北京(jīng)时(shí)间5月7日，备受关注的巴菲(fēi)特股东大会在奥马(mǎ)哈如期落下帷幕，93岁的巴菲特和(hé)他的老(lǎo)搭(dā)档芒格在(zài)5个半小时的提问环节(jié)中，回(huí)答了(le)投资人的47个问(wèn)题。

　　现场云集了(le)来自全球各地的投资者(zhě)。“来(lái)自中国(guó)的投资者是最多的(de)，据说达到1万人(rén)。”5月(yuè)6日，前海开源基(jī)金首席基金(jīn)学(xué)家杨德龙如此(cǐ)分(fēn)享(xiǎng)自己在(zài)股(gǔ)东大会的现场见闻(wén)。

　　往届大会上，巴菲特(tè)都会谈到中国经济，今年也(yě)不例外。

　　“中美两国都(dōu)具有(yǒu)竞争(zhēng)力，都能(néng)达成繁荣发展的前(qián)景。中国将(jiāng)会成为更(gèng)好的国家，美国也可以如此。”巴菲特(tè)说道。此前(qián)，他也曾多次公开表示十分(fēn)看(kàn)好(hǎo)中国市场。

　　巴菲(fēi)特也曾围(wéi)绕中(zhōng)国公司进行过投资部(bù)署，不过投资(zī)对象均为(wèi)中(zhōng)国公司的H股(gǔ)。根(gēn)据(jù)公开资料，巴(bā)菲特曾曾投资中国石油(yóu)（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且(qiě)“战绩”不俗，收益率达(dá)到了10倍甚至30倍以(yǐ)上。

　　在今年2月16日召开(kāi)的Daily Journal（每日期刊）年(nián)度股东大会(huì)上，作为董事长的芒(máng)格(gé)也曾表示，“投资人去投(tóu)资中国是没有(yǒu)问题的。相较于投(tóu)资(zī)美国而言，投资(zī)中国可以让你(nǐ)用便宜的(de)价格(gé)买到一些更好的公司，而这即便有一些不确定因素的影(yǐng)响，也是值得的。”

　　那么(me)，按(àn)照巴菲特的(de)投资标准，A股哪些股(gǔ)票可能会得到(dào)他的青睐(lài)？

　　时代财经根据巴菲特提(tí)出的(de)“净资产收(shōu)益(yì)率不(bù)低于20％而且(qiě)能(néng)稳定增长”的最低(dī)标(biāo)准，加上其投资特点(diǎn)，对A股5167家上市公司进行了梳理，选出了相(xiāng)对符合巴菲特投(tóu)资逻辑的18只股(gǔ)票。

　　18只股票中，消费仍占据三分之一，其中酒企表(biǎo)现尤为(wèi)出(chū)色；而从近3年的净资产收益率来(lái)看，医疗行(xíng)业无(wú)疑是“最大赢家”。

　　医(yī)疗行业成“最(zuì)大(dà)赢家”

　　此(cǐ)次选股，时代财经首先考虑净资产收益率指标，且(qiě)出于对公司(sī)的价值(zhí)判断(duàn)而不是价格判断，选择的是加权平均（年化）净资产收益(yì)率。

　　近(jìn)5年（2018年-2022年），这一指标达到巴菲特“20％”标准的A股上市(shì)公司(sī)共有(yǒu)100家(jiā)。

　　以过去3年的(de)净资(zī)产收益(yì)率来看，排名第(dì)一的(de)分(fēn)别为(wèi)博(bó)拓生物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安(ān)旭生物（688075.SH），三家(jiā)ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均(jūn)为(wèi)医药生(shēng)物行业公(gōng)司。

　　其次，时代(dài)财经参考了上市(shì)公(gōng)司最新（截至5月5日）滚动市(shì)盈率(lǜ)（TTM），并通过与其所属行(xíng)业算术平均值进行对比，又从(cóng)100家公司中挑选出了估(gū)值相对(duì)行(xíng)业(yè)平均值(zhí)偏低的67家(jiā)公司(sī)。

　　最后，时(shí)代财(cái)经通过巴菲特的持仓变动发现，巴(bā)菲特一(yī)如既往偏爱快消领(lǐng)域，同时也(yě)在(zài)重金(jīn)押(yā)注能源领域，如西方石油、雪佛龙。

