今年A股市场最(zuì)为火热的“中特估”板块又将迎(yíng)来重磅级指数ETF产品！

　　中国基金报(bào)记者获(huò)悉(xī)，4月末(mò)刚刚获批的(de)3只(zhǐ)中(zhōng)证国新央企股东回报(bào)ETF，发行日期(qī)已经正(zhèng)式定档。

　　5月(yuè)9日，广发、招商(shāng)、汇(huì)添富3家基金公司旗(qí)下的(de)中证国(guó)新(xīn)央(yāng)企股东回(huí)报ETF同时(shí)公(gōng)告，基金将(jiāng)于(yú)5月15日(rì)至19日正式发售，其中，网(wǎng)下现金、网下股票(piào)认购期为5月15日至(zhì)19日，网上现金认(rèn)购期为5月17日19日，产品(pǐn)的首发(fā)募集上限均为20亿元。

　　谈及产品发(fā)行(xíng)预(yù)期，多位业内人士用(yòng)“乐观、理性”来形容。在他们看来(lái)，首先，中证(zhèng)国(guó)新央企股东回报ETF契合目前(qián)资本市场(chǎng)的行情主线，预(yù)计发行(xíng)情况较(jiào)为理想；其次，上述(shù)ETF设置了发(fā)行(xíng)上限，加上部分(fēn)券商(shāng)近期(qī)对于基金的发行导向转为保有量考核(hé)，也不会过份(fèn)冲刺(cì)首发(fā)规模。

　　还有业(yè)内人(rén)士表示(shì)，中(zhōng)证(zhèng)国新央企主题系列指数有助于资本市场从科技领域、能(néng)源产业等多维度(dù)服务央企，强(qiáng)化(huà)股东回报，帮助投资(zī)者走进央(yāng)企、认识央企，支持(chí)央企利用(yòng)资本市场(chǎng)做强做(zuò)优做(zuò)大，提升市场影响(xiǎng)力、号召力，切实促进央企上市公司(sī)实(shí)现高质(zhì)量发(fā)展(zhǎn)。

　　3只央企股东回报(bào)ETF“官宣”15日正式发行(xíng)

　　4月末刚刚获(huò)批的3只中证国新央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF，正式对外“官(guān)宣”发行日(rì)期。

　　5月9日(rì)，包(bāo)括(kuò)广(guǎng)发、招商、汇(huì)添富3家(jiā)基金公司旗下的中证国新央企股东回(huí)报ETF同时对外发(fā)布基金(jīn)发售(shòu)公告。

　　公告(gào)显(xiǎn)示，3只中证(zhèng)国新央企股(gǔ)东回报ETF定于5月(yuè)15日至19日期间正(zhèng)式发售，其中(zhōng)，网下现金、网下(xià)股票(piào)认购期为5月15日至19日，网(wǎng)上(shàng)现金认购(gòu)期为5月17日19日。

　　从发行规(guī)模上看，3只基金(jīn)均设置20亿元的首发募(mù)集上限。3只基(jī)金(jīn)费率(lǜ)也(yě)稍有(yǒu)差异，招商及汇添富(fù)旗(qí)下的中证国新央(yāng)企(qǐ)股东回(huí)报(bào)ETF管理费+托管费合计0.6％，广发中证国(guó)新央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF管理费+托管费合计为0.55％。

　　从(cóng)认(rèn)购费上(shàng)看，认购份额小于(yú)50 万份的(de)，认购(gòu)费为(wèi)0.8％；认购(gòu)份额在50万份至100万份(fèn)之间的，广(guǎng)发中(zhōng)证国新央(yāng)企股东(dōng)回报ETF的认购费为(wèi)0.4％，招(zhāo)商及汇添富(fù)旗下的(de)中证国新(xīn)央企股东回报(bào)ETF的认购(gòu)费为0.5％；若是(shì)认购份额大于100万(wàn)份的，认购费用统一为1000元(yuán)/笔。

