如果要论二季度迄(qì)今(jīn)，全球股票市场中最为靓(jìng)丽的一道“风景线”，那么显然非日本股(gǔ)市莫属！

　　周五（5月(yuè)19日），日经225指数进(jìn)一步(bù)强势高(gāo)开逾1％，最高触及30924.47点，创下了自1990年8月以来的新高，收(shōu)在30808.35点。在本周早些时候，东证(zhèng)指(zhǐ)数(shù)已经率先创下了1990年8月(yuè)3日以(yǐ)来的最高收(shōu)盘点位。

　　多组对比(bǐ)可以显示出日股(gǔ)今年以(yǐ)来的强势：东(dōng)证指数年内(nèi)已(yǐ)累计上涨(zhǎng)了逾15％，远(yuǎn)远(yuǎn)超过了标普(pǔ)500指数约9％的涨(zhǎng)幅。截止本周三，追踪(zōng)日本股(gǔ)市(shì)的最(zuì)大规(guī)模ETF——iShares MSCI Japan ETF年内已上涨了11.8％，而追(zhuī)踪(zōng)标普500指数的(de)SPDR S&；；P 500 Trust （SPY）同期(qī)涨幅(fú)则仅(jǐn)为8.6％。

　　如果把周期缩短(duǎn)到二季度迄今的短(duǎn)短一个半(bàn)月，日(rì)股的涨幅更是(shì)在全(quán)球主要股指中(zhōng)几无敌(dí)手……

　　日股为何能一(yī)举(jǔ)领涨全球？对于许多国际市场的投资者(zhě)而言，近来提到日(rì)股的优异表现，脑海中(zhōng)第(dì)一时间浮现出(chū)的，无疑都是“股神”巴(bā)菲(fēi)特在(zài)上月(yuè)对日(rì)本市场表现(xiàn)出的(de)强烈投资意愿。正是巴(bā)菲特进一步增持了日本五大商社(shè)仓位(wèi)，令越(yuè)来越多的业内人士开始注意到(dào)这一全球第三大经济体(tǐ)的巨大投(tóu)资机会(huì)。

　　不过，日股本(běn)轮(lún)爆发背后的(de)成功秘诀，真的仅仅只是获得了“股神”的青睐吗？

　　答案显然(rán)没(méi)那么简单！事实上(shàng)，在M&；；G Investments亚太股票团队联席主(zhǔ)管Carl Vine看来，并不是巴菲特的出(chū)现让日股变得吸引人(rén)。巴(bā)菲特所看到(dào)的（机会）其实也正是其他人眼下正在看到的，人(rén)们对日股的前景正(zhèng)感到非常兴奋！

　　至于(yú)究竟有哪些因素在推动着日股上涨？“干货”其(qí)实有很(hěn)多……

　　狂热的外资买需(xū)

　　根据(jù)东京证券交(jiāo)易所（Tokyo Stock Exchange）的数(shù)据显(xiǎn)示，外国投资者目前已经(jīng)连续第(dì)六周成(chéng)为了日本股票的净(jìng)买家(jiā)。在此期间，外国投资者大(dà)举涌入了(le)日(rì)股股票和期(qī)货市场(chǎng)，净流(liú)入逾300亿美(měi)元，是过去10年最(zuì)大规模的资金流(liú)入之一。

　　根据交易所的数(shù)据，在(zài)截至5月12日的(de)最近一周内(nèi)，海外交(jiāo)易者又净买入了价值(zhí)7810亿日元（约合57亿美元）的股票和(hé)期货。

　　杰富(fù)瑞日(rì)本(běn)股票(piào)策略师Shrikant Kale表示(shì)，自2012年“安倍(bèi)经济学”时代初期(qī)以来(lái)，他就从(cóng)未(wèi)见过(guò)外国(guó)投资(zī)者(zhě)对日(rì)本如此感(gǎn)兴趣。

　　在欧美银行系(xì)统(tǒng)不稳定和信用紧缩风险的笼(lóng)罩(zhào)下，越(yuè)来越多的海外投(tóu)资者似乎看到了日本(běn)股市作为避险地的“稳定(dìng)性”。日本(běn)股票给人的长期低迷印(yìn)象正在减弱，持续(xù)稳定在(zài)1美元(yuán)兑换130日元的日元汇(huì)率、以及股神巴菲特对日本五大(dà)商(shāng)社(shè)的(de)增持，也令不少海外投资者对投资(zī)日本产生了更多的兴趣。

　　高盛日本(běn)公司就表示，近(jìn)来已(yǐ)受到了越来越多平时不太关注日(rì)本市场的海外投资者(zhě)的咨询。不少海外投资者(zhě)在(zài)看到日(rì)本股市的涨幅(fú)超过美股后，开始调查其中的原(yuán)因，他(tā)们(men)的建仓买入又进一步促使股市上涨(zhǎng)，形(xíng)成(chéng)了目前的良性(xìng)循环。

