今年(nián)AI波澜壮阔的大行情之(zhī)下，引发(fā)了全行业所有基金经理关注，而公募基金2023年一(yī)季报揭开了基金(jīn)经理的观点和真实持(chí)仓(cāng)。

　　一(yī)季(jì)报显示(shì)，蔡嵩松(sōng)所管(guǎn)理的(de)诺安积(jī)极回报基金，一(yī)季度(dù)主要(yào)投资在(zài)人工智能、算法(fǎ)、应用(yòng)、算力端等领域，因抓住了市场机遇实现了(le)超(chāo)62％的收益，成为今年以来业绩最领先的主动权益基金。同时，较好的(de)业绩也(yě)让这只冠军基金(jīn)一季度规模暴增超900％。

　　不(bù)仅蔡嵩松，AI板块在一季度也吸引了多位明星基金经理的关注(zhù)目光。

　　兴证(zhèng)全球谢治宇就(jiù)在一(yī)季报表示，一(yī)季度在人(rén)工智能相关产业链进行挖掘(jué)，对有长期竞争(zhēng)力、应(yīng)用空(kōng)间广阔(kuò)的硬件(jiàn)和软件公司进行精选和布(bù)局。

　　蔡嵩松：积极拥抱(bào)人工智能

　　开(kāi)年(nián)以来(lái)，计算机行业在(zài)人工智(zhì)能板块的带动下，走出了波(bō)澜壮阔的行(xíng)情(qíng)。因抓住市(shì)场机遇(yù)，业绩一路领(lǐng)跑，诺安基金蔡(cài)嵩松的(de)知名度更上一层(céng)楼。

　　他在(zài)一(yī)季度积极拥抱AI，所管理的诺(nuò)安(ān)积极回报(bào)成为2023年表现(xiàn)最(zuì)强的主动权益基金，最(zuì)新观点备受市场关注(zhù)。

　　蔡(cài)嵩松写道：随着chatgpt的问世，人工智(zhì)能出现了突飞猛进的发展，将影(yǐng)响几(jǐ)乎我们所有的行业，或(huò)将成为未来(lái)最强的(de)产(chǎn)业趋势。

　　他还提(tí)到，海外引领(lǐng)，从算法大模型持续迭代，到各种应(yīng)用接(jiē)入AI，再到算力芯片(piàn)的突飞猛(měng)进，产业进展迅(xùn)速。国内(nèi)厂商也(yě)纷纷开展结合自(zì)身业务(wù)的人工(gōng)智(zhì)能领域的研究，在(zài)股价飞涨的背后，是相关公司在产业端的积(jī)极(jí)布局，人(rén)工智能浪(làng)潮不可逆(nì)。

　　他也(yě)直言(yán)，诺安积极回报(bào)基(jī)金一季度主要投资(zī)在人工智能领(lǐng)域，算法、应用(yòng)、算力(lì)端(duān)都有相应(yīng)布(bù)局。

　　从诺安积极回报的持仓看，前(qián)十(shí)大重(zhòng)仓股进行了较大幅度的调整(zhěng)。相较去年底，除(chú)了中微公司、沪硅(guī)产(chǎn)业仍出现在(zài)其前十大重仓股之列外(wài)，其他重仓(cāng)股全部(bù)换，新(xīn)进了长川(chuān)科技、华海清科(kē)、盛美上海(hǎi)、拓(tuò)荆科技、韦尔(ěr)股份、浪潮信息、中芯国际、江波龙。

　　其(qí)重仓股不少在(zài)2023年表现神勇(yǒng)，如(rú)诺安积极(jí)回报的头号重仓(cāng)股(gǔ)中微公司，截至4月(yuè)21日，今年以来(lái)涨(zhǎng)幅(fú)达到(dào)87.74％。浪潮信(xìn)息(xī)更是年(nián)内拥有超100％的涨幅，而华海(hǎi)清科、拓荆科技、江波龙等年内涨幅也超(chāo)60％，这些表现(xiàn)较好的重仓股推(tuī)动基金净值(zhí)大涨。

