“一带一路”对冲欧美(měi)拖累无疑是2023年出口最大的看点。即使考虑去年的低(dī)基(jī)数(shù)，4月的出口(kǒu)增速也不赖，与韩(hán)国、越南等邻国(guó)形(xíng)成鲜明对(duì)比；拉动方面(miàn)，“一带一(yī)路”国家成为(wèi)主(zhǔ)角，欧美发达经济体整体偏弱(ruò)。今年1-4月“一带一路”国家在中国出口的份额约为36.0％超(chāo)过美欧日（34.3％），粗略计算，如果今年“一(yī)带一(yī)路”出口(kǒu)增速保(bǎo)持在6％以上，那么(me)在增量上就可能对冲美欧日出口的(de)下(xià)滑，使(shǐ)得全(quán)年2023年全(quán)年的出口(kǒu)增速转正。

　　从整体(tǐ)看，3、4月份的数(shù)据再次验证，当前观(guān)察的中国的出(chū)口“不看(kàn)港口，不看韩(hán)、越(yuè)”。港(gǎng)口(kǒu)数据和韩国、越南出口通(tōng)胀作为传统观(guān)察中国(guó)出口增(zēng)速的重要指标，但随着中国(guó)出口结构向“一带一路”国家(jiā)转移，其(qí)对(duì)中国(guó)出口的(de)指示作用(yòng)逐(zhú)渐下降。一方面，由(yóu)于多数“一带一路(lù)”国家偏向内陆，汽车(chē)、火车等陆(lù)路运输占比和增速快速上升，导致港口数据与实际(jì)出口(kǒu)增速持(chí)续偏离，另一方面，以往韩国、越南出(chū)口增(zēng)速与中(zhōng)国出口基本保(bǎo)持统一趋(qū)势，但(dàn)由(yóu)于产品(pǐn)结构差异，2023年以来两者(zhě)产生较大背离(lí)。出口(kǒu)结构性(xìng)变化背景下，传统观察框(kuāng)架(jià)适用性减弱，信息(xī)的噪音和预期(qī)的(de)波动可能加大。

　　国别方面，擘(bāi)画(huà)外贸(mào)蓝图的突(tū)破口仍在于“一带一(yī)路”国家。除(chú)低基数影响(xiǎng)之外，4月对俄出口的高增反映“一带(dài)一(yī)路”贸易持续活跃(yuè)，沿路经济带仍是我国(guó)稳外贸的(de)“抓(zhuā)手”。4月对东盟出口增速暂时回落，不过整体来看，自2022年(nián)初以来(lái)“俄(é)+东盟升、欧美降”的趋势加速，日韩份(fèn)额保持(chí)稳(wěn)定。

　　产品方(fāng)面(miàn)，4月出(chū)口结构(gòu)继续延续“扬(yáng)长避短”的(de)属(shǔ)性。中国4月汽车及机(jī)电出口金(jīn)额维(wéi)持(chí)强势，增(zēng)速较3月进一步加快部分源于去年低基数(shù)原因，不(bù)过对同比的拉动仍明显好于韩国，半导体出口跌幅则(zé)相(xiāng)较韩国更加“温(wēn)和”。从散点图看，量价齐升的(de)汽车出口反映海外车市较高景气度与产业链韧(rèn)性(xìng)仍可在(zài)一段时(shí)间(jiān)内支撑出口，而受全球(qiú)半导(dǎo)体周期(qī)影响，集成电路4月(yuè)出口量与价格均偏萎缩。

　　那么，2023年出口最大的变数：“一带(dài)一路(lù)”的空(kōng)间有多大？站在2022年(nián)年底，市场(chǎng)大多(duō)聚焦欧美经济衰退的拖累，而聚光灯之外“一带一路”却在稳定(dìng)外贸上(shàng)发(fā)挥了越来越重要的作用，那么如(rú)何去评(píng)估这一空间有多大？

　　一带一(yī)路出口(kǒu)背后存量博弈。在全球经济和贸易放(fàng)缓的背景下，我国(guó)出口的韧(rèn)性可能主要来自(zì)于(yú)存量的竞争——我(wǒ)们认为很(hěn)有可能是抢占(zhàn)欧美日韩在(zài)这(zhè)些国(guó)家的进口份额，2018年至2022年，中国在一(yī)带一路(lù)沿线(xiàn)10国的进口份额上(shàng)涨了(le)2.5％，同期欧美日韩下降了3.8％。

