随着一季报披露完毕，有着(zhe)“专业买手”之(zhī)称的公(gōng)募FOF最新持(chí)仓随之出炉(lú)。

　　Wind数据统计显示，华商新(xīn)趋(qū)势优选、易方达科瑞、易方达(dá)供给改革(gé)三只(zhǐ)基金是(shì)全(quán)市场公(gōng)募FOF一季(jì)度持有只数最多的(de)权益基金，相比去年四季度(dù)，易(yì)方(fāng)达供给改革取代融通健康产业，新(xīn)进(jìn)FOF“最爱”权益基金前三(sān)名。

　　从调(diào)仓变动上看，部分公(gōng)募FOF继续超配(pèi)权益(yì)资产，并偏向成长风(fēng)格基金，有的(de)对阶段性(xìng)涨幅过快的行业做(zuò)了减仓，增加了部分(fēn)业绩和估(gū)值(zhí)匹配合(hé)理(lǐ)的行业。

　　谈及后市，多位FOF基(jī)金经理认(rèn)为(wèi)，中期(qī)维(wéi)持对权益资(zī)产的乐观，国内(nèi)宏观(guān)经济处于(yú)底部向上(shàng)修复的状态，且市场估(gū)值压(yā)力仍较(jiào)小，战略上将推动 A 股的(de)上涨。结构上主要关注以下条潜在盈利(lì)主线(xiàn)：TMT、复(fù)苏（消费、投资）以及美债利(lì)率定价资产估(gū)值修复等。

　　华商新(xīn)趋(qū)势优选、易方(fāng)达科瑞(ruì)、易方达(dá)供(gōng)给改革

　　最受(shòu)公募FOF青睐(lài)

　　随着公(gōng)募(mù)基金旗下(xià)一季报披露，FOF基金(jīn)经理(lǐ)新(xīn)一季的基金配置清单也重磅(bàng)出炉。

　　Wind数据显示，华商新趋势优选在(zài)一季度末获26只公募FOF重(zhòng)仓买(mǎi)入，从数(shù)量上看，是目(mù)前(qián)公募FOF买入数量最(zuì)多的权益基金，这也是华商新趋(qū)势优选(xuǎn)第(dì)二个季度(dù)坐(zuò)上公募基(jī)金“团购”榜(bǎng)首，去年(nián)末是与融(róng)通(tōng)健康产(chǎn)业(yè)并列首位。在此之前(qián)，则由海富通改革驱动连(lián)续第五个季度霸(bà)榜。

　　具体(tǐ)来看，平(píng)安盈禧均衡配置(zhì)1年持有、平(píng)安养老2035、富国智优(yōu)精选3个月持(chí)有等基金在(zài)一(yī)季度均(jūn)重点配置(zhì)华商(shāng)新趋势优(yōu)选基(jī)金，其中更有包括(kuò)平安盈禧均衡配置1年(nián)持有、平安养老2035、富国智优精选3个月持有、嘉实养老2050五年、嘉(jiā)实养老2040五年等基金将(jiāng)华商(shāng)新(xīn)趋(qū)势优选作为(wèi)前(qián)三大重(zhòng)仓基(jī)金。

　　不过，从(cóng)持仓数量上(shàng)看，一季(jì)度末(mò)公募FOF合计持有华商新趋势优选基金份额(é)4995.19万(wàn)份，相比去年末(mò)增持(chí)了17.62万份，持有华商新趋(qū)势(shì)优选的FOF基金数(shù)量(liàng)则相比(bǐ)去年(nián)末增(zēng)加了(le)5只。

　　据相(xiāng)关(guān)资料介绍，华商新(xīn)趋势优(yōu)选基金成立于(yú)2015年5月14日，基金(jīn)经理周海栋过往(wǎng)长期以成长风格(gé)著(zhù)称，截(jié)止(zhǐ)今年(nián)一季度(dù)末，成立以来收益(yì)率达到355.53％，过去(qù)五年收(shōu)益308.35％，业绩排名同类基(jī)金第一。

