编者按(àn)

　　本(běn)周，2023年一季(jì)报(bào)公募基金披露落幕，基(jī)金(jīn)经理的调仓(cāng)路线被完整(zhěng)曝光。首季行(xíng)情变化以春节为(wèi)轴，节后市场(chǎng)热点从复苏(sū)线逐渐发散(sàn)到中特估、人工智能、机(jī)械制造等多(duō)个(gè)领域，尤其是(shì)AI的里程碑(bēi)式(shì)突破带火了(le)科(kē)技一众赛道，这(zhè)让(ràng)一季度公(gōng)募仓位(wèi)顺(shùn)势而(ér)为变化(huà)明显。

　　在国(guó)内的公募基金中，科技成长阵营中的旗手之一冯(féng)明远，目前在管的产品从10只缩(suō)减到6只，虽然(rán)开年迄今业绩较(jiào)为一般，但是(shì)在管规模仍(réng)维持在230亿元(yuán)的水平线上。从第一季度(dù)的调(diào)仓来看，在他的成名作信澳新能(néng)源产(chǎn)业最新(xīn)季报中，保留了上(shàng)一季度的(de)七只重仓，同(tóng)时用中伟股份、华阳集团和祥鑫科技替换了比亚迪、斯莱克(kè)和保(bǎo)隆科技(jì)，可以看出其坚守新能源的(de)大框架，在细分赛道中不断(duàn)寻找性价比更优的领域。

　　对(duì)比看“常(cháng)青树”老将朱少醒，一季(jì)报中(zhōng)他仅仅调换了两(liǎng)处标(biāo)的，用金域医(yī)学和蓝晓科技替(tì)换了(le)药明康(kāng)德和瑞丰新材，特别(bié)是合成树脂(zhī)板块(kuài)的蓝晓科技(jì)成(chéng)为(wèi)年内大(dà)黑马(mǎ)，股价迄今上涨超过30％，同时他保(bǎo)持了对喝酒(jiǔ)吃药大(dà)类赛(sài)道中(zhōng)龙头(tóu)的持续青睐，茅台(tái)持股(gǔ)量与上季持平(píng)稳居首位。而他也一如既(jì)往地表示，会在优质的股票里寻(xún)找价值，去(qù)翻更(gèng)多(duō)的(de)石(shí)头(tóu)。众所(suǒ)周知，三(sān)大白酒龙头是多位顶流(liú)的最爱，“酒神”之一的刘彦春在其(qí)成名(míng)作景顺长城新兴成长中(zhōng)，前三大重(zhòng)仓(cāng)就依次是茅台、泸州老窖(jiào)、五粮液，足见其(qí)白酒信仰(yǎng)之深。

　　整体来看，消费和(hé)新能源在公募基金(jīn)组合配(pèi)置中的压舱石地(dì)位依然稳固(gù)，同时中特(tè)估(gū)、芯片(piàn)、软件、机械制造成进攻热点，公募在经历(lì)去年的整体业(yè)绩低谷后(hòu)，今年竭(jié)力寻(xún)求(qiú)组合的(de)α。值得关注的是(shì)，公募名将(jiāng)们(men)对因ChatGPT引发的TMT快速走红也有冷思考。“AI产业的(de)发展不会一蹴(cù)而就，中间也必然会有曲折，包(bāo)括数据隐私(sī)、伦理等潜在风险，可能造成板块后续波动。目前TMT板(bǎn)块的交易(yì)占比已(yǐ)经超过了40％。交易占比(bǐ)创(chuàng)新高代表了主线行情确立，但我们认为太阳底下没有新鲜事，过度的(de)热情在某个阶(jiē)段(duàn)也总会(huì)消退。”李晓星反(fǎn)思。

　　张坤加仓茅台

　　李(lǐ)晓星增配次高端白酒

　　朱(zhū)少醒加仓(cāng)爱尔(ěr)眼科

　　“公募一哥”张坤目前在管两只A股(gǔ)基(jī)金、两(liǎng)只QDII基金。《红周刊》统计了其最新(xīn)公布(bù)的(de)两只A股基金一季报(bào)，在(zài)管理时间更长的易方达蓝筹精选(xuǎn)混(hùn)合中(zhōng)，3月(yuè)31日时前五大(dà)重仓(cāng)的占(zhàn)比均超(chāo)过了9.5％接近顶配，这其中(zhōng)除去(qù)腾(téng)讯外全部为白(bái)酒，不(bù)过除去加仓茅台外，张坤减(jiǎn)持了五粮液、泸州老窖、洋河股份(fèn)。相似(shì)的(de)一幕也(yě)出现(xiàn)在他管理的易方(fāng)达优(yōu)质企业三年上。