　　与此同时，巴菲(fēi)特多次减仓银行股，包括2006年入(rù)手的(de)合众(zhòng)银行和2010年(nián)入(rù)手的(de)纽约梅(méi)隆银行，分别减持约90％和60％，甚至在2022年一季度清(qīng)仓(cāng)持有33年的百年老行——富国银行。但巴(bā)菲特对金融领(lǐng)域(yù)的持仓仍有(yǒu)一定比重。

　　因而，时(shí)代财经又进行(xíng)了行业筛选(xuǎn)，还对海(hǎi)天味业(yè)等这类之前(qián)商品信誉受过不良影响的(de)公司进行(xíng)了剔(tī)除(chú)。最(zuì)终，“淘”出了18家相对符合巴菲特标准(zhǔn)的公司。

　　数据来源：Wind、中证指数官网(wǎng)。时代财经制图

　　如上(shàng)表所示(shì)，这18家公司涉及吃、喝、穿(chuān)、用多个领域，其中饮料行业约有5家，占比近(jìn)三分(fēn)之一。而在近五年(nián)内，酒企表(biǎo)现出色(sè)，净利润复合年增长率(lǜ)均在22％以上，其中泸州老窖（000568.SZ）成绩(jì)最亮眼(yǎn)，5年净利润(rùn)复合(hé)年增(zēng)长率高达32.29％。

　　绩优股多在(zài)饮(yǐn)料界，明星家电潜(qián)力大

　　实际上，在(zài)A股(gǔ)市场(chǎng)上，有不少行业龙头股五(wǔ)年(nián)ROE超20％且净资产收(shōu)益(yì)率为正，达到巴菲特关注的最低(dī)标(biāo)准，如贵州茅台（600519.SH）。但是目前这些(xiē)企业的(de)TTM高于其所属行(xíng)业滚动市盈率，所以或还需要等待(dài)入场(chǎng)时机。

　　时代(dài)财经筛选出的18家公(gōng)司中，家用电器行业公司上榜不少。其(qí)中，有(yǒu)专做厨(chú)卫电器的(de)浙江美(měi)大(dà)（002677.SZ）、家电(diàn)老名(míng)牌的(de)苏泊(pō)尔(ěr)（002032.SZ）、以及(jí)“插座大王(wáng)”公牛(niú)集团(tuán)（603195.SH），不过相比起酒(jiǔ)企，上述三家企业的5年净利(lì)润复(fù)合(hé)年增长率(lǜ)表现(xiàn)略显(xiǎn)逊色(sè)，分别为8.18％，9.29％以及(jí)19.93％。

　　从公司与行业市(shì)盈率之差来看，差距(jù)最大(dà)的是主营集成电路设计的中(zhōng)颖电子（300327.SZ），相差40.11倍，随后是专攻数字营销(xiāo)的三人行(xíng)（605168.SH）和主推露露杏仁露的承德(dé)露露（000848.SZ），分别相差17.39倍和(hé)15.23倍。而差距最小的是公(gōng)牛集团（603195.SH），公司(sī)最新市盈率(lǜ)为(wèi)27.19倍，与行业最新市(shì)盈率仅差0.72倍。

　　从区间股价涨跌幅来看(kàn)，2018年1月(yuè)2日至2023年5月5日，仅有可川科(kē)技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利(lì)集团（300979.SZ）股价(jià)下跌，跌(diē)幅在21.4％-55.3％之间，其余企业(yè)股价(jià)均有(yǒu)上涨(zhǎng)。其(qí)中，区(qū)间涨幅前三名司马相如的长门赋原文和译文注释，司马相如的长门赋原文和译文(míng)仍是酒企，分别是(shì)重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州(zhōu)老窖（000568.SZ）266.57％，三家(jiā)公司分别在1997年(nián)、2014年及1994年登陆A股。

　　2019年(nián)，时代财经(jīng)也曾(céng)筛选出相(xiāng)对符合巴菲(fēi)特投资(zī)逻(luó)辑的(de)22只股(gǔ)票，承德露露（000848.SZ）和德赛(sài)电池(chí)（000049.SZ）彼(bǐ)时便已上榜。司马相如的长门赋原文和译文注释，司马相如的长门赋原文和译文p>

　　而上述(shù)两(liǎng)家公司自2018年(nián)以(yǐ)来，股价涨幅(fú)分(fēn)别为22.81％和37.9％，跑赢上证指数(shù)的0.83％以及沪深指数的-0.35％。

未经允许不得转载：绿茶通用站群 司马相如的长门赋原文和译文注释，司马相如的长门赋原文和译文