昨夜，美国银行股持续暴跌，内外盘商品(pǐn)期货(huò)全线下跌。

　　当地时间周二，美股(gǔ)三大指数(shù)集体低开，道指跌0.14％，纳指跌0.57％，标普500指数跌0.37％。

　　美国地区(qū)性(xìng)银行股又崩(bēng)了，第一共和银行股价(jià)重挫，盘中一度跌近30％，尾盘跌幅扩大至(zhì)50％，续刷历史新低(dī)。硅谷银行母公司(sī)（SIVBQ）跌20.0％，签名银行跌15.7％，北方信托（NTRS）跌超9.2％，西太平(píng)洋银行（PACW）跌(diē)超8.9％，KeyCorp跌超(chāo)5.8％，阿莱恩(ēn)斯西部银行（WAL）跌(diē)约5.6％，齐昂银(yín)行（ZION）跌超5.4％。

　　由于美国地区性银行股(gǔ)再次(cì)大(dà)跌，导致(zhì)美国国债(zhài)价格飙升，短期(qī)市场(chǎng)利率大幅下跌，债(zhài)券交易(yì)员不再完全押注美联储会再加息25个基点。6月的美联储利率掉期合约目(mù)前(qián)反映(yìng)出(chū)，央行基(jī)准利率(lǜ)仅(jǐn)比(bǐ)当前有效联邦(bāng)基金利率(lǜ)高出(chū)20个(gè)基点(diǎn)，这(zhè)暗示未来两次FOMC会(huì)议中有一次加息的可(kě)能性约(yuē)为80％。而本(běn)周早些时(shí)候，交易员认(rèn)为美联储在(zài)5月份加(jiā)息(xī)几乎(hū)是肯定的，且6月份有可能进一步加息。除了(le)大幅降低(dī)加息的可能性外，掉期交易还显示(shì)，市场对利(lì)率见顶后美联储降(jiàng)息的押(yā)注有所增加(jiā)，他们预计到年底联邦基金利率预计在4.3％左右(yòu)。

　　商品(pǐn)方面，美(měi)股时(shí)段(duàn)，新(xīn)加坡(pō)铁矿石指数期货(huò)05合(hé)约跌(diē)破100美元/吨(dūn)，日(rì)内跌幅近4％，为去年(nián)12月以(yǐ)来首(shǒu)次(cì)。WTI原(yuán)油日内(nèi)走低2％，报77.07美(měi)元/桶；布伦特原油跌1.96％，报80.80美元/桶。

　　内盘方面(miàn)，截(jié)至昨(zuó)日(rì)23时收盘(pán)，国内期(qī)货主力合约(yuē)几乎全(quán)线下跌(diē)。玻璃、焦煤、菜油、PTA、燃料油跌超(chāo)2％，焦炭、铁矿石跌近(jìn)2％。涨幅方面(miàn)，菜粕涨0.7％。

　　截至今(jīn)晨收盘(pán)，WTI 5月原油期货收跌2.15％，报(bào)77.07美元/桶。布(bù)伦特(tè)6月原油(yóu)期货收跌2.37％，报(bào)80.77美元/桶。外盘有色金(jīn)属全(quán)线下跌。伦铜跌2.3％，伦铝跌近2％，伦锌跌2.6％，伦(lún)铅跌1.7％，伦(lún)镍跌5％，伦锡跌4％。

　　昨天深夜，白(bái)宫发布声(shēng)明称，美国(guó)总统拜登(dēng)将否决众议院议长(zhǎng)、共和党(dǎng)领(lǐng)袖(xiù)麦卡(kǎ)锡(xī)提出(chū)的(de)债务(wù)上限(xiàn)方案。119出警收费吗 119出警收费标准是多少>白宫称：众议院共和党人必须(xū)在(zài)没(méi)有(yǒu)任何要(yào)求和(hé)条件的情况下打消违约的可能性，并解(jiě)决债(zhài)务上限问(wèn)题。

　　上周，麦卡锡公(gōng)布了一项将(jiāng)债务(wù)上限问题(tí)和削减支出捆绑的计划，要将(jiāng)债务上(shàng)限上(shàng)调1.5万亿美(měi)元，但同时还要削减4.5万亿美元(yuán)的政府(fǔ)支出。

