今年1月(yuè)，美(měi)国政府债务余额又一次触(chù)及法定上(shàng)限，这标(biāo)志着美国(guó)再度陷入债务违约的风险之中。

　　美(měi)国财政部(bù)长耶伦已经(jīng)多次警告称(chēng)，如果国(guó)会(huì)不尽(jǐn)早采取行(xíng)动(dòng)暂停(tíng)或(huò)提高(gāo)债务上限，美国(guó)政府最(zuì)早可能(néng)6月1日(rì)出现债务违(wéi)约——而这将对全(quán)球(qiú)经(jīng)济和金融产生“灾难(nán)性影响(xiǎng)”。

　　美(měi)国面(miàn)临债务违约风险、两党就提高债(zhài)务(wù)上限进行争斗，这些画面在近些年似乎频频上演。那么，引发这一(yī)危机的根本——美国债(zhài)务和债(zhài)务上(shàng)限究竟是怎么回(huí)事？美(měi)国债务为何不断滚雪球般扩(kuò)大？美(měi)国又为何要人(rén)为地给债务(wù)设定(dìng)上限？

　　美国债务为何(hé)不断(duàn)逼近上限？

　　要讨(tǎo)论债(zhài)务上限，我们需要(yào)先了解美国(guó)政府的债务从何而来，以及(jí)其为何频频逼(bī)近(jìn)上限。

　　自18世(shì)纪以来，美国(guó)政府在绝大部分时期都(dōu)处(chù)于财(cái)政赤字状态，即政府支出在多数总(zǒng)统任期内都高于其财政收入。因此，美国政府举(jǔ)债成了惯例，而(ér)政府债(zhài)务规模也(yě)一直随着政(zhèng)府赤(chì)字(zì)的规模(mó)而增长。

　　美国政府债务在近年疯狂飙升

　　近年来，美(měi)国债务规模(mó)更(gèng)是大幅增长。这一方面是由于新冠疫情以及阿富汗、伊(yī)拉克战争使得美国政府背(bèi)负了庞大支出压(兰州大学电子邮箱地址，兰州大学邮箱入口yā)力，另一方(fāng)面，还(hái)因为美国人口老龄化(huà)导致政府(fǔ)医疗(liáo)支出不断上升，拜(bài)登政(zhèng)府推出(chū)的大规模(mó)基建政策导致(zhì)财政支出(chū)大增等。

　　与此同时，美国政府的税(shuì)收收(shōu)入并没(méi)有(yǒu)跟上(shàng)支出的步伐(fá)，尤其是在小布什政(zhèng)府和特朗普政府(fǔ)批准了减税政(zhèng)策之后，税收压(yā)力更是与日俱增。

　　在收入和支(zhī)出此消彼长的双重压(yā)力下，美国(guó)的赤字规模近年来如滚雪球一般(bān)扩大，债务规(guī)模也(yě)就因此不断攀升，在近年来频频逼近债务上限也就(jiù)不足为奇了。

　　美国(guó)政府(fǔ)债务占(zhàn)GDP的比重

　　美国债(zhài)务(wù)为何会(huì)有上限？

　　而美国政(zhèng)府(fǔ)债(zhài)务(wù)上限的出现(xiàn)，则最早(zǎo)可以追(zhuī)溯到上世纪初的第一次世界大战。

　　在一战之前(qián)，美国并没有明确的“债(zhài)务上限”，那时候只(zhǐ)要(yào)白宫要发债借钱，美(měi)国(guó)国会基本照单全(quán)批。

　　但在1917年，由(yóu)于一(yī)战(zhàn)使得美国政府开支愈(yù)繁，债(zhài)务规模(mó)越(yuè)来越大，引发部分美国议(yì)员提(tí)出的反对（也有一(yī)些议员是为了(le)反对美国参战），美国国(guó)会便通过《第(dì)二自(zì)由(yóu)债券法案》，首次对联邦债务(wù)进(jìn)行限额规定，以此来限制政(zhèng)府(fǔ)发债(zhài)的(de)规模。

　　1939年，由于(yú)预计(jì)美国(guó)将加入第二次世界大战，美(měi)国国(guó)会通过《公共债务(wù)法案》，实(shí)质上(shàng)正式(shì)确立(lì)了对美国政府债务(wù)总额的(de)限制。随后，美国国(guó)会(huì)又对(duì)兰州大学电子邮箱地址，兰州大学邮箱入口其进(jìn)行(xíng)了修(xiū)订(dìng)，以更改(gǎi)上限金额。从此(cǐ)，提高债务上限就或多或(huò)少地成为了国会的惯例。