　　托管行方面，广发(fā)中证国新(xīn)央企股东回报ETF由工商银行托管，汇添富中证国新(xīn)央企股东回报ETF由建设银(yín)行托(tuō)管(guǎn)，招商中证国新(xīn)央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF的托管(guǎn)方则是中信建投证券(quàn)。

　　此(cǐ)外，据基金君(jūn)了解(jiě)，上交所拟定于5月11日举办(bàn)“发现(xiàn)央企投(tóu)资价(jià)值(zhí)促进央企(qǐ)估(gū)值(zhí)回归”业务(wù)交流会暨国新央企股(gǔ)东(dōng)回(huí)报ETF宣介会。会议(yì)主旨为进一(yī)步探索建(jiàn)立中国特(tè)色估值体系(xì)，引(yǐn)导央企投(tóu)资(zī)价值发(fā)现，推动央企(qǐ)估值回归合理水平(píng)。上交所、中国国新、指(zhǐ)数公司、券商、基金公司等相(xiāng)关领导将出席会议。

　　在(zài)多位业内(nèi)人士看来，3只中证国(guó)新(xīn)央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF未来都(dōu)将(jiāng)在上交所(suǒ)上市，上交所此次会议或为产品发行预热。

　　不少行业人士(shì)也看好央企股(gǔ)东回(huí)报ETF的发行(xíng)情况。“‘中特(tè)估’是(shì)近期资本市场的(de)行(xíng)情主线，包括(kuò)交易所、券商、基金(jīn)工(gōng)商各(gè)方对此也(yě)比较重视，基金公司肯(kěn)定会(huì)重点发行，但目前市场上也存在不少(shǎo)央(yāng)企主(zhǔ)题基金，因此预计此次央(yāng)企(qǐ)股东回(huí)报(bào)ETF发(fā)行(xíng)也会相(xiāng)对理性(xìng)。”一位基金(jīn)公司人士(shì)表现。

　　一位(wèi)券商人士也表示，所在券(quàn)商会参与(yǔ)其中一只央(yāng)企股东回报ETF的发行工作(zuò)，但并不会过度(dù)冲刺首发(fā)规模。

　　“首先，央企股东回报ETF契合(hé)目前资本市场的行(xíng)情主(zhǔ)线(xiàn)，产品(pǐn)本身就比较好卖；其次，我(wǒ)们近期已将考核侧重点放在产品(pǐn)保有量上(shàng)，同时(shí)降低基金首发的(de)考核权重。”上述(shù)券商人士(shì)称。

　　一(yī)位(wèi)基金公司人士(shì)也预(yù)计，类似去(qù)年中证1000ETF的(de)发(fā)行大战(zhàn)不会在此次央企股东回(huí)报(bào)ETF上上演。“近期(qī)多家基金公司上报的中证国新央企ETF已(yǐ)经分为三批陆(lù)续推向市(shì)场(chǎng)，而不是九只同时获(huò)批发售，就是(shì)为了避免(miǎn)发(fā)行大战的(de)出现。”

　　“尽管销售机构(gòu)不会过度拼基金首发，不(bù)过(guò)，目(mù)前市场上非常关注(zhù)‘中特估(gū)’板块，预计发(fā)行情况也会比较乐观。”

　　基金积极布局央企主题产品(pǐn)

　　为投资(zī)者带来(lái)分享(xiǎng)改革红(hóng)利(lì)工具

　　“中(zhōng)特估”成为今年以(yǐ)来资本(běn)市场的热门(mén)，基金公司也积极布局相(xiāng)关(guān)产(chǎn)品。

　　中国基金报从Wind数(shù)据(jù)发现(xiàn)，今(jīn)年以来全(quán)市场已有18家基金公司陆(lù)续申报了21只央国企主题基金(jīn)，易方达(dá)、汇(huì)添富、南方、博时(shí)、招商等(děng)各大公募(mù)巨头都有参与，其(qí)中嘉实、华安(ān)、银华基金(jīn)等多家机(jī)构，还各申(shēn)报(bào)了(le)主、被动(dòng)两只产品，积极填补这一(yī)产品条(tiáo)线(xiàn)。

