金(jīn)融(róng)界4月28日消息 为规(guī)范开(kāi)展内地与香港利率互(hù)换市场(chǎng)互联互通合作(zuò)相关业(yè)务，保(bǎo)护境(jìng)内外投资者合法权(quán)益，维(wéi)护利率互(hù)换市场秩序，中国人民银行制定了《内地(dì)与香港利率互换(huàn)市场互联互(hù)通合作管理(lǐ)暂行(xíng)办法》，现予(yǔ)以公(gōng)布(bù)，自2023年4月(yuè)28日起施行。

　　中国人民(mín)银(yín)行有(yǒu)关部门(mén)负责(zé)人表示(shì)，未来(lái)中国人民银行将根据市(shì)场发展(zhǎn)情况，适时(shí)增加投资品种，调整(zhěng)交易(yì)和清算额度(dù)，优化交易(yì)清算安排，为境(jìng)外投资者提供(gōng)更(gèng)加便(biàn)利高效的风(fēng)险管理(lǐ)工具。另外，两地监(jiān)管当局将(jiāng)结合各(gè)方面情况(kuàng)，在(zài)风险可控、对等互(hù)利的原则下，适时研究扩展至(zhì)“南向互换通”。

　　以(yǐ)下(xià)为中(zhōng)国人民银行有(yǒu)关部门负责人就《内地与香港利(lì)率(lǜ)互换(huàn)市场互联互通合作管理暂行办法》答记者问

　　一、符(fú)合中(zhōng)国人民银行要求的(de)境外投资者(zhě)包括(kuò)哪些？

　　答：符合(hé)《中国(guó)人民银行关于境外央行、国际金(jīn)融(róng)组织、主权财(cái)富基金运用人民(mín)币投资银行间市场有关事宜(yí)的通知(zhī)》（银发(fā)〔2015〕220号）、《中国人民银行(xíng)关于进一步做好境外机(jī)构(gòu)投资者(zhě)投资银行间债券(quàn)市场有关事(shì)宜的公告》（中国人民银行公告〔2016〕第(dì)3号(hào)）和《内(nèi)地与(yǔ)香港债券市场互联互通合(hé)作管(guǎn)理暂行办法》（中国人(rén)民(mín)银行令〔2017〕第1号）等文件要求(qiú)、完成银行间债(zhài)券市场准(zhǔn)入备案的境外投(tóu)资者等，可根据(jù)《内地与香港利率(lǜ)互换市场互联互通合(hé)作(zuò)管(guǎn)理暂(zàn)行办法》（以(yǐ)下简(jiǎn)称《办(bàn)法》）相关规定参(cān)与“北向(xiàng)互换通”。

　　二、“北向互(hù)换通”境内(nèi)外(wài)投(tóu)资者可(kě)以签署的协议范围(wéi)是什么？

　　答：根(gēn)据(jù)《办法》，境(jìng)内外投资者开展“北向互(hù)换通”交易前(qián)可以与交易(yì)对手方签(qiān)署经中国人民银(yín)行认可(kě)的衍(yǎn)生品(pǐn)主协(xié)议或其他协(xié)议，包括NAFMII、ISDA主协议以及中央清算衍生品执行协议（CDEA协议）等衍生(shēng)品协议。境内投资者应当将是否签署协(xié)议、签署协(xié)议(yì)类型等(děng)事项向(xiàng)中国(guó)外(wài)汇交易中心(xīn)备案(àn)。目前，中国银行间市场交(jiāo)易商协会正在研究(jiū)制定“互(hù)换通”衍生品(pǐn)协议，待其(qí)正式发布后也(yě)可供境(jìng)内外投资者(zhě)选择签署。

　　三、“北向(xiàng)互换通(tōng)”境外投(tóu)资者的投(tóu)资范围是(shì)什(shén)么(me)？

　　答：“北向互换通”境外投(tóu)资者现(xiàn)阶段可在(zài)银行(xíng)间市(shì)场开展符(fú)合集中清算要求的人民币利率互(hù)换交易(yì)。

　　四(sì)、《办法》中认可的境(jìng)外电子交(jiāo)易平台、境(jìng)内电子交易平台(tái)包括哪些？境外投资者(zhě)的(de)对手方(fāng)、交易模式有哪些要(yào)求(qiú)？

　　答：目前(qián)“北(běi)向互换通”下受认可的境外电子交易平台包括TradeWeb、Bloomberg，未来可(kě)应市(shì)场需求加入其他受认可(kě)的电子(zi)交(jiāo)易平台，受认可的境(jìng)内电子交易(yì)平台为中国外汇交易中心。