　　在历史上(shàng)，美(měi)国债务(wù)上限总(zǒng)共提(tí)高了100多次。尤其是(shì)自1960年(nián)以来，美国两党已经(jīng)提高(gāo)了(le)78次债务上限，平均每9个月就会提高一次——其中(zhōng)共和(hé)党总统执政期间曾提高49次，民主党(dǎng)总统执(zhí)政(zhèng)期间共(gòng)提(tí)高29次。

　　进入21世纪(jì)以来(lái)，美国债务上限的上(shàng)调幅度进一步加大，在最近几(jǐ)届(jiè)总统任期(qī)内(nèi)更是如此(cǐ)：在(zài)奥巴(bā)马任期内，美国最新债务上限为(wèi)18万亿美元（2015年），到了特朗(lǎng)普(pǔ)任内，这个数字提高至22万(wàn)亿(yì)美元（2019年(nián)3月）。此后在新冠疫(yì)情期间，美国国会暂停了(le)债务上限，以暂时取消美国政(zhèng)府的支出限制，这导(dǎo)致(zhì)美国政府债务疯狂(kuáng)飙升至(zhì)27万亿美元。

　　美国近几届政府大幅上(shàng)调债务(wù)上限

　　直到(dào)2021年，美国国会最新(xīn)一次提高债务上限(xiàn)，美国(guó)债务(wù)上限已经提高至现在(zài)的31.4万亿美元(yuán)，相较(jiào)于1917年最初的债务上限(xiàn)115亿(yì)美元，已经(jīng)足足增长了(le)超过2700倍。

　　为什么美国不(bù)能取(qǔ)消债务上限？

　　本(běn)质上(shàng)来说，“债务上限”是美国(guó)国会为联邦政府(fǔ)设定的举债的最高额度(dù)，一旦触及这条“红线(xiàn)”，意(yì)味着(zhe)美国(guó)财(cái)政部借款授权用尽，除(chú)非国会调高债务上(shàng)限，否则(zé)白宫无权继续举债。

　　那么，也(yě)许(xǔ)有人会疑惑，美国政(zhèng)府为什么要“自我限制”，不能直(zhí)接取消掉债务上限呢？

　　的(de)确，债务上限会对美国政府造成限制，使其(qí)不能随心(xīn)所以的(de)举债(zhài)，但从理论上来说(shuō)，这一限制(zhì)也同(tóng)时对其(qí)美国政府的债务(wù)信(xìn)用提供了保证。

　　这是因为，美国作为手握美(měi)元霸(bà)权的超级大国，本身并不受到发行美(měi)钞(chāo)的外在(zài)约束。如果美国政府(fǔ)开(kāi)支无度、过度举债，将会导致(zhì)美元贬值、通(tōng)胀(zhàng)失控，那么其(qí)债权信用将(jiāng)受(shòu)到损(sǔn)害，原有(yǒu)债权(quán)人权益(yì)也(yě)会遭受稀(xī)释。

　　因(yīn)此，只有通过“债务(wù)上(shàng)限”这一内控(kòng)举措，才能(néng)维(wéi)持美国政府的(de)偿付(fù)信用，保证美元霸权(quán)地位(wèi)。换(huàn)句(jù)话(huà)来说，“债务上限”理论上也相当于是美方对(duì)债(zhài)权人的一种信用宣示(shì)。

　　中国和(hé)日(rì)本是美国债券(quàn)的最大海外“债主”

　　为什么这次债务上限难以提高了？

　　那(nà)么，在(zài)过去(qù)被频(pín)频上调的美国债务上限，为什么在现在会陷入无法上调的(de)僵局呢(ne)？

　　按(àn)照规定，美国政府想要提高美国债务上限(xiàn)，往往需要(yào)美国国会两院的通(tōng)过。在此前的历(lì)史中(zhōng)，提高债务(wù)上限在国会(huì)中绝大多数(shù)时候类似(shì)于(yú)一个“走过场(chǎng)”的(de)周期性任务，两党并(bìng)不会(huì)对此(cǐ)进行过于激烈的博弈。

　　但(dàn)近年(nián)来，随着美国(guó)党派分歧不断扩大，债务上限问题逐步沦(lún)为(wèi)两(liǎng)党的政治武器，被在野党(dǎng)用(yòng)作了与执政党讨价还价(jià)的砝码。尤其是在当(dāng)下美国两党分别(bié)占据两院(yuàn)多(duō)数席位的分裂背景下兰州大学电子邮箱地址，兰州大学邮箱入口，这一斗争就显(xiǎn)得(dé)尤为激烈(liè)。

