ)湛：我们认(rèn)为，当前调降更多(duō)是出于推进利率市(shì)场化(huà)改革深(shēn)化(huà)大背景的(de)考虑(lǜ)。2022年4月，央行指导(dǎo)利率自律机制(zhì)建(jiàn)立了存(cún)款利率市场(chǎng)化调整机制(zhì)，自(zì)律机制(zhì)成员银行参考以10年期国(guó)债收益率为代表(biǎo)的债券市场利率和以(yǐ)1年期(qī)LPR为(wèi)代表的贷款(kuǎn)市(shì)场利率，合理调整存款利(lì)率水平。

　　随后(hòu)，国有大(dà)行去年9月下调存款(kuǎn)利率，中小银行陆续跟进下调(diào)存款利(lì)率。今年(nián)4月市(shì)场(chǎng)利率定价(jià)自律机制(zhì)发布《合格(gé)审慎评估实施办法（2023年修订版）》，在(zài)相关指标中引入了存款定价惩罚措(cuò)施。而此(cǐ)前4月部分中(zhōng)小银行、农商行存(cún)款利率下调，5月5日浙商、渤海、恒丰(fēng)三家股份行挂(guà)牌利率下调，均是在利(lì)率市场(chǎng)化改(gǎi)革推进背景下，银行出(chū)于自身(shēn)经营考虑的自发行(xíng)为。

　　邹德立：银行近年(nián)息差不断下行。在资产(chǎn)端定价压力较(jiào)大且存款持(chí)续(xù)高增(zēng)的(de)情况下，压降存款成(chéng)本成为改善(shàn)息差(chà)的(de)重要(yào)手(shǒu)段。此(cǐ)外，2023年(nián)以(yǐ)来银行贷款向企业固(gù)定(dìng)资产投资传导较弱，下调协定存款及通知存款自(zì)律上限有利于对公客户留存的(de)活期资金投向实体经济。

　　陈钟闻：首(shǒu)先，近年来市场利(lì)率整体下行，实体(tǐ)经济(jì)综合融资成本不断下降，银行资产端收益(yì)下降较为(wèi)明显(xiǎn)；第二，银行(xíng)整体(tǐ)净息差(chà)持(chí)续走低(dī)，银行利(lì)润空间(jiān)压缩明(míng)显；第三，企业和居(jū)民风险(xiǎn)偏好大(dà)幅下降(jiàng)导致存款增长比较明(míng)显，存款市(shì)场供需关系发生(shēng)了变化，降低(dī)了银(yín)行(xíng)高吸(xī)揽储的必要性；第四，协定存款和通知存款介于活期与定期存款之间，自2022年存款自律机制对于活期(qī)存款与定期存款利率进行了几(jǐ)轮(lún)调整，本次将(ji妆前乳是什么东西，妆前乳是啥东西āng)协定存款与(yǔ)通知存款(kuǎn)自律上限(xiàn)下调也是要将存款产品线(xiàn)的调(diào)整进行统一，全面缓(huǎn)解(jiě)银(yín)行负(fù)债(zhài)压力。

　　综合各项因素，银(yín)行从自身经(jīng)营情况考(kǎo)虑，顺应市(shì)场(chǎng)趋势(shì)，通(tōng)过自律机制协调调降负债成本，有利于提升银行放(fàng)贷意(yì)愿，抑制(zhì)资金脱实(shí)向虚，更好的落(luò)实央行宽信用(yòng)的政策贯彻落(luò)实。

　　平安基金：中国的存款利(lì)率管控为(wèi)上限管(guǎn)控(kòng)，贷(dài)款利(lì)率(lǜ)则为下限管控，近年(nián)来贷款利率下(xià)限管控彻底(dǐ)取(qǔ)消。存款(kuǎn)利率(lǜ)定价方式的改(gǎi)变也拉开序(xù)幕，2022年4月利率自律(lǜ)机制建立以来，4月和9月经历了两轮(lún)大(dà)规模存款(kuǎn)利率(lǜ)下(xià)降，主要是大行和股份行参与，今年(nián)以来的调整更多是(shì)延(yán)续去年9月这(zhè)一轮存款利(lì)率下(xià)调，中小(xiǎo)银行补充下调。