　　除(chú)了中证(zhèng)国新央企股东回报ETF之外，此(cǐ)前，易方达、南(nán)方、银华还(hái)同时上报了跟踪“中证国新央企科技引(yǐn)领指(zhǐ)数”的ETF，工(gōng)银(yín)瑞信、博时、嘉(jiā)实则(zé)上(shàng)报了中证国(guó)新央(yāng)企现代能源(yuán)ETF，据了解，上述中证国(guó)新央企(qǐ)ETF也有望尽(jǐn)快获批，会陆(lù)续进(jìn)入发行。

　　伴随着(zhe)这(zhè)些(xiē)主题产品的发(fā)行(xíng)，意味着，个人和机构(gòu)投资者拥(yōng)有配置央企特色指(zhǐ)数、分享改革红利的便捷工(gōng)具。

　　据业(yè)内人(rén)士表示，早在去(qù)年11月(yuè)，证监(jiān)会主席易会满提(tí)出“探索建立(lì)具(jù)有中国特色的估值体系(xì)，促进市场资源配(pèi)置功能更好(hǎo)发挥(huī)”。这一讲话为A股(gǔ)市场未来发展和改(gǎi)革指明了(le)方向，成熟完善的(de)估值体系对于资本(běn)市场的价值发现以及资(zī)源(yuán)配置功(gōng)能的发挥有重要作(zuò)用，也是资本(běn)市场支(zhī)持实体经济发展的重要基础。因此(cǐ)，看(kàn)准“中国特(tè)色估值体系”背景之下，央国企估值重塑的(de)机遇，行业对这一领域的产品(pǐn)积极布局(jú)。

　　“我(wǒ)们目前储备(bèi)了不少央国企主题基金(jīn)，就是看准这类企业的(de)投资价值(zhí)。”据一位(wèi)基金公司人士表示，建立具有(yǒu)中国特色的估值体(tǐ)系，有助(zhù)于提升市(shì)场对国有上市企业的关注度，对(duì)企业估值层(céng)面的各类因素做进一步的研(yán)究和(hé)探讨，强化相关领(lǐng)域在新环境下的资产价格(gé)预期。

　　此外，广发基金罗国(guó)庆表示，从长(zhǎng)期来看，央国企板块的投资逻辑(jí)是(shì)比较完备的：一是央企是实(shí)现国家战略发展(zhǎn)的“排头兵”，不断受到政策的支持与引导(dǎo)；二是央(yāng)企作为资本(běn)市场“压舱石”“基本盘”具有重要作用(yòng)；三是央(yāng)企(qǐ)引领科(kē)技创(chuàng)新，研发占比逐(zhú)年(nián)提升；四是央企(qǐ)仍(réng)是A股估值(zhí)洼地。未来(lái)在不断完善中国特色现代资本市(shì)场下，预(yù)计(jì)国资央企有望迎来估值修复。

　　汇添富(fù)基金经(jīng)理晏阳也表示，当前稳健(jiàn)的(de)经营业绩为央(yāng)国企的估值重塑(sù)提(tí)供了(le)市场认(rèn)可的基(jī)础。从盈(yíng)利能力方面来(lái)看(kàn)，近(jìn)年来央国企ROE出现明显企稳回(huí)升，目前已(yǐ)超过其(qí)他类型企业，高于A股平(píng)均水平，体现出央国企较(jiào)强的“价值创(chuàng)造”能力。从成长性来(lái)看，2022年三(sān)季度国(guó)资委旗下上市央企(qǐ)营业(yè)总收入同比增长8.53％，同(tóng)期全(quán)部A股为2.52％；归(guī)母(mǔ)净利润同比(bǐ)增(zēng)长12.53％，而同期(qī)全部A股(gǔ)仅为8.01％，体现(xiàn)出(chū)央(yāng)国企的发展韧劲。展望未来，央国企上市公司(sī)质量的提升(shēng)或将成为央国企估值重(zhòng)塑的核心动力。