　　从股票仓位来看，诺安(ān)积极(jí)回报并没选墓地的最好方位是什么，墓地的哪个方位的最好有保(bǎo)持去(qù)年底的高(gāo)仓位，一季度末仓位(wèi)仅84.29％，处于(yú)中性水平。去年(nián)三、四季度(dù)基本(běn)保持在90％以上(shàng)的仓(cāng)位水(shuǐ)平(píng)，去年三季末、四季(jì)末分别为92.23％、92.4％。在(zài)2022年(nián)二(èr)季末，股票仓(cāng)位一度低至0.12％的水平(píng)。

　　不过，蔡嵩松管理的另外一只基金诺(nuò)安成长并(bìng)没有太大变(biàn)化(huà)，前十大重仓股相较(jiào)去年底变化很小(xiǎo)，仍(réng)重点布(bù)局卓胜微、中微公司、圣邦(bāng)股份、北方华创等。

　　蔡嵩松在诺安成长的一季报(bào)中写道，主(zhǔ)要布(bù)局芯片板块，在(zài)当(dāng)前的市场位置，迎接(jiē)即将到来的科技大(dà)行情。

　　他还谈及芯片板块的两大细分领域，在一季度都到了临近拐点(diǎn)的阶段。

　　首先是芯片设(shè)计(jì)板块，从2021年四季(jì)度开启的芯片产业下行周期，随着疫情落(luò)下(xià)帷幕，在今年一季(jì)度拐点将至(zhì)。产业端一季(jì)度库(kù)存水平接近正常，各厂商(shāng)二季度毛利率水(shuǐ)平见底。伴(bàn)随(suí)着疫后经济恢复，未来需求端将对设计板块持续拉动。

　　同时我们应该觉察到，随着chatgpt的(de)问世(shì)，人(rén)工(gōng)智(zhì)能出现了突飞猛进的(de)发展，将影响几乎我(wǒ)们所有的行(xíng)业，或将成为未来最强的(de)产业趋势。海外引领，从算法大模型(xíng)持(chí)续(xù)迭代，到各种应用接入AI，再(zài)到算(suàn)力(lì)芯片的突(tū)飞猛(měng)进，产业(yè)进(jìn)展(zhǎn)迅速。而(ér)算(suàn)力几何级(jí)的增(zēng)长和(hé)边(biān)缘侧硬件的拉(lā)动(dòng)，都是未来(lái)芯片需求的重要增长。新(xīn)需(xū)求将让芯(xīn)片周期(qī)拐点(diǎn)提前到来。

　　另(lìng)外一(yī)个重(zhòng)要板块(kuài)是芯片设备(bèi)材料EDA，美国对(duì)中国半(bàn)导体的制裁(cái)已经(jīng)到了穷途(tú)末路(lù)的地步，暨2022年10月7日美国(guó)半导体出口新(xīn)法案对我(wǒ)国晶圆(yuán)厂极限施压之后，进一步的(de)制裁已经乏善可陈。国内晶圆代工(gōng)厂(chǎng)一(yī)方面加速扩产(chǎn)成熟制程，另一方(fāng)面(miàn)在(zài)国内设备(bèi)厂(chǎng)商的(de)配合(hé)下，继续(xù)研发攻克(kè)先进制程。虽然美(měi)国的制(zhì)裁对我国先进制程的扩产造(zào)成(chéng)了一定的影响，但是另外一(yī)个角(jiǎo)度看，芯片设备的国产化率却取得了突飞猛进(jìn)的(de)增长。在(zài)全球晶圆扩产处于下行周期的大背景下，国产替代进程加(jiā)速对设备材料EDA板块的(de)拉(lā)动(dòng)，很可能会(huì)超(chāo)预期。

　　冠军基金规模“一口气”增长913.85％

　　受(shòu)益于(yú)业绩一(yī)路领跑(pǎo)，冠军基(jī)金的规模也出现迅猛增长。

　　数据显示(shì)，截至4月21日，蔡嵩松管理的诺安积极回(huí)报A以(yǐ)62.04％的收益(yì)，成为2023年以(yǐ)来业绩最强的主动(dòng)权益基金。这一业绩还是受到4月21日AI、半导体等领域大跌影(yǐng)响(xiǎng)，若截至4月20日，该基金(jīn)业绩超过(guò)72％，一路涨(zhǎng)势如虹。