　　该基金的一(yī)季(jì)报显示，仅是(shì)前五大(dà)的重仓次序有所不同，而实(shí)际上(shàng)腾讯和(hé)茅台同以占比9.93％并列第一(yī)位。同时， 除去加仓茅台外，张坤也(yě)是(shì)小幅减持了另(lìng)外(wài)三大(dà)白酒标的(de)。再看另外的半壁重仓股，港交(jiāo)所、美团、伊利、招行均(jūn)是持续上榜(bǎng)的老面孔，惟一的(de)变化是他用中(zhōng)国(guó)海洋石油替换(huàn)了(le)上一季的药(yào)明生物。

　　张坤(kūn)在季报中也(yě)对(duì)调仓思路有所阐述：“基(jī)金在一季度股票仓位基(jī)本稳(wěn)定，对结构进(jìn)行(xíng)了调整，增加了消费等行业的配置，降低了金融等行业的配置。个股(gǔ)方面，我们仍然持有商业模式出(chū)色、行(xíng)业格局(jú)清晰、竞争力强的(de)优质公司。”

　　无独有偶，银(yín)华(huá)基(jī)金的(de)明星基(jī)金经理李晓星，在和张萍合管(guǎn)的银华盛(shèng)世(shì)最新季报十大重仓中(zhōng)，持有(yǒu)7只白酒股。对(duì)比上一季(jì)度仅有三大(dà)白酒龙头和古井贡酒来(lái)看，这一季(jì)其新进重仓了山西(xī)汾酒、顺鑫农业和舍得酒(jiǔ)业。

　　由此推(tuī)断，其(qí)思(sī)路可能是(shì)想利用次(cì)高端(duān)和地产(chǎn)酒来(lái)增加(jiā)组合的进攻(gōng)弹性。同时，其重仓的(de)另三(sān)只非白酒标的为爱美客、安井食品、海大集团，而(ér)这三者在上一季度就是前十中的标的。

　　对此，李晓星在(zài)季报中强(qiáng)调(diào)：“复苏仍然是主线，进(jìn)入二季度(dù)，改善(shàn)弹性会加大(dà)。方向上(shàng)，最看好餐(cān)饮相关链(liàn)条，白酒、啤(pí)酒、速冻、烘培、调味品等供应链，餐(cān)饮的恢复是确(què)定的(de)；其次(cì)，看好线下场(chǎng)景恢复(fù)后，需(xū)求相对刚性的医美以(yǐ)及消费医(yī)疗板块。”

　　对(duì)比来看，公(gōng)募(mù)老(lǎo)将朱(zhū)少(shǎo)醒这一季将“喝酒吃药(yào)”的主打(dǎ)思路(lù)体(tǐ)现得淋漓尽致。白酒方面(miàn)，贵州茅台依然是他的最爱，不过(guò)他对于另(lìng)一重仓(cāng)五粮液有所减持(chí)；医药方面，他对重(zhòng)仓表现(xiàn)得是有所(suǒ)取(qǔ)舍：首先，他选(xuǎn)择加仓了“眼茅”爱尔眼科，该股升至十大重仓(cāng)股的第五(wǔ)位；其次，他选择小幅减(jiǎn)持了(le)创新药龙头迈瑞(ruì)医疗(liáo)；此外，他(tā)用金域医学替换了CXO龙头的药明康(kāng)德(dé)，而(ér)新进重(zhòng)仓的前者年内目前涨幅在10％一线。

　　众所周(zhōu)知，金(jīn)域(yù)医学(xué)去(qù)年作为核酸检测机构，业绩(jì)相当亮眼(yǎn)；而在后(hòu)疫情时(shí)代，公司主营回归本(běn)源后依然亮(liàng)点众(zhòng)多，作为第三方医学检验(yàn)及病理诊断服务(wù)商，金域医学近日(rì)率先推(tuī)出国(guó)内首个国(guó)家药品监(jiān)督管理局（NMPA）获批的膀胱癌(ái)基因甲基化检测项目，再次领跑同业(yè)。

　　冯(féng)明远(yuǎn)专注赛(sài)道细分机会(huì)