　　空间有多大？保守(shǒu)估计拉动2023年中国出口(桃花谢了春红太匆匆全诗译文，桃花谢了春红太匆匆全诗拼音kǒu)1个百分点(diǎn)。我们选取“一带一(yī)路”沿线65国中(zhōng)，中国出口规模最大的10个国家（约占中国对“一带一路”沿线国家总出口的70％，以(yǐ)下简称10国(guó)）。选取2009、2016、2001年(nián)的进口(kǒu)情景来对标(biāo)2023年10国在悲观、中性、乐观三种情形(xíng)下的进口增速情况，同时参考(kǎo)2018至2022年欧美日韩的(de)年均下跌份额，假设(shè)2023年10国(guó)对(duì)美(měi)欧(ōu)日韩减(jiǎn)少(shǎo)的进(jìn)口份额(é)中约60％被中国取(qǔ)代。

　　结果显示，中(zhōng)性条件下，“一带(dài)一路”10国(guó)2023年(nián)拉(lā)动(dòng)中国出口增速约0.97％，此外(wài)根据占比（10国占65国(guó)的70％），大致估算“一带一路”沿线(xiàn)65国拉动我国(guó)出口增速约1.39％。

　　在全球放缓的背景下，1个(gè)百分点并不(bù)少，我国全年出(chū)口增速(sù)可能略(lüè)高于0％。对欧美日等发达经(jīng)济(jì)体出口(kǒu)增速(sù)预测，思(sī)路为在中国加入(rù)世界(jiè)贸易组织后、历(lì)次全球(qiú)经济陷入衰退或(huò)是(shì)经济增速大幅下行(xíng)（downturn）的时间段中，选出具(jù)有(yǒu)参考意(yì)义的三年，分(fēn)别作为中(zhōng)性、乐观和(hé)悲观情景作为参考。我们对(duì)于2023年的(de)基准假设为美(měi)欧有可能在下(xià)半年陷入温和衰退，我们(men)选(xuǎn)择2009（全球金融危(wēi)机(jī)）、2016（美国紧(jǐn)缩后的全球(qiú)经济放缓）、2001（科网泡沫破(pò)裂(liè)，全球(qiú)经济温和放缓）分(fēn)别(bié)作(zuò)为(wèi)悲观、中(zhōng)性和乐观情景(jǐng)。根(gēn)据预测，中性(xìng)假设下(xià)，2023年(nián)欧美日韩拖累我国出口增速约(yuē)-1.9个(gè)百分点。

　　假设对其余国家（在我国出口(kǒu)中约占26％）出口增速预(yù)测按(àn)照IMF对(duì)2023年世(shì)界(jiè)商品贸易数量(liàng)增速(sù)预测即1.5％计算，并考虑价格因(yīn)素，使用IMF对我(wǒ)国2023年GDP平减(jiǎn)指数(shù)同比预测（0.96％），计(jì)算得出其余(yú)国家拉动(dòng)我国(guó)出口(kǒu)增(zēng)速(sù)约(yuē)0.64个百分点(diǎn)。因(yīn)此，中性假(jiǎ)设下2023年我国出口增速约为0.13％（图11）。

　　测(cè)算(suàn)存(cún)在(zài)低估(gū)的(de)风(fēng)险，主(zhǔ)要(yào)来自于两个方面：数据口径差异和欧美(měi)经济(jì)体的“韧(rèn)性(xìng)”。数据方(fāng)面，各国自中(zhōng)国(guó)进口的(de)数据和中国向各国(guó)出口的数(shù)据存在差异(yì)（无论是(shì)绝对量还是增速），有时这一差异还较(jiào)大，一般而(ér)言中国出口端的增速会更高，这意味着我(wǒ)们基于“一带(dài)一路”国家进口数据的测算是低估的；外需方面，欧(ōu)美经济(jì)陷(xiàn)入衰退的时点(diǎn)存(cún)在(zài)较大的不确(què)定性，可能在今年下半年、也(yě)可(kě)能在(zài)明年，若后(hòu)者出现，那么2023年(nián)发达(dá)经济体对于中(zhōng)国出口的拖累可(kě)能没(méi)有那么大。

　　风险(xiǎn)提示：东盟、俄罗斯及其他新兴经济体(tǐ)经济增长不(bù)及预期，对(duì)外需拉动不(bù)足。疫情(qíng)二次(cì)冲击风险(xiǎn)对出口造成拖累。欧美经济韧性超预期，对于中(zhōng)国出口(kǒu)的拖累不足。

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