近(jìn)日(rì)，国内上市(shì)交易的4只(zhǐ)公募商(shāng)品期货基金陆续公布了一季(jì)报。在一(yī)季度商(shāng)品(pǐn)市场(chǎng)整体下跌的背景(jǐng)下，4只公募(mù)商品期货基金(jīn)也(yě)表现不佳(jiā)，仅建信能源化工期货ETF利润为正。值得注意的是(shì)，国(guó)投瑞银白银期货LOF份(fèn)额在报(bào)告期内增(zēng)加4.30亿份，增幅近三(sān)成，备受投资者青睐(lài)。

　　具(jù)体来看，已实现收益(yì)和利(lì)润方面(miàn)，一季度，建信能源(yuán)化(huà)工(gōng)期货(huò)ETF已实现收益1637.71万元，利润2491.41万(wàn)元；国投瑞银白银期(qī)货LOF已实现收益940.20万元，利润-796.75万(wàn)元；大(dà)成有色(sè)金(jīn)属期货ETF已实现(xiàn)收益-1196.50万元，利润-992.33万元(yuán)；华夏(xià)饲料豆粕期货ETF已实(shí)现收益-1392.12万(wàn)元，利润-7368.01万(wàn)元。

　　已实现收益和(hé)利润有何区别？4只公募商品期(qī)货基金(jīn)在一季报中均提(tí)及(jí)，本期已实(shí)现收益(yì)指基金本期(qī)利息收(shōu)入(rù)、投(tóu)资收(shōu)益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣(kòu)除相关费用和信用(yòng)减值损失后的余(yú)额，本期利润为本(běn)期已(yǐ)实现收(shōu)益(yì)加(jiā)上本期公允价值变动收益。

　　期末基金资(zī)产净(jìng)值方(fāng)面，截至(zhì)3月(yuè)底，国(guó)投(tóu)瑞银白银期(qī)货LOF资产净(jìng)值超(chāo)过(guò)10亿(yì)元，达到14.36亿元，华夏饲(sì)料(liào)豆(dòu)粕期货ETF、建信(xìn)能源(yuán)化工(gōng)期货ETF、大成有色金属期(qī)货ETF资产(chǎn)净(jìng)值(zhí)分别为(wèi)5.53亿(yì)元、4.66亿元、3.03亿元(yuán)。

　　期末基金份额净值方面，华夏饲料豆粕期(qī)货(huò)ETF以(yǐ)1.8032元居首，建(jiàn)信能源化(huà)工(gōng)期(qī)货ETF、大(dà)成(chéng)有色金(jīn)属期货(huò)ETF也超过(guò)1.5元，分别为1.5869元、1.5568元，国(guó)投(tóu)瑞银白银期货LOF低于1元，仅(jǐn)为0.710元。

　　净值增长率方面，报告期(qī)内，仅建信能源化工期货ETF实(shí)现(xiàn)正增长，净值增(zēng)长率为5.57％，大成有色金(jīn)属期货ETF、国投瑞(ruì)银(yín)白银(yín)期货(huò)LOF、华夏饲料豆粕期货ETF净值增长率分别为-2.45％、-2.87％、-9.30％。

　　基金份额的增(zēng)减变化，可(kě)以(yǐ)反映出投资者的偏好。从份额变动来看，除华夏饲料豆粕期货ETF遭(zāo)净赎回(huí)外，其他(tā)3只商品期(qī)货基金(jīn)均(jūn)受到净申购(gòu)。截(jié)至(zhì)3月底，国投(tóu)瑞(ruì)银白银期货LOF份额(é)较期初增加(jiā)4.30亿份至20.22亿份，增幅高达27％；建信(xìn)能源化工(gōng)期货(huò)ETF份(fèn)额较(jiào)期(qī)初(chū)增加2300万份至2.94亿份，增幅8.50％；大成有色(sè)金属期货ETF份额较期初增加700万份至1.95亿份，增幅(fú)3.73％；华夏饲料豆粕期(qī)货(huò)ETF份额较期初减少1320万份至3.07亿份(fèn)，降幅4.13％。