　　光大保德信基金：下调协定存款及通知存款(kuǎn)自律上限(xiàn)，主要影(yǐng)响对公客(kè)户在(zài)商业银行的活期类(lèi)存款收益，延(yán)续近期银行(xíng)存款(kuǎn)利率调降(jiàng)的(de)趋势。

　　一方面，有助于缓解(jiě)商业银行净息差收窄趋势，特别(bié)是中小行(xíng)高息揽储的成本压力；另一方面，有(yǒu)利(lì)于引导超额储蓄向消费投(tóu)资转化，符合(hé)“不搞大水漫(màn)灌”、“盘活存量资金”的定位。

　　德邦基金(jīn)：存(cún)款利率机制创(chuàng)设以来，两轮利率调降都(dōu)集中(zhōng)在活(huó)期和定期(qī)存款(kuǎn)，实际(jì)上忽略了这些介(jiè)于活期和定期存(cún)款之间(jiān)的存款(kuǎn)的(de)利率调整，当下有必(bì)要一次性调(diào)整通(tōng)知存款和协定存款利(lì)率上(shàng)限，保证存款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)下调的有效性。银行一季度净息差水平均创历史(shǐ)新(xīn)低，上市银行整体净息差(chà)由(yóu)22年Q4的(de)1.93％降至23年(nián)Q1的(de)1.75％。因此(cǐ)通过存(cún)款利率(lǜ)下调(diào)可以有效降低(dī)银行(xíng)负债成本，增厚(hòu)息差，缓解银(yín)行(xíng)经(jīng)营压力。

　　存款利(lì)率下行仍是大势所(suǒ)趋

　　中国基金报：今年“降(jiàng)息潮”迭(dié)起(qǐ)，这是未来大(dà)趋(qū)势吗？

　　邹德立：对于4月份社融数据(jù)，居(jū)民贷款偏弱之外，企(qǐ)业贷款也在边际转弱，但(dàn)企业(yè)中长期贷款同(tóng)比多增幅度较大。在这种背(bèi)景(jǐng)下，MLF利率是否下调，还要(yào)进一步观察5-6月信(xìn)贷情况。对(duì)于存款利(lì)率，2023年银(yín)行息(xī)差压力增大，控制存(cún)款(kuǎn)成本成为当(dāng)务之急。中小银行或有动(dòng)力持续主动下调存款利率。长期来看，存款利率下行仍是(shì)大势(shì)所趋。因(yīn)此(cǐ)银行降息(xī)潮(cháo)可(kě)能(néng)仍聚焦于存款利(lì)率下调。

　　此外(wài)，广义上的降息(xī)潮不仅仅集中在银行领域。以(yǐ)地方债为例(lì)，2022年(nián)后广东(dōng)、上海、深圳(zhèn)、江(jiāng)苏(sū)、浙江等发(fā)达地(dì)区地方债发行利(lì)差(chà)降至(zhì)10Bp，未来仍可(kě)能下降至5Bp。同(tóng)理，对于资质较好的发(fā)债主体，其(qí)信用债收益率仍有(yǒu)下行(xíng)趋势和空间。

　　陈钟闻：首(shǒu)先，利率(lǜ)的方(fāng)向仍是(shì)由实体(tǐ)经济资金供(gōng)需(xū)决定的，而(ér)央行的政策利率(lǜ)、基准利率(lǜ)在(zài)一方面(miàn)要合适顺应市场(chǎng)环境，一方面(miàn)也代表着政策意愿强调信号意义的作用。今年是(shì)真正疫后(hòu)复苏的第一年，我们仍面临内生(shēng)动力不强需求不足(zú)的情况，央(yāng)行已(yǐ)经(jīng)通过(guò)降准(zhǔn)以及结构(gòu)性货币政策(cè)等多项举措给予了实体(tǐ)经济所需的(de)一定的资金投放支(zhī)持，有效降低了实体综合融资(zī)成本，后续需(xū)要财(cái)政政策产业政策等配套(tào)政策(cè)继续激活内生动力扭转(zhuǎn)预期。