　　较好的业绩也让这只(zhǐ)冠军基金一季度规模暴增超(chāo)900％。数(shù)据(jù)显示，诺安积极回报去年(nián)底(dǐ)的(de)规模仅0.7亿元，而一季(jì)度(dù)末规模(mó)已达到(dào)7.11亿元，增幅(fú)为913.85％。相较其(qí)2023年一季(jì)度的净(jìng)值(zhí)涨幅，这一规模(mó)暴(bào)涨更多来自于(yú)投(tóu)资(zī)者申购。相关(guān)蔡嵩(sōng)松以及(jí)诺安积(jī)极(jí)回报基金的(de)话(huà)题也屡(lǚ)见报端，成为基民(mín)热议的话(huà)题。

　　同(tóng)样，受益于净值大涨以(yǐ)及投资(zī)者申(shēn)购(gòu)，蔡嵩松管理的(de)5只基金在一季度规模均出现上涨(zhǎng)，除了诺安积(jī)极回报之(zhī)外(wài)，2023年业绩超40％的诺安优(yōu)化配置同样规(guī)模暴增，从(cóng)去年底的0.77亿元增(zēng)加到(dào)1.48亿元，幅度达(dá)到91.58％。

　　蔡嵩松所管(guǎn)理基金的总规模也(yě)从去年底的293.25亿元(yuán)增长到一季(jì)度末的331.33亿元，幅度为12.95％，成为(wèi)一季度(dù)末“300亿基金经理俱(jù)乐部(bù)”中(zhōng)的一员(yuán)。

　　谢治宇：对人工智能相关(guān)产业链(liàn)进行(xíng)挖掘

　　作为兴(xīng)证(zhèng)全球基(jī)金分(fēn)管(guǎn)投研的副总，市场上管理规模超过700亿的(de)基金经理，谢治宇一季度(dù)调(diào)仓换股方(fāng)向也(yě)受到(dào)市场关注。

　　从最新一季报披(pī)露(lù)情况看，谢治宇(yǔ)主要加仓半导体及光模块相(xiāng)关(guān)板块，他(tā)也坦言在一季度主要对对人(rén)工智能相(xiāng)关产(chǎn)业链进(jìn)行了(le)挖掘。

　　他管理的(de)兴全合(hé)润基(jī)金一季度新进了海康威视、澜起科技、中际旭创、晶晨股份四只个股，几乎全部是与AI、半导体、光模块方向相关。

　　其(qí)中，安防(fáng)龙头——海康威视在2022年已将AI技术应用于设(shè)备检测、产品(pǐn)盘点、安检等多类(lèi)产(chǎn)品。在(zài)4月(yuè)15日发布的《投资者关系活(huó)动记录表(biǎo)》中，海康(kāng)威视表示，AI技术对海(hǎi)康威视的营收增(zēng)长起了(le)很(hěn)大的作用。

　　澜起科技主营业务是(shì)为(wèi)云计(jì)算和人(rén)工智能领(lǐng)域提提(tí)供(gōng)以(yǐ)芯片为基础的解决方案，目前主要(yào)产品包括内存接口(kǒu)等。晶晨(chén)股份也是全球布局、国(guó)内(nèi)领先的无(wú)晶(jīng)圆半(bàn)导体系统设(shè)计厂商。

　　作(zuò)为数据中(zhōng)心光模块(kuài)供应商。截止4月(yuè)21日(rì)，中(zhōng)际旭创今年以来(lái)暴涨189.27％，谢治宇也在积极加仓，仅一个季度的时间就狂(kuáng)买8个多亿，直(zhí)接买进第七大重仓股。

　　而包括(kuò)立(lì)讯精密(mì)、鹏鼎控股、芒果超(chāo)媒、普洛药业在内的四只个(gè)股在一(yī)季度(dù)退出(chū)兴全合润(rùn)前十大(dà)重仓股。

　　除了(le)兴全合(hé)润，谢治宇管理的(de)另(lìng)外(wài)一只可投(tóu)港股的(de)兴全合宜基金在一季度除了加仓半(bàn)导体(tǐ)等板块之外，互联网(wǎng)板块中的腾讯控股(gǔ)也是其主要加仓方(fāng)向。