　　一(yī)季度，豆(dòu)粕市场整体走出下(xià)跌行情，华夏基(jī)金(jīn)认(rèn)为，主要原(yuán)因有以下几点：首(shǒu)先(xiān)，美国硅(guī)谷银行倒闭(bì)消息在资本市场持续发(fā)酵，导致(zhì)了原油以及美豆等大宗商(shāng)品价格下跌，引领国内(nèi)豆粕(pò)价(jià)格下(xià)挫；其次，国(guó)内现货供应(yīng)相对(duì)充(chōng)裕，由于加工利润(rùn)尚可，加之巴西大豆丰产上(shàng)市，近几个月国(guó)内大豆到港量(liàng)趋(qū)于增加(jiā)，同时由(yóu)于下游(yóu)提货消极，油厂豆粕(pò)不断累(lèi)库，部分油厂甚至出(chū)现胀库现象，导致豆粕现货跌幅(fú)过大；最(zuì)后，需求端低迷不振，由于(yú)春节(jié)前养殖产品集(jí)中(zhōng)出栏，春节后一(yī)段时间一般是(shì)豆粕需(xū)求(qiú)淡(dàn)季，而(ér)今年由于生猪价格持续下(xià)行，养(yǎng)殖(zhí)业复产积极性(xìng)不高，加哆瑞咪发嗦啦西哆8个音怎么写 - 手机爱问，哆瑞咪发嗦啦西哆8个音怎么读之(zhī)非(fēi)洲猪瘟疫情偶发，使得豆粕需求更是雪上加霜，油厂豆粕(pò)成交和提(tí)货量处于偏低水平。

　　关于报告期内基(jī)金投资策略和运(yùn)作分(fēn)析，国投瑞银(yín)基(jī)金表示，一季度白银在初期两(liǎng)个月处(chù)于(yú)振荡调整(zhěng)，在三月份又(yòu)很(hěn)快反(fǎn)弹至年初(chū)位置。黄金较白银表现更(gèng)为强势，金银比价有所抬升。前期走势(shì)主要受(shòu)制于白银(yín)工业(yè)属性(xìng)及(jí)美联储加息预期升温影响，白银表现出(chū)更(gèng)高(gāo)的波动(dòng)性。后(hòu)期则主要是欧美银行(xíng)业出现流动性危机，导(dǎo哆瑞咪发嗦啦西哆8个音怎么写 - 手机爱问，哆瑞咪发嗦啦西哆8个音怎么读)致避(bì)险(xiǎn)情(qíng)绪高(gāo)涨，也大幅降(jiàng)低(dī)了市场对于美联(lián)储的加息预期。

　　国投瑞银基金认为，美联储货币政策(cè)调整(zhěng)节奏与经济衰(shuāi)退担(dān)忧继(jì)续(xù)主导(dǎo)贵金属(shǔ)行情(qíng)，同(tóng)时也需关注(zhù)突发地(dì)缘政治(zhì)、金融体(tǐ)系的流动性风险、新(xīn)兴(xīng)经济(jì)体债务(wù)风险等黑天鹅事件的影响。今年(nián)以来，美联储已连续加息两次各25BP，加息步伐(fá)明显放缓，点阵图显示美联储今年或(huò)还有(yǒu)一次(cì)加(jiā)息。随着(zhe)美(měi)国加息(xī)渐哆瑞咪发嗦啦西哆8个音怎么写 - 手机爱问，哆瑞咪发嗦啦西哆8个音怎么读(jiàn)入尾声(shēng)，而通(tōng)胀仍处于高位，宏观环(huán)境对(duì)贵金属相对有利，贵(guì)金属(shǔ)配置价值进一步提(tí)升。考(kǎo)虑到(dào)白银的高(gāo)弹性及金银比(bǐ)价(jià)的相对高位，建(jiàn)议择机积极配(pèi)置。

未经允许不得转载：绿茶通用站群 哆瑞咪发嗦啦西哆8个音怎么写 - 手机爱问，哆瑞咪发嗦啦西哆8个音怎么读