金融界(jiè)4月26日(rì)消(xiāo)息 国(guó)内(nèi)期(qī)货市场早盘(pán)收盘，商品期(qī)货跌多涨(zhǎng)少，沪锡、玻璃、焦煤(méi)跌超(chāo)2％，沪镍(niè)、甲醇、SC原(yuán)油、燃油跌近(jìn)2％，焦炭、沪锌(xīn)、生(shēng)猪、菜油、短纤、低硫(liú)燃料油、纸浆(jiāng)、沪铜(tóng)跌超1％。涨幅方面，豆二、纯(chún)碱、菜粕、白糖涨超1％。

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　　南(nán)华期货(huò)：纯碱(jiǎn)向下(xià)看胆(dǎn)量(liàng) 向上无驱动(dòng) 玻璃行(xíng)情(qíng)波动(dòng)较(jiào)大(dà)

　　短期SA属于估值合适(shì)做多但是驱动有限的阶段。前期我(wǒ)们做(zuò)空(kōng)纯碱(jiǎn)的原因在于4月偏宽(kuān)松的(de)预期下，存在累库(kù)和(hé)订单(dān)下滑导(dǎo)致的现货价格下(xià)降(jiàng)，近(jìn)几周现货也(yě)基(jī)本兑(duì)现，期货(huò)重心下移。从09可(kě)能的向上驱动来看，检修、可流通现货、投产延迟这晓之以情,动之以理的意思是什么，晓之以理,动之以情出自哪里三点可能会(huì)构(gòu)成反弹的驱(qū)动。而目前(qián)来看，投产的变数预计不(bù)大(dà)；中游(yóu)库(kù)存偏低(dī)，但是(shì)现货反馈并不存在缺(quē)货迹象，基差表(biǎo)现(xiàn)同样(yàng)偏弱；因此09反(fǎn)弹(dàn)的驱动依旧是等待(dài)检修的兑(duì)现(xiàn)造成现货的(de)趋紧反馈，短期确难见得。策略上，SA现货存在企稳的迹象，但(dàn)是驱动依旧是等待检修兑现(xiàn)，可选择9-1正套(tào)的方式(shì)入场，等待驱动。

　　从3-4月的需求来看(kàn)，玻璃的表现环比(bǐ)和同(tóng)比上都是相(xiāng)当出(chū)类拔萃，日均水平(píng)持平去年8月份和2021年旺季的水(shuǐ)平，而这一点和下游反馈和实际地(dì)产的表(biǎo)现并不匹配(pèi)。同时，我(wǒ)们观察到下游(yóu)原(yuán)片(piàn)库存基(jī)本补至2022年年(nián)初水平(píng)；进入五月，我们还是(shì)得考虑梅雨季的因素，往年下游存(cún)在压缩原片(piàn)库存的可能性。但(dàn)是(shì)从近期的现(xiàn)货(huò)反馈来看，各家玻璃厂继续上(shàng)调现货价格，产(chǎn)销维持在较(jiào)高(gāo)水平，因此近月确实难以出(chū)现回(huí)撤(chè)，总(zǒng)体还是正套(tào)思路。

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