　　当前央行需要观察跟踪经济运行情况，短期调整政策利(lì)率的概率不大，但仍会维持资金合理充裕的(de)环境(jìng)，故从(cóng)银(yín)行资产端(duān)的角度(dù)来(lái)讲，贷款利率或仍维持低位，后续是否进(jìn)一步下调要看实体经(jīng)济复苏的情况。银行负债(zhài)端，存款基准(zhǔn)利率下调的概率不(bù)大，而(ér)存款利率上限的调整空间仍存在，而是(shì)否(fǒu)进一(yī)步下调要看银(yín)行自身(shēn)经营(yíng)需要。

　　光大(dà)保德信基金：2022年4月，人(rén)民(mín)银(yín)行指(zhǐ)导利率自律机制建立了存(cún)款利(lì)率市场化调整机(jī)制(zhì)，自(zì)律机制成员银行(xíng)参考(kǎo)以(yǐ)10年期国债收益率为代表的债券市场(chǎng)利率和以1年期LPR为(wèi)代(dài)表的贷款市场利(lì)率，合理(lǐ)调整存款利率(lǜ)水平。在存款利率(lǜ)市(shì)场(chǎng)化(huà)调整机制作(zuò)用下，2022年4月(yuè)、2022年8月大行分别下(xià)调(diào)存款利(lì)率。

　　2023年4月，《合格审慎评估实(shí)施办法（2023年修订(dìng)版）》新增(zēng)存款利(lì)率市场(chǎng)化定价(jià)情(qíng)况作为合格审慎(shèn)评估的扣分项(xiàng)，引发中小银(yín)行跟随调降存款利率(lǜ)。我们认为，通过(guò)存(cún)款利率下行(xíng)，稳定(dìng)商业银行(xíng)净息(xī)差进而保持(chí)贷款利率(lǜ)维(wéi)持低位或继(jì)续下行，最终有利于社(shè)会(huì)融资成本(běn)下行(xíng)。

　　德邦基金：从(cóng)日前公布的金融(róng)数据看(kàn)， M1增速回升(shēng)，M2-M1略有收窄(zhǎi)，需求边际(jì)弱(ruò)修复趋势或仍(réng)在。近期国债利率(lǜ)持(chí)续下行，银行间利率下(xià)行，叠加银行存款定价(jià)下调，4月社融信(xìn)贷低于预期，国(guó)内降息预(yù)期(qī)被进一步强化。海外来看，全球(qiú)经济(jì)进(jìn)入衰退(tuì)周期，加(jiā)息周期基(jī)本结(jié)束，后续有(yǒu)望逐(zhú)步(bù)迎来(lái)降息高峰(fēng)。

　　平安基金：目前，我(wǒ)国国有大(dà)型商(shāng)业银行(xíng)和股份制商业银行的定期存款利率已告别“3时代”。压(yā)降存(cún)款成本仍是(shì)大势所(suǒ)趋。一(yī)方面(miàn)，银行仍(réng)有净息差压(yā)力(lì)，22Q4 新发(fā)放贷款加(jiā)权(quán)平均利率(lǜ)较18Q1下降182BP，银行息差(chà)压力加剧(jù)明显(xiǎn)，监管层面(miàn)有动力(lì)去持续(xù)推动存款(kuǎn)利率下降(jiàng)，来保(bǎo)障银行(xíng)合理(lǐ)利差范(fàn)围，增加银行(xíng)信贷投放(fàng)的(de)动力。

　　另一方面，居(jū)民避险需求仍在，存款持(chí)续高(gāo)增，在揽储压力不大的(de)基(jī)础上，银行自身也有动力去下调存款(kuǎn)定价来保障利差(chà)。

　　缓解银行负债及经营(yíng)压力(lì)