　　目前，美国民主党占(zhàn)据参议院多数(shù)，而共和党占(zhàn)据众(zhòng)议院多(duō)数。拜(bài)登要想提(tí)高债务上限，就(jiù)需(xū)要和国会共和党人(rén)达(dá)成一致。

　　然而，共(gòng)和党人正试图利用债务上(shàng)限的最后期限，向拜登总统施压，要求他先同意削(xuē)减开支，再谈提高债务上限。而民主党(dǎng)人坚持不愿让步，认(rèn)为应无(wú)条件提高(gāo)债务上(shàng)限，这就导致了当下(xià)的僵局。

　　拜登已经预定于美东时间(jiān)周二（5月16日）再度与(yǔ)国(guó)会领导人会面(miàn)，讨论(lùn)提高美国债务上限(xiàn)的计划。

　　但值得注意的是，如果拜登和(hé)国(guó)会领袖们(men)在(zài)周(zhōu)二仍无法(fǎ)取得(dé)突破性进展(zhǎn)，这场危机(jī)恐怕真就要无限逼近债务违约的“X日”了(le)——因为拜登已(yǐ)经计划于本周三前往日本参加G7领导人峰会，并将在周(zhōu)末访问巴布亚新几内亚(yà)，并(bìng)举行美(měi)国-大洋洲(zhōu)国家峰会，这意(yì)味(wèi)着接下来留(liú)给拜登和两党领袖谈判的时间(jiān)将所剩无(wú)几 。

　　2011年的危(wēi)机将(jiāng)再次上演

　　事实上(shàng)，十(shí)多年前，美国(guó)也曾上(shàng)演(yǎn)过类(lèi)似(shì)局面。

　　2011年，美(měi)国也(yě)曾面临类似严峻的违约风险：时任美国总统奥巴马和众议(yì)院共(gòng)和党(dǎng)人在谈判最后(hòu)一刻，才就债务上限达成(chéng)协议(yì)，勉强避免(miǎn)了(le)一场(chǎng)债务(wù)违约灾(zāi)难。奥巴马及民主(zhǔ)党在最后关头妥协，同(tóng)意在十年内削减9000亿美元的财(cái)政支(zhī)出。

　　但在(zài)当时，即便(biàn)没有真正违约而仅(jǐn)仅是逼近(jìn)违(wéi)约，这一紧张局势也(yě)引发(fā)了全球资本市场剧(jù)烈波(bō)动，美(měi)股一度大(dà)跌，并(bìng)直接导致标准普尔首次下调美(měi)国的主权信用评级。这使得美国面临更高的借(jiè)贷成本——美(měi)国第(dì)二年(nián)的借贷(dài)成本上升了(le)13亿美元，并在之(zhī)后数年继(jì)续上涨，基本上抵(dǐ)消了(le)当(dāng)时两(liǎng)党(dǎng)谈判中(zhōng)的一些(xiē)成本削减措施。

　　对一(yī)些经济(jì)学家(jiā)来说(shuō)，上述(shù)的(de)市场动荡也(yě)只(zhǐ)是短期(qī)影响。而更(gèng)重要的是(shì)，从长期来看，财(cái)政支出削(xuē)减意味着(zhe)美国多年的预算紧缩，这可(kě)能会产(chǎn)生更严重的长期(qī)影响——比如拖(tuō)累美国的(de)经济(jì)复苏(sū)。

　　美国左翼智(zhì)库经(jīng)济政策研(yán)究所首席经济学家(jiā)乔希·比(bǐ)文斯(sī)在回顾2011年债务(wù)危机时表示：

　　“在实(shí)施这些削减措施时(shí)，我们仍处于相当低迷的(de)经济中，并且正处于从(cóng)大(dà)衰退中复苏的(de)阶段。他(tā)们只是让复苏持(chí)续的时(shí)间远远(yuǎn)超过了应有的时间……在接下(xià)来的六(liù)七年里，美国(guó)政府(fǔ)没有提供真正有价值的公(gōng)共产(chǎn)品和服务，因(yīn)为它(tā)们(men)（财政(zhèng)支出）被(bèi)大幅(fú)削减。”

　　而(ér)如今这场债务上(shàng)限危机，也被许多人看作2011 年债务上限(xiàn)危(wēi)机的(de)翻版：美国国(guó)会面临类似的分裂(liè)局面，美(měi)国(guó)经(jīng)济也正处于类似的衰退环境之中(zhōng)。即便美国(guó)两党能够重演2011年的戏码，在(zài)最(zuì)后关头(tóu)提高债(zhài)务(wù)上限，由此带来(lái)的短期市(shì)场动荡和(hé)长期经济损害，恐怕也将再次重演。

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