全球头号(hào)对冲基(jī)金桥(qiáo)水(shuǐ)的(de)最新调(diào)仓情况曝光(guāng)了！

　　根据其(qí)向美国证交会提交的13F文件显示，桥水基金(jīn)（Bridgewater Associates）在今年一季(jì)度末(mò)的美(měi)股持仓市值达到163.88亿(yì)美元（约合人民币1140亿元），较一季度末有(yǒu)所缩水。

　　安硕核心(xīn)MSCI新兴(xīng)市场(chǎng)ETF（IEMG）在一季度获得桥水大幅加仓，晋(jìn)升(shēng)为其(qí)第一大重仓，但桥水减持了两(liǎng)只标普500ETF，还(hái)减(jiǎn)持(chí)了宝洁(jié)、百事可乐、可口可乐(lè)、沃(wò)尔(ěr)玛等多只(zhǐ)消(xiāo)费股；另(lìng)外(wài九方皋相马原文及译文及寓意，九方皋相马原文译文启示)桥水加仓(cāng)了谷(gǔ)歌母公司Alphabet、脸书等，但是减持了(le)拼多多、黄金ETF等。

　　但(dàn)是桥水最新观点表示，其非常看好(hǎo)黄金(jīn)，认为黄金可能正处于持续增长期的开(kāi)端。

　　桥(qiáo)水美股持仓市值近164亿美(měi)元

　　美国证券交易委(wěi)员会（SEC）披露了(le)最新的(de)13F文件，桥水基金今年九方皋相马原文及译文及寓意，九方皋相马原文译文启示一季度末的(de)持仓曝光。据了解，到今年(nián)4月末(mò)，桥水管理(lǐ)的全权委(wěi)托(tuō)资产(chǎn)（AUM）为1968.34亿美元。

　　我们(men)来看看(kàn)桥水在(zài)今(jīn)年(nián)一季度的美股持仓(cāng)变动情况，数据(jù)显示，截止2023年(nián)3月末(mò)，桥(qiáo)水在美股(gǔ)的持仓总(zǒng)市值达到(dào)163.88亿美元，较去年底(dǐ)的183.2亿(yì)美元(yuán)减(jiǎn)少(shǎo)了(le)10.55％。作为(wèi)全球宏观策(cè)略基金，桥水的美(měi)股组合仅占总资产很(hěn)小的(de)一(yī)部(bù)分。

　　在这个季度，桥水在不断卖卖(mài)卖，清(qīng)仓了228只证券，减持了360只证券；同时也积极买进，新进了118只证券(quàn)，增(zēng)持了225只证(zhèng)券。

　　新(xīn)兴市场(chǎng)ETF成(chéng)头号(hào)重(zhòng)仓(cāng)

　　桥水(shuǐ)减(jiǎn)持多只(zhǐ)消(xiāo)费(fèi)股

　　今年一(yī)季(jì)度末，桥水的前(qián)十大重仓(cāng)标(biāo)的(de)的集(jí)中度为34.71％。

　　其中，安硕核心MSCI新兴(xīng)市(shì)场ETF（IEMG）在今年一季度(dù)末(mò)晋升为桥水(shuǐ)的(de)第一大(dà)重仓，加仓了(le)331万股(gǔ)左右(yòu)，持仓增至(zhì)1786.26万股(gǔ)，期末持仓市(shì)值为8.72亿美元，占(zhàn)投资组合比(bǐ)例的5.32％。

　　第二、第七大持仓是两只标普500ETF，分别持有182.87万股(gǔ)、123.31万股，较(jiào)上(shàng)一季(jì)度都有所(suǒ)减持，期末持仓市值分别为7.52亿美元、5.05亿(yì)美(měi)元。