　　Wind数据显示(shì)，共有25只公(gōng)募FOF三季度(dù)重仓持有易方达科瑞(ruì)，合计持有(yǒu)份额1.74亿(yì)份，相比(bǐ)去年末持有的FOF基金(jīn)只数增(zēng)加(jiā)了6只，环比(bǐ)减持(chí)8437.61万份(fèn)。据悉，易方达(dá)科瑞基金经理(lǐ)杨嘉文擅(shàn)长逆势投(tóu)资(zī)，关注估值(zhí)被(bèi)错(cuò)杀的个股，对(duì)于基本面坚固或出现(xiàn)好转信号(hào)的(de)公司敢于重仓买入。

　　易方达供给改革(gé)在一季度新进公募(mù)FOF买入只数榜(bǎng)前三。Wind数据显示，共(gòng)有20只公募FOF三季度重仓(cāng)持有华大基因是国企吗易方达供给改革，合计(jì)持有(yǒu)份额1.90亿份，相比(bǐ)去年(nián)底持(chí)有的FOF基金只数增加(jiā)了13只(zhǐ)，环比增持了1.29亿份(fèn)。据悉，易(yì)方(fāng)达(dá)供给(gěi)改(gǎi)革基金经理杨宗(zōng)昌是化学博士，有过多(duō)年化工研究(jiū)经(jīng)验(yàn)，他坚持(chí)在熟(shú)悉的(de)行业内(nèi)把握投资机会(huì)，并(bìng)通过努力不断扩大能(néng)力圈，目前(qián)行业配置更趋均衡。

　　从(cóng)增持榜单(dān)来看，据Wind数(shù)据统计，被动指数基金(jīn)增持前三“花(huā)落华泰柏(bǎi)瑞(ruì)中证光伏产业ETF、广发中证(zhèng)全指信息技(jì)术ETF、华夏恒(héng)生(shēng)科技(jì)ETF；灵活配置混合基金中，汇添富科技创新(xīn)、易方达供给改革、易方达新兴成(chéng)长位列增(zēng)持(chí)份额前(qián)三；偏(piān)股混(hùn)合基(jī)金(jīn)增(zēng)持前三则(zé)被(bèi)易方(fāng)达信息产业(yè)、财通资(zī)管健(jiàn)康产业、中欧碳中(zhōng)和占据；股票基金增持前三分别为中欧信息(xī)产业(yè)、汇添富外延增长主题、华夏智胜先(xiān)锋(fēng)；平衡基金增持前三则是交银定期支(zhī)付双息平衡、摩根双核平衡、易方达平稳增(zēng)长(zhǎng)；偏债混(hùn)合基金增持(chí)前三依次为易方达(dá)安盈回报、安(ān)信(xìn)民稳增长(zhǎng)、创金合(hé)信(xìn)鑫祺。

　　权益仓位偏(piān)向成(chéng)长风格(gé)

　　减(jiǎn)持涨幅过高(gāo)行业配置比(bǐ)例

　　一季度A股市场整体表(biǎo)现相对较好，但行业分化较(jiào)大。受益于数字经济政策的提振与(yǔ)人工智能主(zhǔ)题的(de)不断(duàn)发酵，科技板块涨(zhǎng)幅较(jiào)大(dà)；而地产和新能源等板块表现较弱。从(cóng)一季度披露的(de)情况上看，部分FOF基金(jīn)经(jīng)理继续超配(pèi)权(quán)益仓位，并向成(chéng)长风(fēng)格偏移，也有部分(fēn)FOF基(jī)金(jīn)经理在(zài)一(yī)季度末(mò)对涨幅过(guò)高(gāo)行业基金进行了减仓， 增加了部分业绩和估值匹配合理的行业(yè)。