　　一个值(zhí)得留意的现象(xiàng)是，在巴菲特上月公开表态力(lì)挺(tǐng)日(rì)股后，包括对冲基金Point72、Citadel、黑石(shí)、KKR等在内(nèi)华尔街(jiē)资本也已相(xiāng)继造(zào)访日本。这些海外资金有意复制巴菲特的策略，通过低成本日(rì)元融资押注高(gāo)股息(xī)日元资产(chǎn)。

　　其实(shí)，巴菲特在日本(běn)五大商社上的加大投资，也存(cún)在(zài)着(zhe)在国际(jì)市场上分散投资对象(xiàng)的想法。虽(suī)然巴菲特相(xiāng)信美国(guó)的增长潜力(lì)，但(dàn)过度(dù)集中会产生风险。

　　嘉(jiā)信理(lǐ)财（Charles Schwab）首席全球投资策略师Jeff Kleintop指出，日本股市的回报率是在波动(dòng)性远低于美国科技股的情况下实现的。这意味着日本股(gǔ已婚男人睡完你后的心态，已婚男的得到你一次之后)市(shì)对美国投资者来说应该颇有(yǒu)吸引力。对美(měi)国债务上限的担忧可能也刺激了一些“末日准备者”涌入日本股市，以此作为(wèi)避险(xiǎn)手段。

　　法国兴业银行分析师Frank Benzimra和(hé)Tsutomu Saito等人在周二的一份报告中(zhōng)也表示，“外资的(de)回(huí)归是日本股市复(fù)苏的重要标志。（我们）将继(jì)续对日本股票维(wéi)持超配，并偏向银行、金(jīn)融和价值股的投(tóu)资(zī)。”

　　深层次的企业(yè)治理变革

　　当然，在(zài)海(hǎi)外投资者今年对日本产生(shēng)兴趣之前，他(tā)们此(cǐ)前在这片“失落地带”曾经历过长达数十(shí)年虚假的曙(shǔ)光和(hé)令人失(shī)望的低回报。那么这一(yī)次，即便(biàn)有着避(bì)险和多元化分散投(tóu)资的需求，他们又为(wèi)何铁(tiě)了心一定要(yào)来日本市场(chǎng)？日本(běn)市场的吸引力(lì)就一定(dìng)远超(chāo)全球(qiú)其他地区吗？

　　这便不得不(bù)提日本市场眼下正(zhèng)经历的(de)一(yī)场“蜕变”了！

　　金融服务提供商Rosenberg Research总裁David Rosenberg表示，日本股市本轮上涨的(de)主要原因还源于治理标准的提高(gāo)，以及企业部(bù)门推动向股东(dōng)返还现金。日本多年的公司治(zhì)理改(gǎi)革已开始见效，这项改革最(zuì)初由(yóu)已(yǐ)故前首相安倍(bèi)晋三倡导。

　　Rosenberg指出，目前日(rì)本企业的派(pài)息已大(dà)幅增加(jiā)，在截(jié)至今年(nián)3月的财年中，日本企业宣布的回购规(guī)模已飙(biāo)升至9.7万亿日元(yuán)（合714亿美(měi)元）的历(lì)史最高水平。

　　Rosenberg还(hái)发现，近50％的日(rì)本公司资产负债表上有净现金，而美国(guó)的这一比例只有20％多(duō)一(yī)点；东(dōng)证指数成分股公司中约有54％的公司股(gǔ)价低(dī)于每股账面价值(zhí)，而标(biāo)普500指数成分股中(zhōng)这一比(bǐ)例仅(jǐn)为7％。单(dān)从(cóng)市已婚男人睡完你后的心态，已婚男的得到你一次之后净率等估值指标来看，这就为日本股市提(tí)供了更坚实(shí)的底部和(hé)更高的上(shàng)限(xiàn)。

　　今年3月底，东京(jīng)证券(quàn)交(jiāo)易所为了改变(biàn)股价(jià)跌(diē)破每股净资产——市净率低于1倍(bèi)的(de)情(qíng)况，还(hái)请求上(shàng)市企业在意(yì)识到资本成本的前(qián)提下推(tuī)进经营并公布(bù)改善方案等。

　　与此相呼应的行动已开始(shǐ)扩(kuò)大(dà)。4月下旬，JVC建(jiàn)伍株式(shì)会社推出(chū)了力(lì)争(zhēng)“早日实现市已婚男人睡完你后的心态，已婚男的得到你一次之后净(jìng)率超过1倍”的中期经营计划和股票回购，股价随后大涨近4成。清水建设株式会社4月(yuè)下旬也宣布(bù)了上限200亿日元(yuán)的(de)股票(piào)回购和(hé)积极压(yā)缩政策性持股的(de)方针，该公司(sī)股价(jià)随后上涨了10％。