　　招(zhāo)商基(jī)金量(liàng)化投资部基(jī)金经理刘(liú)重(zhòng)杰也表示，从公司经(jīng)营(yíng)的角度看，上(shàng)市(shì)央(yāng)、国企的(de)盈利能力相比(bǐ)A股市(shì)场(chǎng)整体而(ér)言更加稳健(jiàn)，ROE、分红(hóng)率(lǜ)、股息(xī)率过往长期领先，具备较高的长期投(tóu)资价值，或更符合机构投资(zī)者、个(gè)人养老(lǎo)金(jīn)等配置性的需求。在中国特(tè)色估值体系(xì)的推进过程中，央企(qǐ)股东回(huí)报指数具备较好的(de)长期配置(zhì)价值。

　　关于央企回(huí)报ETF的10问10答

　　1、问(wèn)：目前这(zhè)3只ETF所跟踪(zōng)的央企股东回报指数是什么？

　　答：中证国新央企股东回报指数(shù)，指数由国新投资有限公司(sī)定制，主要选取国务(wù)院国资委下属现 金分红或回购(gòu)总(zǒng)额占总市值比率较高(gāo)的50只上市公司证券(quàn)作为指(zhǐ)数样本， 以反(fǎn)映央企股(gǔ)东(dōng)回报主(zhǔ)题上市公司证券(quàn)的整体表现。

　　指数行业(yè)覆盖钢铁、建筑装饰、公用事业、石油(yóu)石化、煤炭、建筑材料、房地产、机械(xiè)设备等(děng)，前十(shí)大成份股权(quán)重合计约33％，均(jūn)为央企板块蓝筹股。

　　央企(qǐ)股东回(huí)报(bào)指数前十大成份股：

　　数(shù)据(jù)来源： Wind、中(zhōng)证指数公(gōng)司， 截(jié)至(zhì)2023年3月31日。

　　2、问(wèn)：中(zhōng)证国新央企股东回(huí)报指数有哪些特色？

　　答：高分红：央企股东(dōng)回报指数(shù)聚焦高(gāo)分红与高回购央企(qǐ)，指数近(jìn)12个月股息率为4.86％，远高于主流指数的分红水平(píng)。

　　低(dī)估值(zhí)：央(yāng)企股东回报指数(shù)当(dāng)前市盈率约丰巢柜最多能存放几天收多少钱 丰巢柜滞留10天还能取吗为9倍，相对于主流(liú)指数表(biǎo)现出更低(dī)的估值水平，央企估(gū)值重(zhòng)塑潜(qián)力(lì)大(dà)。

　　高(gāo)ROE：央企(qǐ)股东回(huí)报(bào)指数(shù)近五年ROE水平均稳定保持在8％以上，体(tǐ)现出较好的盈(yíng)利水平和盈利稳定性。

　　3、问：目(mù)前这3只央企回报ETF发行时间是？

　　答：产品募(mù)集日(rì)基本是(shì)5月15日至5月(yuè)19日。投资者可(kě)选择网上现金认购、网下(xià)现金认(rèn)购和网下(xià)股票认购(gòu)3种方式

　　4、问：目前这3只(zhǐ)央(yāng)企回报ETF发行有限额(é)么？

　　答(dá)：目前3只产品募集规模上限为(wèi)20亿元，如果募(mù)集规模超过20亿元，将采(c丰巢柜最多能存放几天收多少钱 丰巢柜滞留10天还能取吗ǎi)取比例配售的措施(shī)。

　　5、问：目前这3只央(yāng)企回报ETF的费用如何？

　　答：一般ETF产品涉及认购费、管理费、托(tuō)管费等。

　　目前3只产品认购费(fèi)用来看，在认购金额低于50万，认购费均为0.8％，在50万(wàn)和100万之间，广发(fā)旗(qí)下(xià)产品(pǐn)为0.4％，其他(tā)两只为0.5％，而高于100万，均为1000元。