　　谢治宇在一季(jì)报(bào)中表示，随着各(gè)种风险因素减弱，一季度(dù)A股市(shì)场上证指数上(shàng)涨5.94％，创业板指上涨2.25％，恒生指(zhǐ)数上涨3.13％。港股电讯、能源板(bǎn)块指数上涨较多，A股板块分化更明显。

　　随着chatGPT取得了突(tū)破性的进展，由AI芯(xīn)片、服务器、光模块等(děng)子版块带动的人工智能、中字(zì)头的(de)“中特估”、半导(dǎo)体等板(bǎn)块涨(zhǎng)幅较大，在GPT应用端中游戏、影视等板块(kuài)也(yě)实现较大幅度上涨(zhǎng)。

　　基金报告(gào)期内维持了较(jiào)高(gāo)仓位，对人(rén)工智能相关(guān)产业链进行挖(wā)掘，对有(yǒu)长期竞争(zhēng)力、应(yīng)用空间(jiān)广(guǎng)阔的硬件和软件(jiàn)公司进行精选和布局。未(wèi)来仍将坚持挖掘公司(sī)长(zhǎng)期成长价值(zhí)，不(bù)断寻找具(jù)有(yǒu)良好(hǎo)投资性价比的(de)优(yōu)秀公司。

　　朱红欲：增(zēng)持(chí)了计算机、大众消费品

　　2022年4月13日成立，招商核心竞争(zhēng)力在当年弱(ruò)市环境下斩获超47％的(de)收益，让招商基金朱(zhū)红(hóng)裕成为市场备受关注的基金经理(lǐ)。

　　招商核心竞争力一季(jì)报的披(pī)露(lù)揭开了朱(zhū)红裕(yù)的投资思路和路径。从(cóng)股票持仓来看，一季度(dù)末该基金股票市(shì)值占基(jī)金总资产(chǎn)比例为93.84％，处于该(gāi)基金成立以(yǐ)来的最高值，显示出一种积极的(de)态(tài)度。从(cóng)该基金2022年中(zhōng)报、三季报、年报(bào)来(lái)看，其仓位分别为(wèi)90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年底，一季(jì)度朱红裕配置A股比例有所降低，配置港股比例有(yǒu)所提升。数(shù)据显(xiǎn)示，招商核心竞(jìng)争力配(pèi)置中国(guó)大陆(lù)、中国(guó)香港股票(piào)市值(zhí)占(zhàn)基金净值比例分(fēn)别达到56.01％、38.59％，而去(qù)年底这两个数据(jù)是(shì)63.63％、30.91％。

　　从招商(shāng)核心竞争力配置来看，重点布局了信息(xī)技术(shù)、可选消费等(děng)。前十大重(zhòng)仓股来看，重仓卫(wèi)选墓地的最好方位是什么，墓地的哪个方位的最好宁健(jiàn)康(kāng)、振华科技(jì)、美的集团、金蝶(dié)国际(jì)等(děng)。其中(zhōng)卫(wèi)宁健康持有比例(lì)达到11.46％。

　　相较去年底(dǐ)，朱红裕整体做了一些持仓调整，绿城服务(wù)、中国民航信息网络(luò)、安琪酵母新进(jìn)前十大重仓(cāng)股之列(liè)，通威股份、希望教育、中航光(guāng)电则(zé)退出(chū)前十大。

　　朱红裕也在季报(bào)中写道，一季度初期，我们基(jī)于对(duì)经济(jì)复苏(sū)预期(qī)大概率偏弱的判断，主(zhǔ)要(yào)减持了经(jīng)济复苏(sū)敏感度(dù)相对较(jiào)高的部分制造业，增(zēng)持了计算机(jī)、大众消费(fèi)品等行业，同时(shí)，我们亦(yì)在一季度末期(qī)逐步逢低(dī)增持(chí)了港股中可能面临业(yè)绩拐点的(de)物业及计算机等(děng)公司。

　　他(tā)也(yě)坦言，虽然创造(zào)了一定的超(chāo)额(é)收(shōu)益，但市场的博弈程(chéng)度(dù)超出(chū)了我们的(de)预(yù)期，导致对部分行业的定(dìng)价出现了较为(wèi)显著的(de)偏(piān)离(lí)。我们将基(jī)于中长期的行业研究视野，逆势而行(xíng)。

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