　　同在(zài)周二，美国(guó)财政部(bù)长耶(yé)伦警告称，如果美(měi)国国(guó)会(huì)不提高(gāo)政府的债务(wù)上(shàng)限(xiàn)，由此产生的债务(wù)违约将在美国引发一场“经济灾难(nán)”，使(shǐ)未(wèi)来几年的利率上升。

　　耶(yé)伦当天(tiān)表示，债务(wù)违约将导致失业率上升，同时使(shǐ)美国家庭(tíng)在(zài)抵押贷款(kuǎn)、汽车贷款和信用卡(kǎ)上的支出(chū)增加。耶(yé)伦称(chēng)，提高或(huò)暂停(tíng)31.4万亿(yì)美元(yuán)的债务上(shàng)限是国会(huì)的一(yī)项“基本责任”，如果(guǒ)违约(yuē)将产生一场经济和金融灾难，使(shǐ)借贷成本永久提高，增(zēng)加未(wèi)来的投资成(chéng)本。如果不提(tí)高债务上限，美国企业将面临(lín)信贷市(shì)场的恶化，政府将可能(néng)无法(fǎ)向(xiàng)军(jūn)人家庭(tíng)和依赖社会保(bǎo)障的老年人发(fā)放款项。

　　拜登正式宣布(bù)竞选连任美国总统(tǒng)

　　北京时间4月25日傍晚，美国总统拜登正式(shì)宣布，他将参加2024年的连任竞(jìng)选。法(fǎ)新社(shè)称，拜(bài)登(dēng)将(jiāng)“以(yǐ)创纪录的80岁(suì)高龄”投入(rù)到一场新的激烈竞选中(zhōng)。

　　拜登在推特(tè)上写道：“每一(yī)代(dài)人都要(yào)经历为(wèi)了(le)民主挺身而出(chū)的时刻，为了他(tā)们的基(jī)本自由挺身而出。我相(xiāng)信(xìn)这(zhè)是我们的时刻(kè)。这就是我竞选连任美国总统的原因。加入我们(men)，让我们(men)完成(chéng)这项任务。”拜登还附上了一段视频。

　　法(fǎ)新社分析称，目(mù)前拜登在民主(zhǔ)党(dǎng)内部没(méi)有真正的(de)挑战者(zhě)，但他的年龄可(kě)能受到“持续而激(jī)烈”的审视。拜登已(yǐ)经80岁(suì)，到(dào)第二(èr)任(rèn)期结束时，这位资(zī)深民(mín)主党人(rén)将年满86岁。

　　美国(guó)全国广播公司（NBC）上周末发布(bù)的一项民调显示，70％的美国人包(bāo)括51％的民主党人，认为拜(bài)登不应该(gāi)参(cān)选。不支持他(tā)参选的人中，69％的人认为年(nián)龄是一个主要或次要原因。

　　国内(nèi)期交所公布劳动(dòng)节期间风控工作安排

　　昨日，国内各家期货(huò)交易所公布(bù)劳(láo)动(dòng)节(jié)期间有关工作安排，调(diào)整相关(guān)期货合约涨跌停板幅度和(hé)交易保证金水(shuǐ)平。

　　上期所通知(zhī)称，自(zì)4月(yuè)27日起第一个未(wèi)出现(xiàn)单边市的(de)交易日收盘(pán)结算时(shí)，铜(tóng)、铝、锌(xīn)、铅期货(huò)合约的(de)交易保证金(jīn)比例调整为11％，涨跌停板幅度调整为9％；不锈钢、纸浆期货合约的(de)交易保证金比例(lì)调整为12％，涨跌停板幅(fú)度调整(zhěng)为10％；白(bái)银期货合约的交易保证(zhèng)金比例调整为(wèi)13％，涨跌停板(bǎn)幅度调整为11％；镍、石油(yóu)沥青期货合(hé)约的交易(yì)保证(zhèng)金比例调整为14％，涨跌(diē)停板幅度调整为12％；锡期(qī)货合(hé)约的(de)交易保证金比例调整为16％，涨跌停板幅度调整为14％。5月4日交易后，自第(dì)一个(gè)未出现单边市的交易日收盘结算时，黄金期货(huò)合约(yuē)的交易保(bǎo)证金比例(lì)调整为9％，涨跌停板幅度调整(zhěng)为7％；其(qí)他品(pǐn)种期货合约(yuē)的交易保证(zhèng)金比例和涨跌停板幅度恢复至原有水平。