　　管理费上(shàng)，3只产品(pǐn)均为0.5％，而托管费上，广发旗(qí)下产品为0.05％，招商和汇添(tiān)富为0.1％。

　　6、这(zhè)3只ETF上市(shì)安排，以及后续做市商如何安排？

　　答：这(zhè)3只ETF将在上交所上市。多家公(gōng)司(sī)后续将安(ān)排做市(shì)商，保障充分的(de)流动性支持(chí)。

　　7、这(zhè)3只ETF基金的基(jī)金(jīn)经理(lǐ)人选？

　　答：从目前看，这三(sān)家基金公司都(dōu)由(yóu)“实力派”来(lái)担(dān)纲(gāng)基金经理(lǐ)。其中广发央企回报ETF拟任基金经理罗国庆为广发基金(jīn)指数投资部(bù)副总经理，而汇添(tiān)富央企回(huí)报ETF采(cǎi)取了双基金经理来管理。

　　8、问：央企股东回报(bào)指数历史表现怎么(me)样？

　　答：WIND资讯数据显示，截至3月(yuè)31日，央(yāng)企股东回报指数过去三年(nián)累计(jì)涨幅41.42％，过去三年(nián)历史年化回报12.60％，超越同(tóng)期(qī)沪深300和上证红利指(zhǐ)数的表现。

　　9、问：如何看待(dài)央(yāng)企指数的投资价(jià)值(zhí)？

　　第一、央企特色突出：1、市值优势明显，具备(bèi)较高(gāo)的长期投资价值；2、央企(qǐ)经营较稳健(jiàn)，整体平均盈利高于A股(gǔ)；3、肩负社会责任，是国家战略发展(zhǎn)主力军。

　　第二、“中特估(gū)”背景：估值较低，重塑中国特色估(gū)值体系背(bèi)景下估值提升空间较大。

　　第三、红利因子叠加：1、红利属性更明显，追求分(fēn)享高质量发展成果2、具备(bèi)一定抗通胀能(néng)力和抗风险的配置效益。

　　10、问：目前央企概念已经(jīng)涨过一轮(lún)了，板块持续性如何？

　　答：一、央企当前估值仍处于较低分位水平(píng)。截(jié)至(zhì)2023年(nián)4月底(dǐ)，中证(zhèng)央企指数市盈率(lǜ)TTM为(wèi)10.59，低于全市(shì)场中证(zhèng)全(quán)指的17.07。自2014年底至今，中证央(yāng)企(qǐ)指数估值水(shuǐ)平(píng)（市盈率TTM）处于(yú)其38％分位水平。无论横向(xiàng)对比还是纵向比较(jiào)，央企(qǐ)整(zhěng)体估值水平与其经济地位并不匹配，亟待改善(shàn)，在政策支持下有望迎来重塑。

　　二、央企重(zhòng)估或是(shì)贯(guàn)穿全(quán)年的(de)主线。从券商机(jī)构的对外观(guān)点来看，多家(jiā)券(quàn)商明确表示今年的投资(zī)主线之(zhī)一(yī)就是央(yāng)国企(qǐ)价值重估。部(bù)分券商的观点(diǎn)如下：

　　国信证(zhèng)券(quàn)：继(jì)续把握国企价值重估这一投资主线；

　　银河证(zhèng)券：不(bù)受(shòu)黑天(tiān)鹅干扰，坚(jiān)持数字经济+国企改革主线(xiàn)；

　　平安证券：数字经济+国企改革的投资主线更为清晰；

　　光大证券：在(zài)新一(yī)轮国(guó)企(qǐ)改革和中国特色估值体系推动下，当前国(guó)企价值重估(gū)行情有望持续并(bìng)形成主(zhǔ)线行情。

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