　　陆彬混(hùn)搭新能(néng)源TMT

　　刘格(gé)菘仍“恋战”光(guāng)伏储能

　　除去上(shàng)周(zhōu)率先交卷主打产业链上游的施成外，本周一众(zhòng)新能源(yuán)高手中的顶(dǐng)流冯(féng)明远所管产品一季(jì)报全部披露，截至(zhì)4月19日收盘，目前(qián)他所管理(lǐ)的6只(zhǐ)产(chǎn)品维持年(nián)内小幅正(zhèng)收益。当前冯明远(yuǎn)在管(guǎn)基金中，任(rèn)职(zhí)管理(lǐ)最(zuì)长的就是代表作(zuò)新能源产(chǎn)业股票。从被调(diào)出的三只产(chǎn)品看，其中斯莱克(kè)的主营与新能源产业链关系不大(dà)。

　　而在(zài)新(xīn)进重仓的(de)三(sān)只(zhǐ)标的(de)中(zhōng)，占比相对最高的就是非(fēi)传统新能源(yuán)产(chǎn)业赛道龙头(tóu)中(zhōng)伟股份，这家主(zhǔ)营锂电(diàn)池正极体研(yán)发的公司，主要产品是三(sān)元前驱体和四氧(yǎng)化三(sān)钴，从近期发布的(de)年度业绩快(kuài)报来看，公司的(de)主营与净利润(rùn)均实现50％以上的逆势增长(zhǎng)。而据《红(hóng)周(zhōu)刊》对(duì)其季报(bào)的全(quán)面梳理，在信澳研究优选中还(hái)出现了一只新的重仓股银邦股份，这(zhè)也是(shì)一家高科技公司，主营业务中有(yǒu)分布式光伏发电系统。

　　在季报总结中，他表示：“本基金的投资主要聚焦在(zài)新能源、科(kē)技、高端制造等(děng)新兴产业领域，细分板(bǎn)块的整体走势与市场趋(qū)同，导(dǎo)致(zhì)本基金的净值也出现小幅震荡。对于二季度，展望(wàng)TMT板(bǎn)块部分(fēn)公司加入AI或数字经济(jì)等热门概念的(de)创新，以及半导体和制造(zào)业正经(jīng)历触底反弹(dàn)的复苏，市场整体会逐步(bù)回暖，产生一定(dìng)正(zhèng)面效(xiào)应。我们(men)会(huì)继续(xù)在新能(néng)源、科技、高端制造等主要(yào)赛道耕耘，深挖(wā)基(jī)本面扎实的优质个(gè)股，自下而上挖掘投(tóu)资机会。”

　　相比成名(míng)多时的冯明远，2020年(nián)股基状元陆彬则是在新(xīn)能源大(dà)潮中快速走红的类型。天天(tiān)基金网显示(shì)，早在去(qù)年底时他就已(yǐ)经(jīng)是“双二百”的(de)基(jī)金经(jīng)理(lǐ)了，而他在(zài)管的7只(zhǐ)基金(jīn)今年同时(shí)段几乎全(quán)线飘红(hóng)，特别是动(dòng)态策略混合年内涨幅(fú)超过10％一枝独秀。

　　以他在(zài)管的(de)汇丰晋信低碳先迪丽热巴男朋友，迪丽热巴全名锋(fēng)股票为例(lì)，最(zuì)新(xīn)的(de)基金一季(jì)报(bào)显示，其重仓的新能源产业(yè)链中股票依(yī)然为上(shàng)季的7只，它们(men)分别是宁(níng)德(dé)时代、亿纬锂能、天(tiān)齐锂业、赣(gàn)锋锂业、比亚(yà)迪、雅(yǎ)化集团、华友钴业，虽然上(shàng)述标(biāo)的年初至今表(biǎo)现一般(bān)。但他此前曾(céng)公(gōng)开表示，看到了新能源类似2019年的投(tóu)资(zī)机会。

　　而在(zài)季报中，他表示：“从(cóng)中长(zhǎng)期维度看，新(xīn)能(néng)源产业还具(jù)备较长的生命(mìng)周期，不少细分板块还(hái)能维持(chí)较长(zhǎng)时间(jiān)的(de)高(gāo)速增长，而(ér)经过市场(chǎng)的调(diào)整，我们看到行业中的优(yōu)质公(gōng)司(sī)对应2025年的盈(yíng)利中(zhōng)枢在当前市值(zhí)的投资价(jià)值。或许(xǔ)，新能源(yuán)行业的终局如大部分制造(zào)业(yè)一样(yàng)是一个竞争(zhēng)充分、利(lì)润极度压缩的市场，但在(zài)发展过程中不少公司(sī)一定有一段精彩的旅程(chéng)。”