　　上期(qī)能源方面，自4月27日起第一个未出现单边市(shì)的交易日收盘(pán)结算时(shí)，国际(jì)铜期货合约的交(jiāo)易保证金比例调(diào)整为11％，涨跌停(tíng)板幅度调(diào)整为(wèi)9％；低硫燃料油期货合(hé)约的交易保证金(jīn)比例调(diào)整为14％，涨(zhǎng)跌停板幅度调整为12％。5月(yuè)4日交易后，自第(dì)一个未(wèi)出现单边(biān)市的交易日收盘(pán)结算时，所有(yǒu)品种(zhǒng)期(qī)货合约的交易保证金比例和涨跌停板幅度(dù)恢复至原有(yǒu)水平(píng)。

　　郑商所(suǒ)方(fāng)面，自4月(yuè)27日结(jié)算(suàn)时起，菜粕、菜油、玻璃(lí)、纯碱期货(huò)合约的交易(yì)保证(zhèng)金标(biāo)准调整为10％，涨(zhǎng)跌(diē)停板幅度调整为9％，其中纯(chún)碱2305合约(yuē)的交易保证(zhèng)金标(biāo)准(zhǔn)仍为12％；白糖、棉花、棉纱、花(huā)生、PTA、甲醇、尿素、短纤(xiān)期(qī)货合(hé)约的交易保(bǎo)证金标准调(diào)整(zhěng)为9％，涨跌停(tíng)板幅度调(diào)整为8％，其中PTA2305合(hé)约的交(jiāo)易保证(zhèng)金标(biāo)准仍为13％。5月4日(rì)恢复交易后，自品种持仓量最大的合(hé)约未出现涨跌停板单边(biān)市的第一个交易日结算(suàn)时(shí)起，上述(shù)品种期(qī)货合(hé)约的交易保(bǎo)证(zhèng)金(jīn)标准和涨跌(diē)停(tíng)板幅度恢复至(zhì)调(diào)整前水平。

　　大(dà)商所通(tōng)知称，自4月(yuè)27日结算时起，豆粕、豆油、聚乙(yǐ)烯、聚丙烯和(hé)聚氯(lǜ)乙烯期货合约涨跌停板(bǎn)幅度调整为7％，交易保证金水平调(diào)整为(wèi)8％；棕榈(lǘ)油、乙(yǐ)二醇(chún)、苯乙烯(xī)和液化石油气期货(huò)合约涨跌(diē)停板幅度(dù)调整为8％，交(jiāo)易保(bǎo)证(zhèng)金水平调整为9％；其他期货合约(yuē)涨跌停板幅度和交易保证金水平维持不变。5月4日恢复交(jiāo)易后，在各(gè)期货持仓量最大的(de)合约未(wèi)出现(xiàn)涨跌(diē)停板(bǎn)单边无(wú)连续报价的第一个交易日结算时起，黄大豆(dòu)1号、黄大豆2号、玉(yù)米和(hé)鸡蛋期货合约涨跌停板幅度(dù)调整为6％，套期保值交(jiāo)易保证金水平(píng)调整为7％，投机交易保(bǎo)证金(jīn)水(shuǐ)平调整为(wèi)8％；豆粕、豆(dòu)油、棕榈(lǘ)油、聚(jù)乙(yǐ)烯、聚丙烯(xī)、聚氯(lǜ)乙烯、乙二醇、苯(běn)乙烯(xī)和液化石油(yóu)气期货合约涨跌停板幅度和(hé)交易(yì)保证金水平(píng)恢复至节前标准；其他(tā)期货合约涨跌停(tíng)板幅(fú)度(dù)和交(jiāo)易保(bǎo)证(zhèng)金水平维(wéi)持不变。

　　中金所公告(gào)称，自4月27日结算时起，沪深300、上证50、中证500股(gǔ)指期货各合(hé)约的交易保证金标准分(fēn)别(bié)调整(zhěng)为(wèi)13％、13％、15％。5月4日(rì)交易后，自(zì)相关(guān)品(pǐn)种持(chí)仓量最大的合约未(wèi)出现单边市的第(dì)一(yī)个交(jiāo)易日结算(suàn)时(shí)起(qǐ)，沪深300、上证50、中证500、中证1000股指期货各合约的交易保证(zhèng)金标准调整为12％。沪深300、上证(zhèng)50、中证1000股指期权各合约(yuē)的保证金(jīn)调(diào)整系数根据相(xiāng)应股(gǔ)指(zhǐ)期货(huò)的交(jiāo)易保证金(jīn)标(biāo)准进行调整(zhěng)。

