在锂价初现企稳态势的微妙时(shí)点(diǎn)，头部锂电(diàn)厂商如何(hé)看待？行业去库存进(jìn)展又如何？

　　披露年报和一季报后(hòu)，市值(zhí)近500亿元的(de)锂电巨头(tóu)国轩高科4月28日举办媒体(tǐ)开放日上作出一(yī)系列(liè)判断。在交流中(zhōng)，公司管理(lǐ)层(céng)对中国基金报记者表示，近(jìn)期“跌跌不休”的碳酸锂价(jià)格，或将在(zài)15-20万元/吨之间形成震(zhèn)荡。

　　同时(shí)，该公司一季报(bào)显示，库存“水位”已经显著降低，压力已并不明显。这也在一定程度上反(fǎn)映(yìng)了电池厂商们近期去库存动作的“一致(zhì)性”。

　　而且需(xū)要(yào)注意的(de)是，在国(guó)轩(xuān)高科(kē)方(fāng)面看来，储能行业今(jīn)年(nián)上(shàng)升空间(jiān)预计(jì)将高于动力电池(chí)。换言(yán)之(zhī)，从增速方(fāng)面(miàn)看，储能有望接棒动力电池，带动电池(chí)厂商(shāng)出货持续(xù)增(zēng)长(zhǎng)。

　　锂(lǐ)价料(liào)维(wéi)持在(zài)15-20万之间

　　作为锂电(diàn)池(chí)核(hé)心原材料，碳(tàn)酸锂价格大(dà)起(qǐ)大(dà)落在市场上引起巨大(dà)争议(yì)。“就为了买100吨(dūn)碳酸锂，我(wǒ)们曾经(jīng)开车16个小时经过1600公(gōng)里(lǐ)路程(chéng)，” 国轩高科高级副总(zǒng)裁、中国业务板(bǎn)块(kuài)总(zǒng)裁王(wáng)启岁笑称。这也在一(yī)定程度上反映了锂价迅速上(shàng)涨(zhǎng)给下(xià)游带来的阵痛。

　　不过，今年以来锂价又迅速击(jī)穿20万元关口，在近期才有(yǒu)明(míng)显企稳(wěn)趋势。毕竟，在4月(yuè)12日之前(qián)，电池级碳酸锂价格已经连跌52天。而且在此前(qián)30天内，价格(gé)共计跌去19.25万(wàn)元/吨。

　　而据上(shàng)海钢联数据(jù)最新显示，在4月(yuè)27日-28日两(liǎng)天内，电池级碳酸锂价格(gé)已经(jīng)连续(xù)两(liǎng)日上涨(zhǎng)，两日(rì)内(nèi)分别(bié)上涨4000元/吨和5000元/吨，从18万(wàn)元/吨涨(zhǎng)至18.9万元/吨，反弹趋势明(míng)显(xiǎn)。

　　锂价在什么区间(jiān)较为合理，国轩高科方面也给出(chū)自己(jǐ)研判。王启(qǐ)岁在会(huì)上(shàng)表示，碳酸锂在15-20万/吨的区间(jiān)可(kě)能(néng)形(xíng)成振荡期。“我们通过一季度观察来看，新能源行业处于稳定增长阶段，储能行业在一季度是处(chù)于(yú)投标、招标(biāo)的阶(jiē)段，第三季度将迎来大规模交(jiāo)付，而(ér)储能大规模(mó)交付会带(dài)来产能复苏，碳酸锂价格预计会维持(chí)在这(zhè)个区间之(zhī)内(nèi)。”

　　实际上(shàng)，碳酸锂价格下降(jiàng)，对(duì)于电池厂商的(de)毛利率提升已(yǐ)经(jīng)有(yǒu)了立竿见(jiàn)影(yǐng)效果。

　　从毛利(lì)率方面来看，国轩(xuān)高科在一季度(dù)达到了18.94％，较去(qù)年全年的17.79％超出1.15个百(bǎi)分点(diǎn)。实际上，同样的情(qíng)况也发生在(zài)宁(níng)德时代(dài)与亿纬锂能(néng)身上，其中宁德时代一季度毛利率为21.27％，较(jiào)去年全年菠萝蜜不熟剥开后还能再放熟吗，菠萝蜜不熟剥开后还能再放熟吗水平(píng)提升1.02个百分(fēn)点。而亿(yì)纬(wěi)锂(lǐ)能(néng)则不如前两(liǎng)者明显，但也提升了0.4％个百分点。

　　王启岁也(yě)认为，在(zài)碳(tàn)酸锂回归理性价格之(zhī)后，新能源汽车市场会(huì)趋(qū)于较为合理(lǐ)增长。“去(qù)年是600万辆，经过(guò)一季度(dù)之后，我们依然判断今年新(xīn)能源(yuán)汽车应该在900-950万辆区间，”他(tā)预计。

　　据悉(xī)，国(guó)轩高(gāo)科也正(zhèng)在(zài)加速产能(néng)扩张。其南京基地智(zhì)能制造20GWh动力电(diàn)池项目、菠萝蜜不熟剥开后还能再放熟吗，菠萝蜜不熟剥开后还能再放熟吗宜春(chūn)基地10GWh动(dòng)力电(diàn)池(chí)项目、庐江基地年产(chǎn)20万吨(dūn)高端正极材料项(xiàng)目、桐城基地年(nián)产40GWh动力电池项(xiàng)目一期(qī)、柳(liǔ)州(zhōu)基地年产10GWh电(diàn)池项目等多个项目相继投(tóu)产。据规划，国轩高科2025年产能将(jiāng)突破300GWh。

