近齿轮计算公式汇总，齿轮全齿高计算公式日，国(guó)内上市交易的(de)4只公募商品期货基金陆续公(gōng)布了一季报。在一季(jì)度商品市场(chǎng)整(zhěng)体(tǐ)下跌(diē)的背景(jǐng)下(xià)，4只公募商品(pǐn)期货基金也表现不(bù)佳(jiā)，仅建信能源化工期(qī)货ETF利润(rùn)为(wèi)正。值得注意(yì)的是，国(guó)投瑞银白银期货LOF份额(é)在报告齿轮计算公式汇总，齿轮全齿高计算公式期内增加(jiā)4.30亿份，增幅近(jìn)三成，备受投资者青(qīng)睐。

　　具体来看，已实现收益和利(lì)润方(fāng)面，一(yī)季度，建信(xìn)能(néng)源化工期货ETF已实(shí)现收益1637.71万元，利(lì)润2491.41万元；国投瑞银白(bái)银(yín)期货LOF已实现收益940.20万元(yuán)，利润-796.75万(wàn)元(yuán)；大成有色金属期(qī)货ETF已实现收(shōu)益-1196.50万元，利润-992.33万元；华夏饲(sì)料(liào)豆粕期货ETF已实现收益-1392.12万元，利(lì)润(rùn)-7368.01万元(yuán)。

　　已实(shí)现收益和利润(rùn)有何区(qū)别？4只公(gōng)募(mù)商品期货基金在一季报(bào)中均(jūn)提及，本期已实现(xiàn)收益指基(jī)金本期利息收入(rù)、投资收(shōu)益(yì)、其他(tā)收入（不含公允价值变动收益）扣除相关(齿轮计算公式汇总，齿轮全齿高计算公式guān)费用和信(xìn)用减值损失后的余额，本期利润为本期已实现(xiàn)收益加上本期公(gōng)允价值变动(dòng)收(shōu)益。

　　期(qī)末基(jī)金资产净值(zhí)方面，截至3月底，国投瑞(ruì)银白银期货LOF资(zī)产净值超过10亿元，达(dá)到14.36亿元，华夏饲料(liào)豆(dòu)粕期货ETF、建信能源化(huà)工期货ETF、大成有色金属期货ETF资产净值分别为5.53亿元、4.66亿元(yuán)、3.03亿元(yuán)。

　　期末(mò)基金(jīn)份(fèn)额净值(zhí)方面(miàn)，华夏(xià)饲料豆粕期货ETF以1.8032元居首，建信能源(yuán)化工期货ETF、大成有色金属期货ETF也超过1.5元(yuán)，分别为1.5869元、1.5568元，国投瑞银白银期货LOF低于1元，仅为(wèi)0.710元。

　　净值增长(zhǎng)率方面，报告期内，仅建信能源化工(gōng)期货ETF实现正增(zēng)长，净(jìng)值增长率为5.57％，大成(chéng)有色金属(shǔ)期货(huò)ETF、国投(tóu)瑞银白银期货LOF、华夏饲料豆粕期货ETF净(jìng)值增(zēng)长率分(fēn)别为-2.45％、-2.87％、-9.30％。

　　基金(jīn)份额的增减变化，可以反映出投资者的偏(piān)好。从份额变动来看，除华夏(xià)饲(sì)料豆粕期(qī)货(huò)ETF遭净赎回外，其(qí)他3只(zhǐ)商品期货基金均受(shòu)到净申购。截至3月底，国投(tóu)瑞银白银期(qī)货LOF份(fèn)额较期初增加(jiā)4.30亿(yì)份至(zhì)20.22亿份，增幅高达27％；建信能源化(huà)工(gōng)期货ETF份额较期(qī)初(chū)增加2300万(wàn)份至2.94亿(yì)份，增幅(fú)8.50％；大成(chéng)有色(sè)金属期货ETF份额较期(qī)初增加(jiā)700万份至1.95亿份，增幅3.73％；华夏饲料豆粕(pò)期货ETF份(fèn)额较期初减(jiǎn)少1320万份(fèn)至3.07亿份，降幅(fú)4.13％。

　　一(yī)季(jì)度，豆粕市场(chǎng)整体走出下跌行情，华(huá)夏基金认为，主要原因有以(yǐ)下几点：首先(xiān)，美国硅谷银(yín)行(xíng)倒(dào)闭消(xiāo)息(xī)在资本(běn)市场持续发酵，导致了(le)原油以(yǐ)及美(měi)豆等大(dà)宗商品(pǐn)价格下跌，引(yǐn)领国内豆粕价格下挫；其次，国内现货供应相对充裕(yù)，由于加工利(lì)润(rùn)尚(shàng)可，加之巴西大豆丰产上市，近几个(gè)月(yuè)国内大豆到港量趋于增加，同时由于(yú)下游提货消极(jí)，油厂豆粕不断累库，部(bù)分(fēn)油厂甚至出(chū)现胀库现象，导致豆粕(pò)现货跌幅过大；最(zuì)后，需求(qiú)端低(dī)迷不振，由于春(chūn)节前(qián)养(yǎng)殖产(chǎn)品集(jí)中(zhōng)出栏，春节后一(yī)段(duàn)时间(jiān)一(yī)般是(shì)豆粕(pò)需(xū)求(qiú)淡季，而今年由于生猪价格持续(xù)下行(xíng)，养殖业(yè)复产积极性不高(gāo)，加之(zhī)非洲猪瘟疫(yì)情偶发，使得豆粕需求更是雪上(shàng)加霜，油厂豆粕(pò)成交和提(tí)货量处于偏(piān)低水平。

　　关于报(bào)告(gào)期内(nèi)基(jī)金投资策略(lüè)和(hé)运作分析，国投瑞银基金表示，一季(jì)度(dù)白(bái)银在初期(qī)两个月(yuè)处于振荡调整，在三月份(fèn)又很(hěn)快反弹(dàn)至年初位置。黄金较(jiào)白银表现(xiàn)更(gèng)为强势，金银比(bǐ)价有所抬升(shēng)。前(qián)期走(zǒu)势主要受制(zhì)于白银工(gōng)业属性及美联储加息预(yù)期升温影响，白银表现出更高的(de)波动(dòng)性。后期(qī)则主要是欧美银行(xíng)业出现流动性危机，导致(zhì)避险情绪高(gāo)涨，也大幅降低了市场(chǎng)对于(yú)美(měi)联储的加(jiā)息(xī)预期。

　　国(guó)投瑞银(yín)基金(jīn)认为(wèi)，美联储货币政策调整节(jié)奏(zòu)与经济衰退担忧继续主导(dǎo)贵金属行(xíng)情(qíng)，同时也(yě)需(xū)关注突发地缘政治、金融体(tǐ)系(xì)的流动性风(fēng)险、新兴(xīng)经济(jì)体债(zhài)务风险等黑(hēi)天(tiān)鹅事件的影(yǐng)响。今年以来，美联储已连续加息(xī)两次各25BP，加息步伐明显放缓，点阵图显(xiǎn)示美联储今年或还有一次加息。随(suí)着(zhe)美国加息渐入尾声，而通(tōng)胀仍处于高位，宏(hóng)观(guān)环境对贵金(jīn)属相对有利，贵金属配置价值进一步提升。考虑(lǜ)到(dào)白(bái)银(yín)的高弹性(xìng)及金银(yín)比价的相对高位，建议择(zé)机(jī)积(jī)极配置。

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