　　长期业绩领先的兴全安泰(tài)平衡养老(lǎo)FOF基金经理林国怀在一季报中表示，本季度基(jī)金主要进(jìn)行以下操作：1、持续维(wéi)华大基因是国企吗持权益资(zī)产(chǎn)的仓位(wèi)略高于权益(yì)配置中(zhōng)枢；2、逐步提升组(zǔ)合中成(chéng)长型基金的(de)配置比例，同时适度降低(dī)价值(zhí)型基金的配(pèi)置(zhì)比(bǐ)例(lì)；3、逢高减持(chí)部(bù)分转债品(pǐn)种，增加其他确定性较高的绝对收(shōu)益(yì)或相对(duì)收益基金(jīn)品种；4、继续根(gēn)据既定的策(cè)略参与股(gǔ)票定增、大宗交易等投资(zī)机会，减持解禁(jìn)的股票。

　　组(zǔ)合(hé)风格上，目前(qián)权(quán)益部(bù)分依(yī)然(rán)保(bǎo)持(chí)略超配价值(zhí)风格(gé)，但偏(piān)离幅(fú)度已(yǐ)显著(zhù)下(xià)降(jiàng)，保持一(yī)贯的“略偏左侧”和“适度均衡(héng)”的配置策(cè)略，通过积极挖掘市(shì)场上相(xiāng)对收益和(hé)绝对收益的投资(zī)机会不断增厚组合收益，通过“多(duō)资产、多策略”的(de)方式来平滑组合波动(dòng)，努力将该基金呈现为“相对稳定的‘贝塔’和相对确定(dìng)的‘阿尔法’特征”。

　　从一(yī)季(jì)度(dù)持仓上看(kàn)，富国城镇发展(zhǎn)、博时(shí)标(biāo)普500ETF新进兴全安泰前十大重(zhòng)仓基金，富国信(xìn)用债(zhài)、万家安弘淡出(chū)前十大之列。

　　“在年初的时(shí)候，基金经理对全年市(shì)场的主线(xiàn)判(pàn)断不是很清(qīng)晰(xī)，因(yīn)此(cǐ)组合整体上除(chú)了向小市值成长风(fēng)格(gé)有一定偏(piān)离外，其(qí)他方面没有(yǒu)明显的偏离，整(zhěng)体(tǐ)上比较均衡。随着近期(qī)政策方向的明朗，基(jī)金(jīn)经理对(duì)今年全年股票市(shì)场的主(zhǔ)要方向逐渐有了(le)较(jiào)明(míng)确的(de)判断，在操作上，本基(jī)金在(zài) 1 季度，逐渐增加(jiā)了低估值价值风(fēng)格(gé)基(jī)金和(hé)股票，以(yǐ)及(jí)与数字(zì)经济相关(guān)的基金和股票，未来计划(huà)视(shì)相关板块的估值水平变化做动态调整。”华夏养(yǎng)老2045三年基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)许利明表示(shì)。

　　中欧(ōu)预见养老(lǎo)2035三年今(jīn)年一季度的(de)主要持仓仍(réng)然(rán)坚持(chí)长期资产配(pèi)置(zhì)策略，但(dàn)继(jì)续对(duì)部(bù)分主动权益基金进行(xíng)了(le)分散(sàn)和优化，在一季(jì)度股(gǔ)票市场整体小(xiǎo)幅上(shàng)涨但行业之间分(fēn)化(huà)巨大的市(shì)场中，基于对长期基(jī)本(běn)面、行业景气度、估值、性价(jià)比等的判(pàn)断，对行业风(fēng)格的持仓结(jié)构进行了(le)小幅调整(zhěng)，减(jiǎn)持部分涨幅较高的行(xíng)业基金，增持部分短期表现较(jiào)差的(de)行业基金。

　　年内表(biǎo)现领先的平安养(yǎng)老2045一季报中表(biǎo)示(shì)，报告期内，基金整体(tǐ)保(bǎo)持中枢附近的权益仓位，但内部结构有所调整。债券方面，适当(dāng)增加(jiā)固(gù)收仓位的(de)弹性，其他以现(xiàn)金管理为主；权益(yì)方面，基于不同板(bǎn)块的基本面和估(gū)值(zhí)性(xìng)价比，略加仓港股基金，减仓(cāng)美股(gǔ)基金(jīn)，A 股减仓 TMT 持仓兑现(xiàn)部分收益(yì)。整体而言(yán)，通(tōng)过动态再平衡(héng)，保(bǎo)持组(zǔ)合(hé)处于稳健(jiàn)均(jūn)衡状态，重(zhòng)点关注一季(jì)报超预期的方向。

