金融(róng)界5月12日消息 国内(nèi)期货市场(chǎng)收盘，商品(pǐn)期(qī)货多(duō)数下(xià)跌(diē)，沪(hù)银大跌超5％，沪锡(xī)、液化(huà)石油气跌超4％，SC原油、纯碱跌超3％，沪(hù)铜、PTA、苯(běn)乙烯、棕榈等跌超2％。豆(dòu)系品种(zhǒng)大幅(fú)反弹上涨，豆(dòu)一(yī)涨(zhǎng)超3％，豆二、豆粕涨近2％。

　　光(guāng)大(dà)期(qī)货(huò)：白银(yín)深(shēn)跌，贵金属做多逻(luó)辑变(biàn)了？

　　白银跟(gēn)随大宗(zōng)商品跌势，价格深跌(diē)5％以上。根据昨夜(yè)公(gōng)布的数(shù)据，美国(guó)4月生(shēng)产者价格指数(shù)PPI同比上涨2.3％，环比增0.2％，皆低(dī)于预(yù)期(qī)，反映出生产物俄罗斯女人能接受多少公分长度，俄罗斯人的尺寸是多少厘米资通胀压(yā)力进一步趋缓。结合(hé)此前发布的(de)美国4月CPI数(shù)据，6月美联储(chǔ)大概(gài)率暂(zàn)停加息。

　　背(bèi)后逻辑来看(kàn)，一(yī)方面，此前(qián)加(jiā)息结束乃至降息已然成为一(yī)种(zhǒ俄罗斯女人能接受多少公分长度，俄罗斯人的尺寸是多少厘米ng)共识，因此本(běn)周在(zài)美联储(chǔ)越来(lái)越多官(guān)员为鹰(yīng)派站台的情况(kuàng)下，预计从加息(xī)结束(shù)到降息(xī)周期开启，仍有近一个季度的时(shí)间，在此期间将面临经(jīng)济(jì)和政策的不确定(dìng)性，贵金(jīn)属部分(fēn)回吐前(qián)期超涨的幅度。另一(yī)方(fāng)面(miàn)，上周初请(qǐng)失业金(jīn)人数(shù)升(shēng)至2021年以来的最高水平，劳动(dòng)力市场正在降(jiàng)温。同时国内社融超预期下(xià)滑，白银因(yīn)工业属(shǔ)性(xìng)偏强大幅下跌，在情绪修复之(zhī)前难言(yán)企稳，后续还需关注海(hǎi)外(wài)衰退预期的发酵情况(kuàng)。

　　方正中期期货：经济衰(shuāi)退预期与(yǔ)有色金属(shǔ)走势拖累(lèi) 白银如期大(dà)幅调整

　　前期强调从宏观经(jīng)济衰退(tuì)预期(qī)角度出发(fā)，有色金属将会走弱，白银连续(xù)上涨后会(huì)面(miàn)临调整行情，当前(qián)逐步兑(duì)现；宏观经济衰(shuāi)退预期将会(huì)继续影响有(yǒu)色(sè)金属与贵金属(shǔ)行情(qíng)。

　　尽管美国经济数据疲(pí)软增(zēng)加美联(lián)储政策转向(xiàng)宽(kuān)松预期以(yǐ)及经(jīng)济风险依然(rán)利好贵(guì)金(jīn)属，但是美元指数大幅上升使得(dé)贵金属承压回(huí)落，而铜(tóng)铝(lǚ)等有色金属大幅下(xià)行，拖累工业属性较强(qiáng)的白银走势，白银表现弱于黄金。

　　经济(jì)衰(shuāi)退预期与(yǔ)有(yǒu)色金属大幅回落(luò)等(děng)因素综合影响下，白(bái)银高位回落，下(xià)方仍有一定的空间，首先关注24美元/盎司整数关口(kǒu)（5400元/千克）支撑(chēng)；若有效跌(diē)破该位置将会测(cè)试(shì)23美元/盎司（5250元/千克(kè)）关键支撑；上方关注(zhù)继续26美元/盎司（5800元/千克）阻力位。当前(qián)偏弱行情仍未(wèi)走完(wán)，建议继续等白银行情企稳再低位做(zuò)多。美欧银行业危机(jī)引发避险需(xū)求，美联(lián)储政策收紧(jǐn)预期(qī)迅(xùn)速转向，美(měi)元美债(zhài)走势偏弱，贵金(jīn)属持续走强，当(dāng)前继续关注调整行情；后续(xù)政策宽(kuān)松转向、经(jīng)济下(xià)行风(fēng)险、银行业风(fēng)险与债务上限风险(xiǎn)、央行购金持续等宏观因素(sù)下，黄(huáng)金将会不断刷新历史新高，贵金属逢低(dī)做多配置(zhì)依然是核(hé)心建议。

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