　　相比(bǐ)前两(liǎng)位，2019年状元刘(liú)格菘(sōng)今(jīn)年业(yè)绩(jì)开局不顺，最(zuì)新数(shù)据显示目前(qián)在管产(chǎn)品年内回撤全部(bù)超过了10％，以(yǐ)他的代(dài)表作之(zhī)一(yī)的(de)广发小(xiǎo)盘成长来(lái)看，基金(jīn)一(yī)季报表明(míng)他的(de)重仓行(xíng)业配置思路依然首(shǒu)选新能源(yuán)。

　　对比分析其(qí)基金相关(guān)产品的(de)2022年四季报和一季报(bào)，《红周刊》发现他所持有的是完(wán)全一致(zhì)的10只股(gǔ)票，虽然第一大重(zhòng)仓股依然是半导体公司圣邦股份，但是(shì)整体新能源的(de)地位似乎(hū)进(jìn)一步稳固，比如晶澳(ào)科技(jì)从第三升至(zhì)第二位(wèi)，隆基绿能从第六升至第四位。同时极为罕(hǎn)见的(de)情况是(shì)，如果按(àn)照保留小数两位来统(tǒng)计(jì)，竟然所有(yǒu)10只标的(de)股持(chí)仓量与上一季度保持一(yī)致。

　　就此，刘格菘在基金季报中表示：“报告(gào)期内，基金的持仓结构(gòu)并没有进行大幅度的调(diào)整，依然围绕(rào)已经(jīng)建(jiàn)立(lì)全球比较优势的高端制(zhì)造产业(yè)链布局。我们对重点持仓的光伏、储能、新能源车方向(xiàng)保持相对乐(lè)观(guān)，投资中相信基(jī)本面优秀(xiù)和增量(liàng)价(jià)值积累的公司(sī)。经过调(diào)整，行业(yè)估值水平(píng)已(yǐ)在历史低位(wèi)，产业链的变化在市场定价中(zhōng)未被充(chōng)分认知和(hé)体现。”

　　鲍(bào)无可加仓(cāng)中(zhōng)国移动

　　姜诚(chéng)精准(zhǔn)布(bù)局中国(guó)铁建

　　余广新进重仓海(hǎi)油、移动

　　除去高举“PB—ROE大旗”的丘(qiū)栋荣外，中泰资管的(de)姜诚是近几年(nián)出镜相对较多(duō)的基金经理，而他的业(yè)绩(jì)特别从去年迄今颇(pǒ)为抗(kàng)打。2023年(nián)年初以来，在他(tā)所(suǒ)管理(lǐ)的8只基(jī)金(jīn)中，除去刚满两(liǎng)个月的中泰元和价值精选不纳入统计(jì)外(wài)，其(qí)余7只基金均实现了正收益(yì)，特别是兴(xīng)诚(chéng)价值一年持有的收益率接近(jìn)了14％，同(tóng)时还有两(liǎng)只基金净值增长也(yě)超过(guò)了10％。

　　具体以(yǐ)兴诚价值(zhí)一年(nián)为例(lì)，对(duì)比基(jī)金四季报和(hé)今年(nián)一季度可以看出，姜(jiāng)诚实际上只是微调了(le)一(yī)个席位，而新(xīn)调进(jìn)来的中(zhōng)国(guó)铁建恰好(hǎo)就是(shì)中字头中的典型(xíng)代表公司，该(gāi)股(gǔ)从年初至今(jīn)上(shàng)涨超(chāo)过了(le)40％。由(yóu)此，该基金所重仓的中字头公司达到(dào)了(le)四家。而从相关标的的年(nián)内涨跌幅来看，表现最好的是游戏股吉比特(tè)，最新该股年内(nèi)上(shàng)涨达到了(le)66％。