　　中国(guó)基金报：协定存(cún)款、通知存款利率(lǜ)自律上限(xiàn)调整，将有哪些政(zhèng)策传导效果(guǒ)？

　　德邦基金：一方面银行(xíng)息差压力大是普遍现象，此(cǐ)次政策调整有望带动中小银(yín)行主(zhǔ)动(dòng)跟(gēn)随下调存(cún)款利率。另一方面，由于此前经济下行影响，投资者悲观预期被放(fàng)大，大(dà)量资金(jīn)集中在银行存款端，此次存款利(lì)率下(xià)调(diào)也有望带动存款资(zī)金的释(shì)放，盘活市(shì)场流动性(xìng)。

　　李湛：本次调降通(tōng)知释放了以下信号：①减轻银行息差(chà)压(yā)力。本次下(xià)调(diào)将(jiāng)引导银行的对(duì)公活期成本下降，存(cún)款降价叠加资产端让(ràng)利(lì)压力趋(qū)缓，银行息差、盈利将(jiāng)合(hé)理修复，有利于增(zēng)强银行内(nèi)生资本补充能力(lì)；②减少(shǎo)企业(yè)及居民的短期存款(kuǎn)意愿、促进企业投资、居(jū)民(mín)消(xiāo)费(fèi)。

　　后续来看，本次(cì)下调(diào)对市场的影响集中在以下两点：①规范银行(xíng)的(de)协定存款定价秩序，减少存款(kuǎn)定价的无序竞争。此前，部分中(zhōng)小银行的协定存(cún)款和通(tōng)知存(cún)款定(dìng)价过(guò)高，会(huì)对遵守自律机制、定价较低(dī)的银行产生(shēng)揽储冲击。本次上限下调后会普遍(biàn)降(jiàng)低中小(xiǎo)行(xíng)协定存款及通知存款利率，减少中小银行间揽储恶意(yì)竞争，而对股份行及(jí)国有大行(xíng)影响较小。②长端利率(lǜ)下(xià)行仍有(yǒu)空间。市场降息预期升温，但大概率落空。

　　光(guāng)大保德信基金：下调协定存款及通知存款自律上限，主要影响对公客户在商业银行的活期类存款收益，使得对公客户活期存款(kuǎn)收(shōu)益向(xiàng)对私客户(hù)看齐，一方面(miàn)有助(zhù)于缓解商业银行净(jìng)息差(chà)收(shōu)窄(zhǎi)趋势，另一方面有利于(yú)引导超额储蓄向(xiàng)消费投资转化(huà)。

　　邹德立：对于银(yín)行，存款利率自律上(shàng)限调(diào)整降(jiàng)低了(le)银行负债成本，目(mù)前上市银行协定存款(kuǎn)占(zhàn)总(zǒng)存(cún)款的(de)比重在13％左(zuǒ)右，重(zhòng)新规(guī)定(dìng)协(xié)定(dìng)利率上限后，预(yù)计行业资(zī)金成本可以缓释3-4bp左右。另一方(fāng)面可以(yǐ)限制高(gāo)息揽储，规范行(xíng)业竞争，特别是降(jiàng)低银行对公活(huó)期存款成本压力，减轻银行负债(zhài)及经营压(yā)力。此(cǐ)外，银(yín)行(xíng)负债端成本的(de)下(xià)降使得银(yín)行盈利能力增强，进一(yī)步打开了资产端收益率下行(xíng)的空(kōng)间，或带动债券收(shōu)益率不断下(xià)行(xíng)。

　　并非降息的确定(dìng)性信号

　　中国基金报：未来存款利率是否(fǒu)还有进一(yī)步下降的空间？对股(gǔ)债市场有何影响？

　　光大(dà)保(bǎo)德信基(jī)金：近年来，贷款和存款(kuǎn)利(lì)率的非(fēi)对称下行(xíng)使得商业银行净息差已逼近1.8％的(de)监管下限(xiàn)，经营压力(lì)倒逼(bī)存款利率有进(jìn)一步调(diào)降(jiàng)的(de)预期(qī)。一方(fāng)面，为支持实体(tǐ)经济，政策(cè)导向(xiàng)下贷(dài)款加(jiā)权平均(jūn)利率创(chuàng)有统(tǒng)计以来新(xīn)低，2022年(nián)12月金(jīn)融机构(gòu)人民币贷款(kuǎn)加权平(píng)均利率(lǜ)较(jiào)2020年初下行94bp到4.14％。