　　广期所(suǒ)公告称，自(zì)4月(yuè)27日结(jié)算时起，工业硅期货合约涨跌停板幅度和交易保证(zhèng)金(jīn)标准调整为9％和(hé)11％。5月4日恢复交易后，在工业硅(guī)品(pǐn)种持(chí)仓量最(zuì)大的(de)合约未出现涨跌停板单边(biān)无连续报价的第一(yī)个交易日结算时起，工业硅期货合(hé)约(yuē)涨(zhǎng)跌停板幅度和(hé)交易(yì)保证金标准调(diào)整为7％和9％。

　　供强需弱，生猪期价大跌(diē)

　　昨日，生猪期现货价(jià)格(gé)走势(shì)背(bèi)离，119出警收费吗 119出警收费标准是多少期货主力(lì)LH2307合约收盘至16345元/吨，日(rì)内跌4.11％。现货价(jià)格继续上涨，截至(zhì)4月25日，全国均价15.24元/公斤，环比上涨0.3元(yuán)/公斤。

　　齐盛期货分析师孙一鸣(míng)表示，近期生猪现货偏(piān)强的主要原因(yīn)有四点(diǎn)：一(yī)是短期二(èr)次育肥造成货源(yuán)有所(suǒ)收紧；二是来(lái)自政(zhèng)策面(miàn)的支撑(chēng)；三是近(jìn)期降雨导(dǎo)致(zhì)调(diào)运不便；四是“五(wǔ)一”假期需(xū)求支撑。不过，盘面主要(yào)以预期为(wèi)主，昨日盘面(miàn)下跌的主要(yào)逻辑依(yī)旧在于产(chǎn)业基本面(miàn)偏(piān)弱的事实(shí)。

　　“4月(yuè)中旬，多地(dì)猪价‘破(pò)7’，猪(zhū)价阶段性(xìng)触(chù)底。中小养户惜售推涨情绪(xù)较(jiào)浓，且南北部分(fēn)区域二次(cì)育肥采购量增加，政策消(xiāo)息稳市信号(hào)相(xiāng)对强烈(liè)，期(qī)现货价(jià)格同时(shí)上涨。然而，生猪期货(huò)2307、2309合约虽(suī)有乐观预期，但已注入升水(shuǐ)，反(fǎn)弹至养殖成(chéng)本附近明显承压。同时，套保资金介(jiè)入。因此(cǐ)周二(èr)期货盘面减仓大跌(diē)。”华(huá)联期货(huò)生猪分(fēn)析师蒋(jiǎng)琴(qín)说。

　　从供应端来看，截至(zhì)3月(yuè)末，全国能繁母猪存栏(lán)相当于正(zhèng)常保有量的(de)105％，一季度猪肉产(chǎn)量1590万吨，同(tóng)比增长1.9％。孙一(yī)鸣分析称，能繁母猪存栏以及(jí)生猪存栏(lán)依(yī)旧处于高位(wèi)，意味(wèi)着(zhe)今年一季度去产能(néng)不及预(yù)期，供(gōng)应(yīng)偏宽松是事实。从目前(qián)的存栏以(yǐ)及屠(tú)宰企业库存(cún)来看(kàn)，今年下半年市场不会出(chū)现(xiàn)生(shēng)猪(zhū)货(huò)源紧张或猪肉(ròu)紧张的状(zhuàng)态，供应宽(kuān)松(sōng)大(dà)概率延长至今(jīn)年(nián)下半年。

　　格(gé)林大(dà)华期(qī)货(huò)生猪分析师张晓君介绍，从月度初生仔猪(zhū)来看，农业(yè)部监测数据显示，去年9月到今年(nián)2月全(quán)国(guó)新生仔猪数量各月环比增幅逐月增(zēng)加，至(zhì)少对(duì)应到今年7月生猪出栏供(gōng)给相对充足。从出栏体重(zhòng)来看，当前生猪出(chū)栏均重(zhòng)仍接近123公斤，同比去年增(zēng)加约3％，预计二(èr)育(yù)猪源(yuán)仍将(jiāng)支撑出栏体重。