　　而在(zài)季(jì)报中，他不仅谈(tán)到了坚守的(de)价(jià)值投资，同时也谈(tán)到了今年大热的(de)AI：“在海量信息中，我(wǒ)们(men)需要重点关(guān)注长期因(yīn)素，淡化短期因(yīn)素。人工智能的(de)发展是一个(gè)长(zhǎng)期(qī)因素(sù)，我们还没有足够的把握去捕捉到它带来的投资机(jī)会，但可以尽量回避(bì)它(tā)带来的(de)伤害。以尽可能低的价(jià)格买(mǎi)尽可能好的资产是我们的投资目(mù)标。好(hǎo)资产(chǎn)的(de)标准是(shì)活得久、站得牢、竞争优(yōu)势(shì)维持得(dé)长、平均(jūn)净资产收益率高，以及(jí)在好的(de)公司治理(lǐ)加持下能够(gòu)把长(zhǎng)期利润转化为诱人分红。”

　　首季(jì)接受(shòu)过《红周刊》专访的鲍无(wú)可，其投资风格同为公募中少数的深度价值。天天基金网显示，2023年年初以来(lái)，他所管理的基金全线(xiàn)飘红(hóng)，6只产品年(nián)内净值增长(zhǎng)率全部超过了10％。以他任职回报最高的(de)景顺长(zhǎng)城能(néng)源基建为(wèi)例(lì)，能够清晰地看到其偏爱高估息和低(dī)估值(zhí)类(lèi)股票的痕迹(jì)。

　　一季(jì)报显示(shì)，鲍无可当季加仓中国移动大约15万股，从而使该股从上一(yī)季(jì)的(de)第(dì)三(sān)重仓升至第二重仓，不过(guò)中(zhōng)国电信(xìn)却退出(chū)了前一季的前十。同时他加(jiā)仓了(le)川投(tóu)能源(yuán)、紫金矿业、华(huá)能水电，新(xīn)近(jìn)重仓(cāng)了铜陵有色和神(shén)火股份，表(biǎo)明了其对这一(yī)类资源股格外垂(chuí)青。此(cǐ)外，他对于小众的中南传媒和凤凰传(chuán)媒依然(rán)持续青睐。

　　在基金季报(bào)中，他表示基金(jīn)仓位基本(běn)稳定，主(zhǔ)要增加(jiā)了有色行业(yè)配置。“当下是AI发展初期，中国(guó)企业处(chù)于落后位(wèi)置，无(wú)论是AI核心模型(xíng)的研(yán)发、新型(xíng)商业模式的迭代(dài)以(yǐ)及底层芯片制造，我们都希望国(guó)内(nèi)企业能(néng)在不远的将来迎头赶上。近(jìn)期而言尽(jǐn)管我(wǒ)们认为AI非常重要，但当(dāng)前(qián)A股市场(chǎng)基(jī)本上是基(jī)于美(měi)股映射在炒(chǎo)作相关题(tí)材，对于(yú)这样的行情，需要对其(qí)可(kě)持续(xù)性保持审慎态度。”他(tā)直言不讳。

　　而同在(zài)景顺长城的基(jī)金经(jīng)理(lǐ)余广(guǎng)是2012年的公募状元，目前(qián)其担任基金(jīn)经理也接近了(le)13年。当前，其在管的(de)产品为4只(zhǐ)，它们分(fēn)别是(shì)核(hé)心竞(jìng)争力、核(hé)心(xīn)招景混合、核心中(zhōng)景一年(nián)、核心优选一年(nián)，从今年的表现来(lái)看，虽然所管产品(pǐn)涨幅(fú)不大，但也整(zhěng)齐划一地实现了(le)正收(shōu)益。

　　以任职回(huí)报翻四(sì)倍的核(hé)心竞争力为例，第(dì)一季度他(tā)在(zài)前十中调仓迪丽热巴男朋友，迪丽热巴全名了四个席位(wèi)，其(qí)中新进(jìn)的(de)公(gōng)司半数(shù)为(wèi)中字头，它们就是中国海(hǎi)油和中国移动，与(yǔ)它们携手(shǒu)进入(rù)的(de)还有安(ān)徽合力和紫金矿业(yè)。而(ér)这样的调(diào)整(zhěng)立竿(gān)见影，除去两只中字头(tóu)外，后(hòu)两者年内(nèi)的涨幅也是超过了(le)30％。此外，当(dāng)季(jì)被其(qí)提(tí)拔为第一重仓的电(diàn)动车(chē)龙头爱玛科(kē)技，年(nián)内迄今的涨幅也是接近30％一线。