　　为便(biàn)利境外投资(zī)者开展人民币利率互换交易，“北(běi)向(xiàng)互换(huàn)通”参照“债券通(tōng)”相关安排(pái)，由境(jìng)内投资者（即“互换通(tōng)”报价商(shāng)）与(yǔ)境外投(tóu)资者(zhě)进(jìn)行交(jiāo)易，“互换通”报(bào)价商(shāng)名单(dān)可在中国外汇(huì)交(jiāo)易中(zhōng)心网(wǎng)站(zhàn)上查询。

　　“北(běi)向互换(huàn)通”交(jiāo)易(yì)在境内(nèi)电子交易(yì)平台达(dá)成，交易一经达成即视为交易已确(què)认(rèn)。境外投资者可通过中国(guó)人民银行认可(kě)的境外(wài)电子交易平台与境(jìng)内电(diàn)子交易平台的连接，向境内电(diàn)子交易(yì)平台发送交易(yì)指(zhǐ)令，与“互换通”报(bào)价(jià)商达成交(jiāo)易(yì)。

　　五、中国人(rén)民(mín)银(yín)行认可的境内清(qīng)算机构和香港(gǎng)证(zhèng)监(jiān)会认可的境外清算机构包括哪些机(jī)构(gòu)？

　所想皆所愿,所愿皆所得的意思是什么，所想皆所愿,所愿皆所得的意思英文　答(dá)：目前，中国人民银行认(rèn)可的境内清算机构为银行(xíng)间市(shì)场清算所股份有限公司（以下简称(chēng)上(shàng)海清算所），香港证(zhèng)监会认可的境(jìng)外(wài)清(qīng)算机(jī)构为香港交(jiāo)易所旗下香港场外结(jié)算有限(xiàn)公(gōng)司（以下简(jiǎn)称场外结算公司）。

　　六(liù)、境外投资(zī)者开展集中清算的主(zhǔ)要流(liú)程(chéng)是？

　　答：境外投(tóu)资(zī)者需要申请(qǐng)获得场(chǎng)外结算(suàn)公司清算会员资格(gé)或(huò)作为清算客(kè)户委托(tuō)场(chǎng)外结算公司综合清算(suàn)会员代理清算(suàn)，并与场(chǎng)外结算(suàn)公司综合清算会员签订(dìng)客户清算协议。交易(yì)达成后，境内外(wài)清算(suàn)机构对(duì)交(jiāo)易进行风控检查，对于符合集中清(qīng)算要(yào)求的交易及时纳入(rù)集中清算。境(jìng)外机构通过(guò)场(chǎng)外结算公司或(huò)其综(zōng)合清算会(huì)员完(wán)成(chéng)保证金及资金结算。

　　七、“互换通”下，境内外清算(suàn)机构如何进行(xíng)衍生品交易的合约替代？

　　答：合约替代是指(zhǐ)清算机(jī)构作为中央对(duì)手方针对已成交的交易充当(dāng)买方(fāng)的卖方和卖方的买方(fāng)的一种法律安排，并据此与(yǔ)买方和卖方建立两个新合约，以(yǐ)清偿(cháng)买卖双方之间的初(chū)始(shǐ)债务。“北向互换通”业(yè)务中，境外与境(jìng)内参与者达(dá)成(chéng)的(de)交易在经过上海清算所与场外结算公(gōng)司(sī)的(de)集中清算(suàn)审核(hé)后，上海(hǎi)清算所(suǒ)与场外结算公司于当日将交易(yì)进行合约替(tì)代，进(jìn)入集中清(qīng)算，生成(chéng)为三个独立(lì)的(de)新(xīn)合约，分(fēn)别为(wèi)境外参(cān)与者(zhě)与场外结算公(gōng)司、场外结(jié)算公(gōng)司与上海清算所(suǒ)、上(shàng)海清算(suàn)所与境内参与者之间(jiān)的合约(yuē)。境外与(yǔ)境(jìng)内(nèi)参与者(zhě)之(zhī)间将不再存在合同关(guān)系。对于未纳入集中(zhōng)清算的交易，依照成交双方约定的处置(zhì)方式进行处置。

　　八、“互换通”业务场景下(xià)的跨境资(zī)金流动如何管理？

　　答：在“互换通”业务场景(jǐng)下，上海清(qīng)算所与场外结算公(gōng)司之间的(de)跨境资金结(jié)算(suàn)主要通(tōng)过人民币跨境(jìng)支付系统办理(lǐ)。同时，场外结算公(gōng)司(sī)可在境内(nèi)银行开(kāi)立人民(mín)币基本存款账户和人民币“互(hù)换通”结算专(zhuān)用存款账户(hù)（NRA账户），作为极端(duān)情(qíng)况下应急结算安排。NRA账户收支范围包括：“互换(huàn)通”交(jiāo)易(yì)结算资金、因(yīn)“互换(huàn)通”交(jiāo)易(yì)结(jié)算需(xū)要(yào)在应急情况下所融(róng)入资金(jīn)的本息和(hé)费用以及(jí)符合中(zhōng)国人(rén)民银行规定(dìng)的其他收入支出等。