　　值得一提(tí)的是(shì)，目前生猪养殖(zhí)逐(zhú)步向规模化、集团化方向(xiàng)发展，而且规模化占(zhàn)比(bǐ)得(dé)到(dào)明(míng)显提升(shēng)。蒋(jiǎng)琴表示，今年(nián)猪场中大猪存栏量明显(xiǎn)高(gāo)于去(qù)年同期，产能较为充(chōng)裕。同时，2023年中央一号文件将(jiāng)“稳定生(shēng)猪基础(chǔ)产能(néng)”目(mù)标细(xì)化为(wèi)“强化以能繁母猪为主的生猪产能(néng)调控”，将(jiāng)全国能繁(fán)母猪数量稳定在4100万头的(de)正常保(bǎo)有量(liàng)，可(kě)见国家稳猪价的决(jué)心。

　　“此外，从冻品库(kù)存来看，随着屠宰(zǎi)场持(chí)续入冻(dòng)，冻(dòng)品库存(cún)持续攀升(shēng)。卓(zhuó)创资讯数据显(xiǎn)示，截至4月20日，全国冻品库容率(lǜ)为31.9％，明显高于去(qù)年最(zuì)高点(diǎn)28.24％。当(dāng)前冻鲜价差倒挂(guà)，冻品销售不畅，待冻鲜价差恢复，冻品持续出库，目前冻品的高库存水平(píng)将(jiāng)抑制猪(zhū)价(jià)上涨空(kōng)间。”张晓君说。

　　“虽然今(jīn)年生猪消费总(zǒng)结(jié)为持续向好发展态势，政策引导及市场预(yù)期(qī)向好，加(jiā)上居(jū)民收入(rù)增加、消(xiāo)费意(yì)愿(yuàn)增强等利好(hǎo)因素，都是猪肉(ròu)消费(fèi)的助(zhù)力。但(dàn)是，实际需求却一直不温不火。目前看，今年生猪的需求大概率(lǜ)将回归到正常年份(fèn)水(shuǐ)平。”蒋琴说(shuō)。

　　孙一鸣也(yě)表示，此次需求(qiú)好转(zhuǎn)主要在于冻(dòng)品入(rù)库以及(jí)二育支撑，终(zhōng)端需(xū)求无实质(zhì)性好转。目前“五一”备货基(jī)本收尾，从走(zǒu)量看并(bìng)未出(chū)现明(míng)显(xiǎn)提(tí)升，随(suí)着二(èr)季度气温升高，需求逐步降低，预计(jì)需求再(zài)次回归至低迷状(zhuàng)态(tài)。4月(yuè)底到5月(yuè)预计集团企业出栏计划或(huò)继续(xù)增(zēng)加，市场整体处于供大于(yú)求状态，现货价格“五(wǔ)一(yī)”后或继续回落为主(zhǔ)，盘(pán)面(miàn)升水状态下短期(qī)缺(quē)乏上涨支撑。

　　在张(zhāng)晓(xiǎo)君(jūn)看来(lái)，生猪整体供(gōng)给相对充足，限制猪(zhū)价大幅上涨。短期来看，“五一”小长假前，终端备货启动，集团场缩量挺价，支(zhī)撑猪价短线反(fǎn)弹。然而，假期(qī)效(xiào)应过后，市场情绪逐(zhú)渐褪(tuì)去，猪(zhū)价将重回供需基本面。当(dāng)前距“五一”小(xiǎo)长假(jiǎ)仅剩3个交(jiāo)易日，期货(huò)盘面资金(jīn)已经提(tí)前(qián)反映(yìng)了市(shì)场情绪。建议投资(zī)者控制仓位，防(fáng)范(fàn)假期风(fēng)险。

　　蒋琴认为，综(zōng)合来(lái)看，猪(zhū)价颓势不改，大概率仍将保持(chí)低位(wèi)盘整运行(xíng)状态。不过(guò)，市场预(yù)期二季度二次(cì)育肥(féi)缓慢(màn)入(rù)场，行(xíng)情或好于一季(jì)度。按照(zhào)官方能(néng)繁存栏数据推算(suàn)，今年3到10月，生猪(zhū)理论出栏(lán)量处于逐步增加的阶段，并于10月份达到理论出栏峰(fēng)值(zhí)，11月生猪理论出栏量大概(gài)率(lǜ)环(huán)比下降。而11月份正值(zhí)猪肉(ròu)消费旺(wàng)季，供(gōng)减需(xū)增预期下，相对支撑当期生猪(zhū)价格，故目前盘(pán)面11月价格相对坚挺。不过(guò)在国家良(liáng)好调(diào)控之下，能繁母猪产能并未过度去化，生(shēng)猪(zhū)存出栏量保(bǎo)持稳定，猪价不具备(bèi)持续大幅上涨的基(jī)础(chǔ)条(tiáo)件。在国家政策端稳定猪(zhū)价意愿强烈的背景下，期(qī)价上行压力(lì)恐加大，追(zhuī)涨风险(xiǎn)积(jī)聚，操作上，建议养殖(zhí)端(duān)锚定成本，择机(jī)卖出(chū)套保(bǎo)锁定利(lì)润为主(zhǔ)。