　　对此，他在季报中(zhōng)的总结与“中(zhōng)特估”基(jī)本吻合：“基金(jīn)坚持自下迪丽热巴男朋友，迪丽热巴全名而上，看(kàn)重公司(sī)基本(běn)面，注重(zhòng)公司(sī)的核(hé)心竞(jìng)争力、高品质、长期发(fā)展，以合理或偏(piān)低(dī)的估(gū)值水平买入持有。在经济复苏和(hé)企业盈(yíng)利修复的预期下，我们较为看(kàn)好(hǎo)今(jīn)年的权益(yì)市场，特别是前期调整(zhěng)较(jiào)为充分(fēn)，估值(zhí)较为低(dī)估的(de)多行业的龙头公司。”

　　郑巍山重(zhòng)仓股(gǔ)多只翻倍

　　胡宜斌新(xīn)进重仓寒武(wǔ)纪

　　黄(huáng)兴亮(liàng)布局中微公司(sī)

　　与蔡嵩松同(tóng)期(qī)成名的郑巍山(shān)今年业绩(jì)优(yōu)异，特别是其去年(nián)3月接手的(de)银河(hé)智联主题净值快速拉(lā)升(shēng)，截至本周四的年(nián)内涨幅(fú)已经(jīng)超过45％，这一水(shuǐ)平甚至超过了(le)他(tā)的成名(míng)作银河创新成长。从郑巍在(zài)管(guǎn)基金(jīn)的当季重仓行业风格来看，除去银河和(hé)美生(shēng)活还(hái)有较强的(de)新能源属性外，其(qí)余产(chǎn)品几乎一边倒地(dì)偏向了(le)TMT领域。

　　就以智联主题(tí)为例分析，最新的(de)十大重(zhòng)仓股(gǔ)除去用友(yǒu)网络和海康威视外，年内最(zuì)新(xīn)的涨幅全部超(chāo)过了30％，特别(bié)是海光(guāng)信息、中科曙光(guāng)、卓易信息、大(dà)华(huá)股份(fèn)均(jūn)已实现了涨幅(fú)翻番，而这四(sì)只标的(de)均(jūn)是第一季度新(xīn)近重仓的公司。同时，郑巍山所保(bǎo)留的上一(yī)季重仓股(gǔ)仅有(yǒu)金山办(bàn)公和(hé)国网通信。对比来(lái)看被调出的标的，中国长城、中望(wàng)软件(jiàn)、中(zhōng)国软件等明显(xiǎn)涨幅稍逊一筹。

　　有趣的是，郑巍山在季报总结中仅仅(jǐn)是寥寥数语：“本基(jī)金严格(gé)执行基金(jīn)合同的配置(zhì)范围(wéi)，切合主题(tí)，主要围绕智慧智联、信息技(jì)术等(děng)的概念范畴展(zhǎn)开。一季度智联主题继续增加了软件(jiàn)服(fú)务、信息技术的配置(zhì)比(bǐ)例。围绕(rào)数字经济(jì)和新的信息技术应用展开投资。二季(jì)度，将会(huì)继(jì)续(xù)围绕(rào)信(xìn)息技术(shù)、数字经济的(de)范(fàn)畴展(zhǎn)开投资。”

　　当年(nián)与(yǔ)这两(liǎng)位一度(dù)遭遇非议人物同期成(chéng)名的还有华安胡宜(yí)斌，作为当年公司力(lì)捧的三(sān)位基金经理(lǐ)中(zhōng)最年轻(qīng)者(zhě)，他可(kě)谓是少年得志(zhì)，但后来所管产品几经浮沉，好在今年(nián)卷土重来。天(tiān)天(tiān)基金网数据显示(shì)，年(nián)内他所管理的7只基金(jīn)全部涨幅超过(guò)20％，其中表现最好的(de)还是(shì)他的成名作华安媒体互联网(wǎng)混合。

　　具(jù)体聚焦该基金，我们发现他所(suǒ)保留的上一个季度重仓股只有王(wáng)府井和华大(dà)九天，而将剩余(yú)的八个席位全部更换(huàn)。从最新的标(biāo)的(de)来(lái)看，这其中就有近期大火的芯(xīn)片新贵寒武(wǔ)纪。从新进重(zhòng)仓标的(de)年内表现(xiàn)来看(kàn)，其中(zhōng)中文在(zài)线(xiàn)的年内涨(zhǎng)幅已经超过了(le)180％，值得买(mǎi)、浙(zhè)数文化、美(měi)亚(yà)柏科等(děng)标(biāo)的(de)年内涨幅(fú)也是超(chāo)过了50％。对比来看，他所剔除的锦江酒店、首旅酒店、中国平安等(děng)公司(sī)，目前年内至今仍然(rán)体(tǐ)现为(wèi)股(gǔ)价下跌。