　　易(yì)方(fāng)达汇诚养老1季(jì)度(dù)适度降低了深度价值和价值质(zhì)量等偏价值策略的基金的超配比例，继续超配偏(piān)小(xiǎo)盘风格的(de)基金，适度(dù)增(zēng)加了偏(piān)成长策略的基金的(de)配置比例。在行业方面，TMT等科技行业经历过(guò)去几年的大幅调整，处于(yú)“三(sān)低”类资(zī)产(chǎn)（景气周期低(dī)位、低估(gū)值、低拥(yōng)挤(jǐ)度）的范畴(chóu)，1季度(dù)逐步(bù)加(jiā)仓(cāng)了(le)偏科技成长策略(lüè)基金(jīn)的配置(zhì)比例。不过仍然选择那些能够长期拿得住的基金(jīn)，很少去追逐那些短期大幅(fú)度上涨的、最亮(liàng)眼的科技基金。在(zài)不同(tóng)地(dì)域的投资方(fāng)面(miàn)，在市场大幅反(fǎn)弹后，小幅降低了(le)港股基金的配置比例。

　　2023年(nián)，嘉实2040五(wǔ)年权益(yì)类(lèi)资(zī)产(chǎn)年度目标配置比例(lì)为70％。截至(zhì)一季度末，基金(jīn)的权益(yì)类(lèi)资产实际配置比例为71％，相对(duì)年度目标配置比例战(zhàn)术型标配，对(duì)阶段(duàn)性(xìng)涨幅过快的行(xíng)业(yè)做了减仓，增(zēng)加了部分业绩和估(gū)值匹配合(hé)理(lǐ)的行(xíng)业。

　　富国智优精选3个月持有(yǒu)一季度(dù)操作上(shàng)围绕经济增(zēng)长和政策支(zhī)持方向作为调整配置主要(yào)方向(xiàng)，组合主要提高(gāo)了中小盘(pán)暴露、加(jiā)大对于业绩(jì)预期增速较高(gāo)板块的配置，并通过(guò)优选选股alpha较高、稳(wěn)定性较好的(de)标的实现配(pèi)置。

　　基于(yú)对PMI、中长期信贷和消费(fèi)者(zhě)信心(xīn)等(děng)方面的观察，鹏(péng)华养老(lǎo)2045将组合权益资产维持(chí)超配状态，结构上(shàng)均衡配置于：受益于顺周期低估值的金融周期板块、受益于社会(huì)经济(jì)活动趋于(yú)正常的消(xiāo)费医药板块，以及(jí)受益于产业周期见底及国产替代的科(kē)技制(zhì)造板块上(shàng)。

　　权益市(shì)场仍(réng)将有所作为(wèi)

　　关注确定(dìng)性和未来发展方向的机会

　　目前A股市(shì)场(chǎng)行至(zhì)3300点附近，未来市(shì)场存在哪(nǎ)些风(fēng)险(xiǎn)和(hé)机会？如何寻找投资主线？FOF基金经理们(men)也在一季报(bào)中提到(dào)了(le)对当下的思考。

　　南方基金鲁炳良(liáng)认为，展望后(hòu)市(shì)，随着经济数据真空期的度过，国内大类资产(chǎn)复(fù)苏预期(qī)进(jìn)入验证阶段(duàn)。中期维持对(duì)权益资产的乐观，国内宏观经济处于(yú)底部向(xiàng)上修复的(de)状态，且市场估值压力仍较(jiào)小，战略(lüè)上将推动 A 股(gǔ)的上涨。结构上主要关注以下(xià)条潜在盈利主(zhǔ)线：TMT、复苏（消费、投资(zī)）以及美债利率定价(jià)资(zī)产估值修复。从确定性和未(wèi)来发(fā)展方向角度出发，关注 TMT 中信息安全、数字(zì)经济和(hé)新技术领域。大(dà)复苏中在大消(xiāo)费(fèi)板块内重(zhòng)点关注(zhù)航空出行供需格局(jú)和(hé)票价弹(dàn)性(xìng)带(dài)来的潜在超预(yù)期机(jī)会。投(tóu)资(zī)端关注地产链以及一带(dài)一路(lù)带动下的部(bù)分细分领域(yù)配(pèi)置机会(huì)。