　　棕榈油(yóu)长(zhǎng)期需求不容乐观(guān)

　　昨日，马来西亚(yà)BMD毛棕榈(lǘ)油期货盘(pán)中大幅下跌，连(lián)续第三个(gè)交易日下(xià)滑(huá)，并触及(jí)约一个(gè)月低点(diǎn)。

　　“近期(qī)棕榈油行情变化多集(jí)中在需求端的扰动(dòng)，一(yī)方面，印度洗船事件(jiàn)为盘面带来(lái)了压力；另一方面(miàn)，市场对于第二波新冠疫(yì)情可能到来从(cóng)而降低国(guó)内需求的担忧则进一步加速了(le)盘面下滑。”国(guó)联期货农产(chǎn)品(pǐn)事业部分析师姜颖告诉期(qī)货(huò)日报记者，根据新加坡、日本等海外(wài)经(jīng)验，第二波疫情(qíng)的波及(jí)范围(wéi)预计很(hěn)大概率将小于第(dì)一(yī)波，短期情(qíng)绪释放后，棕榈油将(jiāng)回归(guī)基本面(miàn)。从(cóng)相关因(yīn)素(sù)的梳(shū)理来(lái)看(kàn)，目前处于(yú)短多长(zhǎng)空的局面。

　　据(jù)国海(hǎi)良时期货油脂分析师孙啸介绍，开(kāi)斋(zhāi)节(jié)后市场(chǎng)延(yán)续了(le)产地未来供需转宽松的(de)交易逻辑。马来西亚午市24℃棕(zōng)榈油5、6、7月船(chuán)期现货报价分别为995美元/吨、930美元/吨、862.5美元/吨，整(zhěng)体相比上一个交(jiāo)易日均有20美(měi)元/吨左右的下(xià)跌。巨大的back结构也显(xiǎn)示出(chū)市(shì)场对东南亚地(dì)区(qū)棕榈油食(shí)用需求转入淡季(jì)以及印尼可能(néng)放(fàng)松DMO出(chū)口(kǒu)限制的(de)担(dān)忧(yōu)。产地供需偏宽松的预期在印尼GAPKI公(gōng)布2月份产量后得(dé)到强化。数据显示，印尼2月份棕榈(lǘ)油产量(liàng)高达425.2万吨(dūn)，为历史同期最高水平，仅环(huán)比1月微降(jiàng)0.9万吨，降幅远低于(yú)平均(jūn)季节(jié)性减量。目前产(chǎn)地已步(bù)入增(zēng)产季(jì)，在(zài)马来西(xī)亚摆脱洪水扰(rǎo)动后，产区(qū)未来(lái)整体产量可能非常可(kě)观。

　　“3月份马来西(xī)亚出口大增，库存超预期下降至(zhì)167万吨，不过，4月份马来西亚出口骤降，斋(zhāi)月节备货结束(shù)、主要进口国植物(wù)油供应充足，印度3月棕榈油库存仍有59万吨，植(zhí)物油库存则继续(xù)增高至(zhì)345万(wàn)吨，充(chōng)足的库存和竞争油脂(zhī)的影响或将(jiāng)冲击印(yìn)度对棕榈油(yóu)进口(kǒu)。”徽商(shāng)期货油脂油料(liào)分析师(shī)郭文伟表(biǎo)示，检验(yàn)机(jī)构(gòu)AmSpec数(shù)据显(xiǎn)示，马来(lái)西(xī)亚4月1—25日棕(zōng)榈油出口量为92.7万吨，环比下降(jiàng)18.4％。然(rán)而棕榈油已经步入季节性增产周期，据SPPOMA数(shù)据显(xiǎn)示，4月(yuè)1—15日马来西亚棕榈(lǘ)油产量环比增加22.5％，产需结构呈(chéng)宽松趋势。不过，4月(yuè)份处在复产初期(qī)，且今(jīn)年4月(yuè)份工作日较少，产量预(yù)计在150万吨(dūn)以下，4月底马来西(xī)亚棕榈(lǘ)油库(kù)存(cún)预计开(kāi)始小幅度累库，且(qiě)随着复(fù)产利多增强和出口(kǒu)前景(jǐng)不佳(jiā)持续，后期马棕继续(xù)面临累库压(yā)力，棕榈油行情(qíng)或维持承压回(huí)调走势。