　　至于大幅调仓原因，他(tā)表示：“当下我(wǒ)国仍处经济结构(gòu)转(zhuǎn)型时期(qī)，我们相信未来科技创新和(hé)消费升级仍将成为(wèi)经(jīng)济总量增长(zhǎng)核心(xīn)驱动(dòng)力，围绕产业创新、尖(jiān)端技术(shù)突破、新材料、新(xīn)能源、新(xīn)消费等领域仍将诞生大(dà)量投资(zī)机(jī)会，在策略上，我们已将挖掘、发现(xiàn)和配置基金合同主题范(fàn)围内的(de)科技创新和受益于国民经济持续增长的消费及原(yuán)材(cái)料放(fàng)在(zài)前(qián)所(suǒ)未(wèi)有(yǒu)高(gāo)度(dù)。”

　　而当(dāng)年一并成名(míng)的(de)万家(jiā)基金名将黄(huáng)兴(xīng)亮(liàng)，2023年一季度同样强势回归。天天基金网数据显示，他目前在管的基金年内除去QDII外，涨幅全部超过(guò)了10％。特别是万家科技创(chuàng)新(xīn)迄今(jīn)的年内涨幅(fú)超过了(le)25％，具体来分析(xī)他的成名作万家行业优选。

　　基金一季(jì)报显示，黄兴亮仅(jǐn)仅是做出了(le)一处调整，也(yě)就是用中(zhōng)微公司替代了(le)四季度末的兆易创新。但(dàn)就是这只新进(jìn)标(biāo)的，目前年内的涨幅已经超过(guò)90％，与保留重(zhòng)仓中年内涨幅超(chāo)过70％的(de)金(jīn)山办公交(jiāo)相(xiāng)辉映(yìng)。对于当(dāng)季度的调仓，黄(huáng)兴亮表示：“本基金增持了机器视(shì)觉和(hé)医疗器械行业的部分(fēn)个(gè)股，相应地(dì)略(lüè)微降低(dī)了半导体行业的(de)持仓。截至季度末，基(jī)金(jīn)持仓仍(réng)以(yǐ)计(jì)算机软件和半导体行业为主，总体风(fēng)格偏成长。”

　　邹曦(xī)超限重仓恒立液压

　　陈良栋(dòng)布局消费(fèi)电子“半(bàn)壁江山”

　　从基金一(yī)季报来(lái)看，这(zhè)些相对低调的领域也开始越发受(shòu)到明星基金经理们的追捧，比(bǐ)如(rú)融通基金的(de)明星基金经理邹曦，这位任职已经逼近15年半的老将善战周期，目前在公司仍然管理6只(zhǐ)基金产品，其代表(biǎo)作是2012年(nián)开始管理、迄今任职回报超过180％的融通行业景气。

　　从新(xīn)出(chū)炉的(de)季报来看，在上(shàng)一季(jì)度没有(yǒu)单一标的(de)持仓比例超限后，这一季度头三(sān)大重仓股竟然全部超过10％的比例(lì)上限，它们分别是恒立液压（10.50％）、华发股份(fèn)（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠加(jiā)考虑后面重仓中的(de)汇川(chuān)技术(shù)和(hé)安徽合力(lì)，虽(suī)然去年下半(bàn)年以来重仓中就没有了(le)三一重工，但(dàn)实际上在当季的重仓行业(yè)中，机械制造是仅次于房地产的第二(èr)行(xíng)业。

　　对(duì)于调仓的思路，他在季报中就表(biǎo)示：“本季度增(zēng)加了工程机械(xiè)、家居、顺周期装(zhuāng)备、医药(yào)等行业的配(pèi)置。目(mù)前组合配置偏向周期价值，同时保持了科技、消费板块的适度配置(zhì)。组合结构主要围绕国内(nèi)经济稳(wěn)增长(zhǎng)的主线展开，相(xiāng)关配置集中在优质(zhì)房(fáng)地产(chǎn)股(gǔ)、地产产业(yè)链(liàn)，以及顺周期装备(bèi)等板块。”此外，虽然未(wèi)进重仓(cāng)股前十，但朱少醒对机械(xiè)制造的兴趣也越来(lái)越浓，例(lì)如(rú)兰石(shí)重装年报的(de)十大流通(tōng)股(gǔ)股东中(zhōng)，富国天(tiān)惠新进上榜(bǎng)排名第六(liù)位。