　　值得注意的是，桥(qiáo)水持有多只(zhǐ)消费品个(gè)股(gǔ)，但是今年一(yī)季度都进行(xíng)了减持，比如其第三大持仓宝(bǎo)洁，减掉了5万股左右，期末持(chí)有494.49万股，持股市(shì)值为7.35亿(yì)美元；还有桥水也(yě)减持了百(bǎi)事可乐(lè)、可口可乐，持股(gǔ)数量(liàng)分别降(jiàng)至280.75万(wàn)股、814.52万(wàn)股，期末持(chí)股市值为(wèi)5.12亿美元、5.05亿美元，分别位列第五、第六大(dà)重仓股；另(lìng)外，桥水还减持了麦当劳、开(kāi)市客、沃尔玛，其中沃尔玛(mǎ)的减持幅度(dù)相对较大(dà)。

　　但是，桥水在一季度小幅加仓了医疗领域的(de)强(qiáng)生，持股增至358.75万股，期末持股市值为5.56亿美元，位列第四大(dà)重仓股(gǔ)。

　　桥(qiáo)水加仓谷歌、脸书(shū)

　　减持黄金ETF等

　　基金君梳理了桥水(shuǐ)基金美股前(qián)30大重(zhòng)仓，其(qí)中增(zēng)持的标的(de)还包括谷歌(gē)母公司Alphabet，增(zēng)持(chí)了156.46万(wàn)股，持(chí)股数(shù)量增至230.83万股，持有市值(zhí)为2.39亿美元；还(hái)增持了脸书(shū)Meta，持股增(zēng)至100.18万股，持(chí)有市值为2.12亿美元；此外，增持了VISA、直觉外科、贝宝(bǎo)、Booking等。

　　但是，基金君发现，桥水在一季度减(jiǎn)持的标的相对较多，除去(qù)前十大重(zhòng)仓(cāng)，桥水还(hái)减(jiǎn)持了先锋(fēng)领航富(fù)时新兴市(shì)场ETF，减少535.74万(wàn)股，持股数量降至847.11万股，减持幅度达38％，持(chí)有市(shì)值为3.42亿美元。

　　另(lìng)外桥水减持(chí)幅度较大的(de)还(hái)有(yǒu)拼(pīn)多多，减(jiǎn)少(shǎo)了150.34万股，持股数量降至214.24万股(gǔ)，减持幅(fú)度41％，持有(yǒu)市值为1.63亿(yì)美(měi)元。桥水还减(jiǎn)持了亿滋国际22％，持股降至(zhì)223.41万股，持有市值为1.56亿(yì)美元；减持了塔(tǎ)吉(jí)特28％，持股降(jiàng)至66.44万股，持(九方皋相马原文及译文及寓意，九方皋相马原文译文启示chí)有市值为1.10亿美元。

　　值得注意(yì)的是，桥水(shuǐ)在一季度还(hái)减持了其特别看好的黄金资产，卖出黄金ETF——SSgA SPDR Gold Shares共计(jì)34.02万股，期末(mò)持仓降至88.68万股，持有市(shì)值为1.62亿美元。该基金从(cóng)去年年底以来出现(xiàn)较大涨势，表现非常突出。

　　但从最新的观点看，桥(qiáo)水(shuǐ)还(hái)是非(fēi)常看好黄金的。

　　近期，桥水基金联席首(shǒu)席投资(zī)官凯伦·卡尼(ní)奥尔-坦(tǎn)布(bù)尔表示，黄金(jīn)可能正处于持(chí)续增长期的开端，因(yīn)为全球对美元(yuán)去杠杆化的推动仍是金价的长期支(zhī)撑。她(tā)表(biǎo)示，黄金被低估了，还有很长(zhǎng)的(de)路要走。

　　她还(hái)说(shuō)，黄金在全球货币(bì)市场中日益重要，这使得它(tā)不仅仅是对抗债券市场和利(lì)率的(de)工具。另(lìng)外，地缘政治动荡(dàng)不会消失，这是对黄(huáng)金的长期支撑。不仅(jǐn)如此，由于全球通(tōng)胀水平仍相(xiāng)对较高，黄金将继续吸(xī)引投资者，以对(duì)冲购买力下降的风险。