　　需求方面，孙啸称，印度(dù)SEA数(shù)据(jù)显示，3月份印(yìn)度食用油进(jìn)口113.56万吨，处(chù)于季节性中性位置，其中棕榈油(yóu)进(jìn)口量(liàng)高达72.8万吨，占比突出。但是其国内食用(yòng)油峰(fēng)值库(kù)存问题仍(réng)未(wèi)解决(jué)。截至3月末，其(qí)食用油总库存依旧在(zài)344.7万(wàn)吨，未见回落。根据(jù)目前已经走负的国际豆棕(zōng)差，预计4—6月国际棕榈油进口需求大(dà)概率出现萎缩。

　　此外，国内(nèi)方(fāng)面，郭文伟(wěi)表示，国内棕榈油近月进口严重倒挂，远月(yuè)有所修复，近(jìn)月进口偏低(dī)，远月买船有(yǒu)所(suǒ)增加(jiā)。海关数据显示(shì)，3月进(jìn)口39万吨，国(guó)内棕榈油(yóu)4—6月进口量预估分别在35万、45万、40万吨。目前(qián)国内棕榈油港(gǎng)口库(kù)存仍处在历史(shǐ)同(tóng)期高点，截至4月25日，库存为(wèi)85万吨，连续4周下降，随着气温升(shēng)高及棕榈油消费进一步好(hǎo)转，需求(qiú)有望回升，国内棕(zōng)榈油继续呈现去(qù)库(kù)走势。

　　展(zhǎn)望后市，孙(sūn)啸认为，短期连盘棕榈(lǘ)油仍(réng)将随油脂(zhī)整体弱势运行，有(yǒu)下破可能(néng)。5月份东南亚天气值得关注，目前已有少雨迹象，泰国(guó)最为(wèi)明显(xiǎn)，印尼次之。如果出现(xiàn)持续(xù)干燥天(tiān)气，产区(qū)增产节奏将被打破，届时，棕榈(lǘ)油有望相对抗跌。

　　不过，在(zài)姜颖看(kàn)来，短(duǎn)期(qī)棕榈油尚(shàng)存利多(duō)因素支(zhī)撑。国内贸易商进口利润深度亏损(sǔn)，5月(yuè)船期频现(xiàn)洗(xǐ)船(chuán)，进口到港数量将(jiāng)明(míng)显减少。在此基(jī)础上，随着天气升温，棕榈油消费季节性回暖。第二轮(lún)疫情虽可能(néng)有(yǒu)影(yǐng)响(xiǎng)，但(dàn)无法改变消费逐步恢复的大势，国内库存短期(qī)内(nèi)仍(réng)可(kě)能加(jiā)速(sù)去(qù)化(huà)。长期市场对(duì)于未来(lái)供应充裕的预期基本(běn)一致(119出警收费吗 119出警收费标准是多少zhì)。天气情(qíng)况(kuàng)有(yǒu)所好(hǎo)转，马(mǎ)来西亚(yà)与印(yìn)尼步入增产周(zhōu)期(qī)，供应增加而出口(kǒu)需求较差(chà)，未(wèi)来产地存在(zài)累库预期。与此同(tóng)时，国际豆粽FOB价差处(chù)于(yú)历(lì)史极(jí)低负值，棕榈油价格(gé)丧失竞争优势，在豆油(yóu)、菜油未来存在集(jí)中供应压力(lì)的情况下，棕榈油长期需求不容乐观。

　　“综合来看，短(duǎn)期利多因素对盘面有(yǒu)一定支撑(chēng)，价(jià)格或(huò)以区间调整为主(zhǔ)。长(zhǎng)期来看，棕榈(lǘ)油将逐渐演变为供强需(xū)弱(ruò)格局，叠加(jiā)全(quán)球宏观经济(jì)环境偏弱，价格重心(xīn)或逐步下(xià)移。”姜(jiāng)颖说。