　　降库(kù)存效果明(míng)显

　　国(guó)轩高科的一(yī)季报显示，其(qí)截至报告期末其存货余(yú)额为(wèi)65.98亿(yì)元，较(jiào)去年底(dǐ)的75.84亿元(yuán)下降13％。而其一季度末，存货占总资产比例为8.38％。在去年底，这一比例为10.44％。

　　实(shí)际(jì)上，从行(xíng)业(yè)整体(tǐ)状况看，国轩高科(kē)存(cún)货水平保(bǎo)持了(le)较低位置(zhì)。国轩高科高级副总裁蔡(cài)毅(yì)也(yě)表示，由于公司(sī)在江西宜(yí)春(chūn)碳酸(suān)锂原材(cái)料有自产能力，因(yīn)此其(qí)外购仅补(bǔ)充自产(chǎn)不(bù)足，“外购只(zhǐ)是缺多少，补多(duō)少，”他(tā)表示。

　　国(guó)轩高科(kē)存(cún)货水位(wèi)下(xià)降(jiàng)，也反映了行业整体状况，不(bù)少电(diàn)池厂商(shāng)存货(huò)余额均在下降(jiàng)。其(qí)中宁德时代一(yī)季度报告(gào)显示，其(qí)库存金(jīn)额已从年初(chū)的766.7亿元(yuán)下降(jiàng)到640.6亿元，环(huán)比下降16.5％。

　　另外，亿(yì)纬(wěi)锂能一季报也显示，其存(cún)货金额从去年底的85.88亿元，降至78.6亿元，环比下滑8.48％。据记者了(le)解，已(yǐ)经有库存较低(dī)的电池(chí)厂商提到，库存已恢复至健(jiàn)康水(shuǐ)平，后续将(jiāng)根据规划，逐(zhú)步进行补货(huò)。

　　东吴证券(quàn)近期在(zài)一(yī)份研报中指出，在电(diàn)池环节，厂商从22Q4开始去库存，生产(chǎn)材料均维(wéi)持(chí)极低库存，电池本身(shēn)库(kù)存不足1个(gè)月；另外在中游材料方面，正(zhèng)极和电解液库(kù)存周期大幅下降至7天左右，负极因石墨(mò)化需(xū)要一个(gè)月时间(jiān)，库存(cún)周期较长，而隔(gé)膜约为一个(gè)月正常库(kù)存(cún)。

　　该机(jī)构认为，目前(qián)库存多(duō)集中于上游(yóu)锂盐厂，中游材(cái)料(liào)库存极(jí)低，基本保持7天的(de)最低(dī)安全库存。若下游(yóu)需求恢复，将(jiāng)带来(lái)强烈补库需求。

　　值得注意的(de)是，在去库存(cún)的过程(chéng)中，国(guó)轩高科(kē)也在积极尝(cháng)试(shì)“出海”。该(gāi)公司在2022年加(jiā)速全球化步伐，收(shōu)购博世集团的德国哥廷(tíng)根工厂，于2022年(nián)6月开始改造并已顺利投产，开始欧洲本地(dì)化运营。其(qí)年报显示，2022年(nián)该公司海外销售收入(rù)达到29.8亿元，同比(bǐ)增长464.76％。

　　储能相关(guān)产品(pǐn)供不应求(qiú)

　　此前市场普遍预计，储(chǔ)能有(yǒu)望接棒动力电池，带动电池(chí)厂(chǎng)商出货(huò)增长。近(jìn)日，宁德(dé)时代也作出(chū)判(pàn)断(duàn)认(rèn)为，储能方(fāng)面今年预计增速将会比(bǐ)动力(lì)电池(chí)更(gèng)高。

　　王启岁在交(jiāo)流(liú)中也认同这(zhè)一观点。他预计，储能(néng)行业今年上升空间(jiān)预计会高(gāo)于动力电池(chí)，其中国外家储市场需求预(yù)计(jì)会在下半年放量，而国内(nèi)大储市场方(fāng)面，今年一季度处于招(zhāo)标阶(jiē)段，自二季度开(kāi)始将进入交付阶段(duàn)，目前相关产品供不应求。

　　从国轩(xuān)高科披(pī)露(lù)的(de)年报数据显示，其储(chǔ)能(néng)业(yè)务在2022年实现了35.08亿元的(de)营收，同比增(zēng)长(zhǎng)幅(fú)度达到186.49％，已经(jīng)高于其动力电池(chí)业(yè)务116.4％的增(zēng)速。按照这一数据(jù)计(jì)算，储能业(yè)务已经占到其总营(yíng)收(shōu)的15.22％，而在2021年，这一(yī)比例为(wèi)11.82％。

　　王(wáng)启(qǐ)岁直言(yán)，储能行业的空间比动力电(diàn)池(chí)上升空间更大，“这(zhè)是一个需求量大(dà)于(yú)供应量的领域(yù)，不存在需求疲软(ruǎn)或(huò)者是产能过剩。”

　　他指出，首先在家(jiā)储环节，因为涉及到用电需求，每年到(dào)了(le)第二(èr)季度开始(shǐ)后才爆(bào)发。而在大储环(huán)节，国内(nèi)下游(yóu)招标(biāo)、立项都在一(yī)季度(dù)，真(zhēn)正(zhèng)出货是在(zài)二季度以(yǐ)后，目(mù)前(qián)订单状况(kuàng)看(kàn)来是供不应求。此外，海外的客(kè)户也正逐渐接受(shòu)中国的标准化集装(zhuāng)箱产品。

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