自(zì)4月下旬高点(diǎn)回调接(jiē)近(jìn)13％，科(kē)创板(bǎn)再迎巨资抄底。

　　据Wind数据统计，截止5月23日(rì)，最近一个月时间，场(chǎng)内(nèi)资金在科创板投资上(shàng)采取“越跌(diē)越买”的操作，主要跟踪科创板及其关联指数的ETF产品合(hé)计“吸金”256.43亿元，其中，华夏科创50ETF“吸(xī)金(jīn)”高(gāo)达169亿(yì)元(yuán)，位居全市场股票ETF资(zī)金净流入榜首(shǒu)。

　　除了科创板之外，半导体相(xiāng)关ETF也持(chí)续吸引场内资金的(de)目光。场内11只跟踪(zōng)半(bàn)导体(tǐ)及芯(xīn)片(piàn)指数的(de)ETF合计资金净流入超(chāo)过202亿元。3只半导体(tǐ)相关ETF更是“霸榜”最(zuì)近一个月(yuè)全(quán)市场行业(yè)ETF资金净流入榜单(dān)前三名(míng)。

　　在业内人士(shì)看来，场内资金不断借道ETF基金(jīn)加速布局科创板、半导体板(bǎn)块(kuài)，体现(xiàn)出市场对上述板(bǎn)块投(tóu)资价值的(de)认可。经过(guò)前期调整，这两大板块性价比也在(zài)逐渐提升。

　　科创板(bǎn)ETF最近一个月“吸金(jīn)”超256亿元

　　作为(wèi)场内资金(jīn)配置的工具性产品，ETF市场一直有着逆势投资的特征，最近一(yī)个月，随着科(kē)创板(bǎn)的回调，相关ETF也成为资金追逐(zhú)的对(duì)象。

　　据Wind数据统(tǒng)计，截止5月(yuè)23日(rì)，最近(jìn)一个月时间，主要跟踪科创板(bǎn)及其关(guān)联(lián)指数的ETF产品合计(jì)“吸金”256.43亿元，其(qí)中，华夏科(kē)创50ETF“吸金”更是高达(dá)169亿(yì)元，位居全市场(chǎng)ETF资金净流(liú)入榜首(shǒu)，除此之外，易方(fāng)达科创50ETF资金(jīn)净流(liú)入也超过30亿元，嘉实科创芯(xīn)片ETF、工(gōng)银瑞信科创(chuàng)ETF两只基(jī)金资金净流入也均(jūn)在10亿(yì)元之上。

　　今(jīn)年以来(lái)，场内资(zī)金持续流(liú)入科(kē)创(chuàng)板相关ETF，华夏科创50ETF规模从年初仅500亿元出(chū)头(tóu)涨至目前的606.24亿元，规(guī)模(mó)位居股票ETF第二(èr)名，仅次(cì)于华泰柏瑞沪(hù)深300ETF。

　　在易(yì)方达(dá)基金看来，电子、计(jì)算机等科创板的(de)核(hé)心权重行业持续获得资(zī)金青睐，一方面源于(yú)一季度以ChatGPT为代表的AI产业成(chéng)为市场(chǎng)关注(zhù)焦(jiāo)点，另(lìng)一(yī)方(fāng)面随着半导体下行(xíng)周(zhōu)期拐点临近，业(yè)绩边际(jì)改善的预期吸引(yǐn)资金切(qiè)换赛道。

　　从科创板的核心(xīn)板(bǎn)块业绩(jì)变化来看，电子、计算机和通信(xìn)板(bǎn)块的2023年盈利和收入预(yù)期增速保持在较高水(shuǐ)平，相比过(guò)去明显改善(shàn)，与此同时(shí)新能源板块(kuài)的增速依然稳(wěn)健(jiàn)，凸显出科(kē)创板整体较高的盈利质量。

　　易方达(dá)基金进一(yī)步分析指(zhǐ)出(chū)，整体(tǐ)来看，科创50作为成长性宽基，今年一季度的利(lì)润增(zēng)速相(xiāng)对较高，配置吸引力显现。从未来的一致预期净(jìng)利润增速来看，科创50相(xiāng)比其他宽基指数仍有优势(shì)，配置(zhì)性价比较高，反映出较(jiào)好(hǎo)的基本面。

　　从估(gū)值(zhí)水平来看，科创50仍处于历史较低水平，同时盈利估值匹配(pèi)度依然较(jiào)优。截至2023年4月27日(rì)，科(kē)创50指数估值的PE（TTM）为44.10，处(chù)于过去三年估值分(fēn)位数32.97％。

　　国泰科(kē)创板(bǎn)基金经理姜英也坚持做核酸有无必要，有没有必要做核酸看好今(jīn)年(nián)以来(lái)科创板走势。“从板(bǎn)块整(zhěng)体(tǐ)估值性价比以及对(duì)未来产(chǎn)业的反应程度，都是优于(yú)主(zhǔ)板(bǎn)。”