　　包括(kuò)软银、丰(fēng)田汽车、三菱商事在内的日(rì)本(běn)龙(lóng)头企业在近期公布财报时(shí)，也均宣布(bù)了新的股票(piào)回购计划。不(bù)少(shǎo)分析师预计，到(dào)今年5月底，各日本(běn)上市公(gōng)司的回购(gòu)规模将(jiāng)进(jìn)一(yī)步创下新纪(jì)录。

　　高盛(shèng)首席(xí)日本股(gǔ)票策略师Bruce Kirk表示：“（东(dōng)京证交所(suǒ)）主(zhǔ)题正引起(qǐ)许(xǔ)多海外投资者的共鸣，他(tā)们开始(shǐ)看到这(zhè)方面的有利(lì)证据。在交易(yì)所这(zhè)些变化(huà)的推动(dòng)下(xià)，许多公司(sī)正在回(huí)购股(gǔ)份，厘清(qīng)经常令人困惑(huò)的(de)交叉持股，并(bìng)在定期公(gōng)开会(huì)议之前与股东进(jìn)行更(gèng)密切的接触。”

　　对冲基金集(jí)团Man GLG日本股票主管Jeff Atherton也表示(shì)，东(dōng)京证交所(suǒ)的(de)鼓励意味(wèi)着“过去两年在(zài)这方面发生(shēng)的(de)事情比过(guò)去30年还要(yào)多(duō)”，这是(shì)股市充满活(huó)力表(biǎo)现的最大单一原(yuán)因(yīn)。他们对提高股本(běn)回报率有着坚定的态度，希望市值上升。

　　宽货币、稳经(jīng)济

　　最后(hòu)，日(rì)本央行目前(qián)依然宽松的(de)货币政策(cè)和(hé)日本相对稳健的经济基(jī)本面，显然也对日股的表现构成了(le)提振。

　　尽管新(xīn)行长(zhǎng)植田和男(nán)上月(yuè)已走马上任(rèn)，但日本(běn)央行暂时(shí)仍(réng)未(wèi)改(gǎi)变其大规模的货币宽松路线。即(jí)便日本(běn)通货膨胀率超过了央行2％的目标(biāo)，但(dàn)植田和男(nán)依(yī)然强调，“还不能放心地说通(tōng)胀（达(dá)到(dào)了央行目标）”。

　　相比之下，欧(ōu)美央行今年(nián)上(shàng)半年还在(zài)持续加息，并已被迫在物价与经济(jì)稳定之间作出(chū)艰难抉择。继续(xù)宽松的日本央(yāng)行眼下依然处(chù)于能让海外投资(zī)者(zhě)放(fàng)心购买的状态(tài)。

　　日本宏观(guān)经济的表现目前也相对更为稳健。日本内阁府17日公布的数据(jù)显示，今(jīn)年前三(sān)个月日(rì)本(běn)国内(nèi)生产总值（GDP）折(zhé)合成(chéng)年率增长(zhǎng)1.6％，创下了近三个(gè)季度以来新(xīn)高。

　　日本国家旅游局表示，受益于(yú)中国放(fàng)宽旅行限(xiàn)制，4月商务(wù)和休闲外国游客人数从此前的182万(wàn)攀升至195万(wàn)。高(gāo)盛策略师在报告中指(zhǐ)出(chū)，考虑到入(rù)境旅游业复(fù)苏(sū)、强劲资本支出(chū)计划和日本央行持续宽松(sōng)等积极因素，日本这个世界第三大(dà)经济(jì)体的前景十分强劲。

　　值得一提的是，从经济合(hé)作(zuò)与发展组织的经济前景指数来看，日本目前是七国集团中唯一一个超过临(lín)界线100的(de)。

　　日本(běn)第三大在线经纪(jì)商Monex的首席策略(lüè)师(shī)Takashi Hiroki表示，日(rì)本(běn)企业的(de)业绩似乎相(xiāng)当(dāng)不错，重要的(de)汽车行(xíng)业预计(jì)利润将增长。以内(nèi)需为(wèi)导向(xiàng)的企业正受益于入境(jìng)游(yóu)增长的前景，而大型银行也获得了丰厚的(de)收益(yì)。预计日本(běn)股市到(dào)今年(nián)年底(dǐ)将进一步上涨10％或更多。

　　里昂证券也认为，日本股市(shì)今年的涨势或将(jiāng)延续下去，因盈利增长(zhǎng)、股票(piào)回购(gòu)和(hé)估(gū)值仍处于低位吸引了买家，巴菲特的认可、公司(sī)治理的改善(shàn)均提振了(le)市(shì)场，而企业财报(bào)的(de)不俗表现或(huò)有望成为(wèi)最新(xīn)的上行催化剂。

未经允许不得转载：绿茶通用站群 已婚男人睡完你后的心态，已婚男的得到你一次之后