　　此外，作(zuò)为“互换通”业务风控(kòng)方案的一部分，上海清算(suàn)所与场外结算公司将针(zhēn)对双方清(qīng)算所之(zhī)间的(de)风险敞口(kǒu)建立“互换通”资源(yuán)池(chí)安排。双方向(xiàng)“互换通”资源池缴纳担保品，该资源池独立于每一中央对手方从(cóng)各(gè)自清(qīng)算参与者收(shōu)取和追(zhuī)缴的(de)保证(zhèng)金、清算基金之外，不用于任何会员机构的违约损失分摊。上海(hǎi)清算所向资源池缴纳的资金存(cún)放(fàng)在以场外结算公司名(míng)义于境外(wài)开(kāi)立的“互换通(tōng)”专用账(zhàng)户(hù)，场外(wài)结算(suàn)公司向资源池缴纳的资金(jīn)存放(fàng)在以上(shàng)海清算所名(míng)义于(yú)境内开立(lì)的“互(hù)换通”专(zhuān)用(yòng)人民币(bì)/外币账(zhàng)户(hù)，相关账户内资(zī)金(jīn)可豁(huō)免跨(kuà)境债权债务登(dēng)记及额度管理要求。场(chǎng)外结算公司与上海清算所每日(rì)基于(yú)双(shuāng)方清算(suàn)所之间的风险敞口计(jì)算“互换通”资源池要求，并通(tōng)过境内(nèi)外存管银行办(bàn)理人民币或外币资金的跨境划转。

　　有汇报责任(rèn)的机构应(yīng)当及时(shí)履行报送义务(wù)。上(shàng)海清算所(suǒ)和境(jìng)内资源池存(cún)管银(yín)行应(yīng)当(dāng)向人民币(bì)跨境收付信息(xī)管理系统（RCPMIS）报(bào)送跨(kuà)境人民币收支信息；被撤(chè)销的交易(yì)如涉及双边结算补偿金(jīn)的，相关(guān)境内结算(suàn)银行应当(dāng)进行(xíng)跨境人民币(bì)收支信息报送(sòng)。上海清算(suàn)所(suǒ)、境内投资者等相关(guān)主(zhǔ)体应当(dāng)按照(zhào)规定履行国际(jì)收(shōu)支统计申(shēn)报义务(wù)，原则上“互(hù)换通”交易和资(zī)源池业(yè)务由(yóu)上海清(qīng)算所集(jí)中(zhōng)进行国际收(shōu)支统(tǒng)计申报，补偿金等(děng)不经(jīng)由上海清算所(suǒ)清算的(de)交易或(huò)资金收(shōu)付，由境(jìng)内投资者等相关主体进行国际收支统计申(shēn)报。

　　九、如何(hé)理解“北向互换通”实行(xíng)额(é)度管理？

　　答(dá)：为(wèi)确保市场平(píng)稳(wěn)运行，“北(běi)向(xiàng)互换通”充分考(kǎo)虑境(jìng)外投资者投(tóu)资银(yín)行间债券市场(chǎng)的情况，初期全(quán)市(shì)场(chǎng)每日(rì)交易净限额(é)为(wèi)200亿(yì)元(yuán)人民币（即全(quán)部(bù)境外投资者通过“北(běi)向互(hù)换(huàn)通”开展利率互换交易在轧(yà)差后(hòu)的名义本金净额每日(rì)不超过200亿(yì)元人民(mín)币），清算限额为40亿元人民(mín)币（即(jí)上海清算所与场外(wài)结算公司之间净头寸对(duì)应的“互换通”资源池(chí)风险敞口上限为(wèi)40亿元人民币）。未(wèi)来，可根据市(shì)场发展情(qíng)况适时调整额度，并对外公布。

　　十、香港结算行应当(dāng)遵守(所想皆所愿,所愿皆所得的意思是什么，所想皆所愿,所愿皆所得的意思英文shǒu)的人民币(bì)购售业(yè)务相关规定(dìng)具体包括哪些文件？