　　桥水(shuǐ)最(zuì)新观点曝光

　　4月(yuè)末，桥水联合首席投资官鲍(bào)勃·普(pǔ)林斯分享了他在2023年一季(jì)度的最(zuì)新观察。

　　他(tā)指出，名义支(zhī)出水平高(gāo)于经济(jì)体的生产能力(lì)，导致(zhì)通胀率远高(gāo)于目(mù)标水平，美国(guó)和其他西方经济体(tǐ)处于看跌失衡(héng)中。为了纠正这(zhè)种失(shī)衡，缓解需求(qiú)压力(lì)，欧美各国央行一(yī)直在实施紧缩政策——目前紧缩政策造成的负面影响初现苗头。但一切才(cái)刚(gāng)刚(gāng)开始，恢复均衡将会给经(jīng)济和市场带来一定的(de)负面(miàn)影响。

　　相比之下(xià)，亚洲经济体的经济(jì)更(gèng)加接近于均衡——支出与(yǔ)劳动力产(chǎn)出水(shuǐ)平(píng)一致(zhì)，通(tōng)胀可控，政策制定者有足(zú)够的空间提振经济(jì)和(hé)市(shì)场。

　　鲍勃(bó)·普林斯也称(chēng)，在大(dà)部(bù)分西(xī)方国家，货(huò)币政策(cè)紧缩扭转了流动性方向(xiàng)，促使人们抛售(shòu)资产持(chí)有(yǒu)现金。紧缩政策(cè)推(tuī)高了折现(xiàn)率(lǜ)（即现金未来实际收益率的预期），但迄(qì)今为止尚未严(yán)重影响风险(xiǎn)溢价和(hé)经济增长，上(shàng)述(shù)情况极有(yǒu)可能(néng)在周期的下一阶段出现。与西(xī)方国家相(xiāng)比，中国、日本和许多亚(yà)洲国(guó)家和地区(qū)处于周期(qī)的不同位置，这些国家(jiā)和(hé)地区的政策制(zhì)定者支(zhī)持货币和信用流动(dòng)，这降低了(le)折现率和风险溢价，促进了经济增(zēng)长。

　　5月份，对(duì)于近期美联储(chǔ)加息，桥水基金在其(qí)官(guān)微发(fā)文(wén)称，“上周美(měi)联储加息25个基点(diǎn)。虽(suī)然没有明确声明加息(xī)将(jiāng)会暂停，但政策(cè)指引的取消和鲍威尔讲话(huà)清(qīng)楚表明，美联储希望持观望态度。这符合(hé)我们对当前形势的解读。”

　　桥水表示(shì)，为了(le)应对疫情(qíng)带来的(de)影(yǐng)响，许(xǔ)多(duō)发(fā)达经济(jì)体都推出了大规模财政刺激政策，引发了通胀问题。为了(le)应对高通胀，央行不(bù)得不收紧政策。其中(zhōng)美国采取了最激进的应对通胀的举措，在(zài)不到18个月的时间(jiān)里，美(měi)联储加息500个(gè)基点，并迅速(sù)减持债券。目(mù)前，虽然美国经济尚(shàng)未出现严重问题，但名义支出已(yǐ)经放缓(huǎn)。如(rú)果美联储进一(yī)步收紧(jǐn)政策，银行业就会(huì)继续承压(yā)，从而影响(xiǎng)信贷供应。上(shàng)周，美国第一共和银(yín)行被接管，再(zài)次(cì)凸(tū)显美国(guó)金融体系面临压力，股市和(hé)债(zhài)券收益率出现(xiàn)下(xià)跌。美国可(kě)能需要（也可能不需要）进一(yī)步收紧(jǐn)政(zhèng)策。鉴于(yú)迄今为止的紧缩举措，美联(lián)储可以评估形势再做(zuò)出(chū)决策。

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