　　“ 2023 年(nián)，我们看好科创(chuàng)板的表现，经过了三年的估(gū)值回归(guī)，很多(duō)公司的估(gū)值与成长匹配，买(mǎi)入并持有(yǒu)可以享受行业和公(gōng)司的长期(qī)成长(zhǎng)。”华南(nán)一位基金(jīn)经理更是(shì)直言。

　　3只半(bàn)导体(tǐ)ETF位(wèi)居行业ETF资金净(jìng)流入前三名

　　最近一段时间，半导(dǎo)体行(xíng)业风声(shēng)不断。

　　5月23日，日本(běn)经(jīng)济(jì)产业省公布外汇法(fǎ)法令修正案(àn)，将先进芯(xīn)片(piàn)制造设备等23个品类(lèi)追加(jiā)列入出(chū)口管理的管制对象，上(shàng)述修正案在经(jīng)过2个月的公告(gào)期后，并将于7月开始实施(shī)。受益(yì)于国产替代加速的预期，半(bàn)导体(tǐ)板块成为5月24日A股市场少(shǎo)数逆势飘红的板(bǎn)块(kuài)之一。

　　而在ETF市场上，随(suí)着(zhe)前段时间(jiān)半导体板块回调(diào)，资(zī)金也(yě)在加(jiā)速(sù)抄底这一板(bǎn)块。

　　Wind数据统(tǒng)计显示(shì)，场(chǎng)内11只跟踪(zōng)半导体或是芯片指数(shù)的ETF合计资金净(jìng)流入超过202亿元。其中(zhōng)，国联安半导(dǎo)体(tǐ)ETF“吸(xī)金”72.82亿元，华(huá)夏芯片(piàn)ETF、国泰芯(xīn)片ETF资金净流入也分别达到46.29亿元、43.28亿元。上述3只半导(dǎo)体(tǐ)相关ETF更是“霸榜”最近一个月行(xíng)业ETF资(zī)金净流(liú)入前三名(míng)。

　　展望未来半导体行(xíng)业(yè)走势，国泰基金(jīn)认为，存储芯(xīn)片自2022年四季(jì)度至2023年一季度价格持续下探之(zhī)后(hòu)，当(dāng)前(qián)阶段或已接近(jìn)行业底部。

　　存储(chǔ)芯片行业周期相较于其他半导体产业(yè)链(liàn)环节，具备较强的大宗商品属(shǔ)性，国际龙头会在下游新兴需(xū)求诞生时，提升自身产能。而(ér)当(dāng)扩产落地时，行业进(jìn)入(rù)供(gōng)过于求周(zhōu)期(qī)，各厂商则会(huì)通(tōng)过降价进行库(kù)存去化。供(gōng)给(gěi)与需(xū)求的错配使得存储行业具有较强的周期性。

　　国泰基(jī)金(jīn)称，回顾历(lì)史上存储(chǔ)芯片的(de)周期走势，结合2022年四季度行业(yè)龙(lóng)头营收数据，营收(shōu)增速为(wèi)-44％。存储芯(xīn)片当(dāng)前(qián)处于筑(zhù)底(dǐ)阶段，下半年有望迎来存储芯(xīn)片行(xíng)业周(zhōu)期的反弹机(jī)遇。

　　随着下游GPT-4大模型为代(dài)表的人工智能新兴需求爆发，对于算力(lì)以及(jí)存(cún)储的爆发性需(xū)求由产业链下(xià)游传导到上(shàng)游，促进上游芯片厂(chǎng)商(shāng)提升自身产(chǎn)量。叠加近两(liǎng)个季度量价持续下探的周期(qī)性(xìng)磨(mó)底，芯(xīn)片板块(kuài)有(yǒu)望在今年(nián)下半年迎来(lái)反弹。

　　不过，国(guó)泰基(jī)金(jīn)提醒，投(tóu)资者(zhě)需要警惕国际局势(shì)以(yǐ)及通胀带来的负面影响。

　　创金合信(xìn)芯片产业基(jī)金(jīn)经理刘扬则表(biǎo)示，硬科技的投(tóu)资(zī)机会需(xū)要(yào)看到真正的(de)业绩触底、拐点出现，以及一些真正(zhèng)的(de)创新落地(dì)。预计半导体和(hé)消费电子大概(gài)率在二(èr)季(jì)度及二(èr)季(jì)度以后触(chù)底，当行业周(zhōu)期触底，科(kē)技创新蓄(xù)能才能真正地释(shì)放(fàng)出(chū)来(lái)，下半年硬科技(jì)的投资机会更多。

　　鹏华国(guó)证半导(dǎo)体芯片ETF基金(jīn)经(jīng)理罗英宇也倾向判(pàn)断，半(bàn)导体(tǐ)产业链正处于供给侧收缩匹配需求端，进一步压缩产业链库存的时期，价格下(xià)行(xíng)压力(lì)逐步减轻，行(xíng)业有望迎来库存加速出清，营收和利润迎来拐点(diǎn)。

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