　　答：目前，关(guān)于(yú)人民币(bì)购售业务的相(xiāng)关文件主(zhǔ)要(yào)包括：《中国人民(mín)银行(xíng)关于明确(què)跨境人(rén)民币业务相关(guān)问题的通(tōng)知》（银(yín)发〔2011〕145号）、《中国人民银行关于调(diào)整人民(mín)币购售业务管(guǎn)理的通知》（银发〔2013〕321号(hào)）、《中国人民银行关于拓宽人民币购(gòu)售业务范围的通(tōng)知》（银发〔2015〕250号）、《中(zhōng)国(guó)人民银(yín)行 国家外汇管理局公告》（〔2015〕第40号）、《中国人(rén)民银(yín)行办公(gōng)厅(tīng)关于加强境外金融机(jī)构进入银行间外汇市场(chǎng)开(kāi)展(zhǎn)人民币购售业务宏观(guān)审慎(shèn)管(guǎn)理有关(guān)事(shì)项的通知》（银办发〔2016〕143号(hào)）、《中国(guó)人民(mín)银行关于完善人民币(bì)购售业务管理有关问题的通知》（银(yín)发〔2018〕159号(hào)）、《关于完善(shàn)人民币购售业务境外参(cān)加行和境外清算行进入银行间外汇市场有(yǒu)关事项的(de)公(gōng)告(gào)》（中汇交公告〔2018〕42号）等(děng)。

　　香港结算行在境内银行间(jiān)外汇市场平盘头寸时(shí)，沿用现有(yǒu)境外清算行和境外参加行的业务模式、产品种类和信(xìn)息报送等相(xiāng)关安排。根据《办法》和人民币(bì)购售业务管理规定，香(xiāng)港(gǎng)结算(suàn)行在境内银行间外汇市场平盘头寸时，应当确保(bǎo)与其相(xiāng)关的境外投(tóu)资者在本机构的资(zī)金兑换是基于“北(běi)向互换通”的真(zhēn)实合理需求。

　　十一、如何理(lǐ)解“使(shǐ)用外汇参与交易的(de)，其交(jiāo)易到(dào)期或(huò)不再继续参与的，原则上应当通(tōng)过香(xiāng)港结算行兑换回外汇”？

　　答：为方便(biàn)持有外(wài)汇的境外投资者通过(guò)“北(běi)向互换(huàn)通”投资内地银(yín)行间金融衍生品市场，使用外汇(huì)的境(jìng)外投资(zī)者可(kě)在香港(gǎng)结算行(xíng)办理(lǐ)外汇资金兑换，香港结算行由(yóu)此(cǐ)所产生的头寸可到境内银行间外(wài)汇(huì)市(shì)场(chǎng)平盘。初期，境外投资者可选择一(yī)家(jiā)香港结算行办理业务(wù)。香(xiāng)港结算行为境外投资者办理外(wài)汇资(zī)金兑换时，应当做(zuò)好真(zhēn)实性审核相关所想皆所愿,所愿皆所得的意思是什么，所想皆所愿,所愿皆所得的意思英文工作，确(què)保所兑换的资金(jīn)用于“北(běi)向互换通”交易(yì)。其交易到期所(suǒ)得的人(rén)民币资金，可继续投资(zī)，如用于非(fēi)“北向(xiàng)互换通(tōng)”投资(zī)用途，应当通过(guò)香(xiāng)港结(jié)算行(xíng)兑换为外汇。

　　十二、“北(běi)向互换通”交易(yì)报(bào)告有哪(nǎ)些要求？

　　答：境(jìng)内外投资(zī)者和相关金融市场基础设(shè)施应当向中国人(rén)民银(yín)行认可的交易(yì)报告库(kù)报告“北向互换通”交易(yì)相关数据(jù)。中国外汇交易中心是中国人民银行认(rèn)可的“北向互换通(tōng)”数据的交(jiāo)易(yì)报告(gào)库(kù)，在(zài)中国外汇交易中心达成的“北向互换通”交易，境内外(wài)投资(zī)者无需另行(xíng)报告。此外，中国人民银行和(hé)相关监管部门可以根据(jù)需要(yào)向基础(chǔ)设(shè)施调(diào)取与境外投资者投(tóu)资(zī)活动相关的数据。

　　十(shí)三、《办(bàn)法》发布(bù)后，还会发布相关(guān)配套业务细则(zé)吗？

　　答(dá)：配合《办法(fǎ)》发布(bù)，境内(nèi)电子交易平台、境内外清(qīng)算机构将制订配套的(de)业(yè)务(wù)规则等文件并对外发(fā)布(bù)。

　　十四、“互(hù)换通”未来有什么发展计划？

　　答：未来中国(guó)人(rén)民银行将根据市(shì)场(chǎng)发展情况，适(shì)时增加投资品种，调整交易和清(qīng)算额(é)度，优(yōu)化(huà)交(jiāo)易(yì)清算安(ān)排(pái)，为境外投资者(zhě)提(tí)供更(gèng)加便利(lì)高(gāo)效的风(fēng)险(xiǎn)管理(lǐ)工具。另外，两(liǎng)地(dì)监管(guǎn)当(dāng)局将结合各(gè)方面情(qíng)况(kuàng)，在(zài)风(fēng)险可控、对等(děng)互利的原则下(xià)，适时研(yán)究(jiū)扩展至“南向互换(huàn)通”。

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