　　摩根锦(jǐn)程积极成长养老目标五年(nián)基金经理杜习杰(jié)、吴春杰表示(shì)，对于国内(nèi)权益来讲，当前历史估(gū)值分位、相对债券资产的估值处均在具备(bèi)吸(xī)引(yǐn)力的水平，为长期投资(zī)提供一(yī)定(dìng)安全边(biān)际。年内经济修复是确定性的，节奏与幅(fú)度上虽有分歧，但(dàn)政策(cè)仍有(yǒu)相机抉择加(jiā)码托底的(de)空间(jiān)。结(jié)构上，维(wéi)持此前(qián)判断，关注受益(yì)于稳内需(xū)政策加码的领(lǐng)域，包括地产链、政府支出或(huò)补(bǔ)贴(tiē)可能增(zēng)加(jiā)的基(jī)建、信创、自主(zhǔ)可控(kòng)等(děng)领域，TMT相关板块(kuài)涨幅超(chāo)预(yù)期，有ChatGPT主题催(cuī)化的(de)成份，对交易情(qíng)绪(xù)的过热持谨慎的(de)态度，后(hòu)续会持(chí)续关(guān)注新技(jì)术对经济各个领域的影(yǐng)响；对消费(fèi)服务业来(lái)讲，去年博弈(yì)情绪已较浓(nóng)，二季度市(shì)场(chǎng)对其关注度有望随着节日出行、消费数(shù)据改善而增加(jiā)。

　　景顺长城养老(lǎo)目标(biāo)2035三年持有基金经理薛(xuē)显志、江虹表示(shì)，权(quán)益(yì)市场来看，当(dāng)前中国经(jīng)济(jì)处于复苏早期，2月以来市场的(de)下跌属于“放开交(jiāo)易”、春季(jì)躁动后的正常回调。复(fù)盘历史上的复(fù)苏周期，权(quán)益(yì)方面均能有所作为，基本面的总体改善能激活市场的生态，市场会(huì)不断寻(xún)找(zhǎo)基(jī)本面(miàn)改善的(de)诸多(duō)细(xì)分(fēn)方(fāng)向。结构方面，市场一季(jì)度(dù)已(yǐ)找出“中特+”、数(shù)字经济两条主线。4月份开始，估(gū)计(jì)市场(chǎng)会围绕各行业受益改(gǎi)善幅度，不(bù)断(duàn)挖掘一季报(bào)超预期、全年指(zhǐ)引较好(hǎo)的(de)细分方向。同时，因处于复苏(sū)阶段(duàn)，顺周期方(fāng)向也会(huì)存在机(jī)会。

　　鹏华基金孙(sūn)博斐表示，未(wèi)来持续关(guān)注(zhù)以下三个(gè)方向：一是顺周期(qī)低估(gū)值板块具备(bèi)长期投(tóu)资价值，此外，关注央(yāng)国企改革能否带来相关行业、企(qǐ)业基本面的改善，并打开估值提升的空间。

　　二(èr)是消费医药板块(kuài)的场景(jǐng)复苏逻辑较为确定，比较而言，医药板块的估(gū)值性价比(bǐ)更高(gāo)。三是科技制(zhì)造板块，特别是(shì)国产替代(dài)的(de)关键环(huán)节，是(shì)长期(qī)关注的方向。短周期来看，半导体行业可能(néng)在下半年周期见底，计算(suàn)机行业的(de)景气度相较于去年也是大幅改善。而人工(gōng)智能等技(jì)术(shù)的突破(pò)，有可能打(dǎ)开科技板块的成长空间。

未经允许不得转载：绿茶通用站群 华大基因是国企吗