　　另一(yī)方面，各行在存(cún)款市场上的(de)竞争类似“非零和博弈(yì)”，“存款立(lì)行(xíng)”和(hé)存(cún)款市场份额考核压力使得(dé)各行下调存款利率动力不(bù)足，同样(yàng)2020年以来上市(shì)银行存量存款平(píng)均(jūn)成本率基本持(chí)平。贷款和存款(kuǎn)利率的(de)非对(duì)称下行作(zuò)用下(xià)，2022年12月(yuè)商业银行净息差缩小至1.91％，已经逼近《合(hé)格审慎评估(gū)实施办法(fǎ)（2023年(nián)修(xiū)订(dìng)版）》规定(dìng)的(de)合格线1.8％。

　　存款利率调降(jiàng)预(yù)期，有(yǒu)利于降低全社会(huì)无风险收(shōu)益(yì)率，利多永(yǒng)续经营性质的票息资产，比如利率(lǜ)债、稳定股息率(lǜ)的央(yāng)企(qǐ)等。

　　邹(zōu)德立：存款利率仍(réng)然有下(xià)降的趋势和空间。从银行角度，2018年以来由于存(cún)款定期(qī)化，活期存款占比明显下降，存款付息率有所抬升，与此同时，贷款收益率大幅下行，大(dà)幅加剧了银行息(xī)差压力(lì)，这使得(dé)控制存款(kuǎn)成本尤为重要。

　　此外(wài)，从政(zhèng)策(cè)角度，居民超(chāo)额储蓄高(gāo)增、企业(yè)存款提升、消(xiāo)费复苏较慢，监管(guǎn)层面有(yǒu)动力(lì)去持续推动存款利率下降，促进存款流(liú)向消(xiāo)费和实际投资。短期看，存款利(lì)率下调带动流动(dòng)性继续进入债(zhài)市，中短(duǎn)期利率(lǜ)，特别是中短期信(xìn)用债利率仍有(yǒu)下行空间(jiān)。如果(guǒ)经济复苏(sū)较强，流动性也有可(kě)能进(jìn)入股市，利好权益资产。

　　德邦基金：2023年(nián)经济有所复苏，进(jìn)一(yī)步(bù)降低贷款利率的紧迫性不高(gāo)。但银行普遍以(yǐ)量补价，使得贷款价格战激烈，贷款利率很难上行。考(kǎo)虑到存量贷款(kuǎn)重定价(jià)等影(yǐng)响，2023年银行息差压力增大(dà)，中小银行(xíng)或有(yǒu)动力主动跟(gēn)进下调存款利率。长期来看，有望(wàng)带动存(cún)款(kuǎn)利率整体下行。现实(shí)中，存款利(lì)率降(jiàng)低有助于压低全社会利率(lǜ)水平，利好债券，同时股(gǔ)票市场中，对流动性敏感的股票也将因此(cǐ)受益。

　　李湛(zhàn)：从(cóng)本次降息释放(fàng)的信号(hào)来看，是否(fǒu)意(yì)味着货币政策进(jìn)一步宽松？货(huò)币(bì)政(zhèng)策(cè)充裕延续，但解(jiě)读为边际再宽松为时(shí)尚早(zǎo)。2022年四季度货币政(zhèng)策执(zhí)行报告以及(jí)2023年一季度货政例会均(jūn)表(biǎo)明当(dāng)前货(huò)币政策(cè)基调(diào)未变(biàn)，“精准有力”仍是(shì)第一要求，而在此(cǐ)基础上强调“着力支持(chí)扩大内需，为(wèi)实体经济(jì)提供更(gèng)有力支持”。

　　本次调降意味着当前长端利率(lǜ)仍有下行空间，但(dàn)这(zhè)一调降是针对(duì)银行协定(dìng)存款(kuǎn)及通(tōng)知存款(kuǎn)利率自律上限，而(ér)非直(zhí)接调降挂牌存款利率，存款利率下调并不等于政策利(lì)率就必须进行(xíng)对(duì)等下调，市场(chǎng)不应视为降息的确定(dìng)性信号。