　　而长城(chéng)基金的明星(xīng)基(jī)金经(jīng)理(lǐ)陈良栋，其在圈内以善战高端(duān)制造(zào)板块闻名，目前他在公司(sī)所管(guǎn)理的(de)产(chǎn)品数(shù)达到(dào)了(le)6只，尤其是他参与管(guǎn)理(lǐ)的长城科创(chuàng)板两(liǎng)年定开业(yè)绩亮眼(yǎn)，最新年(nián)内涨幅超(chāo)过18％。

　　以陈良(liáng)栋独自管理时间最长(zhǎng)的长城(chéng)新(xīn)兴(xīng)产业为(wèi)例，可以看到一季(jì)度与(yǔ)众不(bù)同(tóng)的一点(diǎn)是(shì)，消(xiāo)费电子(zi)赛道(dào)股票在其(qí)中占据明显的数量(liàng)优势。具体(tǐ)说来，虽然(rán)在基(jī)金十大(dà)重(zhòng)仓(cāng)中不见耳熟能详的龙头立讯精密，但大体(tǐ)包括华测导航(háng)、东山精密、电连技术、和而泰、科大讯飞都(dōu)能(néng)被划(huà)入到消费电子(zi)的大(dà)范畴中，也就是说其占据(jù)了十大重(zhòng)仓中的半边天(tiān)。

　　他解释了看(kàn)好的原因：“预期今年下半(bàn)年或明年，消费电子会(huì)有一(yī)个(gè)触底(dǐ)回升的(de)过程。如果(guǒ)叠加(jiā)在汽车产业(yè)链上(shàng)的(de)布局(jú)，我判断可能对(duì)收入利(lì)润拉动更(gèng)大。消费电子的复苏可能只是一个(gè)周期(qī)的因素。”而种种因素显示，目前该板(bǎn)块去库存可能也进(jìn)入到(dào)尾声阶段(duàn)，接下来(lái)苹果新品(pǐn)推出或是行(xíng)业复苏契机。

　　而在高端(duān)制造这一领域中(zhōng)，还(hái)有不可忽视的一环就是(shì)军工装备。同时作为成长股三大(dà)主阵(zhèn)营“新半军(jūn)”中(zhōng)的重要一级，军工虽然(rán)很难有持(chí)续性(xìng)的(de)表现，但也隔三差五会有亮眼的输出，而华夏的少壮派(pài)基金经理万方方(fāng)，是圈内少(shǎo)数同时管理两只军工主(zhǔ)题的基金经理(lǐ)。

　　以(yǐ)万(wàn)方方管理(lǐ)时间最长的军工安全(quán)混合为(wèi)例，实际(jì)上一季(jì)度(dù)他仅在十大重仓股中做(zuò)出(chū)了一处(chù)调整，也就(jiù)是用(yòng)昊华(huá)科技替(tì)代(dài)了上一(yī)季的新雷能。从整体10只标的所属细分来看(kàn)，明显中航系(xì)乃至(zhì)航空航天赛(sài)道(dào)占据优势(shì)。而这一(yī)思(sī)路在他管(guǎn)理的高端(duān)装备龙头乃(nǎi)至全市场基金中(zhōng)都体现得(dé)颇(pǒ)为明显。进一步对照两只军工主题(tí)产品，《红周刊(kān)》发现重叠的公司(sī)有八家(jiā)，惟二的区别是高端装备龙头(tóu)中用(yòng)复旦(dàn)微电和西部(bù)超导替代了前者中的钢(gāng)研(yán)高纳和昊华科(kē)技。

　　他在季报(bào)中的阐述思路清晰(xī)：“着重探究未(wèi)来两年确(què)定性的产(chǎn)业趋势和高增长(zhǎng)的细分(fēn)赛道，组合构建从2023年全年维度在(zài)高确(què)定性的航空发动机赛道(dào)、景气度弹性潜力较高的航(háng)天导弹产业链、航空装备(bèi)平台(tái)型(xíng)企业以及技术禀赋和壁垒高筑的新材(cái)料领(lǐng)域重点投入(rù)。”

　　（本(běn)文(wén)已刊发(fā)于4月22日《红周(zhōu)刊》，文中提及个股仅(jǐn)为举(jǔ)例(lì)分(fēn)析(xī)，不做买(mǎi)卖推荐(jiàn)。）

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