　　兼顾考(kǎo)量收益性、流动性以(yǐ)及(jí)安全性妆前乳是什么东西，妆前乳是啥东西>

　　中国基金报：当前利率(lǜ)环(huán)境下，普通投(tóu)资者(zhě)应该如何守住自己的钱袋(dài)子？你有什么建(jiàn)议？

　　邹德立：普(pǔ)通投资者的投资工(gōng)具应该(gāi)兼顾考量收益性、流动性(xìng)以及安全性。在存款利率下降的背景下，短债基金(jīn)以(yǐ)及其他固(gù)收类基金在具一(yī)定流动性的同(tóng)时(shí)，相较活(huó)期(qī)存款和(hé)相当部分的银行理财(cái)产品(pǐn)，具(jù)有一定的超(chāo)额收(shōu)益(yì)，是风险偏好较低(dī)和风险偏好适中投(tóu)资者的合适(shì)投资(zī)工具(jù)。

　　陈钟闻：今年初以来，债券市(shì)场(chǎng)利(lì)率(lǜ)整体(tǐ)下行，4月以来下行加速，当前(qián)无论从绝对(duì)利率水平还是从信用利差，都回到了较(jiào)低(dī)历史(shǐ)分位数水平，虽然(rán)债市多头(tóu)环境(jìng)仍未改变(biàn)，但一(yī)致预期导致行情走的(de)比较(jiào)迅速，市场进一(yī)步盈(yíng)利空间被压缩，若看不到央(yāng)行货币政策增量(liàng)政策，后续或进(jìn)入震荡环(huán)境，而存量博弈(yì)交易下也可能(néng)会放大市场波(bō)动(dòng)。

　　对(duì)于普通(tōng)投(tóu)资者(zhě)来说，在这样(yàng)的环境下尽量选择(zé)防守类型的(de)产品，规避市场(chǎng)波动，例如货币基金(jīn)，而短债基金中要选择久期短流动性(xìng)好、历史(shǐ)回撤控(kòng)制好的产品。

　　德(dé)邦基金：随着经济高频(pín)数(shù)据的弱化趋势显(xiǎn)现，且4月(yuè)底政治局会(huì)议从疫情后(hòu)稳增(zēng)长转向中长(zhǎng)期调结构(gòu)，政策发(fā)力预期下降，市场对经(jīng)济的(de)“弱(ruò)复苏(sū)”预期进一步强化，因此股票市场也进入到“休整(zhěng)期(qī)”。在市场(chǎng)震荡休整期，高股息策(cè)略(lüè)往(wǎng)往(wǎng)跑赢市场。因此在(zài)当前环境下，建议关注行业估值水平(píng)较低(dī)，高股息的个股(gǔ)。

　　平(píng)安基(jī)金：目前面临低利(lì)率环境，需要我(wǒ)们识别(bié)金(jīn)融陷(xiàn)阱，抵挡住(zhù)金融陷(xiàn)阱的诱惑，比如面(miàn)对收益率高达20％且能保本的所(suǒ)谓理财产(chǎn)品。对普通投资者而言，如果不具(jù)备(bèi)相关(guān)专业知识，可以选择把投资理财交给少数专业的人来做(zuò)，让优秀的基金经(jīng)理管理自己(jǐ)的钱袋子。具备一定(dìng)投资能力(lì)和风控能力的人士可通过理财和投资试图跑(pǎo)赢通胀，但前提条件是做好风(fēng)控，选择(zé)适合自(zì)己风险偏好(hǎo)的(de)方向和标的。

　　光大保德信基金：随着存款利率下行，普(pǔ)通投(tóu)资者储(chǔ)蓄收益下降，为保持资(zī)金保值增值，投资者在评估自身风险承受(shòu)能(néng)力后可适当考(kǎo)虑公(gōng)募货币基金、公募(mù)中短债基金、商业(yè)银行现(xiàn)金管理(lǐ)类产(chǎn)品等风险等级较低、支取(qǔ)相对灵活的产(chǎn)品。